太空光伏领域进展 - 特斯拉CEO马斯克表示，SpaceX与特斯拉目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力 [1] - 上海港湾子公司伏曦炘空的核心能源系统产品已累计保障16颗卫星发射，另有40余套卫星电源系统等产品在轨稳定运行 [1] - 公司正推进卫星电源系统迭代研发及钙钛矿太阳能电池工程化验证，以巩固在商业航天电源领域的竞争力 [1] 人工智能国家政策与规划 - 2025年10月发布的十五五规划提出全面实施“人工智能+”行动，推动AI与产业发展结合 [2] - 2026年1月7日，工信部等八部门联合印发文件，目标到2027年推动35个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，推广500个典型应用场景 [2] - 2026年1月9日，上海市发布行动方案，提出开展“AI+制造”赋能行动，支持企业应用AI大模型等技术 [2] 交通与低空领域的AI应用 - 深城交构建“多模式AI调控业务引擎”，已在深圳市实现交通融合规划评估等领域试点，并于2025年12月公告拟增募资不超过18亿元用于交通大模型等项目 [3] - 苏交科研发“无人机自主运维与智能管控一体化低空AI综合巡检平台”，构建全流程智能闭环系统，并于2025年10月与合作伙伴签署协议推动“AI+通信+基建”生态 [3] 工程设计领域的垂直AI应用 - 华设集团子公司狄诺尼发布的AiRoad道路快速方案设计系统，可将方案设计效率提升8-10倍，整体设计效率提升约20-30%，该系统已在连宿高速等重点工程中应用 [4] - 设计总院主持的安徽省重点研发人工智能项目在桥梁图纸智能解析、智能审图等模块取得进展，初步构建起智能设计助手原型并完成工程验证 [4]

报告行业投资评级 - 建筑工程业评级：增持 [7] 报告核心观点 - 太空光伏应用空间大，上海港湾持续推进卫星电源系统与钙钛矿太阳能电池研发，其产品已保障16颗卫星发射，另有40余套系统在轨稳定运行 [3] - “人工智能+”写入十五五规划，AI应用本月迎新催化，关注建筑AI应用标的，报告梳理了深城交、苏交科、华设集团、设计总院等公司在交通治理、低空巡检、工程设计等场景的AI应用进展 [4][5][6][8] 近期重点报告总结 - **2025年11月4日《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》**：推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向，同时推荐顺周期资源品、基建央国企及一带一路国际工程公司 [13][14][15] - **2025年11月2日《建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大》**：第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，降幅同环比扩大，央企第三季度大都净利润下降但现金流改善，地方国企中新疆交建和四川路桥业绩较好，报告推荐铜钴资源、储能、红利、西部基建、AI/低空经济等板块 [17][18][19][20] - **2025年6月4日《立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性》**：推荐算力、低空交建、车路协同、机器人、洁净室、新能源6个科技方向，同时推荐估值底部、股息率高的建筑央国企及受益一带一路催化的国际工程公司 [22][23][25][26] - **2025年5月10日《一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定》**：第二届中国-中亚峰会将于2025年6月举办，一带一路将迎新催化，同时一揽子金融政策助力地产稳定，报告推荐高股息/稳增长、一带一路、顺周期大宗、AI/低空经济等方向 [28][29][30][31] - **2025年3月23日《2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置》**：预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点，主要受益于国内贷款、专项债、特别国债等资金边际增加，推荐受益的低估值高股息建筑公司、专业工程公司及低空经济公司 [33][34][35][36] 重点公司推荐总结 - **亚翔集成**：母公司亚翔工程单12月合并营业收入同比增长165.2%至95.0亿新台币（约21.0亿元人民币），单四季度合并营收同比增长133.7%至250.8亿新台币（约55.4亿元人民币），公司加大海外市场拓展力度 [38][39][41] - **华电科工**：海上风电景气反转，公司签署辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电项目合同，金额约34.15亿元，占2024年营收45.29%，氢能技术行业领先，电解槽产品达国际先进水平 [43][44][45] - **中国建筑**：2025年第三季度归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响，2025年前三季度新签合同32936亿元同比增长1.4%，其中工业厂房新签增长23.0%，能源工程新签增长31.2%，公司股息率5%，估值处于底部 [47][48][51][52] - **中国化学**：2025年第一季度归母净利润增长18.8%，2024年新签合同3669.4亿元增长12.3%，境内外均增长超12%，天辰己二腈项目实现突破，煤化工技术国际领先 [54][55][56][57] - **中国交建**：2025年第三季度归母净利润下降16.3%，但扣非净利润增长24.1%，第三季度经营净现金流显著改善至115.1亿元，前三季度新签合同13400亿元增长4.6%，公司预分红比例为2025年上半年利润的20% [60][61][62][63] - **中国中铁**：2025年第三季度归母净利润下降10%，营业收入下降4.5%，第三季度经营净现金流同比改善至67.5亿元，前三季度境外新签订单1666亿元，同比增长35.2%，公司铜、钴、钼保有储量国内领先，2025年实施中期分红 [65][66][67][68] - **中国铁建**：2025年第三季度归母净利润同比增长8.3%，营业收入同比下降1.2%，前三季度海外新签合同2048亿元，同比增长94.5%，公司是全球最具规模的综合建设产业集团之一，PB为0.39倍，处于近10年1%分位数 [70][71][72][73] - **四川路桥**：2025年第三季度归母净利润增长59.7%，因项目推进加速及费用下降，前三季度新签合同971.73亿元增长25.16%，公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于净利润的60%，当前股价对应2025年预期股息率为6.0% [75][76][77][78] - **中材国际**：2025年前三季度归母净利润增长0.68%，第三季度经营现金流净流出收窄，前三季度境外新签合同413.04亿元增长37%，公司当前2025年PE为8.0倍，股息率4.95% [80][81][82][83] - **中钢国际**：2025年前三季度归母净利润下降13.2%，营收下降27.2%，主要因国内钢铁行业“减量提质”阶段新建项目减少，但前三季度毛利率显著改善至15.26%（同比+2.87个百分点） [85][86]

据沙利文数据，预计至2030年人工智能将赋能全球至少20%的日常商业决策，为全球80%的消费者主流 智能设备提供支持，创造逾20万亿美元的经济影响。2030年，中国人工智能市场规模预计进一步增至 9930亿元，2024年至2030年的复合年增长率为35.5%。 中信证券预计，2026年模型逻辑推理能力将进一步提升，支撑各领域Agent落地，带动企业端AI从降本 到增收打开落地空间。预计2026上半年国内相关公司AI收入贡献有望保持快速增长态势。 A股上市公司方面 久其软件：公司的女蜗GPT平台还接入了DeepSeek、通义千问、智谱等多个基座大模型，实现了多模型 协同的灵活应用，通过深度融合大模型技术与业务场景，为政企客户提供全场景人工智能解决方案及服 务。 1、AI应用：2026年AIGC开发者大会将召开，机构预测2030年中国AI市场规模将增至9930亿元 据媒体报道，第五届AIGC开发者大会将于2026年1月17日在北京·嘉瑞文化中心拉开帷幕，2026届主题 为 "生态·扶持·国产·风向"四大方向，将为百万AIGC开发者提供AI Infra、垂类AI应用、多模态的最新风 向与机会，构建"定义风向、夯实路 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 报告持续看好上海港湾，核心在于其主业经营稳健，同时前瞻布局商业航天业务，已建立起卡位优势，有望深度受益于商业航天产业向上的大趋势 [1][6][11] - 报告看好商业航天产业趋势，认为其在基建（可回收火箭发射场建设）、技术进步（多款可回收火箭试飞）和需求（超万颗卫星组网计划）的三重催化下，产业趋势值得充分重视 [2][7] 行业趋势与催化因素 - **基建与技术进步**：我国多个航天发射基地正在或已部分完成火箭可回收系统基础设施建设，同时多款可回收火箭进入试飞阶段 [2][7] - **星座计划与需求**：中国计划形成数量超过万颗的卫星组网系统，包括千帆星座、国网GW星座、鸿鹄-3等大型星座计划 [2][7] - **近期催化事件**： - 朱雀三号遥一运载火箭于12月3日完成飞行任务，火箭二级进入预定轨道，是中国航天首次挑战可重复使用火箭入轨回收 [11] - 长征十二号甲遥一运载火箭于12月23日发射，火箭二级进入预定轨道 [11] - 中国目前在研且有公开进度的商业可回收火箭共计14款，后续有望持续验证可回收技术 [11] 上海港湾业务分析 - **商业航天业务布局**：公司于2023年成立控股80%的上海伏曦炘空，作为空间能源系统解决方案供应商 [11] - **业务进展与订单**： - 公司能源系统产品已成功保障18颗卫星成功发射，助力卫星互联网星座建设，40余套卫星电源系统及太阳结构机构在轨运行正常 [11] - 2025年上半年，商业航天业务实现新签订单3402万元，呈现快速增长态势 [11] - **技术先发优势**：公司在钙钛矿卫星电池产品已在轨试验一年并具备显著先发优势，具体搭载试验包括： - 2024年5月31日，复旦信息卫星搭载其钙钛矿太阳电池产品入轨 [11] - 2024年8月29日，苏星一号卫星搭载其钙钛矿太阳电池产品入轨 [11] - 2024年11月11日，天雁24星搭载其钙钛矿太阳电池产品入轨 [11] - 截至2025年11月11日，03星钙钛矿电池搭载试验持续正常进行已满一年 [11] - **主业经营情况**：公司主业经营稳健，持续深度融入“一带一路”市场，2025年上半年实现新签订单8.37亿元，其中境内2.46亿元，境外5.91亿元 [11]

公司股价与交易表现 - 12月17日，上海港湾股价上涨0.83%，成交额4.33亿元，换手率3.71%，总市值118.16亿元 [1] - 当日主力资金净流出1363.55万元，占成交额0.03%，在所属行业中排名37/41，且连续3日被主力资金减仓 [6] - 近3日、近5日、近10日、近20日的主力资金净流入额分别为-1.08亿元、-5736.91万元、1.56亿元、1.52亿元 [7] 业务板块与市场概念 - 公司主营业务为地基处理与桩基工程，2025年1-9月主营业务收入构成为：地基处理64.93%，桩基工程19.49%，其他15.58% [9] - 公司被市场归类于多个概念板块，包括商业航天、卫星导航、土壤修复、一带一路、人民币贬值受益等 [2] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为83.01% [5] 商业航天与卫星能源业务进展 - 公司控股子公司伏曦炘空专注于为卫星、空间飞行器等提供轻量化、低成本、高性能的空间能源系统解决方案 [2] - 该子公司技术团队拥有15年以上航天工程经验，其能源系统产品已成功保障15颗卫星发射，所有产品在轨工作正常 [2] - 截至2025年7月，其产品已助力15颗卫星发射入轨，40余套卫星电源系统、太阳帆板及结构机构在轨稳定运行 [3] - 2025年上半年，该公司卫星电源系统业务快速增长，订单储备丰盈，服务覆盖二十余家卫星总体单位，包括长光卫星、星河动力等行业标杆企业 [3] 土壤修复与“一带一路”业务 - 公司通过自主研发的“高真空”系列工艺技术，深度参与“一带一路”国家的不良土壤改良和地基处理工程，提供绿色解决方案 [4] - 相关技术已应用于我国浙江、江苏、广东等多个沿海省市，并推广到“一带一路”沿线的东南亚国家 [4] - 公司累计完成超软土地基处理工程20余项 [4] 财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入11.30亿元，同比增长19.64%；归母净利润7920.30万元，同比减少27.25% [9] - A股上市后累计派现1.02亿元，近三年累计派现9591.98万元 [10] - 截至2025年9月30日，股东户数1.67万，较上期增加62.12%；人均流通股14520股，较上期减少38.32% [9] - 同期十大流通股东中，东方红旗下多只基金为新进股东，而广发中小盘精选混合等机构退出十大流通股东之列 [10] 技术面与筹码分析 - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1.96亿元，占总成交额的5.88% [7] - 筹码平均交易成本为46.03元，近期有吸筹现象但力度不强 [8] - 目前股价在压力位52.62元和支撑位45.35元之间 [8]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为上海港湾及其控股子公司上海伏羲星空科技有限公司[3] * 行业为商业航天，具体聚焦于空间电源系统（卫星电源系统、太阳帆板及结构机构）及空间级钙钛矿太阳能电池技术[2][3][5] 核心观点与论据 **业务布局与市场地位** * 公司形成基建主业与航天新业双轮驱动的发展格局[3] * 核心电源系统产品已累计配套19套星箭顺利发射，49套卫星电源系统和太阳帆板在轨稳定运行且零故障[2][3] * 2025年上半年新签订单达3,402万元[2][3] * 深度参与多个国家级卫星星座项目，覆盖近21家头部商业航天企业[2][3] * 整套卫星电源系统占整颗卫星价值量约15%，例如一颗3,000万元左右的卫星，其电源系统价值约三四百万元[2][7] **技术研发与产品优势** * 公司拥有19项商业航天能源系统相关核心专利[2][5] * 聚焦空间级钙钛矿发电技术，已有4颗相关验证卫星在轨稳定运行[2][4][9] * 拥有唯一公开可查的钙钛矿电池在轨电流、电压数据，比其他企业领先2至3年[4][11] * 钙钛矿太阳能电池成本仅为砷化镓电池的1/10到1/20，质量是砷化镓电池的2/3、硅电池的1/10，并具有360度弯曲能力[18] * 传统砷化镓电池片报价仍在二三十万元每平方米左右[17] **产能与供应链** * 2023年8月投产整条空间级太阳电池生产线及柔性太阳阵总装线，配套6,500平科研生产场地和80余台先进设备[2][5] * 目前产线可支撑一个亿的产值，扩产速度非常快，大约两到三个月即可建成新产线[15] * 建立了完备的航天品质供应链体系，产品经过多颗卫星在轨验证[6] **客户与市场份额** * 主要客户包括长光卫星、时空道宇等头部商业航天企业[2][7] * 通过下游客户切入新网二代等项目供应链，并与之江、国信宇航等单位合作太空计算项目[2][7][8] * 在电源系统市场，目前有3至4家民营企业参与竞争，整体格局仍相对集中[11] **发展前景与规划** * 钙钛矿太阳能电池技术若获体制内用户采用，完整验证周期约为3年，有望在未来几年逐步进入产业化阶段[2][9] * 预计明年上半年将再发射一颗全球首颗钙钛矿供电卫星，并计划在明年全年再发射4至5颗钙钛矿验证卫星[10] * 公司主业（基建）每年80%以上业务来自海外，2025年三季度累计有十几亿订单，东南亚市场年增长率保持在20%-30%，中东迪拜上半年营收增长率达200%，净利润率达30%[20] * 预计2026年主业将恢复正常水平，航天新业务在2025年实现盈亏平衡，2026年实现盈利[20] 其他重要内容 **团队与激励** * 核心骨干团队当前持股比例为20%，最终将达到30%[12] * 公司有股权激励计划，并将在未来一年继续实施[4][12] **海外市场拓展** * 积极布局海外市场，与东南亚、中东、欧洲等地区合作，并参与迪拜国际航空展等国际重要航展[4][14] * 关注美国市场对新型航天级太阳能材料的需求，若积累足够多在轨验证数据，有望切入其供应链[4][13][14] **竞争格局分析** * 即使传统光伏企业（如协鑫）进入钙钛矿太阳能电池领域，短期内对公司直接竞争影响有限，公司具备先发优势[4][11] * 商业航天下游客户对在轨验证非常关注，短期（半年到一年）验证数据可让部分客户逐步替换现有系统，体制内客户可能需要长达三年的验证周期[10] **技术路径对比** * 国内卫星主要采用砷化镓电池，美国主要使用硅基太阳能电池，两者路径不同[13] * 砷化镓电池性能优异但成本高，钙钛矿电池在成本、轻量化方面优势明显，但当前光电转化效率与砷化镓仍存在差距[15][16][18] * 考虑到未来5至10年的发展趋势，预计新型材料如钙钛矿将逐步得到更多应用[15]

公司股价与交易表现 - 2025年12月5日，上海港湾股价涨停，成交额6.23亿元，换手率5.56%，总市值115.37亿元 [1] - 当日主力资金净流入2.12亿元，占成交额0.34%，在所属行业中排名第1/41，且连续2日被主力资金增仓 [6] - 近3日、5日、10日、20日主力净流入分别为2.08亿元、1.53亿元、1.83亿元、1.78亿元 [7] 业务亮点与增长点 - 公司控股子公司上海伏曦炘空科技有限公司聚焦商业航天能源系统，其产品已成功助力15颗卫星发射入轨，并有40余套卫星电源系统等在轨稳定运行 [2] - 2025年上半年，该子公司卫星电源系统业务订单储备丰盈且增速亮眼，服务覆盖二十余家卫星总体单位，包括长光卫星、星河动力等行业标杆企业 [2] - 公司依托“高真空”系列工艺技术，深度参与“一带一路”国家的土壤改良和地基处理工程，累计完成超软土地基处理工程20余项 [3][4] 财务与经营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.30亿元，同比增长19.64%；归母净利润7920.30万元，同比减少27.25% [9] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为83.01% [5] - 主营业务收入构成为：地基处理64.93%，桩基工程19.49%，其他15.58% [9] 股东结构与机构动向 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.67万户，较上期增加62.12%；人均流通股14520股，较上期减少38.32% [9] - 同期十大流通股东中出现多只东方红系列基金新进，包括东方红京东大数据混合A持股380.01万股等，而广发中小盘精选混合A等退出十大流通股东之列 [10] - 主力持仓呈现轻度控盘状态，筹码分布较为分散，主力成交额3.53亿元，占总成交额的10.55% [7] 公司背景与行业 - 公司全称为上海港湾基础建设(集团)股份有限公司，成立于2000年1月28日，于2021年9月17日上市，主营业务为地基处理、桩基工程等岩土工程 [9] - 公司所属申万行业为建筑装饰-专业工程-其他专业工程，概念板块包括商业航天、一带一路等 [9] - 公司A股上市后累计派现1.02亿元，近三年累计派现9591.98万元 [10]

股价表现与市场数据 - 11月11日公司股价上涨5.42%，成交额6.58亿元，换手率7.24%，总市值93.72亿元 [1] - 当日主力资金净流出2179.60万元，所属行业主力资金净流出3.23亿元，连续3日被主力资金减仓 [6] - 公司股东户数截至9月30日为1.67万户，较上期增加62.12%，人均流通股14520股，较上期减少38.32% [9] 业务构成与财务表现 - 公司主营业务收入构成为：地基处理64.93%，桩基工程19.49%，其他15.58% [9] - 2025年1-9月公司实现营业收入11.30亿元，同比增长19.64%，归母净利润7920.30万元，同比减少27.25% [9] - 公司海外营收占比为83.01%，受益于人民币贬值 [5] 商业航天与空间能源业务 - 控股子公司伏曦炘空专注于为卫星、探测器等空间飞行器提供轻量化、低成本、高性能的能源系统解决方案 [2][3] - 该公司能源系统产品已成功保障15颗卫星发射入轨，40余套卫星电源系统等在轨稳定运行 [2][3] - 2025年上半年卫星电源系统业务快速增长，订单储备丰盈，服务覆盖二十余家卫星总体单位，包括长光卫星、星河动力等行业标杆企业 [3] 地基处理与“一带一路”业务 - 公司通过自主研发的“高真空”系列工艺技术，深度参与“一带一路”国家的不良土壤改良和地基处理工程 [2] - 公司技术已应用于我国浙江、江苏等多个沿海省市，并推广到“一带一路”沿线东南亚国家，累计完成超软土地基处理工程20余项 [2][4] 机构持仓与公司治理 - 截至2025年9月30日，东方红系列多只基金新进成为公司前十大流通股东，包括东方红京东大数据混合A持股380.01万股等 [10] - 公司A股上市后累计派现1.02亿元，近三年累计派现9591.98万元 [10]

投资评级 - 投资评级：增持（维持）[5] 核心观点 - 报告核心观点：主业承压，卫星业务成长性可期[5] - 公司传统岩土工程主业面临新签订单减少、营收增速放缓及毛利率下滑的压力[7] - 公司新发展的卫星业务稳步推进，订单呈现快速增长态势，未来成长潜力可期[7] 公司基本数据与市场表现 - 截至2025年10月31日，公司收盘价为30.16元，一年内最高/最低价为33.30/16.95元，总市值为7,376.68百万元[3][6] - 公司资产负债率为21.25%，每股净资产为7.43元/股[3] - 2025年三季报显示，公司实现收入11.30亿元（yoy+19.64%），归母净利润7920.30万元（yoy-27.25%）；单三季度收入3.14亿元（yoy+0.15%），归母净利润1229.42万元（yoy-64.93%）[7] 主业经营状况分析 - 岩土工程主业新签订单总额减少：前三季度新签订单11.36亿元，同比下降39.38%，其中境外订单8.44亿元（yoy-45.86%），境内订单2.92亿元（yoy-7.3%）[7] - 营收增速放缓：预计受新签订单减少影响，前三季度营收增速放缓[7] - 毛利率明显下滑：前三季度毛利率为26.53%，同比下降7.96个百分点，主因印尼市场景气度下降及部分项目盈利能力不及预期[7] - 费用率有所优化：前三季度期间费用率为18.45%，同比下降1.68个百分点，销售、管理、研发、财务费用率均有下降[7] 卫星业务发展 - 卫星业务聚焦低轨卫星互联网、空间能源系统等领域，重点攻关空间级钙钛矿发电技术[7] - 核心产品已保障18颗卫星顺利发射，49套卫星电源系统等在轨稳定运行[7] - 卫星业务订单快速增长：上半年实现新签订单3402万元，预计随着下半年卫星发射加速，全年新签订单将明显放量[7] 盈利预测与估值 - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为1.18亿元、1.33亿元、1.90亿元[6][7] - 营收预测：预计2025-2027年营业收入分别为15.80亿元、16.46亿元、20.79亿元，同比增长率分别为21.89%、4.16%、26.28%[6] - 每股收益预测：2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.48元、0.54元、0.78元[6] - 估值水平：以2025年10月31日股价计算，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为62.41倍、55.62倍、38.76倍[6][7] - 盈利能力指标：预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为6.21%、6.62%、8.85%[6]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营收11.3亿元，同比增长19.64% [1] - 前三季度归母净利润为0.79亿元，同比下降27.25% [1] - 第三季度单季营收3.14亿元，同比微增0.15% [1] - 第三季度单季归母净利润0.12亿元，同比下降64.93% [1] - 第三季度毛利率为25.54%，同比下降5.07个百分点 [1] - 前三季度经营性现金流净额0.65亿元，去年同期为-0.72亿元，同比转正 [1] - 第三季度单季经营性现金流净额0.57亿元，去年同期为-0.57亿元，同比转正 [1] 公司业务进展 - 子公司上海伏曦炘空具备砷化镓、钙钛矿等太阳能电池全套解决方案 [1] - 核心产品已累计保障18颗卫星顺利发射，49套卫星电源系统等在轨稳定运行 [1] - “梦启东方号”卫星将搭载公司研制的新型电源系统与测控数传一体机 [1] - 该卫星将首次使用钙钛矿电池实现卫星供电以保障载荷能源 [1] - 公司钙钛矿电池技术有望持续得到验证，加速迈入批量化供货阶段 [1] 行业前景与预测 - 十五五规划建议首次提出“航天强国”概念，商业航天地位明显提升 [2] - 国内卫星已进入批量化发射阶段，星网及垣信布局持续加速 [2] - 长光卫星目标在2027年底前实现300颗卫星在轨 [2] - 多家民营火箭公司新型号火箭计划于年内完成首飞 [2] - 民营火箭有望迎来0-1突破关键节点，解决发射成本高、频率低等问题 [2] - 商业航天产业即将进入持续落地期，招标进度和发射密集度将大幅提升 [2] - 预计公司2025-2027年营收为18.31/21.39/25.52亿元 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润为1.83/2.37/3.02亿元 [2]