IPO审核与注册进展 - 上周4家企业IPO上会全部通过，包括拟登陆科创板的健信超导和沐曦股份，拟登陆深市主板的双欣环保，以及拟登陆北交所的爱舍伦 [3] - 健信超导2022年至2024年营收分别为3.59亿元、4.51亿元、4.25亿元，归母净利润分别为0.35亿元、0.49亿元、0.56亿元，上市委关注其作为MRI设备独立供应商的业务模式稳定性和成长性 [3] - 沐曦股份主营高性能GPU芯片，此次IPO拟募资39.04亿元，上市委问询重点为其兼容CUDA生态的竞争优劣势及应收账款大幅增长的合理性 [3][4] - 双欣环保受产业链景气度影响业绩下滑，2023年及2024年营收分别同比下滑25.25%、7.85%，归母净利润分别同比下滑30.91%、6.65%，公司预测2025年营收增长6.66%至37.18亿元 [4] - 爱舍伦2024年营收6.92亿元，归母净利润0.81亿元，境外收入占比超9成，上市委重点关注其与第一大客户Medline集团销售的真实性及境外市场风险 [5] - 本周有3家企业计划上会，包括北交所的江天科技、科创板的泰金新能以及沪市主板的红板科技 [6] - 江天科技2024年营收5.38亿元，归母净利润1.02亿元，对第一大客户养生堂/农夫山泉的销售占比报告期内达29.40%至42.02% [6] - 泰金新能2024年营收21.94亿元，归母净利润1.95亿元，但电解成套装备新签订单金额从2022年的26.3亿元大幅下滑至2024年的1.56亿元，公司披露2025年以来新签订单已回升至8.62亿元 [7] - 红板科技2025年前三季度营收27.26亿元，同比增长43.48%，归母净利润4.13亿元，同比增长306.91%，增长主要源于HDI板收入占比超过60%及新增客户比亚迪等 [8] - 上周新增受理泓毅股份和好盈科技2家IPO申请，泓毅股份2025年上半年营收15.49亿元，同比增长46.11%，好盈科技2024年营收7.38亿元，归母净利润1.52亿元 [9][10] - 上周昂瑞微和优迅股份2家IPO注册获同意，两家公司分别专注于射频前端芯片和光通信芯片领域 [11] 新股申购与上市动态 - 本周A股市场将迎来4只新股上市，包括科创板的禾元生物、西安奕材、必贝特以及北交所的泰凯英 [12] - 泰凯英发行价7.50元/股，市盈率11.02倍，预计募资3.32亿元，2025年前三季度营收19.39亿元，同比增长14.39% [12] - 禾元生物发行价29.06元/股，适用科创板第五套上市标准，公司尚无营收，主要产品重组人白蛋白注射液已获批上市 [12] - 西安奕材发行价8.62元/股，预计募资约46.36亿元，2025年前三季度营收19.33亿元，同比增长34.8%，但归母净利润亏损5.58亿元 [13] - 必贝特发行价17.78元/股，募资总额约16亿元，公司暂无营收，2025年前三季度归母净利润亏损1.07亿元 [13] - 上周上市新股马可波罗首日收盘报31.46元/股，较发行价13.75元/股上涨128.8% [13] - 上周上市新股超颖电子首日收盘报84.99元/股，较发行价17.08元/股上涨397.6% [14] - 本周有3只新股安排申购，包括沪市主板的丰倍生物（发行价24.49元/股）、德力佳（发行价46.68元/股）和中诚咨询（发行价14.27元/股） [15] - 德力佳拟募资18.81亿元投资大型风电齿轮箱项目，丰倍生物主营生物柴油，现有年产能约10.5万吨 [15] - 中诚咨询预计2025年前三季度归母净利润7000万元至7200万元，同比下滑3.89%至1.14% [16]

过度依赖单一客户不仅削弱了公司的议价能力，更可能成为经营稳定性的"定时炸弹"。此外，公司九成 以上收入来自境外。报告期各期，公司境外销售收入占当期主营业务收入比例分别为90.99%、 94.25%、94.71%和96.54%，产品主要销往美国、欧洲、韩国等国家和地区。 北交所上市委员会定于10月24日审议爱舍伦的首发申请。这家主营一次性医用耗材的公司，表面有着不 错的业绩表现：净利润从2022年的6280.24万元增至2024年的8061.07万元，2025年上半年营业收入同比 增长44.81%。 然而，招股书和问询回复中暴露的客户集中度超高、研发投入严重不足、收入真实性存疑、募投项目信 披矛盾等问题，为其IPO前景蒙上了浓厚阴影。 爱舍伦主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，通过 ODM/OEM等方式为客户提供医用护理垫、医用冰袋、手术衣、手术铺单、手术组合包等各种医用敷料 产品。 爱舍伦的"大客户依赖症"极为突出。2022年至2025年上半年，公司对第一大客户Medline集团的销售占 比分别高达71.51%、73.08%、71.00%和77.73%。前五大客户销售 ...

公告 近日，江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司（以下简称"爱舍伦"）回复了北交所第三轮审核问询函，涉及与竞争对手比较产品时存在差异的原因及合理 性、行业竞争情况、未来业务的主要增长点等问题。 | 品電視 | 已问询 上市委会议 | 提交注册 | 注册结果 | | --- | --- | --- | --- | | 2024-06-26 | 2024-07-23 | | | | 项目基本信息 | | | | | 代码 | 874105 | 简称 | 爱舍伦 | | 公司全称 | 江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司 | 受理日期 | 2024-06-26 | | 审核状态 | 已问询 | 更新日期 | 2025-09-11 | | 保荐机构 | 东吴证券股份有限公司 | 保存代表人 | 林文茂,赵昕 | | 会计师事务所 | 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) | 签字会计师 | 股李峰,俞国徽,周路 | | 律师事务所 | 北京市中伦律师事务所 | 签字律师 | 乔文骏,孙瑜,吴韦唯 | | 评估机构 | 厦门嘉学资产评估房地产估价有限公司 | 签字评估师 | 孙谨,孙羽溶 | 2025年上半年，爱舍伦营收、净利 ...

IPO进程 - 因财务资料到期 IPO申请被北交所中止审查 [1] - 北交所于4月28日发出第三轮问询函 尚未披露回复内容 [1] - 计划募资3亿元用于子公司安徽凯普乐医疗科技的产业园建设项目 [1] 业务概况 - 专注于康复护理产品和手术感控产品两大领域 [1] - 产品线涵盖医用护理垫 医用冰袋 手术衣 手术铺单等多种医用敷料 [1] 财务表现 - 2021至2024年营业收入分别为5.73亿元 5.74亿元 5.75亿元和6.92亿元 [1] - 2024年营收增速达20.36% 逆势上扬 [1] - 毛利率持续低于同行业可比公司均值 [4] - 境外收入占比持续高企 美国销售收入占比逐年上升 [1] 盈利能力分析 - 手术感控产品毛利率下降因境外手术衣资源紧缺缓解后单价回落 [4] - 康复护理产品2022年毛利率大幅下降因原材料绒毛浆采购价格上升及为获取订单降价 [4] - 客户集中度较高 前五大客户收入占比超78%且逐年上升 [5] - 客户集中度为同行业可比公司中最高 [5] 行业对比 - 2023年同行业可比公司奥美医疗 振德医疗和健尔康均出现营收下滑 [1] - 毛利率与爱舍伦接近的健尔康同样具有较高客户集中度 [5] - 2023年对国外客户销售收入实现正增长 国内销售收入有所下滑 [1] 发展前景 - 与全球医疗器械行业龙头深度合作为未来发展提供基础 [9] - 需提升盈利能力并降低客户集中度风险 [9]

公司上市进展 - 公司发布北交所上市申请文件的第三轮审核问询函，保荐机构为东吴证券 [2] 公司业务概况 - 公司主要从事康复护理与医疗防护领域一次性医用耗材的研发、生产和销售 [2] - 产品涵盖康复护理产品和手术感控产品两大核心品类 [2] - 具体产品包括医用护理垫、医用冰袋、手术衣、手术铺单、手术组合包等医用敷料产品 [2] 财务表现 - 2021-2023年营业收入分别为5.73亿元、5.74亿元、5.75亿元，保持稳定 [2][3] - 2021-2023年净利润分别为9987.99万元、6280.24万元、6693.69万元 [2] - 2023年毛利率为23.17%，较2022年的22.21%有所提升 [3] - 2023年研发投入占营业收入比例为0.85%，较2021年的0.14%显著提高 [3] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为9608.06万元，较2021年的319.38万元大幅增长 [3] 行业分类与竞争分析 - 公司属于"C2770卫生材料及医药用品制造"行业 [4] - 监管要求公司说明可比公司选取标准及合理性 [4] - 需补充说明产品与国内外竞品的竞争优势 [5] - 需说明研发投入、研发成果与同行业上市公司的差距 [5] - 需明确产品创新性的具体体现 [5] 资产与股东权益 - 2023年总资产8.61亿元，较2021年的7.24亿元增长18.9% [3] - 2023年归属于母公司所有者权益6.40亿元，较2021年的5.34亿元增长19.9% [3] - 母公司资产负债率从2021年的36.58%降至2023年的21.96% [3]

公司业务与财务表现 - 主要从事康复护理与医疗防护领域一次性医用耗材的研发、生产和销售 产品涵盖康复护理产品及手术感控产品 包括医用护理垫、医用冰袋、手术衣等[3] - 2021年至2023年营业收入保持稳定 分别为5.73亿元、5.74亿元和5.75亿元 净利润分别为9987.99万元、6280.24万元和6693.69万元[3] - 实际控制人张勇通过直接持股及控股平台合计控制公司88.69%股权 担任董事长兼总经理[3] 股权结构与关联企业 - 持股5%以上股东任涛（实际控制人张勇姐姐之子）直接及间接持有公司6.39%股权 其家庭控制多家企业包括张家港志益、苏州志益等[4][5] - 报告期内任涛家庭控制或参股的企业包含两家已注销企业（苏州尤尼佳2023年注销、张家港亚志2025年注销）以及志宇机械（已删除医疗器械经营范围）[5][6] - 公司实际控制人历史上存在股权代持情形 北交所要求说明关联企业是否存在同业竞争[4] 同业竞争问题与应对措施 - 公司明确表示主营业务不涉及口罩业务 未来也无相关计划 而张家港志益与苏州志益从事口罩业务 与公司主营业务无替代性或竞争性[6] - 2020年公司收购任涛家庭控制的张家港志益及苏州尤尼佳的非口罩业务资产 以解决同业竞争和规范关联交易[7] - 经核查认定所有关联企业与公司不存在同业竞争 不会对持续经营产生重大不利影响[5][6]