市场整体表现 - 周一市场低开高走，反映投资者相对乐观预期，显示市场仍有相当韧性 [1] - 沪指大幅低开，开盘价即为全天最低价，随后震荡回升，收盘略低于五天均线 [1] - 深圳成指同样低开回升，但力度弱于沪指，收盘仍在10天均线下方，短期正消化过去超额涨幅 [1] - 两市成交略有下降 [1] 市场结构与风格 - 市场热点主要集中在上游资源品行业 [1] - 投资风格方面，中小盘略有超额收益，科创板独立上行 [1] 技术走势分析 - 沪指突破遇阻，回落整理再蓄势 [1] - 八月底以来沪指进入横向整理阶段，上有阻力、下有支撑，调整低点仍在2021年市场高点之上 [1] - 节后市场尝试向上突破，遇利空信息后连续两天调整，目前沪指收盘仍在九月横盘整理上沿，属于强势回踩确认阶段 [1]

美国政府关门危机 - 众议院共和党领导层决定下周不返回华盛顿，试图迫使参议院民主党接受共和党版本的临时支出法案，表明政府关门可能持续更长时间[3][4] - 政府关门导致关键经济数据发布受影响，企业和政策制定者将不得不在缺乏准确数据的情况下对经济走向做出最佳猜测[4] - 美联储主席鲍威尔将美股形容为估值相当高，引发投资者对高估值板块的警惕，一些投资者已开始从今年涨幅巨大的大型科技股中获利了结[4] - 从历史经验看，市场对政府关门的影响可能具有一定的韧性，在2013年和2018年底的较长时间政府关门期间，股市和债市的下跌甚至在政府重新开门之前就已基本逆转[5] 日本政治变动及市场影响 - 日本执政党自民党总裁选举结果揭晓，高市早苗成功当选，由于自民党在国会保持第一大党地位，预计她将成为日本首位女性首相[6][7] - 高市早苗主张财政扩张和政治右倾立场，呼吁保持宽松货币政策，认为日本央行不应加息[8] - 美银美林分析认为，高市早苗的胜选可能的市场反应是日元走弱和日本国债收益率曲线扭转陡峭化[9][10] - 日本作为全球最大的债权国和第三大债券市场，日本债市的波动通过情绪和资本流动正放大全球市场的恐慌，成为全球固定收益市场不稳定的重要策源地[10] A股市场节后展望 - 2010-2024年国庆假期后市场表现具有一定日历效应，假期后第1阶段【T+1, T+5】表现最强，中位数收益率达2.27%，胜率80%[12] - 假期后第2阶段【T+6, T+10】表现最弱，中位数为-1.14%，从累计收益率视角看，假期后20个交易日中位数涨幅为2.28%[12] - 中国盈利基本面回升的牛市行情可能正在孕育，基本面的兑现是下一阶段市场上行的重要驱动[12] - 预计今年第四季度节奏整体或为N形震荡上行，科技仍是主线之一但内部或将迎来高切低，从硬件切换至应用[13] - 历史数据显示2010年至2024年间，前三季度涨幅靠前的行业在四季度表现往往靠后，而金融、稳定风格跑赢的概率更高[13]

涉税经营主体规模 - 全国涉税经营主体数量突破1亿户 [1] - 较2020年底净增加3000万户 [1] 市场活力表现 - 税务登记数据显示市场活力足、韧性强 [1]

市场整体表现 - 7月上海二手住宅成交1.69万套，成交量未跌破1.5万套显示市场韧性足 [1] - 7月二手房价格指数环比下跌1.82%，为连续第3个月下跌 [1] - 近3年上海二手房成交量逐年走高，呈现稳中有升态势，但价格下行趋势未止住 [1] - 以价换量仍然是市场常态 [1] 成交结构特征 - 市场需求呈现明显的刚需主导特征，300万元以下房源成交占比持续攀升 [1] - 首次购房者及年轻家庭为市场主要驱动力，对总价敏感度高，倾向于选择近郊性价比房源 [1] - 改善客户群体多元化趋势显现，高总价房源成交占比微升，但整体尚未形成规模效应 [1] - 新房市场高端项目持续热销、品质升级，分流了二手房置换市场需求 [1] 区域与产品价格分化 - 7月上海仅5个区二手房挂牌价上涨，长宁区上涨3.4%，松江区上涨2%，黄浦区、青浦区微涨0.4%，闵行区涨幅0.3% [2] - 静安、虹口、徐汇、杨浦等市中心区域二手房挂牌价格呈现不同程度下降，区域间及区域内分化加剧 [2] - 部分二手房价格接近2016年水平，地段差、房龄久的老公房价格持续筑底，而次新商品房、优质地段商品房相对抗跌 [2] - 市区内环内部分次新小区价格相对抗跌，如中远两湾城2房2厅户型近期成交单价在75000元~86000元/平方米，较2022年8月高峰约10万元/平方米回落幅度较大，但较2024年末仍有涨幅且高于2019年同期 [2] 具体案例与价格分析 - 虹口区凉城板块广苑小区（建于1993年）7月挂牌均价约44237元/平方米，较3年前64600元/平方米的挂牌均价下跌超过30%，6月成交单价为34406元/平方米 [3] - 中远两湾城作为内环内次新房，因开发周期长、密度大，小区内部品质和价格存在分化，四期品质更好，一、二期相对较弱 [3] - 购房者趋于务实，部分需求为将老公房置换成次新房或新房，预算有限情况下可能选择牺牲地段以改善面积 [3] - 当前大多数房源挂牌价仍有议价空间，具体取决于房子情况和房东心态，但二手房价格降幅已明显收窄 [3]

芝商所CEO观点 - 市场在政策变化中表现出极大的韧性 [1]

美股牛市持续 - 尽管美国衰退风险升高 但股市仍在牛市中狂奔 进入第三年头 且涨势可能不会很快放缓 [1] - 美股牛市已进入第三年 市场展现出内在韧性 [3] AI推动牛市 - AI热潮可能让这轮牛市再延续"几年" 历史显示牛市由革命性发明与创新推动 如航空、电视、互联网和智能手机 AI作为新创新正引领这轮牛市 [3] - AI等突破性技术提升生产力 是推动牛市的关键因素 [3] 市场韧性分析 - 尽管地缘冲突和关税政策引发恐慌 但市场表现坚韧 机构在下跌时买入 支撑市场内在韧性 [3] - 近期中东危机中 消息面糟糕但市场坚韧 属于"守住支撑"的典型例子 [4] 机构行为与市场动态 - 数据显示很多机构目前仓位不足 恐慌出现时机构反而在下跌时买入 支撑市场 [3] - 对比2020年新冠疫情初期 当时机构撤离导致市场崩盘 而当前市场反应不同 显示韧性 [3] 市场经验总结 - 市场走势持续时间常超预期 当觉得涨不动时通常还会涨 熊市调整时觉得跌不动了往往还会跌 [4] - 拥有21年交易经验的分析师坚信美国市场"仍强劲" [4]

资本市场韧性 - 过去几年市场存在巨大波动性 但市场仍能发挥价格发现功能 展现出重要韧性 [1] - 标准差偏离现象在近几个月频繁出现 这种波动性已成为新常态 尤其受技术推动的程序化交易影响 [1] - 英国金融体系通过持续改革保持韧性 维持全球最强金融中心地位 [1] 英国金融市场改革 - 进行最大规模上市机制改革 吸引香港及英国本土有竞争力公司上市 提升融资便利度 [1] - 发展多元化融资渠道 包括公共市场和私有市场同步推进 [1] - 建立新型股份交易市场 为公开市场前阶段企业提供运作平台 [2] 金融基础设施投资 - 英国作为全球第二/第三大养老体系国家 持续投资金融基础设施和技术以支持养老体系生产力 [2] - 重点建设外汇交易中心 成为香港之外最大离岸市场 [2]

全球变局下的香港资本市场策略 - 全球正经历重大变局，地缘关系复杂，科技竞争及中美博弈带来挑战与机遇，香港证监会提出"一盾三箭"策略应对 [1] - 资本市场波动成为新常态，监管需灵活稳健，策略包含"强盾"（市场韧性）和"三发利箭"（增长策略）[3] 市场韧性建设 - 美国4月大幅提高关税引发恒生指数创30年最大单日跌幅，成交额超日均两倍，但香港市场展现韧性：买卖差价稳定、淡仓水平正常、保证金追缴准时履行 [4] - 维持韧性依赖有效监管框架、风险管理及金融基础设施，香港证监会穿透式监察市场异常（如淡仓累积、操纵），定期对交易所及中介机构压力测试 [4] - 持续提升执法力度保障市场诚信，强化投资者教育及反诈骗措施 [4] 国际资金流动新趋势 - 全球股市调整时国际资金传统上流向美债避险，但当前国际投资者加速配置非美元资产分散风险，美元指数下跌5%，美债利息上升 [6] - 5月国际资金大幅回流A股及港股，全球资产配置格局或重构 [7] 三发利箭战略 强化核心竞争力 - 香港作为顶级融资中心及资产财富管理中心，吸引A股企业以H股上市（如宁德时代H股融资53亿美元创纪录）[8] - 与港交所合作吸引多元化公司上市，降低交易成本、提升效率 [8] 深化内联外通 - 香港连接内地与全球市场，互联互通范围扩展至基金、ETF、衍生工具，推进人民币柜台纳入港股通等优化 [9] - 加强亚洲新兴市场联系，首只沙特政府债券ETF在港上市，探索股票与固定收益领域合作创新 [9] 创新科技应用 - 推动科技变革（数字化、区块链、生成式AI），构建虚拟资产生态系统及证券代币化 [11] - 港交所"科企专线"便利特专科技及生物科技公司保密提交IPO申请，支持科技自立自强战略 [12]

市场走势分析 - 周二市场午盘急跌后企稳但未能收复失地 周三震荡反弹完全收复周二跌幅 显示市场较强韧性 [1] - 指数突破3400点后未能形成新上升趋势 陷入持续盘整 成交量萎缩反映市场观望情绪浓厚 [1] - 当前横盘整理趋势将持续 需等待"风口"来临 [1] 行业板块表现 - 稀土永磁板块受消息面利好预期推动领涨 游戏板块持续活跃 [1] - 生物制品 通信服务 港口航运等前期领涨板块纷纷回调 热点轮动呈现"短平快"特征 [1] - 总体市场风险偏好处于较低水平 [1] 后市展望 - 短线预计维持温和盘整态势 需关注陆续公布的月度宏观经济数据 [1] - 盘中需重点观察成交量能变化 根据技术分析 持续放量是行情选择方向的前提条件 [1]

上海5月二手房市场表现 - 5月上海二手房成交量达21400套 同比增长14.5% 连续8个月突破荣枯线 [1] - 受五一和端午假期影响 总成交量较4月回调约2000套 [1] - 对比近5年同期水平 今年5月成交量仅次于2021年 显示市场韧性 [4] 政策与市场反应 - 央行降准降息、公积金利率下调等政策影响下 市场刺激效果趋于平稳 [2] - 5月成交均价环比下降0.09% 部分房东采取"以价换量"策略 [7] - 挂牌量连续两月环比下降 客源量和带看量降幅扩大 市场观望情绪浓厚 [5] 成交结构变化 - "70~90㎡"和"90~120㎡"刚需/刚改房源占比环比增长5.79%和3.96% [8] - "230万以下"及"450万-800万"价格段占比明显增长 [10] - 800万-1500万房源占比下降 改善群体可能被新房市场分流 [10] 新房市场对比 - 5月上海新房成交面积环比上涨8.28% 成交均价环比上涨14.6% [10] - 新房价格上涨对二手房市场形成分流效应 尤其影响品质改善需求 [10] 市场整体趋势 - 1-5月上海楼市呈现量价齐稳状态 [12] - 5月二手房虽受多重因素影响回调 但仍维持在2万套"阳春线"以上 [12]