网络舆论现象分析 - 自2023年第三季度起，白酒、名表、燃油车等传统板块表现走弱，引发“老登消费不行了”的网络言论广泛传播 [1] - 相关言论将多种消费现象（如白酒不好卖、烟茶消费降温、人情消费减少）简单归因于“老登文化”结束，并带有强烈的情绪宣泄色彩 [1] - 这类内容因迎合了“年轻人时代来临”的复仇式爽感叙事，在社交媒体上获得了极高的流量和互动数据 [1] “老登”与“老钱”概念辨析 - “老钱”指代拥有长期家族财富积累的状态，是一个偏中性甚至令人羡慕的词汇 [5][6] - “老登”则是一个带有强烈负面情绪的词汇，用于表达对某一类人群的不喜欢，其传播伴随着显著的情感宣泄 [7][8] - 核心区别在于：“老钱”是在陈述事实，而“老登”是在表达感受 [9] “老登品牌”的商业逻辑与特点 - “老登品牌”成功完成了最难的商业步骤：精准定位目标客群，其消费逻辑具有排他性，只为认同其身份标识的消费者服务 [9][10] - 这类品牌无需讨好所有人，也无需维护网络舆论，非目标人群的排斥态度并不影响其生意，形成了天然的竞争壁垒 [11] - 它们是消费频率低、客单价高、溢价高的生意，产品价格叠加了使用价值、礼品流通价值、稳定市场预期及社交场景价值等多重价值 [14] - 其商业模式主要依靠关系网络、熟人推荐和长期信任运转，而非大规模广告投放，使得整条产业链利润空间高 [14] 行业现状与前景研判 - “老登消费”是一种固定存在的消费方式，其短期波动更多是受外部环境（如经济周期）影响，而非其市场根基动摇 [14][15] - 只要社会的核心运转方式未变，这种服务于特定关系和场景的消费就始终有市场，预计随着震荡周期结束，相关消费将会回归 [14] - 对于品牌而言，关键不是迎合所有人，而是明确服务谁、不服务谁，鲜明的立场和清晰的客群划分能带来高溢价、稳定关系和低解释成本 [16][17][18] 消费行为的深层社会意义 - 在现实消费能力未变的情况下，部分年轻人通过“唱衰老登消费”的叙事来表达文化反感，完成象征性反抗，使得消费或不消费成为一种立场和态度 [18] - 这种反抗发生在消费叙事内部，而非经济结构之外，导致“老登品牌”在现实中继续安静运转，而相关情绪则在互联网被不断放大和消耗 [18] - 这揭示了消费在当下的新角色：它不仅是交易，更成为一种表达身份、态度与不满的社会语言 [18]

公司战略与业务发展 - 公司百货零售业板块计划在2025年通过空间优化与结构调整来推动消费体验升级 [1] - 公司未来将继续深化与国际品牌的合作并优化品牌矩阵以巩固市场竞争力 [1] 品牌引进与构成 - 截至目前公司旗下新世界城引进的国际知名品牌占比为33% [1] - 截至目前公司旗下新世界城引进的国内知名品牌占比为30% [1] - 引进的国际知名品牌中包括了来自欧盟地区的知名品牌与时尚品牌 [1] - 引进品牌的商品大类涵盖美妆、名表、服饰及家居用品等 [1] - 所提及的国际知名品牌基本都在国内设立了分公司或授权国内公司代理经营 [1]

新政首周销售表现 - 海南离岛免税新政实施首周（11月1日至7日）监管免税购物金额达5.06亿元，购物人数达7.29万人次，同比分别增长34.86%和3.37% [1] - 新增宠物用品、可随身携带的乐器等品类（包括小家电、电子消费品类）共销售1488件，购物金额达274.68万元 [1] - 离境旅客购买离岛免税商品886件，购物金额达220.47万元 [1] - 岛内居民"即购即提"购物件数403件，购物金额达35.61万元 [1] 政策内容与调整 - 离岛免税政策享惠主体延伸至离境旅客，离境旅客原主要通过出境免税店、离境退税商店进行免税购物 [3] - 离岛免税产品目录在原有45个商品大类基础上，新增宠物用品、可随身携带的乐器等2个商品大类，具体包括宠物用具、玩具、食品及长笛、吉他等19种乐器商品 [3] - 对于海南岛内居民，新政规定一个自然年度内有离岛记录的居民，可不限次数购买化妆品、香水、服装服饰等15类"即购即提"商品 [3] 市场活动与消费者反馈 - 门店为抓住消费黄金周期开展各类优惠促销活动，新增宠物用品、乐器等商品吸引大量旅客 [3] - 免税店以演唱会、音乐节等大型商演为契机推出专属福利活动，满足年轻消费群体需求 [3] - 机场免税店购物旅客人数众多，化妆品、名表、电子产品类商店较受欢迎 [1][3] - 离境旅客表示新政策使其能购买离岛免税品，享受政策红利，感到方便开心 [3] - 岛内居民认为"即购即提"政策带来便利，可随时购买并带走使用，提升幸福感 [4] 行业背景数据 - 今年以来海南出入境人员已超过200万人次，同比增长22.4%，其中外国人超过106万人次，同比增长45.1% [3]

第138届广交会带动效应 - 第138届广交会第一期已结束，第二期于10月23日至27日举行，已有超15.7万名境外采购商线下参会 [1] - 广交会带动入境消费，10月1日至20日广州口岸离境退税申请金额超2700万元，同比增长120%，创历史新高 [1] 离境退税市场与消费行为 - 广州市作为试点城市拥有近800家离境退税商店，实现11个城区全覆盖 [5] - 自广交会15日开幕以来，某商场外国顾客来店数量增长30%，离境退税业务同比增长达5倍以上 [7] - 境外采购商偏好购买高科技数码产品、名表、潮流服饰等，其中数码产品销售占比约41% [7] 口岸客流与通关便利化 - 广交会带动深圳机场口岸外籍旅客出入境人数增长，10月13日至21日超4.7万人次，同比增长25% [10][14] - 深圳机场口岸单日最大客流量较平常增长50%，中午时段国际航班抵达旅客中外籍旅客约占40% [12][14] - 广州海关试点离境退税“一单一包”便利化服务，海关查验后通关效率提升约70% [10]

广交会带动境外消费 - 第138届广交会吸引超15.7万名境外采购商线下参会，为入境消费带来强劲动力 [1] - 10月1日至20日广州口岸离境退税申请金额超2700万元，同比增长120%，创历史新高 [1] 离境退税市场现状 - 广州市作为首批试点城市，拥有近800家离境退税商店，实现11个城区全覆盖 [3] - 境外采购商在展会间隙积极购物，商场内外国顾客数量显著增加 [3][5] 消费趋势与偏好 - 自广交会开幕以来，某商场外国顾客数量增长30%，离境退税业务同比增长超5倍 [5] - 外国顾客偏好购买高科技数码产品、名表、潮流服饰，其中数码产品销售占比约41% [5] 政策与服务优化 - 广州海关试点离境退税“一单一包”便利化服务，通关效率提升约70% [6] - 10月以来广州白云机场口岸进出境旅客超96万人次，同比增长13% [6] 业务增长数据 - 10月1日至20日广州海关验核离境退税申请单3500份，金额超2700万元 [6] - 离境退税申请单数量及金额同比分别增长近7.5倍和1.2倍 [6]

广交会带动入境消费 - 第138届广交会举行期间，已有超15.7万名境外采购商线下参会，为入境消费带来强劲动力 [1] - 10月1日至10月20日，广州口岸离境退税申请金额超2700万元，同比增长120%，创历史新高 [1] - 10月以来，广州白云机场口岸进出境旅客超96万人次，同比增长13% [9] 离境退税市场表现 - 广州市有离境退税商店近800家，实现11个城区全覆盖 [3] - 自广交会15日开幕以来，某商场外国顾客数量增长30%，离境退税业务同比增长达到5倍以上 [5] - 10月1日至10月20日，广州海关已验核离境退税申请单达3500份、金额超2700万元，同比分别增长近7.5倍和1.2倍 [9] 消费偏好与结构 - 境外采购商在广州各大商圈购物，尤其在化妆品、数码产品等区域咨询购物 [3] - 外国顾客最喜欢购买的商品主要包括高科技数码产品、名表、潮流服饰等，其中数码产品销售占比约41% [5] 政策与服务优化 - 广州海关试点开展离境退税“一单一包”便利化服务，旅客在口岸出境时查验后即可快速通关，效率提升约70% [7]

全球艺术品拍卖市场概况 - 2025年上半年全球拍卖市场呈现企稳迹象 在经历2021-2022年连续增长及2023-2024年回调后 市场释放结构性亮点 [1] - 佳士得2025上半年全球拍卖成交总额达21亿美元（约合人民币151.2亿元） 与去年同期基本持平 拍卖成交比率达88% 同比微升1个百分点 [1] - 全球最高成交价前十的艺术品中 佳士得拍品由上年同期的6件增至7件 雅逸精品类别销售异军突起 千禧新世代及Z世代买家占比持续攀升 [1] 核心艺术板块表现 - 二十及二十一世纪艺术市场板块上半年成交总额13亿美元 与去年同期持平 占公司拍卖销售额最大比重 [3] - 佳士得纽约拍卖的彼埃·蒙德里安巨作《构成：大红色平面、蓝灰色、黄色、黑色和蓝色》以4760万美元（约合人民币3.42亿）成交 成为上半年最高价艺术品 [3] - 南非女艺术家Marlene Dumas的《一月小姐》以1360万美元（约合人民币9800万）创下在世女艺术家拍卖纪录 显示市场存在结构性机会 [4] 雅逸精品业务增长 - 雅逸精品业务销售额同比增长12%至4.05亿美元 涵盖珠宝、名表、名酒和手袋等品类 其中瑰丽珠宝类别成交总额增长25% [4][5] - 包含收购Gooding & Company的古董汽车拍卖业务后 雅逸精品总销售额同比增长29%达4.68亿美元 [5] - 该类别吸引41%新买家 成为重要客户孵化地 并持续吸引消费额攀升的年轻买家 [5] 区域市场格局 - 美洲区买家贡献45%成交额 欧洲、中东及非洲地区占比34% 亚太区占比21% [6] - 中国内地需求加速增长 成为亚太地区领先买家市场 其次为中国香港 东南亚藏家作为第三大买家市场影响力增强 [6] - 亚洲藏家参与遍布全球拍卖市场 在经济形势不明朗背景下仍保持活跃 [6] 市场趋势与策略 - 高端市场流动性减弱 需注重拍品筛选、展示方式及定价策略 以激发竞拍热情 [6] - 大型个人藏品拍卖趋势持续 包括遗产类及自主出售藏品 反映市场趋于稳定 [7] - 数字化创新影响显著 人工智能应用于客户挖掘、精准定位和体验提升等领域 [6]