近日，极视角向港交所主板递交上市申请文件，本次发行由中信证券担任独家保荐人。 极视角为中国AI计算机视觉解决方案提供商，公司财务呈现营收稳步增长但盈利与现金流承压的特征。2025年前三季度，公司营收1.36亿元，同比增长 71.6%；净亏损3629.6万元，同比扩大33.73%。 截至招股书发布日，公司累计完成11轮融资，合计融资逾3.8亿元，2024年11月D轮融资后投后估值约23.1亿元。股权结构上，公司创始人团队及一致行动人 合计控股29.84%，为单一最大股东团体。 AI视觉方案收入持续增长，大模型方案首年营收占比超两成 根据招股书，极视角核心业务包括AI计算机视觉解决方案及大模型解决方案。计算器视觉解决方案是一种仿真人类视觉系统，能使计算器从图像或视频中 提取信息，并基于该信息进行分析、决策及交互的技术解决方案。大模型解决方案是指基于大模型功能构建的应用，以及相关配套服务。 图1：极视角业务 公司搭建了极星算法推理及部署平台、极栈算法训练及管理平台等基础设施。截至2025年9月30日，其算法商城已展示逾1500种算法，累计服务客户超3000 家，交付项目逾6000个，产品复购率超过80%，并建立了由 ...

极视角为中国AI计算机视觉解决方案提供商，公司财务呈现营收稳步增长但盈利与现金流承压的特征。2025年前三季度，公司营收1.36亿元，同比增长 71.6%；净亏损3629.6万元，同比扩大33.73%。 截至招股书发布日，公司累计完成11轮融资，合计融资逾3.8亿元，2024年11月D轮融资后投后估值约23.1亿元。股权结构上，公司创始人团队及一致行动人 合计控股29.84%，为单一最大股东团体。 AI视觉方案收入持续增长大模型方案首年营收占比超两成 根据招股书，极视角核心业务包括AI计算机视觉解决方案及大模型解决方案。计算器视觉解决方案是一种仿真人类视觉系统，能使计算器从图像或视频中 提取信息，并基于该信息进行分析、决策及交互的技术解决方案。大模型解决方案是指基于大模型功能构建的应用，以及相关配套服务。 公司搭建了极星算法推理及部署平台、极栈算法训练及管理平台等基础设施。截至2025年9月30日，其算法商城已展示逾1500种算法，累计服务客户超3000 家，交付项目逾6000个，产品复购率超过80%，并建立了由数十万个AI算法开发者组成的全球社区。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国新兴企业级计算器 ...

公司IPO申请与市场地位 - 公司于1月20日首次向港交所递交IPO申请，中信证券为独家保荐人，拟将募集资金用于增强研发能力、提升商业化能力及补充营运资金 [1] - 公司定位为中国领先的AI计算机视觉解决方案提供商，按2024年收入计，在中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场中排名第八，但市场份额仅为1.6%，与排名第一的公司（份额12.1%）差距显著，市场相对分散 [1][8] - 截至2025年三季度末，公司AI算法商城展示逾1500种算法，覆盖逾100个行业，拥有由数十万开发者组成的全球社区，累计服务逾3000名客户 [2] 业务构成与客户分析 - 报告期内（2022年、2023年、2024年及2025年前三季度），公司收入主要来自AI计算机视觉解决方案，占比分别为100%、100%、75.9%和81.8%，大模型解决方案收入占比从0%提升至19.2% [2] - 客户主要为民营企业，报告期内来自该类型客户的收入占比分别为94.7%、36.7%、58%和69.6%，波动较大 [3] - 收入地域分布波动剧烈，华东地区收入占比从2023年的65%骤降至2025年前三季度的32.1%，同期华南地区收入占比从18.6%升至56.0% [3] 财务表现与盈利能力 - 报告期内，公司收入分别为1.02亿元、1.28亿元、2.57亿元和1.36亿元，期内利润分别为-6072.2万元、-5624.6万元、870.8万元和-3629.6万元，仅2024年实现盈利 [4] - 截至2025年三季度末，公司累计亏损由2024年底的9880万元增加至1.258亿元，因存在累计亏损，目前无法宣派或派发股息 [4] - 报告期内，销售及分销开支、行政开支和研发开支三项总额分别约为1.01亿元、9830.4万元、9827万元和1.01亿元，占各期收入的比例分别为99.91%、76.99%、38.19%和74.39% [4][5] 现金流与应收款项状况 - 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额长期为负，分别为-7914.3万元、-7296.3万元、-1759.2万元和-2137.3万元 [5] - 贸易应收款项及应收票据总额从2022年底的4201.5万元快速攀升至2025年三季度末的1.81亿元 [5] - 贸易应收款项及应收票据周转天数显著增加，从2022年的99天、2023年的163天、2024年的182天，大幅延长至2025年前三季度的379天，公司解释原因为公众客户数目增加导致信贷期较长及业务具有季节性 [5][6] 融资历史与估值 - 公司自2015年成立以来累计完成11轮融资，引入了青岛金融、高通中国、华润创新、横琴基金等机构 [7] - 2024年11月完成的D轮融资代价为1000万元，投后估值达到23.1亿元，较2015年天使轮融资后的估值（约950.12万元）增长超过243倍 [1][7] - 但D轮融资后23.1亿元的估值，较2022年10月C3轮融资后的估值（23亿元）几乎未增长，仅微增0.4% [1][7] - IPO前，根据一致行动协议，董事长兼总经理陈振杰、执行董事兼副总经理罗韵及横琴极力能够行使公司合计约29.84%的投票权，为单一最大股东集团，但公司无控股股东 [7]

拟通过18C章程登陆港交所。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，中国证监会国际合作司于1月21日披露了《关于山东极视角科技股份有限公司境 外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知书》。 值得注意的是， 极视角于一天前（即1月20日）刚刚向港交所首次递交A1招股说明书，其计划通过 18C章程登陆港交所。 成立于2015年的极视角作为一家中国AI计算机视觉解决方案提供商，为各行各业的企业提供端到端 解决方案开发、部署及管理服务。此外，极视角在提供具有商业可行性的大模型解决方案以赋能企业 进行数字化转型方面已成功实现扩张。 具体而言，极视角的AI计算机视觉解决方案是指其提供标准AI计算机视觉解决方案、定制AI计算机视 觉解决方案和软件定义的一体化AI解决方案；大模型解决方案则指其通过结合客户的行业和运营知 识，调整通用大模型以满足客户的多样化需求。同时，极视角的利用多智能体优化、RAG和基于场 景的算法等先进技术，提供为企业专业用途设计的定制化大模型解决方案。 截至2025年9月30日，极视角的AI计算机视觉解决方案算法商城已展示超1, ...

公司概况与上市计划 - 山东AI计算机视觉解决方案提供商极视角于2025年1月20日向港交所递交招股书，计划上市 [1] - 公司创立于2015年，主营AI计算机视觉解决方案及大模型解决方案 [5] - 按2024年收入计，公司在中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场中排名第八，市场份额为1.6% [5] - 公司已完成11轮融资，截至2024年11月22日，估值达到23.1亿元人民币 [10] 业务与产品 - 核心特色产品为AI计算机视觉解决方案算法商城，截至2025年9月30日，已展示逾1500种算法，涵盖逾100个行业，累计服务逾3000名客户，包括腾讯云、阿里云、华润集团等 [8] - 产品架构基于自研的AI视觉语言模型及算法开发平台“极市”，通过AI算法推理及部署平台“极星”及AI算法训练及管理平台“极栈”交付解决方案 [17] - 于2024年下半年首次推出大模型解决方案，并在2025年第四季度推出大模型解决方案交付平台“极智” [10][17] - 大模型解决方案在2025年前九个月营收达0.25亿元，占总营收的18.2%，毛利率为35.6% [17][18][19] 财务表现 - 营收：2022年、2023年、2024年全年及2025年前九个月，营收分别为1.02亿元、1.28亿元、2.57亿元和1.36亿元 [12] - 净利润：对应时期内，净利润分别为-0.61亿元、-0.56亿元、0.05亿元和-0.37亿元 [12] - 研发开支：对应时期内，研发开支分别为0.35亿元、0.37亿元、0.45亿元和0.47亿元 [15] - 现金流：2025年前九个月，经营活动所用现金净额为-0.21亿元，2022年至2025年前九个月，经营活动所用现金净额持续为负 [15][16] 收入结构分析 - **按业务划分**： - AI计算机视觉解决方案：2022年至2025年前九个月收入分别为1.02亿元、1.28亿元、1.95亿元和1.11亿元，毛利率分别为30.6%、25.9%、45.8%和46.9% [17][18][19] - 大模型解决方案：2024年及2025年前九个月营收分别为0.62亿元和0.25亿元，毛利率分别为22.8%和35.6% [17][18][19] - **按解决方案类型划分**： - 基于软件的解决方案：2022年至2025年前九个月收入分别为0.26亿元、0.24亿元、1.48亿元和0.84亿元 [20][21] - 软硬件一体化解决方案：对应时期内收入分别为0.76亿元、1.04亿元、1.09亿元和0.52亿元 [20][21] - **按行业划分**： - 工业领域是主战场，2022年至2025年前九个月收入占比分别为57.2%、72.1%、75.7%和37.4%，毛利率分别为25.5%、27.3%、40.2%和40.8% [22][23][24][25] - **按客户类型划分**： - 以民营企业客户为主，2022年至2025年前九个月收入占比分别为94.7%、36.7%、58.0%和69.6%，毛利率分别为30.5%、45.7%、47.3%和48.5% [26][27][28] - 前五大客户集中度较高，2022年至2025年前九个月贡献收入分别占总收入的42.1%、63.0%、48.1%和30.5% [28] 供应链与客户 - 前五大供应商采购集中度高，2022年至2025年前九个月采购额分别占采购总额的49.7%、63.3%、51.4%和63.2% [30] - 部分前五大客户同时担任公司的供应商 [30] 公司治理与股权结构 - 创始人陈振杰、罗韵及横琴极力合共为单一最大股东团体，能行使公司约29.84%的投票权，其中陈振杰持股16.05%，罗韵持股4.39%，横琴极力持股9.41% [32] - 高通（中国）控股有限公司持股4.97% [32] - 创始人陈振杰现年33岁，2024年度薪酬总计61万元，2025年前九个月薪酬总计53.4万元 [34][35] 行业前景 - 预计到2029年，中国企业级计算机视觉解决方案市场规模将达到1824亿元，2024年至2029年复合年增长率预计为37.7% [36] - 中国企业级大模型AI解决方案市场规模在2024年为58亿元，预计到2029年将达到527亿元，2024年至2029年复合年增长率预计为55.5% [36]

主营业务与商业模式 - 公司是中国AI计算机视觉解决方案提供商，采用“AI视觉+大模型”双轮驱动模式，提供AI计算机视觉解决方案（标准、定制及软件定义一体化方案）和大模型解决方案 [1] - 公司构建了覆盖算法开发、训练、部署全流程的技术体系，商业模式采用项目制交付 [1] - 截至2025年9月30日，公司算法商城已展示逾1500种算法，覆盖超100个行业，累计服务客户超3000家，交付项目超6000个，产品复购率超80% [1] - 2024年新增的大模型解决方案业务通过多智能体优化、RAG技术等提供定制化服务，已吸引超80家实体客户 [1] - 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司在中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场排名第八，市场份额1.6%，是第三大以软件为中心的提供商 [1][29] 财务表现：收入与增长 - 公司收入呈现高速增长态势，从2022年的1.02亿元增至2024年的2.57亿元，复合年增长率达59.2% [2] - 2025年前九个月收入为1.36亿元，较去年同期的0.79亿元增长71.7% [2] - 2024年总收入同比增长101.5% [3] - 收入存在显著季节性特征，往绩记录期内下半年收入占比达75%-90%，主要由于企业客户通常在下半年完成项目验收 [3] 财务表现：利润与盈利能力 - 净利润波动较大，2022年亏损6072万元，2023年亏损5625万元，2024年短暂盈利870万元，2025年前九个月再度亏损3630万元 [4] - 2024年经调整利润为2049万元，2025年前九个月经调整后亏损1194万元，显示主营业务实际盈利能力仍不稳定 [4] - 公司解释2024年盈利主要得益于收入增长及成本控制，而2025年前九月亏损则因业务季节性特征（收入集中在第四季度） [4] - 毛利率呈现持续提升趋势，从2022年的30.6%提升至2025年前九月的44.9% [5] - 净利率波动较大，2024年转正为3.4%，2025年前九月为-26.6% [5] - 分业务看，标准AI方案毛利率最高，2024年为80.1%，2025年前九月为74.7%；大模型解决方案毛利率提升明显，从2024年的22.8%升至2025年前九月的35.6% [6] 业务结构与客户构成 - 业务类型结构持续优化，软件定义一体化方案收入占比从2022年74.8%降至2024年42.5%，标准方案占比从10.8%提升至17.7%，大模型方案2024年占比24.1% [7] - 行业分布多元化，工业行业收入占比从2022年57.2%降至2025年前九月37.4%，其他行业（能源、零售等）从42.8%升至62.6% [7] - 客户类型方面，民营企业客户收入占比从2022年94.7%降至2023年36.7%，2025年前九月回升至69.6%；政企客户占比从5.3%升至2023年63.3%，2025年前九月降至30.4% [7] - 地区分布方面，华南地区收入占比从2022年31.7%升至2025年前九月56.0%，华东地区从50.5%降至32.1% [7] 客户与供应商集中度 - 客户集中风险明显，2022-2024年及2025年前九月，前五大客户收入占比分别为42.1%、63.0%、48.6%和30.5% [8] - 最大单一客户收入占比曾高达46.1%（2023年），2024年最大客户贡献收入6212万元，占总收入24.1% [8] - 供应商集中风险同样突出，同期前五大供应商采购额占比分别为49.7%、63.3%、51.4%和63.2%，最大供应商采购额占比曾达46.3%（2023年） [8] - 存在客户与供应商重叠情况，部分前五大客户同时为供应商 [8] 财务状况与现金流 - 现金流压力明显，2022-2024年及2025年前九月经营活动现金净流出分别为7914万元、7296万元、1759万元和2137万元 [9] - 截至2025年9月30日，公司流动比率2.0，速动比率1.8，计息银行借款6718万元，资产净值2.16亿元 [9] - 应收账款风险高企，贸易应收款项周转天数从2022年99天大幅增至2025年前九月379天 [28] - 截至2025年9月末，应收账款达1.81亿元，占总资产35% [28] 行业与市场竞争 - 中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场2024年规模111亿元，2020-2024年复合增长率49.9%，预计2029年达970亿元 [29] - 企业级大模型AI应用解决方案市场2024年规模58亿元，预计2029年达527亿元，复合增长率55.5% [29] - 与同业公司相比，极视角2024年毛利率40.2%，低于商汤科技的48.6%和旷视科技的45.3% [29] - 研发投入强度方面，公司2024年研发费用率17.4%，低于商汤科技的32.1%和旷视科技的28.5% [29] 人力资源与团队 - 公司面临严重的人才流失问题，2022年全体员工流失率高达63.04%，2023年下降至42.86%，2024年又回升至45.91% [12] - 分年龄段看，18-25岁员工流失率最为严重，2024年高达213.33%；26-35岁核心员工流失率也维持在32.77%的高位 [12] - 截至2025年9月30日，公司共有员工250人，其中研发人员占比约30% [12] 股权结构与公司治理 - 单一最大股东团体由陈振杰、罗韵及横琴极力组成，合计持股29.84%，无控股股东 [13] - 创始人陈振杰直接持有16.05%股份，并通过横琴极力间接控制9.41%股份，合计控制25.46%股份，为公司实际控制人 [13] - 核心管理层团队高度稳定，创始人陈振杰（33岁）担任董事长兼总经理，联合创始人罗韵（35岁）和陈硕（33岁）担任副总理，三人自2015年公司创立以来一直主导公司发展 [13] - 2024年董事薪酬总额264万元，高管薪酬总额780万元，薪酬水平与行业平均水平基本一致 [13] - 公司通过横琴极力、横琴极创两个员工激励平台持有合计18.4%股份，2024年以股份为基础的付款开支达1179万元，占净利润的135.4% [13]

据港交所1月20日披露，山东极视角科技股份有限公司(简称"极视角")向港交所主板提交上市申请，中 信证券为其独家保荐人。 | 【编纂】勇下的[编纂]數目 .. | [编纂]股H股(視乎[编纂]行使與否而定) | | --- | --- | | [编纂]數目 " | [编纂]股H股(可于[编纂]) | | [编纂]數目 .. | [编纂]股H股(可予[编纂]及視乎[编纂]行使與否而定) | | [编纂] : | 每股H股[编纂]港元(須於申請時以港元繳足,另 | | | 加1%經紀佣金、0.0027%設監會交易微費、 | | | 0.00015% ft f | | | 帶,多織股歌可于張還) | | : 面積 | 每股H股人民幣1.00元 | | [编纂] : [·] | | 公司简介 招股书显示，极视角科技是中国AI计算机视觉解决方案提供商，为各行各业的企业提供端到端解决方 案开发、部署及管理服务。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，公司于中国新兴企业级计 算机视觉解决方案市场中排名第八。 公司专注于为企业提供AI计算机视觉解决方案及大模型解决方案： AI计算机视觉解决方案。公司提供标准AI计算机 ...

公司上市申请与基本信息 - 山东极视角科技股份有限公司于2026年1月20日向港交所主板提交上市申请，独家保荐人为中信证券[1] - 公司是中国AI计算机视觉解决方案提供商，为各行各业的企业提供端到端解决方案开发、部署及管理服务[4] - 按2024年的收入计，公司于中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场中排名第八[4] 业务与产品构成 - 公司专注于提供AI计算机视觉解决方案及大模型解决方案[5] - AI计算机视觉解决方案包括标准解决方案、定制解决方案及软件定义的一体化AI解决方案[5] - 大模型解决方案通过调整通用大模型，结合多智能体优化、RAG等技术，提供定制化服务[5] - 公司客户主要来自中国，涵盖工业、能源、零售及交通等多个垂直领域[6] 财务表现 - 公司收入从2022年的1.01572亿元增长至2024年的2.57296亿元，2025年前九个月收入为1.36304亿元[7][9] - 2024年实现年内利润870.8万元，但2022年、2023年及2025年前九个月均录得亏损，分别为-6072.2万元、-5624.6万元及-3629.6万元[8][9] - 毛利率呈现改善趋势，从2022年的30.6%提升至2025年前九个月的44.9%[10][11] - 收入增长率在2024年达到101.5%，2025年前九个月为71.6%[11] - 毛利增长率在2024年高达212.9%，2025年前九个月为96.2%[11] 收入细分与客户集中度 - 2024年总收入中，AI计算机视觉解决方案贡献75.9%（1.95174亿元），大模型解决方案贡献24.1%（6212.2万元）[6] - 在AI计算机视觉解决方案内部，2024年软件定义的一体化AI解决方案收入占比最高，为42.5%（1.09426亿元）[6] - 客户集中度较高，五大客户收入占比在2022年至2024年分别为42.1%、63.0%、48.1%，2025年前九个月降至30.5%[7] - 部分前五大客户同时担任公司的供应商[7] - 收入存在显著季节性波动，下半年收入平均占年度收入的75%至90%[7] 行业市场规模与增长 - 中国企业级计算机视觉解决方案市场规模从2020年的107亿元增长至2024年的368亿元，复合年增长率为36.2%[12] - 预计到2029年，该市场规模将达到1824亿元，复合年增长率为37.7%[12] - 中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场规模从2020年的22亿元增长至2024年的111亿元，复合年增长率为49.9%[14] - 预计到2029年，新兴市场规模将达到970亿元，复合年增长率为54.3%，渗透率提升至53.2%[14] 市场竞争格局与公司地位 - 中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场竞争格局分散，2024年前十名参与者市场集中度约为47.9%[16] - 按2024年销售收入计，公司在该市场中排名第八，市场份额为1.6%[17] - 公司是中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场第三大以软件为中心的提供商[17] - 2024年市场排名第一的参与者（公司A）市场份额为12.1%[18] 公司治理与股权结构 - 董事会由7名董事组成，包括3名执行董事及4名独立非执行董事[19] - 董事长、执行董事兼总经理为陈振杰先生，33岁，负责集团总体战略规划[19] - 执行董事兼副总经理罗韵女士，35岁，负责解决方案设计、产品规划及研发[19] - 截至2026年1月15日，陈先生、罗女士及横琴极力通过一致行动协议合计控制公司约29.84%的投票权，构成单一最大股东团体[21][23]

新紫光集团战略布局 - 新紫光集团聚焦两大主业：半导体芯片业务和AI产业链布局 [1] - AI产业链布局涵盖大算力服务器、交换机等硬件产品以及上层软件、大模型解决方案等服务 [1] 紫光国微业务定位与发展规划 - 紫光国微作为新紫光集团核心板块企业，专注于芯片设计领域，产品矩阵丰富，服务于各行各业 [1] - 公司正密切关注AI产业动向，计划在芯片产品中融入AI元素以强化技术竞争力 [1] 集团内部协同生态 - 集团旗下上市公司紫光股份的核心企业新华三深耕ICT领域，拥有庞大客户群体和强烈的AI应用需求 [1] - 市场需求与行业洞察会在新紫光集团内部及时共享，各产业公司在集团统一协调下分工协作，形成协同发展的产业生态 [1]

文章核心观点 - 上海通过打造产业生态、降低要素成本、优化营商环境等一系列举措，系统性降低企业综合成本，培育新质生产力，吸引并支持高科技企业创新创业 [4][6][11] 产业生态与集聚效应 - 全国首个人工智能大模型创新生态社区“模速空间”通过算力调度平台为企业降低算力成本，入驻企业蜜度蜜巢的算力相关成本降低了30%至50% [4] - “模速空间”揭牌不到两年已汇聚超过100家大模型企业，辐射带动徐汇区聚集大模型企业近400家，累计推动43个备案大模型落地，形成“上下楼就是上下游”的生态 [5] - 低空经济企业御风未来受益于以上海为中心的“4小时产业圈”，eVTOL所需零部件在长三角区域内高效协同，极大提升了研发和产品迭代效率 [5] - 上海发布2025重点产业布局图，在集成电路、生物医药等领域启动建设10多家高质量孵化器，并设立总规模1000亿元的三大先导产业母基金和未来产业基金，以发展科技金融 [6] 降低要素成本举措 - 上海推动“工业上楼”打造“智造空间”以降低制造业空间成本，已推动总面积超2000万平方米，遴选出217个优质项目，近八成已进入施工关键期 [7][8] - 企业汇禾医疗通过“工业上楼”将项目容积率从2.0提升至3.0，总建筑面积从2.8万平方米增至4.3万平方米，洁净车间从6个增至12个，预计单位土建成本、综合能耗及物流成本将降低 [7] - 2024年上海推出“工业降本增效17条”，全年为工业企业降低用能、土地、贷款利息等成本超520亿元，其中降低工业用电、气、热、网等成本超50亿元 [8] - 通过降低上网电价、实施“深谷电价”等措施，2024年上海工业度电成本下降6分钱，降幅6.8%，节省成本37亿元；2025年一季度大工业度电成本再降5分，已降至8毛以内 [8] 营商环境与综合成本优势 - 上海形成“特斯拉速度”常态，并通过招服一体化、企业“服务包”2.0制度保障重大项目高效落地，如雷克萨斯新能源项目实现高效拿地 [9] - 上海通过提供保障性租赁住房集中申请等“青年友好”政策吸引人才，并加快推进“免申即享”政策，市区两级新推出78项服务，服务量超160万件，实现补贴资金精准直达企业 [10] - 2024年上海规上工业企业百元营收成本比全国平均水平低2.7元，综合成本优势不断凸显 [11]