财政政策总体执行情况 - 2025年上半年财政政策更加积极、接续发力，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，加强与其他政策协同，推动经济持续回升向好 [1] - 2025年上半年财政运行总体平稳，预算执行情况良好 [2] 消费支持政策 - 2025年中央财政安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，资金规模比2024年翻了一番 [2] - 上半年已累计预拨两批次超长期特别国债资金1620亿元，带动销售额超过1.6万亿元，推动社会消费品零售总额同比增长5%，高于2024年全年1.5个百分点 [2] - 2025年中央财政共下达72.79亿元服务业发展资金，推动释放县域和农村消费潜力 [2] - 继续实施提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力 [4] 投资支持政策 - 超长期特别国债4月份启动发行，上半年已发行5550亿元 [2] - 新增专项债务限额4.4万亿元已于4月全部下达地方，上半年发行新增专项债券2.16万亿元，比2024年同期快11个百分点 [2] - 上半年中央财政安排交通运输领域重点项目资金和专项资金2955.24亿元，用于支持公路、水路交通基础设施建设 [2] - 积极发挥地方政府专项债券、超长期特别国债等作用，加强财政与金融协同配合，将更多公共服务纳入投资支持范围，积极鼓励民间投资发展 [4] 科技创新支持 - 2025年中央本级基础研究预算安排较上年增长12.1% [3] - 2025年安排中央引导地方科技发展资金60亿元，支持各地提升区域科技创新能力，优化完善区域创新布局 [3] - 对新一批1200多家"小巨人"企业给予奖补，带动梯度培育更多创新型企业 [3] - 上半年科技创新专项担保计划已支持2.2万户科技创新类中小企业获得贷款约900亿元 [3] - 完善财政科技经费分配和管理使用机制，加强科技资源统筹配置，提升科技投入效能，加大对中小企业数字化转型支持 [4] 民生保障与就业支持 - 上半年中央财政下达就业补助资金667.4亿元，支持地方落实社会保险补贴、职业培训补贴、公益性岗位补贴等就业创业扶持政策 [3] - 截至2025年上半年，国家融资担保基金累计再担保业务规模超6万亿元，服务就业人数超5000万人次，综合融资成本降至5%以下 [3] - 上半年中央财政下达城乡居民医保补助资金3775.44亿元，支持城乡居民医保财政补助标准继续提高30元、达到每人每年700元，支持各地稳定基本医保参保率 [3] - 加大稳就业政策实施力度，支持做好公共就业服务、职业技能培训、稳岗扩岗等工作，千方百计稳定就业岗位，促进重点群体就业创业 [4] 外贸外资支持 - 通过关税调控、出台税收优惠政策稳外贸稳外资 [2] - 支持企业稳订单、转内销、拓市场、保运营，切实帮助解决实际问题 [4] 产业发展与转型升级 - 强化产业创新科技供给，推进关键核心技术攻关，积极培育新兴产业和未来产业，持续推动制造业转型升级 [4]

地方政府债券发行规模与趋势 - 2025年前10个月全国发行地方政府债券合计约91062亿元，同比增长约23%，创同期历史新高[3] - 地方政府债券发行明显加速且集中在上半年，7月后发行规模逐月下行，10月发行规模约5600亿元，发行工作接近尾声[3] - 10月中旬地方政府额外允许新增发行5000亿元债券，预计在11月和12月落地，以支持地方化解债务和支持经济大省项目建设[5] 地方政府债券资金用途分析 - 前10个月地方举债资金约六成用于偿还旧债，约四成用于重大项目建设[5] - 新增地方政府债券发行约4.7万亿元，同比增长约2%，再融资债券发行4.4万亿元，同比增长约58%[5] - 再融资债券资金用于偿还到期债券本金及置换存量隐性债务，以优化期限结构并缓解偿债压力[5] - “借新还旧”实际规模为再融资债券加特殊新增专项债券，合计约5.65万亿元，占发行总额比重约62%[7] 新增专项债券的具体投向 - 前10个月地方政府发行新增专项债券约3.97万亿元，占全年额度4.4万亿元的比重约90%[7] - 用于项目建设的新增专项债券约2.72万亿元，主要投向市政和产业园基础设施占比约27%、交通基础设施占比约18%、土地储备占比约16%、保障性安居工程占比约12%、社会事业占比约11%、农林水利占比约6%[8] 地方政府债务总体状况 - 截至2025年9月末，全国地方政府债务余额536995亿元，控制在人大批准的债务限额579874.3亿元之内[9] - 前三季度地方政府债券到期偿还本金23863亿元，支付利息11191亿元[9]

2024年地方政府专项债券额度与分配 - 2024年新增地方政府专项债务限额为39000亿元，较上年增加1000亿元，旨在支持地方加大重点领域补短板力度[1] - 国家发展改革委已完成今年专项债券项目的初步筛选工作，并推送给财政部审核，各地正提前做好项目准备工作[1] 2024年专项债券发行进度 - 截至4月18日，今年以来各地发行新增专项债券共计170只，规模达到6543.7335亿元[1] - 一季度发行新增专项债券6341.2435亿元，其中1月、2月、3月分别发行567.8138亿元、3465.8818亿元和2307.5479亿元，2月份发行节奏较快[1] 专项债券机制成效与作用 - 专项债券在发行、分配、项目评估、风险预警和信息披露等方面已构建长效机制[2] - 专项债券在补短板、防风险、扩投资、稳增长等方面取得明显成效，成为扩大有效投资和稳住经济大盘的重要抓手[2] 二季度专项债券发行展望 - 预计二季度专项债券发行速度将加快，以满足项目资金需求并支持经济增长和投资计划[2] - 二季度发行将更加强调项目适用性、效率和效能，并在扩大规模与优化项目结构间寻求平衡[2] - 将更加注重专项债券所形成的实物工作量匹配，确保规模扩大与项目效用有机对接，以提高发行效率和使用效能[2]

地方政府债券发行规模与增长 - 前7个月全国发行地方政府债券约67037亿元 同比增长约60% [1] - 其中再融资债券约34000亿元 同比增长65% [1] - 新增债券约33000亿元 同比增长约55% [1] - 6月和7月单月发债规模均超10000亿元 [1] 债券资金用途分布 - 再融资债券主要用于偿还到期债务本金或存量债务 [1] - 新增债券主要用于重大公益性项目建设 [2] - 前7个月新增专项债券约28000亿元 同比增长约57% [2] - 其中特殊新增专项债约7550亿元用于化解存量隐性债务及解决拖欠企业账款 [2] 专项债券资金投向结构 - 约26.37%投向市政和产业园基础设施 [8] - 约17.63%投向铁路、轨道交通等交通基础设施 [8] - 约13.03%投向土地储备 [8] - 土地储备专项债发行规模超2600亿元 主要用于回收存量闲置土地 [8] 政策导向与发行计划 - 中央要求加快政府债券发行使用并提高资金使用效率 [9] - 预计10月底前完成44000亿元新增专项债券发行任务 [9] - 第三季度预计地方债发行规模35000亿元 净融资规模22000亿元 [10] - 专项债资金投向范围扩大 行业资本金使用灵活性提升 [10] 债务风险控制与期限结构 - 截至2025年6月末地方政府债务余额519500亿元 低于债务限额579900亿元 [10] - 地方政府债券剩余平均年限10.2年 [10] - 平均利率2.93% [10] - 隐性债务置换后平均利息成本降低超过2.5个百分点 [2]