基金规模变化 - 同泰产业升级混合A/C份额合计规模从一季度末不足1万元增至二季度末约1.45亿元 [2] - 华富可转债债券A净资产从一季度末1.37亿元增至二季度末2.8亿元，增长104.4% [3] - 德邦短债债券基金规模从一季度末28亿元增至二季度末63.71亿元 [3] - 华富中债1—3年国开债A净资产从一季度末0.55亿元增至二季度末5.44亿元 [3] - 汇安永福90天持有期中短债债券A净资产从一季度末0.87亿元增至二季度末5.47亿元，增长528.7% [3] 资产配置调整 - 同泰产业升级混合股票仓位从一季度末1.62%提升至二季度末90.16% [4] - 同泰远见混合股票仓位从一季度末78.65%提升至二季度末85.74% [4] - 多只基金股票仓位维持在80%以上，包括同泰慧利混合、长城久鑫混合、德邦高端装备混合发起式等 [4] 行业布局重点 - 同泰产业升级混合前十大重仓股从银行股转向机器人方向 [4] - 同泰金融精选股票聚焦大金融领域，重仓券商(A/H股)和金融科技，包括中金公司、中信证券等 [4] - 同泰远见混合前十大重仓股全部为北交所上市公司，集中在生物医药、新能源材料、高端装备制造 [5] 行业前景展望 - 人形机器人行业2025年为量产元年，下半年进入量产爬坡期，头部厂商订单放量、大模型技术突破和场景落地将驱动机会 [5] - 人形机器人未来在工业制造、服务行业、健康养老、应急救援等领域需求潜力巨大 [6] - 券商和金融科技板块估值处于历史低位，A股市场回暖将为券商经纪、资管和自营业务带来业绩弹性 [6] - 金融科技受政策重视及人工智能、大数据、云计算等赋能，具有长期成长性 [6] - 债市在三季度中上旬整体处于有利环境，基本面对债券市场仍有利 [7]

基金产品概况 - 基金简称为华富可转债债券，主代码为005793，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2018年5月21日 [3] - 报告期末基金份额总额为269,345,409.32份，其中A类份额194,847,431.19份，C类份额74,497,978.13份 [3] - 投资目标为通过对可转债的积极投资，在严格控制风险的基础上追求基金资产的长期稳定增值 [3] - 投资策略采用"自上而下"的资产配置及动态调整策略，组合配置涵盖股票、可转债、普通债券和现金等资产 [3] - 业绩比较基准为60%中证可转债指数收益率+30%上证国债指数收益率+10%沪深300指数收益率 [3] 财务表现 - 2025年二季度A类份额净值增长率为4.77%，C类为4.69%，同期业绩比较基准收益率为2.79% [5][12] - 过去六个月A类累计净值增长率为9.61%，C类为9.45%，超越基准4.96%和4.80% [5] - 截至期末A类份额净值为1.4383元，C类为1.4352元 [12] 投资组合 - 债券持仓占基金总资产比例达94.76%，期末债券公允价值为387,671,071.82元 [13] - 未持有股票、资产支持证券及贵金属等资产 [13] 市场分析与策略 - 二季度国内经济保持韧性，6月制造业PMI回升至49.7%，政策应对贸易摩擦有效稳定市场情绪 [9] - 可转债市场表现强劲，中证转债指数季度涨幅达3.77%，估值从23%溢价率逐步上移 [10] - 基金策略转型为专注"低价格、低溢价率"的高性价比转债，回避高弹性资产 [10] - 三季度看好权益市场风险偏好修复空间，重点关注美国关税政策进展及"TACO交易"持续性 [11] 份额变动 - 二季度A类份额净申购108,364,057.23份，总份额增长至194,847,431.19份 [14] - C类份额净申购133,670,806.42份，总份额达74,497,978.13份 [14]

固收+基金市场表现 - 2025年一季度全市场共有2161只"固收+"基金，整体净申购份额为499亿份，存量规模2万亿元，环比回升6.7%，为2024年以来首次回归2万亿元之上 [1] - 中证转债指数年内涨幅达3.08%，显著跑赢同期纯债债基指数0.38%的表现 [2] - 华富基金戴弘毅管理的固收+产品华富可转债债券A（005793）与华富安鑫A（000028）年内回报分别达6.13%和6.45%，过去一年回报分别为11.49%和11.09% [2] 固收+基金业绩驱动因素 - 可转债供需结构优化贡献显著收益，债券票息策略年初至今提供安全垫 [3] - 权益资产中红利价值股表现平稳，银行板块优异，成长股中人形机器人、DeepSeek等板块亮眼 [3] - 恒生科技互联网及新消费板块表现不俗，多资产配置价值共同促成较优表现 [3] 回撤控制与风险管理策略 - 需采用精细化择时交易、资产轮动及模型化宏观对冲和风险平价策略 [4] - 纪律性投资策略包括明确风险预算理念、CPPI仓位控制框架及动态安全垫调整风险敞口 [4] 当前市场投资机会与策略偏好 - 权益资产关注AI科技巨头、新消费、价值红利的结构性机会 [5] - 可转债侧重双低策略，债券利用国债期货交易和套保策略对冲波动风险 [5] - 宏观对冲思路下的风险平价及多策略风险平价追求低波动长期稳健回报 [5] 基金经理投资方法论 - 参考桥水基金全天候策略，结合中国特色的6大维度宏观指标构建12种资产组合 [6] - 通过风险平价量化模型均衡子组合风险贡献，目标适应不同市场环境并稳定波动率 [6] - 策略核心为免于择时困扰，力争任意时点买入持有后实现正收益 [6] 华富基金背景 - 公司成立于2004年4月19日，已形成精干人才队伍与特色产品体系 [7] - 投研模式持续优化，核心团队具备丰富产品创设与投资管理经验 [7] - 基金经理戴弘毅拥有7年证券从业经验，擅长宏观周期视角下的量化资产配置 [6][7]