2026年1月乘用车市场表现 - 2026年1月，国内乘用车零售销量预计为180万辆，日均5.8万辆，同比基本持平，但环比下滑明显 [1] - 市场呈现结构性分化，新能源汽车销量承压明显，预计1月零售销量约80万辆，零售端渗透率约为44.4%，环比大幅下滑 [1] - 1月为春节前最后完整销售月，工作日多于去年同期，但受购置税减免退坡产生透支效应、以旧换新政策退坡逐步落实等因素影响 [1] 月度销量周度走势 - 1月首周车市疲软，日均零售3.0万辆 [1] - 第2周需求略有恢复，日均零售5.0万辆 [1] - 第3周，随着以旧换新补贴陆续落地，车市热度缓慢回升，日均零售有望达5.7万辆 [1] - 第4周，在补贴政策基本落实与年前首购需求增强推动下，车市日均零售量有望冲高至12.0万辆 [1] 不同能源形式销量表现 - 1月燃油车销量预计相对有支撑，主要系冬季为传统燃油车销售旺季、购置税减免退坡缩小油电价差 [1] - 新能源车受政策及季节性因素影响明显 [1] 车企销量分化格局 - 部分有爆款车型支撑的品牌销量实现明显同比增长 [2] - 鸿蒙智行1月销量达5.8万辆，同比增长65.6%，其中问界销量达4.0万辆，同比增长83% [2] - 小米在YU7等支撑下，1月销量达3.9万辆，同比增长70% [2] - 零跑销量同比增长27%，主要受B、C系列产品矩阵推动 [2] - 蔚来1月销量达2.7万辆，同比增长96.1%，ES8等车型销售火爆 [2] - 极氪1月销量达2.38万辆，同比增长99.7%，9X在豪华车市场表现突出 [2] 燃油车对部分品牌的支撑作用 - 在新能源车冬季续航担忧、性价比优势收窄背景下，部分品牌原有燃油车业务起到熨平短期波动的作用 [2] - 广汽集团、长城汽车、上汽通用1月销量同比分别增长18.5%、11.6%、8.2% [2] - 吉利1月销量同比增长1% [2] 纯新能源品牌面临压力 - 主流价位段纯新能源品牌有所承压 [2] - 小鹏1月销量同比下滑34.1%，预计MONAM03销量受影响较大，新车型上市前也面临短期销量压力 [2] 2026年行业重点发展方向 - 行业重点看好高端化发展与海外市场拓展两大方向 [1] - 在购置税减免退坡及梯度以旧换新补贴预计对主流价位段新能源车销量造成较大影响的背景下，2026年重点看好高端化发展方向 [3] - 尊界S800连续蝉联超豪华轿车市场冠军，重点推荐国产超豪华领军车企江淮汽车 [3] - 问界、极氪9X等车型在高端车市场持续放量，也有望明显增强相关车企业绩，看好赛力斯、吉利汽车等后续发展 [3] 海外市场成为破局关键 - 海外市场将继续成为车企破局关键 [3] - 2025年，上汽集团、奇瑞集团、比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车海外销量分别为107.1万辆、134.4万辆、105.0万辆、42.0万辆、50.6万辆、6万辆 [3] - 2026年相关车企海外销量目标分别达150万辆、150-160万辆、130万辆、64万辆、60万辆、10-15万辆 [3] 行业政策环境 - 工信部等部门强调加强成本调查和价格监测，有利于抑制车企通过价格手段过度竞争，营造较高行业环境 [3]

中美贸易与关税博弈 - 美国自2018年发起贸易战并多次提高关税，2025年关税高峰一度达到145%，意图遏制中国发展，但中国通过构建自主产业链应对，导致美国企业成本上涨，而中国出口份额不降反升[1] - 中国通过控制稀土出口影响全球芯片供应链，并在2025年11月底延长了部分关税豁免，同时加强出口管制作为回应，美国的单边关税手段未能达到预期效果[1] 半导体与科技产业 - 美国自2022年起加强对华半导体出口管制，2025年9月更新禁令限制先进芯片销售，但中国加大研发支持，芯片国产化率逐步提高，在全球市场份额占据相当份额[3] - 中国从2025年10月起对稀土出口实施更严格管制，特别是针对国防和芯片行业用户，美国企业如英伟达需申请出口豁免，中国在低端和中端芯片领域市场份额扩大，出口数据未大幅下滑[3] - 美国最初的科技封锁策略未能束缚中国发展，到2025年中国芯片自给率提升，出口稳定增长，美国企业仍需申请豁免才能向中国出口[12] 汽车行业竞争格局 - 中国电动车出口自2023年起跃居全球第一，到2025年前九个月出口量已接近500万辆，墨西哥成为其最大市场，同时积极拓展中东和欧洲市场[5] - 中国燃油车出口也大幅增加，部分原因是国内市场转向新能源导致旧款燃油车出口增加，预计2025年中国二手车出口将超过50万辆[5] - 美国汽车行业试图通过补贴反超，但其供应链过于依赖中国材料而面临困境，行业竞争焦点转向产业链稳定性[5] 军事与国防工业 - 到2025年，美国国防预算接近9000亿美元，中国军费占GDP比例较低但实际军事能力快速提升，解放军核弹头库存增至600枚，海军舰艇数量已领先美国[7] - 俄乌战争持续三年多，美国对乌援助超2000亿美元，但战争陷入僵局，俄罗斯在2025年成功夺回6300平方公里土地，美国和北约武器库存几乎耗尽且产能不足[7] - 美国军工项目依赖日本机床和德国材料，审批缓慢且预算开支巨大，而中国凭借完整的产业链和工程师数量优势，能够快速制造和迭代军工产品[7][11] - 俄乌战争暴露了美国军工弱点，中国从中吸取教训并保持了完整的产业链，使得其军费效益更高，美国战略界认识到与中国的军事对抗风险与成本过高[7][12] 制造业与产业链 - 美国制造业空心化问题在2025年更加突出，其工业体系已不完整，尽管希望通过贸易战促使制造业回流，但许多企业更愿意选择越南而非美国[11][12] - 中国凭借工程师数量和快速落实的创新优势，能够在长三角等地区迅速制造样品，这种能力差距难以单纯用金钱弥补[11] - 中国通过“勤俭模式”实现了高效益的军事和工业发展，使产业链在压力下变得更加坚韧，美国的各种遏制手段未能将其打垮[12] 中美关系与全球格局演变 - 到2025年，美国意识到中国的增长势头难以阻挡，华盛顿共识开始破裂，双方战略对立深刻但经济依赖依然强烈[9] - 美国逐渐转向内顾并提出“美国优先”，减少海外干预，而中国继续推进出口导向并拓展多元化贸易[9] - 中美博弈进入新阶段，美国从进攻转向防守，尝试通过谈判解决部分问题（如以关税换取禁毒合作），但核心科技领域的争斗仍未解决[9] - 未来的世界将是多极化格局，美国可能更专注于西半球，而中国则在全球治理中寻找自己的空间[12]

网络舆论现象分析 - 自2023年第三季度起，白酒、名表、燃油车等传统板块表现走弱，引发“老登消费不行了”的网络言论广泛传播 [1] - 相关言论将多种消费现象（如白酒不好卖、烟茶消费降温、人情消费减少）简单归因于“老登文化”结束，并带有强烈的情绪宣泄色彩 [1] - 这类内容因迎合了“年轻人时代来临”的复仇式爽感叙事，在社交媒体上获得了极高的流量和互动数据 [1] “老登”与“老钱”概念辨析 - “老钱”指代拥有长期家族财富积累的状态，是一个偏中性甚至令人羡慕的词汇 [5][6] - “老登”则是一个带有强烈负面情绪的词汇，用于表达对某一类人群的不喜欢，其传播伴随着显著的情感宣泄 [7][8] - 核心区别在于：“老钱”是在陈述事实，而“老登”是在表达感受 [9] “老登品牌”的商业逻辑与特点 - “老登品牌”成功完成了最难的商业步骤：精准定位目标客群，其消费逻辑具有排他性，只为认同其身份标识的消费者服务 [9][10] - 这类品牌无需讨好所有人，也无需维护网络舆论，非目标人群的排斥态度并不影响其生意，形成了天然的竞争壁垒 [11] - 它们是消费频率低、客单价高、溢价高的生意，产品价格叠加了使用价值、礼品流通价值、稳定市场预期及社交场景价值等多重价值 [14] - 其商业模式主要依靠关系网络、熟人推荐和长期信任运转，而非大规模广告投放，使得整条产业链利润空间高 [14] 行业现状与前景研判 - “老登消费”是一种固定存在的消费方式，其短期波动更多是受外部环境（如经济周期）影响，而非其市场根基动摇 [14][15] - 只要社会的核心运转方式未变，这种服务于特定关系和场景的消费就始终有市场，预计随着震荡周期结束，相关消费将会回归 [14] - 对于品牌而言，关键不是迎合所有人，而是明确服务谁、不服务谁，鲜明的立场和清晰的客群划分能带来高溢价、稳定关系和低解释成本 [16][17][18] 消费行为的深层社会意义 - 在现实消费能力未变的情况下，部分年轻人通过“唱衰老登消费”的叙事来表达文化反感，完成象征性反抗，使得消费或不消费成为一种立场和态度 [18] - 这种反抗发生在消费叙事内部，而非经济结构之外，导致“老登品牌”在现实中继续安静运转，而相关情绪则在互联网被不断放大和消耗 [18] - 这揭示了消费在当下的新角色：它不仅是交易，更成为一种表达身份、态度与不满的社会语言 [18]

社会消费心态变迁 - 以75后企业主为代表的传统高净值人群消费重心从名表、茅台、燃油车等象征性消费转向更务实的生活开支，如子女教育费用和健康管理 [2] - 高端社交场景中茅台的象征意义减弱，被单一麦芽威士忌等替代，反映“场面与信任”构建方式的变化 [4] - 劳力士“绿金迪”二级市场价格从逾百万元回落至40万元区间，“熊猫迪”从约40万元跌至20万元以下，跌幅超过部分城市房价 [7] - 消费话语权出现代际转移，年轻人排斥白酒代表的服从性测试文化，偏好果酒、轻度酒等低价替代品（如江小白仅二三十元） [9][10] 白酒行业现状 - 贵州茅台2025年第三季度净利润仅增长0.48%，创近11年增速新低 [8] - 飞天茅台终端价格出现松动：拼多多双瓶装补贴至3150元（单瓶1575元），团购价跌至1499元官方指导价 [8] - 经销商毛利率从20%降至不足5%，但需按季度向酒厂支付固定货款（100万至500万元），面临“打款即贬值”压力 [8] - 行业尝试转型但收效甚微，包括开发轻度酒、联名产品，并加入双十一“即时零售”渠道 [11] 文玩与名表市场演变 - 北京潘家园文玩交易功能减弱，核心摊位从盛况缩减至约二十个常摊，品类局限于常规品种 [5] - 传统玩家转向线上或垂直圈子（如报国寺），市场定位逐渐转化为旅游打卡地标 [6] - 名表消费者转向实用品：部分客户用金劳置换金条，或改用Apple Watch Ultra等智能设备 [7][10] 新兴消费趋势 - 55岁以上人群旅游消费显著增长：2023年出境游订单同比2022年增长近三倍，邮轮产品预订量较2019年逆势增长20% [12] - 健康与体验式消费成为重点，替代原有奢侈品开支，如家庭医生、动态血糖仪、演唱会门票等 [13] - 2023年大型演唱会中45岁以上观众占比升至18.5%，成为增长最快群体 [13] - 高端消费转向务实需求：出售名表所得资金用于购买医疗保险、租赁菜地等“心里踏实”的支出 [14]

电车行业增长势头与隐忧 - 电车在新车市场的比例达到60%的高点，显示出强劲势头 [1] - 整个电车行业销量继续创新高，增长喜人 [3] - 但增程车和插混车销量出现下滑，其中增程车销量一度下滑近一成 [3] - 知名投资家巴菲特彻底清仓一家电车企业，引发行业警醒 [1][5] 头部电车企业面临挑战 - 某头部电车企业最辉煌时为去年，月销量曾达50万辆 [3] - 今年以来该企业试图复制价格战成功，进一步降价，但月销量最高峰仅在40万辆上下，难以突破 [3] - 新造车企业第一名在今年以来所取得的周销量未能超过去年的新造车一哥 [3] 政策红利消退与成本压力 - 明年电车不再全免购置税，意味着政策红利即将结束 [3] - 汽车行业人士指出或许两三年后电车的诸多优惠政策将全面取消，进入"油电平权"时代 [3] - 充电费用上涨，以及保险费一直比燃油车高得多，构成不利因素 [5] 市场需求真实性质疑 - 2024年中国市场新车成交量为3143.6万辆，比2017年销量高峰2887.9万辆仅增加8.8% [5] - 2024年里程数少于50公里的零公里二手车占比高达12.7%，成交量达249万辆 [5] - 零公里二手车相当于2024年新车成交量的7.9%，引发对新增需求真实性的思考 [5] 燃油车技术的重新关注 - 一家在电车行业快速发展的燃油车企业表示将再度加大燃油发动机技术研发 [7] - 该企业高管认为一家汽车企业如果没有自己的燃油发动机技术很难有长远的未来 [7] - 海外市场至今仍有八成以上份额由燃油车占据 [7]

中美经贸关系动态 - 中国连续三个月减持美债 2022年俄乌冲突以来累计减持1732亿 508亿和573亿美元 主要目的为防范美元武器化及优化海外资产结构 [3] - 美国对华石墨征收93 5%反倾销税 叠加旧税后总关税达160% 将直接影响电动汽车电池供应链 [7] - 美国车企依赖中国精炼石墨供应 160%关税将冲击产量和股价 同时面临中国潜在石墨出口管制风险 [7] 美国政策动向 - 特朗普签署芬太尼管制法案 表面感谢中国协助 实则试图将美国毒品问题归咎于中国 [5] - 美国商务部对华石墨关税决策缺乏充分证据 引发国内企业担忧 反映其打击中国电动汽车行业的意图 [7] - 特朗普团队通过鲁比奥接触中方 试探访华可能性 但中方未明确回应 [9] 市场影响分析 - 美债减持潮下日本英国接盘 但特朗普关税政策可能加剧通胀 迫使美联储加息 进而冲击美股美债市场 [3] - 美国"大而美"法案导致财政赤字高企 若美债崩盘将引发系统性风险 [12] - 石墨关税政策或重演"稀土之痛" 美国企业将承担供应链中断成本 [7] 行业供应链风险 - 电动汽车行业面临关键原材料断供风险 中国石墨产量占全球主导地位 关税政策可能触发出口管制 [7] - 美国燃油车市场竞争力不足 转型电动汽车进程受石墨关税直接制约 [7] - 中美贸易战若升级 将波及全球电动汽车产业链 特别是电池材料供应体系 [7][12]

消费品行业竞争现状 - "卷"成为消费品领域主旋律，竞争从增长层面升级至生存层面 [1] - 竞争范围从美妆护肤、食品饮料等大品类扩展至细分小品类赛道 [1] - 品牌在平台博弈中处于弱势地位，需遵循平台规则 [2] "卷"的本质分析 - 供给侧过度竞争源于供过于求与供给同质化 [4] - 家居家电、燃油车、服装等品类需求滞涨导致激烈竞争 [4] - 供给侧同质化表现为企业挤在同质化路径上竞争 [4] - 商业世界具备多样性，差异化创新可激发新需求 [5] 供给同质化演变 - 产品同质化在成熟品类如白色家电、手机中早已存在 [7] - 近5年品牌同质化趋势明显，源于电商降低创业门槛及资本推动 [8] - 品牌同质化表现为产品、内容、视觉等多维度模仿 [8] 品牌稀缺性构建 - 需从品牌塑造方法和品牌经营思路两个维度突破 [9][15] - 品牌塑造方法包括品牌策略、管理、传播等工具性模块 [14] - 品牌经营思路涉及商业模式、策略及组织管理等系统性闭环 [14] - 最终目标是形成差异化品牌心智与自洽商业闭环 [16] 品牌定位理论应用 - "定位"理论包含竞争战略维度与心智定位维度 [20] - 国内实践偏重心智定位，但应用存在同质化问题 [21] - 常见做法是通过品类细分叠加功能概念切入市场 [22][24] - 细分概念包括材料、人群、场景等，但多为功能延伸 [25][26] 差异化品牌塑造方法 - 基于非产品维度（人群/场景/材料）构建专家型品牌 [30] - 基于感性维度（生活方式/文化符号）塑造立体品牌形象 [31][32] - 脱离单一心智定位，构建多维品牌识别系统 [34][37] - 苹果案例展示多维品牌形象的不可复制性 [37] 品牌落地实践优化 - 避免定位三板斧（新品类+Slogan+VI）的套路化做法 [39] - 视觉VI需匹配品牌战略而非盲目追求新潮高级 [40] - 蜜雪冰城案例显示视觉与商业模式的闭环自洽 [40]