北京综合交通枢纽格局成形 - 北京通州站于2025年12月30日投入运营，标志着首都“八站两场”综合交通枢纽格局正式成形 [1] - “八站”指八个一类铁路客运站，“两场”指北京首都国际机场和北京大兴国际机场，北京成为国内首个拥有此集群的城市 [1] - 八大火车站列车通达全国266个地级以上城市 [1] 新站建设背景与分流作用 - 2024年北京区域内各铁路车站累计运送旅客3.36亿人次，日均运送91.8万人次，2025年春运单日发送及到达量均破纪录 [3] - 北京站、北京西站、北京南站、北京北站四座老站建设年代早，位于中心城区，周边道路交通负荷大 [3] - 为疏解非首都功能及优化交通网，北京陆续在三环路外建成清河站、北京朝阳站、北京丰台站及北京通州站，形成“八站”格局 [3] - 新站有效为老站分流，例如丰台站开通后引入京广客专，分散西站客流并增加首都开往全国的列车对数 [4] - 北京西站得以通过京雄城际开行更多前往雄安、石家庄等地的城际列车，并连接大兴机场站 [4] 航空枢纽网络与协同发展 - 北京航空枢纽依托首都国际机场和大兴国际机场，构建覆盖全球的航空网络 [5] - 2025年“两场”年旅客吞吐量达1.24亿人次，同比增长6.5% [5] - “两场”协同发展：首都机场巩固洲际航线和国际中转优势；大兴机场构筑广泛航线网络，服务雄安新区建设及京津冀协同发展 [6] 铁路廊道分工与出行效率提升 - 北京铁路交通被系统性优化为四个廊道：东向及东北向由北京站、北京朝阳站、北京通州站承担；西北向由北京北站、清河站承担；西南向由北京西站、北京丰台站承担；东南向由北京南站承担 [7] - 廊道分工为旅客提供更快捷、多元的出行选择，例如京哈高铁提速后，北京至沈阳最快仅需2小时29分 [7] - 优化运输组织推动“多点乘降”，方便旅客就近乘车，如北部居民可经清河站乘坐京张高铁前往崇礼 [8] - 京哈高铁线上的顺义西站、密云站开行通勤高铁，居民可直达北京朝阳站后转乘地铁 [9] 铁路网络覆盖与运力扩张 - 从北京八大火车站启程，列车覆盖全国32个省级行政区，通达266个地级以上城市 [11] - 同一目的地有多个车站可选，例如前往西安，旅客可从北京西站、北京丰台站、北京北站、清河站乘车，每日有近30个车次，最快4小时10分抵达 [11] - 各大车站调整开行列车对数、扩大站场规模，例如北京西站从“两线一站”升级为“十一线八站” [12] - 北京朝阳站列车开行对数从开通初期的日均33.7对，增长至2025年的日均80对，服务覆盖东北全域，最远可直达双鸭山西 [12] - 通过“调图”优化运力，例如包银高铁开通后，北京北站、清河站首次开行前往西宁、银川等城市的列车 [11] “轨道上的京津冀”发展 - 京津冀城际铁路网络不断发展，通过各高铁及城际铁路连接，主要城市间“1至1.5小时交通圈”基本形成，环京“1小时通勤圈”初具规模 [14] - 京津冀地级以上城市实现高铁（城际）全覆盖，“轨道上的京津冀”主骨架基本成型 [14] - 京港高铁雄商段、雄忻高铁、津潍高铁等国家“八纵八横”高铁网重要组成部分陆续开工建设，将进一步优化结构 [15] - 铁路部门不断优化列车车次，例如调图后首次开行京津冀环线高铁列车，在早晚高峰新增通勤车次 [15]

春运购票新变化与服务升级 - 铁路部门利用12306大数据监控热门线路候补订单，达到阈值即启动“加班模式”加开临时高铁或夜间列车，新增票额优先兑现给已提交候补的旅客[2] - 1月19日起，旅客通过12306平台购票，若误购车票可在支付成功30分钟内且开车前4小时以上线上自助办理免费退票[2] - 铁路部门推出老年旅客电话订票服务，年满60周岁及以上旅客可在每日8时至18时拨打12306客服电话转入人工服务完成订票[3] - 针对重点群体开设“绿色通道”，务工人员可于1月14日至2月26日预约2月2日至3月13日车票，一个账户最多帮19人预约；学生可在发车前第17至20天预约，2026届毕业生额外享有2次单程优惠[3] 特色出行服务拓展 - 高铁和动车（除动卧）推出“静音车厢”服务，选择该车厢的乘客需遵守保持安静等“静音约定”[9] - 提供宠物托运服务，选择标注“宠”字的车次可提前预约，购票旅客最多可托运2只15公斤以内的猫犬[11] - 提供雪具托运服务，选择带“雪”字的试点车次可预约；提供在线选铺服务，选择带“铺”字的车次，系统会为老人自动优先分配下铺[12] 传统购票策略与技巧 - 春运火车票预售期为15天，2月1日将迎来购票高峰，不同车站及车型开售时间从8:00至18:00不等，需提前查询并准备[14] - 若心仪车次售罄，可使用候补购票，每人可同时提交6个订单，每个订单可选3个乘车日期、60个“车次+席别”组合，最晚可等到开车前20分钟兑现[14] - 可关注多个“捡漏黄金时段”：车票开售45分钟后未支付订单取消会释放票额；开车前1~2天铁路部门会动态放票及释放加开列车票额；开车前24小时内是候补订单集中兑现时间；每日凌晨系统更新余票数据及早晨时段[15] - 若直达票售罄，12306会推荐中转换乘方案；“铁路畅行”会员积分满10000分可兑换车票，60岁以上会员积分倍率更高[14] 全国铁路新运行图与运能提升 - 1月26日零时起全国铁路实行新列车运行图，新线开通是最大亮点[16] - 包银高铁开通使银川至北京最快旅行时间压缩至6小时22分，乌海至北京迈入5小时交通圈较此前普速列车压缩超10小时，延安首次开通至北京高铁仅需5小时42分[16] - 广湛高铁、汕汕高铁（部分段）优化后，湛江北至广州白云最快1小时32分可达，汕头至广州新塘仅需1小时26分[16] - 香港西九龙通达内地车站突破100个，沪港间每日均有夕发朝至高动卧开行[16] - 京沪高铁标杆列车增至87列并在早晚高峰加密开行，上海虹桥至长春西、兰州西等方向旅时最长缩短2小时以上；广深港高铁新增34列列车，中间站停靠频次显著增加[16] - 调图精准对接区域需求，如在东北亚布力、横道河子等冰雪旅游热点增加动车停靠，京津冀优化通勤列车，长三角新增多趟跨区域动车组[17] - 货运通道同步优化，全国开行货物列车较此前增加177列，跨局货物班列新增20列[17]

2026年春运总体情况 - 2026年春运于2月2日启动，为期40天，全国铁路预计发送旅客5.4亿人次，日均发送1348万人次，同比增长5.0%，总体规模和单日峰值均有望超过历史同期峰值 [2] - 春运首日，仅北京西站就有约14.5万人出行，该站预计整个春运期间发送旅客515.5万人，其中高峰日2月14日预计发送23.6万人 [2] 铁路运力与服务提升 - 铁路部门依托广湛高铁、包银高铁、西延高铁等22条新开通线路，增开和优化旅客列车560余列，春运前集中投用251组动车组 [4] - 通过调整检修时间、提高使用效率，并依据购票大数据梯次增加运力投放，春运客流高峰日最高可开行旅客列车超1.4万列，客座能力同比增长5.3% [4] - 北京西站自1996年开站以来已服务超过19.6亿人次出行，列车运力范围通达全国32个省级行政区、211个地级市 [7] 出行效率与便捷性改善 - 新开通的西延高铁将北京至延安的旅行时间从10个多小时缩短至五个半小时 [7] - 北京西站携手中国东方航空，在站内启用航空值机服务柜台，实现“空转铁”旅客不出站即可完成航班值机、座位选择、行李托运等全流程服务 [9] - 北京西站每天有24趟列车直达北京大兴国际机场，通过空铁联运，旅客全程用时预计缩短三分之一以上 [9][10] - 东航平台未来将支持一键购买“飞机+高铁”联程票并选座，系统智能匹配最优行程，正推进票务联售、服务联程与行李直挂 [10] 购票与票务服务优化 - 首次推出为60周岁以上老年旅客提供12306人工电话购票服务，并推出互联网误购车票限时免费退票新政策 [11] - 学生、务工预约购票服务保持常态化运行，实施更加精准的售票策略，动态调整票额投放，兼顾长途和短途旅客需求 [11] - 加大非热门方向旅客列车的票价优惠力度，动车组列车最低优惠幅度达2折 [11] 多元化与特色服务扩展 - 全国527个火车站内，有1.8万余名志愿者在7014个志愿服务岗点提供服务 [9] - 北京西站对“036”候车室功能布局升级改造，增设母婴室，并提供一对一帮扶及“门到站、站到门”的行李搬运服务 [7] - “静音车厢”服务范围拓展至超8000余列动车组列车 [13] - 高铁宠物运输覆盖110座车站、170趟列车，“门到站”“门到门”行李寄递服务覆盖111座车站，部分列车推出“雪具便利行” [13] - 列车上配备“便民百宝箱”，包含针线包、充电器、哺乳巾、儿童读物等物品 [9] 安全保障与应急准备 - 铁路公安机关坚持“警力跟着警情走、勤务跟着客流走”，聚焦关键领域进行风险研判，并加强与铁路部门沟通联络 [13] - 在重点车站安装“一键报警”前端，使用警务机器人为旅客提供乘车咨询、安全防范宣传和遗失身份证返还等服务 [13] - 交通运输部门与气象部门建立常态化会商研判机制，针对可能出现的冻雨、暴雪、大雾等恶劣天气，提前预置融雪剂、铲冰除雪设备和应急抢险队伍 [14]

2026年广西春运总体形势与核心预测 - 2026年春运期间（2月2日至3月13日，共40天），广西旅客出行呈现“节前相对分散、假期旅游旺盛、节后相对集中”的趋势，预计多项核心指标将创历史新高 [3] - 预计全区全社会跨区域人员流动总量达3.36亿人次，日均839万人次，较2025年同期增长7.8% [4] - 春节假期（非整个春运）全社会跨区域人员流动总量预计达1.29亿人次，日均1435万人次，同比增长8.0% [4] 客流分布特征与高峰时段 - 客流时间分布呈现“节前分散、节后集中”的新特征，对运输组织调度和应急保障提出更高要求 [4] - 节前务工返乡流高峰预计出现在腊月二十六至二十八（2月13日至15日） [4] - 节后务工返岗客流与错峰旅游客流叠加，高峰时段集中于正月初六至初八（2月22日至24日） [4] - 预计春运期间营业性客运总量为4423万人次，日均111万人次，同比增长1.0% [4] 各交通运输方式运营数据与预测 - **道路运输**：预计投入1.9万辆客车，发送175万班次，客运量达2400万人次，比2025年春运的2347.78万人次增长约2.2% [5] - **铁路运输**：预计国铁南宁局发送旅客1600万人次（日均40万人次），同比下降2.1% [5] - **水路运输**：预计桂林漓江游、北涠航线、北琼航线、防琼航线营业性客运总量达118万人次，同比增长14.6% [5] - **民航运输**：预计全区各机场共计划执飞航班约2.2万架次，保障旅客吞吐量约305万人次，同比分别增长7.5%和5.2% [5] - **高速公路**：预计全区高速公路出入口车流量达1.28亿辆次，同比增长9.4% [6] 新能源汽车出行趋势 - 春运期间高速公路新能源车辆预计达2665万辆次，占总车流量比例约20%，同比增长72.2%，成为新增长点 [6] - 新能源汽车出行总量预计将创下历史新高 [4] 运力保障与调度措施 - 广西将科学调配铁路、公路、民航、水运等运力资源，保障重点枢纽、线路和时段的运力投放 [7] - **高速公路**：深化“一路多方”协同保畅机制，实施“一段一策”疏导和“一堵一策”应急处置，实行“路警企”24小时联合办公与轻微事故快处快赔机制 [7] - **新能源汽车充电**：提前排查全区222对高速公路服务区充电设施，针对充电繁忙服务区按“一区一策”制定保障方案 [7] - **铁路**：规划开行88对“红眼”高铁，并采取加开临客、动车重联、普速扩编等措施 [7] - **民航**：加密桂林、北海至北京、上海等热门航线，提升航班准点率 [7] 跨境出行与应急保障 - 采取中越跨境直通车运输模式服务通关，加密边境重点区域跨境班线 [8] - 友谊关口岸加密开行“中国南宁—越南河内”、“中国凭祥—越南谅山”往返客运班线 [8] - 东兴口岸加密开行“中国东兴—越南芒街”往返跨境公交班线 [8] - 指导各市交通运输部门进一步摸排和储备运力，确保在常规运输体系受损或超负荷时能实现人员转移、力量投送和物资调度 [8]

行业运营与维护 - 动车组在元旦节前进行系统性“体检”以保障旅客安全出行 [1] - 检修人员对列车进行维护工作 [2][3][5][7][9]

行业运营与维护 - 动车组在2025年11月15日凌晨于南京动车段南京南动车运用所进行夜间检修作业 [2][4][6] - 地勤机械师对车体外表进行多频次检查以确保运行安全 [2][4][6][7][9] - 检修内容包括司机室功能试验作业以验证控制系统性能 [5] - 对动车轮对进行专项检查以保障核心行走部件可靠性 [8]

涉及的行业与公司 * 公司主业为轨道交通设备制造，具体包括动车、机车和城轨三大业务[4] * 公司新兴业务包括功率半导体、光伏逆变器、深海机器人和新能源电驱[2][6][10][11] 核心观点与论据 主营业务（轨道交通设备） * 动车和机车是主要盈利来源，各占主业比重30%，城轨占比40%但毛利率较低[2][4] * 预计主业利润可达25亿人民币左右，并保持稳步增长[2][5] * 动车业务分为大修和新造，未来高铁里程增加将提升设备更新需求，高铁里程预计到2035年达到7万公里，每年新增2000公里[4][5] * 机车业务面临老旧内燃机车淘汰更新计划，计划在2027年前完成，目前约有3000-4000台老旧机车需更新，而历史年交付量约800台，将显著刺激未来两年需求[2][5] * 城轨市场因地方债问题下行，但公司通过扩展信号系统、供电系统等新业务板块及跨平台维修外资品牌地铁设备实现增长[5] 新兴业务 - 功率半导体 * 2024年功率半导体收入44亿人民币，净利润12亿人民币，净利率27%[2][6] * 高压部分在轨交、电网领域市占率达50%，柔直线路规划增加将提升需求，一条柔直线路所需IGBT用量超过十几亿元[2][6] * 低压部分在乘用车市占率接近15%，仅次于比亚迪和英飞凌，应用于新能源车及光伏风电领域[2][6] * 产能布局包括株洲6寸高压线、8寸IGBT低压线及碳化硅2.5万片年产能，宜兴8寸IGBT产线已投产，总投资50多亿[6] * 预计到2027年，功率半导体总产值将增长三倍以上，达到约130-140亿元，收入有望突破100亿元，净利润将超过20亿元[2][8] * 碳化硅相关产能将在明后年投放完毕，大规模资本开支进入收尾阶段[2][8] 新兴业务 - 光伏逆变器 * 在光伏逆变器市场中排名前三，每年的中标量约为10吉瓦甚至更多，2024年收入20亿元[4][9] * 随着储能市场火爆，光伏电器配套有望迅速扩大市场份额，在NPT领域也位居前列[4][9] 新兴业务 - 深海机器人 * 全球市场份额第一，业务集中在打捞和铺沟等领域，2024年收入每年约为10亿元，目前盈利不明显[4][10] * 行业门槛高，随着相关政策出台推动深海市场大规模商业化，公司将在这一领域受益匪浅[4][10] 新兴业务 - 新能源电驱 * 每年收入大约为30亿元，但目前仍处于亏损状态，市场份额正在快速上升，未来具有较大发展潜力[11] 其他重要内容 公司整体财务与估值 * 2024年公司整体利润为37亿元，今年预计达到41-42亿元，实现双位数增长，明后年业绩增速将加快，预计2026年利润接近50亿元[4][12] * 目前H股市盈率大约为10倍左右，被认为是低估状态[3][12] * 派息率稳步提升，从2024年的38%预期逐步提高至50%，公司进行了股份回购，并计划继续提升股东回报[4][12] * 在资本开支下降、自由现金流增加的背景下，公司具备持续提高派息率的能力[12]

国庆中秋假期铁路客流表现 - 10月8日迎来返程客流高峰，国铁武汉局加开309列始发旅客列车，预计发送旅客113.5万人次 [1] - 假期客流呈现总量大、首尾时段集中特点，日均发送旅客90多万人次 [1] - 10月1日发送旅客122.1万人次，创下单日发送旅客数量最高纪录，同比增长8.9% [1] 铁路部门运力调配措施 - 在汉十高铁、郑渝高铁、汉宜铁路等线路及成渝、沪杭等热门方向加开列车 [1] - 在广州、宜昌和襄阳等热门方向加开127列夜行高铁 [1] - 将去往深圳、青岛和宜昌等方向的35列动车重联开行以提升运力 [1] 后续运营安排 - 10月9日、10日铁路客流预计将保持高位运行 [2] - 铁路部门将根据客流需求和车票预售情况动态安排运力投放 [2]

运输保障措施 - 河南郑州进行动车检修以保障双节运输安全 [1][2][3]

业绩表现 - 中国中车及时代电气上半年业绩大致符合指引 [1] - 时代电气今年每股盈利预测被下调1% 反映利润率逊预期 [1] 业务状况 - 铁路与新兴业务状况好坏参半但保持稳定 [1] - 国家铁路部今年累计招标高铁列车278组及动车455组 高于预测的230组和400组 [1] 目标价调整 - 中国中车H股目标价由6.2港元上调至6.8港元 [1] - 时代电气H股目标价由35.3港元上调至37港元 [1] - 两家公司H股均维持买入评级 [1] 盈利预测 - 中国中车今年至2030年每股盈利预测上调8%至12% [1] - 时代电气2026年至2030年每股盈利预测上调4%至7% [1]