合约销售 - 2025年6月公司实现合约销售金额约人民币14 93亿元 [1] - 2025年6月合约销售面积约19 64万平方米 [1] - 2025年1月至6月累计合同销售金额约人民币103 3亿元 [1] - 2025年1月至6月累计销售面积约133 5万平方米 [1] 房地产出租物业 - 2025年6月公司房地产出租物业共175个 [1] - 2025年6月总建筑面积约1610 52万平方米 [1] 租金收入 - 2025年6月租金收入约人民币11 05亿元 [1] - 2025年1月至6月累计租金收入约人民币64 79亿元 [1] 商业运营收入 - 2025年6月商业运营收入约人民币11 83亿元 [1] - 2025年1月至6月累计商业运营收入约人民币69 44亿元 [1]

纪要涉及的公司 新希望服务 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营表现** - 2024年营收14.81亿元，同比增长17.5%，第三方占比近80%；归母净利润2.27亿元，同比增长5.5%；外拓合约金额超6亿元，同比大增192% [2][6] - 2025年上半年与贝壳旗下贝好家成立合资公司，承接高端住宅物业管理业务；服务业态丰富，2024年拓展长租公寓业态 [3] 2. **财务数据** - 2024年毛利率30.4%，归母净利率15.3%；物业费平均单价提升12.2%至3.31元，第三方市场获取项目平均单价提升51.1%至2.63元；管理费用同比下降29.1% [2][6] - 2020 - 2024年收入复合增长率约25.9%，归母净利润复合增长率约19.2% [6] - 自上市分红比例稳定在60%，累计分红超4.14亿元 [4][7] 3. **业务结构** - 物业、生活服务和商业运营收入占比超90%，与地产关联的非业主增值业务占比约9% [2][8] - 住宅与非住宅业态比例为64：40，平均物管费率3.31元，2024年综合收缴率90.7% [17] 4. **区域深耕** - 深耕成都大西南和华东区域，成都区域2024年收入同比增长32.8%至6亿元，平均物业费单价提升36.6%至4.18元；昆明区域物业费单价提升12.4%至2.35元，两大区域在管面积占比超84% [2][9] 5. **签约合作** - 2024年签约合同额超2亿元，战略合作同比增长168.7%，转化15个项目 [2][10] - 2025年外拓目标7亿元，战略合作占比40%，成都深耕城市占比65% [4][11] 6. **发展计划** - 2025年深化“物业 +”战略，拓展商业运营和生活服务；生活服务独立运作，对标市场化公司 [12][15] - 预计在成都、昆明和苏州进行第三方市场扩展，收入维持双位数增长，毛利率可能短期回调 [15] 7. **成本管控** - 连续四年降低管理费率，目前为9.5%，处于头部企业平均水平 [21] - 通过业务深耕、数字化建设等措施降低成本，提升管理效率 [22] 8. **项目管理** - 2024年被动退出项目数量有限，多为低毛利、低效率且非深耕区域项目 [24] - 考虑项目盈利和区域是否深耕决定是否退出，未来重点布局成都、昆明和苏州 [25] 9. **股东与业务关联** - 物业基本盘60%来自新希望地产，40%来自第三方外拓，未来增量靠第三方及战略合作伙伴 [26] - 大股东是刘永好和刘畅，占比接近67%，股东利益一致 [26] 10. **毛利率领先原因** - 业务结构差异，高毛利业务占比高；项目集中，成本节约；楼盘多为中高端，物业费定价高；项目交付晚，品质投入少 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 新希望集团以现代农牧和食品产业为主营，年销售收入超2800亿，为公司ToC端业务提供支持，建立产业运营和基金投资两个生态系统，拥有7家上市公司，新希望服务是唯一港股上市企业 [4][5] - 2024年生活服务领域收入同比提升22.4%至3.56亿，团餐及零售收入同比提升45.5%至1.6亿 [13] - 2024年开始数字化能力建设及应用实践，通过多种工具提高效率、降低成本，维持用户高满意度 [14] - 2023、2024年收缴率稳定在90%左右，预计2025年维持，回款周期管理有改善，未来收缴和回款情况向好 [20] - 2024年新签订单6亿元中约1亿转化为当年收入，剩余在2025和2026年转化；2025年7亿元新签订单争取1 - 2亿转化为当年收入 [27] - 董事会要求扩大成都地区规模，不排除收并购上下游企业；集团考虑内外部资产整合加快资本市场影响力，但无明确时间表 [29] - 目前未制定百亿战略，董事会期望稳健发展实现长期增长 [30]

公司表现 - 6月4日收盘价为3.16元，上涨2.27%，市净率13.56创11天新低，总市值37.37亿元 [1] - 主力资金当日净流入323.13万元，近5日累计净流入582.72万元 [1] - 主营业务包括商业管理、物业管理及功率半导体，产品涵盖商业运营服务、功率半导体等 [1] - 2025年一季报营收1.31亿元同比下滑29.35%，净利润亏损8203万元同比微降0.83%，销售毛利率63.16% [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)为-5.83，静态PE-5.83，显著低于行业平均PE83.62和行业中值84.36 [2] - 市净率13.56远超行业平均3.76和行业中值2.47 [2] - 总市值37.37亿元低于行业平均50.01亿元但接近行业中值42.27亿元 [2] - 同行业对比显示，全新好市净率最高达15.98，*ST阳光最低仅0.60 [2]

公司表现 - 5月23日收盘价为3.04元，下跌2.56%，市净率13.04，总市值35.95亿元 [1] - 主力资金净流出1804.05万元，近5日累计净流出1413.81万元 [1] - 主营业务包括商业管理、物业管理、功率半导体，主要产品为商业运营服务、物业管理服务、功率半导体等 [1] - 2025年一季报显示营业收入1.31亿元，同比下滑29.35%，净利润亏损8203.01万元，同比下滑0.83%，销售毛利率63.16% [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)为-5.61，静态PE为-5.61，显著低于行业平均PE(TTM)80.09和静态PE105.23 [2] - 公司市净率13.04远高于行业平均3.64和行业中值2.12 [2] - 总市值35.95亿元低于行业平均47.56亿元和行业中值40.91亿元 [2] - 同行业可比公司中，群兴玩具PE(TTM)-192.25，云南城投PE(TTM)-117.45，世联行PE(TTM)-26.38 [2] - 招商积余PE(TTM)13.59，新大正PE(TTM)20.45，锦和商管PE(TTM)46.55，全新好PE(TTM)47.37 [2]

公司表现 - 5月21日收盘价3.14元 下跌1 57% 市净率13 47 总市值37 13亿元 [1] - 主力资金当日净流入67 23万元 但近5日累计净流出3384 11万元 [1] - 主营业务包括商业管理 物业管理及功率半导体 产品涵盖运营服务 物管服务 半导体及融资租赁 [1] - 2025年一季报营收1 31亿元 同比下滑29 35% 净利润亏损8203万元 同比微降0 83% 销售毛利率达63 16% [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)-5 79 静态PE-5 80 显著低于行业平均PE81 63/107 52及中值71 27/99 44 [2] - 市净率13 47远超行业平均3 69及中值2 21 在同行中仅次于全新好(14 66) [2] - 总市值37 13亿元低于行业平均48 83亿元及中值42 99亿元 在11家同行中排名居中 [2] - 功率半导体业务毛利率63 16% 远高于商业运营及物管服务 显示业务结构差异化 [1]

合约销售情况 - 2025年4月公司实现合约销售金额约人民币17 61亿元 [1] - 2025年4月公司合约销售面积约22 83万平方米 [1] - 2025年1月至4月累计合同销售金额约人民币68 63亿元 [1] - 2025年1月至4月累计销售面积约88 6万平方米 [1] 商业运营情况 - 2025年4月公司房地产出租物业共174个 [1] - 2025年4月公司出租物业总建筑面积约1604 4万平方米 [1] - 2025年4月公司租金收入约人民币10 59亿元 [1] - 2025年4月公司商业运营收入约人民币11 35亿元 [1] - 2025年1月至4月累计租金收入约人民币42 75亿元 [1] - 2025年1月至4月累计商业运营收入约人民币45 83亿元 [1]

业务经营情况 - 2024 年公司功率半导体业务通过子公司意发功率实现营业收入 7267.29 万元，总量交付率 94.82%，按时交付率 92.52%，SBD 测试良率 98.54%，FRD 测试良率 95.60% [1] - 2024 年皇庭国际全年实现营业收入 6.58 亿元，功率半导体业务收入 0.73 亿元，占比 11.05%；商业运营服务板块收入 3.55 亿元，综合毛利率 90.56%；物业管理服务业务收入 2.29 亿元，综合毛利率 32.78% [8] - 2024 年公司皇庭广场出租率维持 95%以上高位，日均客流 10 万＋，周末日均 12 万，大型节假日日均客流超 15 万 [2] 财务状况 - 2024 年末归属于上市公司股东的净资产为 357,655,764.85 元，较 2023 年末下降 64.03%，主要因经营亏损，包括财务费用高企、投资性房地产减值以及资产减值准备等 [2] 债务与重组 - 债务重组合作和重大资产出售仍在商谈，与合作方、银行债权人未签署协议，结果和进度不确定 [2] - 国家政策有利于化解债务，公司将加速债务化解，依托资本市场解决债务问题 [2] 业务发展举措 功率半导体业务 - 2025 年加大在 GaN 等第三代化合物半导体芯片等领域投入，改善产品结构 [1] - 加大新产品研发，加强第三代半导体材料功率芯片及器件投入和市场开拓，调整产品结构 [4] - 寻找细分领域，避免“红海”竞争 [4] - 狠抓公司管理，提升产品良率、降低能耗，降低经营管理成本 [4] 商业管理业务 - 数据驱动精细化运营，运用数字化工具优化商户管理、客流分析及营销决策 [4][5] - 线上线下融合消费场景创新，通过线上平台构建会员服务体系，推出积分兑换等功能 [5] 战略目标 - 未来 3 - 5 年核心战略目标是成为能源电子领域具有核心竞争力的一流企业 [7] - 实施、深化“123”转型发展战略，打造以“高新科技 + 商业管理”双主业为核心的企业 [6][7] 其他事项 - 重庆皇庭广场 2023 年被以物抵债，公司与业绩承诺方对是否继续履行业绩承诺有分歧，已对相关年度业绩承诺事项提起诉讼 [3] - 公司看好功率半导体和商管行业发展前景 [6]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入6.58亿元，同比大幅下滑43.86%，主要因出售投资性房地产收入减少及部分业务收缩 [2] - 归属于上市公司股东的净亏损同比收窄43.16%至6.4亿元，亏损幅度改善 [2] - 投资性房地产公允价值变动损失为1.89亿元，较2023年的3.38亿元大幅减少 [4] - 资产减值损失同比下降至9227万元 [4] - 公司通过处置非流动资产获得4797万元收益，政府补助及营业外收入合计9543万元 [4] - 财务费用仍高达6.58亿元，但同比微降0.99% [4] 业务表现 - 商业运营服务收入为3.55亿元，同比微降1.95%，毛利率保持在90.56%，仍是核心盈利来源 [4] - 物业管理服务收入为2.29亿元，同比下滑21.43%，主要因在管项目减少及市场竞争加剧 [4] - 功率半导体业务收入为7267万元，同比下降43.69%，受行业需求波动及价格下行压力影响 [4] 资产负债情况 - 公司总资产降至80.33亿元，净资产仅为3.58亿元，资产负债率达95.55% [5] - 公司未进行利润分配，将优先保障经营及偿债需求 [5] 战略与管理 - 公司近年推行"半导体+商业管理"双主业转型战略，但当前转型收效甚微 [4] - 管理层坦言市场不确定性及人才储备不足是主要挑战，后续将强化成本管控与应收账款管理 [5]

公司表现 - 5月6日收盘价为3.18元，上涨4.26%，市净率13.64，总市值37.60亿元 [1] - 2025年一季报显示营业收入1.31亿元，同比下降29.35%，净利润亏损8203万元，同比下降0.83%，销售毛利率63.16% [1] - 机构持仓方面，共有2家机构持有18807.55万股，持股市值7.05亿元，包括1家券商和1家其他机构 [1] 行业比较 - 公司PE(TTM)和静态PE均为-5.87，显著低于行业平均81.36和106.15，也低于行业中值66.72和93.09 [2] - 公司市净率13.64远高于行业平均3.74和行业中值2.15 [2] - 公司总市值37.60亿元低于行业平均49.11亿元和行业中值42.47亿元 [2] 业务概况 - 主营业务包括商业不动产运营管理、资产管理及配套服务 [1] - 主要产品及服务涵盖商业运营服务、金融服务和融资租赁服务 [1]

财务数据与经营表现 - 第一季度未经审计，主要财务数据显示净利润较上年同期增加，主要因管理费用减少（同比减员增效措施影响人工成本下降）、财务费用减少（留债利息减少及汇兑收益增加）以及信用减值损失收益增加[6][11][12] - 经营活动现金流净额同比增长，得益于销售商品及提供劳务收到的现金增加[12] - 投资活动现金流净额同比下降，因购建固定资产等长期资产支付现金增加[13] - 非经常性损益项目中，政府补助增加带动其他收益增长，存单收益提升推动投资收益上升[6][7] 股东结构与控制权 - 控股股东中合农信及其一致行动人合计持股23.51%（4.25亿股），表决权通过2024年协议委托集中[14][15] - 海航商控及其一致行动人持股8.90%（1.61亿股），部分股份放弃表决权[16][17] - 2024年通过重整引入产业投资人及财务投资人，累计完成53.18亿股转增股票认购，总募资45.63亿元[29] 业务发展动态 - 商业运营业务优化空置率，民生百货空置率同比下降8.7个百分点，芜湖悦家下降18个百分点[24] - 商贸物流业务中顺客隆批发分销收入同比增长19.9%，重庆保利大厦出租率上升6个百分点[25] - 商品贸易线上零售收入同比大增105.47%，与美团、抖音等平台深化供应链合作[27] - 2025年计划通过轻资产运营拓展商业管理面积，推动存量资产盘活与城乡流通网络建设[36][37] 关联交易与资本运作 - 2025年预计日常关联交易总额4.03亿元，其中与控股股东关联方交易占91.4%（3.69亿元）[39][40] - 未弥补亏损达实收股本三分之一（-111.91亿元），拟通过资产调改、租售联动等措施改善[34][35] - 拟为董监高购买责任保险，年保费不超50万元，责任限额不超5000万元[31][32]