全国统一大市场建设进展 - 市场准入负面清单事项数量由151项压减至106项，压减比例约30% [3] - 外商投资准入负面清单限制措施缩减至29条，制造业领域外资准入限制全面取消 [3] - 截至5月底民营经济组织达1.85亿户，占经营主体总量96.76% [3] - 前5个月新设外商投资企业24018家，同比增长10.4% [3] 民间资本参与关键领域 - 核电项目民资参股比例从2020年2%提升至当前最高20% [2] - 国务院核准的五个核电项目均引入民资且参股比例达10% [2] - 民资参与促进核电产业链协同发展和新质生产力培育 [2] 公平竞争环境优化 - 1-4月民营企业中标率同比提高5个百分点 [4] - 1亿元以下项目民企中标数量占比超80% [4] - 招投标领域取消不合理资质要求，降低企业成本 [4] 跨区域协同发展 - 川渝高竹新区实现跨省域社保办理，企业办事时间从2小时缩短至10分钟 [5] - 新区作为首个跨省域实体化运行省级新区，改革成果显著 [5] 中小企业融资支持 - 全国一体化融资信用服务平台注册企业约5500万家 [6] - 广州"信易贷"平台为生物医药企业提供500万元纯信用贷款 [6] 商贸物流效率提升 - 新西兰鲜奶实现72小时从牧场到中国消费者餐桌 [7] - 创新监管模式推动乳制品从一二线向四五线城市渗透 [7] 特色产业市场拓展 - 东方甄选刺梨原汁累计销售1930万瓶，加工1.15亿颗刺梨果 [8] - 直播电商助力区域特色农产品融入国内大循环 [8] 商业航天创新发展 - 商业航天供应链企业从100余家扩展至1300余家 [9][10] - 银河航天以每3天一颗星的速度构建低轨宽带通信星座 [10] 产业链协同创新 - 复兴号动车组串联6900余家供应链企业，数字化平台提升韧性 [11] - 云南白药联合全国机构开展中药材种业攻关，缩短科研周期 [10]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：中国中车、晋西车轴、思维列控、今创集团、鼎汉技术、祥和实业、时代电气、通号、时代新材 [1][13][10] - 行业：铁路行业、城轨行业、风电、电驱、IGBT、海工装备等新兴产业 [2][14] 纪要提到的核心观点和论据 - **中国中车业绩超预期** - 2025年上半年归母利润同比增长15% - 41%，中值28%；扣非利润同比增速27% - 55%，中值42%；整体经营性利润保持20%左右增速 [3] - 预计上半年利润增长25亿 - 34亿，全年业绩预计释放150亿左右，有可能超预期 [4][12] - **业绩超预期原因** - 铁路市场招标和交付节奏超预期，2025年二季度多项招标，订单集中交付且遗留订单持续释放 [2][4][6] - 城轨业务订单恢复显著，2025年预计车辆体量达4000多辆，零部件和维修市场改善 [2][9] - 新兴产业业务表现出色，风电、电驱、IGBT和海工装备等领域订单高增长，收入和利润逐步释放 [2][10] - 降本增效策略提升盈利能力，规模化效应显著 [2][4] - **铁路市场情况** - 2025年二季度进行多项招标，包括120台机车、68组复兴号动车组、7007 - 800台货车 [6] - 三季度预计交付四组左右动机及2000辆货车，还有动车组高级修等招标 [7] - 上半年铁路固定资产投资同比增长5.9%，旅客量同比增长7%以上，全年客运量预计增长约5%，货运量小幅提升 [7] - 下半年通车里程预计达2500 - 3000公里，高铁运营支撑动车组需求 [2][7] - **城轨市场情况** - 2024年招标数量下滑，四季度开始修复，2025年中车城轨订单恢复显著 [2][9] - 2025年预计车辆体量达4000多辆，零部件和维修市场同等幅度改善，信号系统环节快速增长 [2][9] - **新产业业务情况** - 2025年风电、电驱、IGBT和海工装备等领域订单高增长，收入和利润逐步释放，景气度向好 [2][10] - **投资性价比** - 中车公司维持50%左右稳定分红，A股股息率约4%，港股股息率约6%，港股性价比更高 [4][13] - 晋西车轴、思维列控等公司盈利高增长或扭亏，相关资产投资性价比高 [4][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 中车公司一季度存货、合同负债及签单情况显示盈利能力逐步转好 [4][11] - 2025年8月份将启动动车组高级修招标，下半年新车与维修层面签单和交付旺盛 [8] - 今年是“十四五”收官之年，基建投资目标9500亿人民币，新线投产目标2600公里，总收入突破1万亿人民币 [7]

中国高铁技术发展 - 中国高铁从零起跑，自主研发以复兴号为代表的一大批科技创新成果，技术水平总体迈入世界先进行列、部分领域达到世界领先 [1] - CR450动车组样车亮相，车体重量减少10%，运行阻力、能耗指标分别降低22%和20%，牵引效率提升4%，未来运营时速将达400公里 [4] - 时速300公里的复兴号货运动车组列车正在加紧研制，世界最大功率内电双源客货通用机车即将开展运行试验 [6] 中国高铁行业优势 - 中国高铁已形成里程最长、在建规模最大、技术最全面、应用场景最丰富的诸多优势 [6] - 中国高铁营业总里程达4.8万公里，占世界高铁总里程70%以上，覆盖全国97%的50万人口以上城市 [7][9] - 中国主持制定了国际铁路联盟13项高铁系统级国际标准，为全球高铁发展贡献了"中国智慧" [9] 中国高铁装备创新 - 国产首台高原高寒大直径硬岩掘进机已在西部高原铁路展开隧道作业 [6] - CR450动车组将成为世界上运营时速最快的新一代动车组 [4]

行业现状 - 中国高速铁路营业里程达4.8万公里，占世界高速铁路总里程70%以上 [1] - 高铁覆盖中国97%以上的50万人口大城市 [1] - 中国成为高速铁路运营里程最长、商业运营速度最快、运营网络通达水平最高的国家 [1] 技术发展 - 全面掌握高速铁路工程建设、装备制造、运营管理三大领域核心技术 [2] - 形成完备的高铁技术体系，成功修建主跨超千米的高铁桥梁和长度超10公里的高铁隧道 [2] - 自主研发复兴号动车组成为行业标杆 [2] - 主持制定国际铁路联盟高速铁路领域全部13项系统及国家标准 [2] 重点项目 - 京沪高铁全长1318公里，实现北京至上海4小时高铁都市圈 [1] - 哈大高铁全长928公里，是全球第一条穿越高寒季节性冻土地区的高铁 [1] - 京张高铁全长172公里，是世界首条智能化高速铁路 [1] - 雅万高铁采用中国技术标准，将雅加达到万隆旅行时间从3小时缩短至46分钟 [2] - 匈塞铁路开通3年多累计发送旅客约1100万人次 [2] 未来方向 - 向更安全、更高速、更智能、更舒适、更绿色方向发展 [3] - 服务高质量共建"一带一路"，推动铁路基础设施硬联通、标准规则软联通 [3] - 为世界高速铁路持续健康发展贡献中国智慧和中国方案 [3]

中国高铁发展成就 - 建成全球规模最大、现代化水平最高的高铁网，营业总里程达4.8万公里，占世界高铁总里程70%以上，覆盖全国97%的50万人口以上城市 [3] - 形成完备的高铁技术体系，覆盖工程建设、装备制造、运营管理等领域，研发了以复兴号动车组为代表的一批科技创新成果 [3] - 构建安全高效的运营系统，单日开行动车组列车可达10000列，单日发送旅客达1600万人次，累计发送旅客超229亿人次 [3] 雅万高铁项目 - 雅万高铁是东南亚首条时速350公里的高铁，采用中国标准设计建造，融合印尼文化特色，全程仅需40多分钟 [1] - 雅万高铁是中国高铁"走出去"的标志性成果，印尼-中国高速铁路公司董事长在大会上点赞该项目 [1] 世界高速铁路大会 - 第十二届世界高速铁路大会在北京召开，吸引60多个国家和地区的2000余位嘉宾参会，主题为"高速铁路：创新发展让生活更美好" [1] - 大会举办30场技术交流会，围绕人工智能与数字化、基础设施等6大核心议题探讨高铁智能化、数字化、绿色化发展路径 [3] 高铁技术创新 - CR450动车组样车亮相，未来运营时速将达400公里，成为世界上运营时速最快的新一代动车组 [3] - 展会首次设立"人工智能"展区，展示智能建造、智能运维、智能检测等成果 [4] - 6大国家重点实验室对外开放，覆盖高速制动、5G通信等关键系统，展示中国高铁强大科研实力 [4] 中国高铁国际化 - 中国主持制定了国际铁路联盟高速铁路领域全部13项系统级国际标准，系统性完善高铁技术标准体系 [4] - 高铁助力共建"一带一路"国家基础设施互联互通，为世界高铁发展贡献中国智慧和中国方案 [4]

北京商报讯（记者 金朝力 程靓）7月8日，北京商报记者从中国国家铁路集团有限公司获悉，今日上 午，由中国国家铁路集团有限公司和国际铁路联盟（UIC）共同主办的第十二届世界高速铁路大会在北 京国家会议中心正式开幕，会期持续至7月11日。大会聚焦"高速铁路：创新发展让生活更美好"主题， 搭建世界各国高速铁路成果展示、技术交流、产业协同的平台，共同探讨未来高速铁路创新发展的重大 课题。第十七届中国国际现代化铁路技术装备展览同日开展，在国家会议中心、国家铁道试验中心集中 展示世界各国先进铁路技术和装备。 本届高速铁路大会和装备展览期间，将同步开展高铁创新之旅、技术参观、文化科普、车迷互动等活 动，举办参展商新技术新产品发布及签约仪式，传播高铁文化，提供沉浸体验，促进交流合作。大会开 幕前夕，新版《中国高速铁路》中英双语图书出版发行，本届世界高铁大会吉祥物命名正式发布，中文 命名为"福福""馨馨"，英文命名为"Fufu""Xinxin"。 中国国家铁路集团有限公司科技与信息化部负责人介绍，近年来，中国高铁发展取得了举世瞩目的重大 成就，成为中国式现代化的精彩缩影。建成了全球规模最大、现代化水平最高、运营场景最丰富的高铁 ...

行业概况 - 中国高铁营业总里程达4 8万公里 占世界高铁总里程70%以上 覆盖全国97%的50万人口以上城市 [3] - 高铁单日开行动车组列车可达10000列 单日发送旅客可达1600万人次 累计发送旅客超229亿人次 [3] - 中国主持制定了国际铁路联盟高速铁路领域全部13项系统级国际标准 系统性完善高铁技术标准体系 [3] - 复兴号高速列车累计投用1932标准组 运送旅客33亿人次 累计安全运行32 5亿公里 覆盖31个省区市和香港特别行政区 [8] - 高铁网总里程2035年将达到7万公里 覆盖中国所有50万人口以上城市 [8] 技术发展 - 已形成运行速度350km/h的CR400 250km/h的CR300等系列化复兴号动车组产品体系 [8] - 牵引动力包括动力分散式 动力集中式 内电双源动力集中式等多种方式 [8] - 编组型式包括8辆约200m 16辆415m 17辆439 8m等多种形式 2列8辆编组可重联运行 [8] - 具备普通型 高寒型 智能型等不同配置 能适应高寒 高湿等各种运营环境 [8] 行业活动 - 第十二届世界高速铁路大会主题为"高速铁路 创新发展让生活更美好" 来自60多个国家地区和国际组织的2000余人参会 [1] - 同期举办第十七届中国国际现代化铁路技术装备展览会 [1] - 开展高铁创新之旅 技术参观 文化科普 车迷互动等活动 举办新技术新产品发布及签约仪式 [7] - 安排30场技术交流会 围绕人工智能与数字化 基础设施等6大核心议题展开讨论 [11] - 国际铁路联盟和国铁集团负责人介绍世界及中国高铁发展情况 新建高铁国家代表参与专题讨论 [10] 国际合作 - 大会搭建世界各国高铁成果展示 技术交流 产业协同平台 探讨未来创新发展重大课题 [14] - 国际铁路联盟 联合国欧洲经济委员会等国际组织官员 以及多国铁路高管和专家学者参与圆桌论坛 [10] - 200余名各国铁路高管 跨国企业负责人 专家学者围绕高铁智能化 数字化 绿色化等发展路径发表演讲 [11]

报告核心观点 - 2025年上半年轨交设备指数涨幅靠后，但正收益个股占比达73%，铁路固定资产投资与客货运量均保持稳健增长 [3][4] - 存量市场后周期维保替换需求增加，市场潜力大，看好车辆环节与信号设备环节，推荐中国中车、思维列控，建议关注中国通号、时代电气、时代新材、金创集团等 [5][6] 行情回顾：上半年板块走势有所分化 年初以来轨交设备板块大幅跑输行业 - 截至6月27日，轨交设备（申万）指数涨幅 -8.82%，分别跑输机械设备（申万）、上证指数、深证成指16.82%、10.98%、8.47% [3][15] - 机械设备二级行业中轨交设备Ⅱ（申万）涨幅排名最后，三级行业中轨交设备Ⅲ（申万）涨幅垫底 [15] 板块性赚钱效应明显，个股分化严重 - 30家轨交设备公司取得正收益的多达22只，占比73% [3] - 小市值公司涨幅更显著，中国中车、时代电气、中国通号等大市值公司涨幅靠后 [3] 板块回顾：资本开支与需求增长稳健 铁路固投：全年有望达到9000亿规模 - 2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元、同比增长11.26% [24] - 2025年1 - 5月，铁路固定资产投资2421亿元，同比增长5.90%，假设全年保持5.9%增速，2025年铁路固投有望达到9000亿 [24] - 2024年全国高铁投产新线2457公里，2025年有望达到2600公里 [24] 运量需求：客运量增长势头良好，货运量保持平稳 - 2024年全国铁路客运量43.12亿人次，同比增长11.9%，创历史新高；2025年1 - 5月全国铁路客运量18.63亿人次，高基数下仍然实现7.3%增幅 [27] - 2024年全国铁路货运量51.75亿吨，同比增长2.8%；2025年1 - 5月全国铁路货运量21.21亿吨，同比增长1.7% [27] 车辆招标：上半年350km/h动车组新增招标68组 - 2022 - 2024年动车组招标量分别为140组、312组、343组，同比分别增长29.63%、122.9%、9.94% [30] - 2025年上半年招标68组，其中全部为350km/h高速动车组，2024年上半年350km/h动车组招标量为169组 [30] 国铁报表：收入及利润均创新高，负债率进一步下降 - 2022 - 2024年国铁运输收入分别为6936亿、9641亿、9901亿，2023 - 2024年同比分别增长39%、2.7%，2023 - 2024年净利润分别为33亿、39亿 [37] - 国铁集团资产负债率下降至10年来最低水平 [32] 投资展望：后周期运营维保更具潜力 车辆：新建线路 + 存量线路加密，新车需求稳中有增 - 到2035年全国铁路网达到20万公里，其中高铁7万公里，2024年底全国高铁里程4.8万公里，未来10年每年新建高铁里程平均2000公里，新建线路对应的动车组需求有望保持平稳 [41] - 目前运营线路中每日发行动车组列对数未达运力极限，低于100列对数的线路里程占比超过85%，存量线路还有很大加密空间 [41] 车辆：2027年首批车型面临到期，替换需求开启 - 和谐号动车组陆续进入替换周期，且越到后期运营和维修成本越高 [42] - 截至2024年底，复兴号动车组已累计配属1157列（不含动检车），约占全国动车组总数的30.38% [45] 车辆：我国铁路运营车辆实行计划预防修 - 动车组实行国铁集团、铁路局、动车段三级管理，实行以走形公里周期为主、时间周期为辅（先到为准）的计划预防修 [51] - 动车组的检修分为5个等级，一、二级为运用修，三四五级修为高级修 [51] 车辆：26 - 28年高级修进入高峰期 - 2014 - 2016年为新增动车组投运高峰，对应2026 - 2028年为五级修高峰期 [52] 车辆：招标验证趋势，中车高级修订单更显著 - 2024年两次高级修招标共833组，同比增长187.24%，其中五级修509组，同比增长371.30%，占比达到61.10% [61] - 2025年第一次高级修招标312组，同比下降13.50%，其中五级修155组，同比下降25.12%，占比降至49.64% [61] - 2023 - 2024年中车动车组高级修订单分别为142.8亿、453.6亿，两年平均298.2亿；2025年第一次披露高级修订单为105.5亿 [61] 信号：地铁改造需求占比已超过30% - 截至2024年底，城轨运营里程已超过1.2万公里 [66] - 全国城轨信号系统中未进行改造的线路超10年以上的共有59条，共计运营里程为1783.4公里 [66] - 2024年改造线路投资额达到近40亿，占到了全年招标额的30.56% [66] 重点方向：看好车辆环节及信号设备 中国中车：轨交车辆龙头，新兴产业打造第二曲线 - 公司轨交装备包括铁路和城市轨交，车辆包括动车、机车、客车、货车等；风电装备包括整机、电机、叶片、塔筒等 [71] - 2024年，公司收入2464.57亿元，铁路装备业务、新产业业务、城轨与城市基础设施业务、现代服务业务分别占总收入的44.82%、35.05%、18.44%、1.70% [71] 时代电气：轨交为基，发力半导体及新能源 - 公司产品涉及轨道交通、新能源发电、电力电子器件、汽车电驱、工业电气、海工装备等领域 [76] - 2024年，公司收入249.09亿元，同比增长13.42%，其中轨交装备146.36亿，同比增长13.37%，营收占比58.76% [76] 思维列控：铁路列控系统龙头，机车业务占比75% - 公司是铁路列控系统、动态监测系统核心供应商，LKJ系统覆盖全国18个铁路局等客户，截至2022年底，市场占有率约为50% [77] - 2019年收购蓝信科技，产品延伸至列控动态监测领域，列控设备动态监测系统（DMS）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS）市占率100% [77] 中国通号：聚焦轨交通信信号，受益线路改造 - 公司是全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商，业务包括设计集成、设备制造、系统交付等 [81][85] - 2024年铁路业务占比58.17%，公司业绩相对平稳 [82][83]

合福高铁开通十周年影响 - 合福高铁于2015年6月28日开通运营，2025年将迎来十周年，显著缩短闽赣皖三省与长三角、京津冀的时空距离 [2][4][6][9][11][13][15][17][19][21] - 该线路是京福高铁关键组成部分，实现福建多地市高铁网络"串珠成链"式连接 [2][4][6][9][11][13][15][17][19][21] 区域经济带动效应 - 大幅提升区域铁路运输能力，直接促进沿线旅游资源开发 [6][9][13][15][19][21] - 典型案例包括：武夷山国家公园九曲溪漂流（世界双遗产）、古田县翠屏湖4A景区、武夷山大红袍茶树母株等旅游项目 [6][9][15] 产业联动发展 - 推动农业产业化，如宁德晟农农业公司通过高铁网络推广古田银耳羹等绿色食品 [11] - 促进茶产业升级，武夷星茶业依托高铁客流开展茶艺展示、种质资源圃参观等体验项目 [13][19] - 激活历史文化资源，"中国历史文化名村"下梅村等古村落成为旅游新热点 [21] 交通基础设施 - 复兴号动车组常态化运营于福州南站等枢纽站点 [2][17] - 铁路客运服务持续优化，如福州客运段G3089次列车积累十年服务经验 [4]

技术创新 - 复兴号动车组采用254项重要标准中中国标准占84%，整体设计及关键技术均为自主研发，软件全部自主开发，具有完全自主知识产权 [2] - 复兴号通过3000多次隔音试验实现时速350公里运行时车厢噪声最低65分贝，气动阻力降低14%，人均百公里能耗降低20% [2] - CR450动车组试验速度达450公里/小时，运营速度400公里/小时，采用永磁牵引电机使转换效率提升3%以上，整车运行阻力降低22%，通过新材料应用减重10%以上 [3] - CR450配备4000多个监测点实现自感知、自诊断、自决策功能，采用时间敏感网使信号实时传输性能提升10倍 [3] 规模与网络 - 截至2024年底中国高铁营业里程达4.8万公里，占全球总里程三分之二以上，覆盖全国96%的50万人口以上城市 [4] - "八纵八横"高铁网促进长三角、珠三角、京津冀等城市群资源共享与产业协同，成为经济增长极 [4] 安全体系 - 复兴号配备碰撞吸能系统和前端防护结构，实车碰撞试验验证司乘空间安全性（如时速76公里对撞测试） [5] - 通过1600多个传感器实时监测动车组关键部位，高铁线路配备检测车及传感装置（如济郑黄河大桥634个监测点）实现阈值预警 [5] 国际合作 - 雅万高铁采用全中国设计、施工、装备及标准，带动印尼本土就业与技术人才培养 [7] - 中老铁路促进农产品贸易（如榴莲出口中国），蒙内铁路激活东非区域经济 [7] 标准制定 - 中国铁路累计主持参与UIC、ISO、IEC国际标准300余项，高铁领域13项系统级国际标准均由中国主持制定 [8]