股价表现 - 重庆机电股价涨超8%报2.02港元 成交额4711.65万港元[1] - 股价高见2.04港元刷新年内新高 年初至今累计涨幅逾1.6倍[1] 行业动态 - OpenAI签署协议五年内向甲骨文购买3000亿美元算力[1] - 中国信通院报告预计2025年中国智能算力规模达1037.3EFLOPS 2028年将达2781.9EFLOPS[1] - 全球AI算力中心建设加速推动高性能柴发机组需求爆发式增长[1] 财务表现 - 上半年营业总额46.58亿元人民币 同比增长9.2%[1] - 公司毛利同比上升10.4% 股东应占利润4.16亿元同比增长53.8%[1] - 主业盈利能力稳健提升 大马力发动机持续高景气[1] 业务优势 - 柴油发电机组是数据中心电力系统必备备用电源[1] - 重庆康明斯和日立能源在大马力发动机和特高压行业具有经营红利[1]

股价表现 - 重庆机电股价单日涨超8%至2.02港元 刷新年内新高至2.04港元 年初至今累计涨幅逾1.6倍 [1] - 单日成交额达4711.65万港元 [1] 行业动态 - OpenAI签署协议 五年内向甲骨文购买价值3000亿美元算力 [1] - 中国信通院报告预测2025年中国智能算力规模达1037.3EFLOPS 2028年将达2781.9EFLOPS [1] - 全球AI算力中心建设加速推动高性能高可靠性柴油发电机组需求爆发式增长 [1] 公司经营 - 上半年营业总额46.58亿元人民币 同比增长9.2% [1] - 公司毛利同比上升10.4% 股东应占利润达4.16亿元人民币 同比增长53.8% [1] - 主业盈利能力稳健提升 受益于重庆康明斯大马力发动机及日立能源特高压行业经营红利 [1]

公司概况 * 鹰普精密工业有限公司 是一家专注于精密零部件制造的公司 为多个行业提供熔模铸件和砂型铸件等产品[3] * 公司采用小批量 多品种的商业模式 拥有近1万个SKU 为众多海外知名客户提供服务并建立了长期稳定的合作关系[32] * 公司下游应用领域广泛 包括大马力发动机 手术机器人 液冷系统 航空 医疗和能源等多个市场关注的领域[3][23][26][39] 美国关税影响与应对策略 * 美国对钢铁和铝制品征收50%关税的影响小于预期 大部分客户已同意承担全部或大部分新增关税[4] * 约60%的美洲销售产品被纳入美国关税清单 但由于部分产品（如杀猪产品）原材料不含钢铝 实际需缴关税的产品比例低于预期[6] * 客户因本土产能不足无法满足需求 不得不支付额外关税 大型客户如卡特彼勒预计今年因新关税增加18亿美元成本 这些成本可能会转嫁给最终用户[7] * 公司正将贸易条款从DDP转为FOB或FCA 以便客户直接与美国政府商讨关税豁免事宜[8] 部分大型美企已申请豁免 若证明无法找到其他供应商 有望获批[9] * 截至8月 公司财务费用节省（每月约两三百万）已抵消新增对美出口费用[11] 墨西哥工厂的战略地位与展望 * 墨西哥工厂可免关税进入美国市场 从墨西哥出口到美国的产品基本上都是零关税 因其符合USMCA要求（当地工序 成本比例超65%-75%）[15] * 墨西哥工厂未来几年销售额将大幅提升 预计其销售额占集团总销售额将从目前的不到10%提升至三年后的25% 覆盖美洲区约一半需求[12] * 公司希望墨西哥工厂在今年年底或明年上半年实现EBITDA盈亏平衡 三年后当墨西哥产出占集团20%以上时 其EBITDA利润应能覆盖集团在墨西哥约1亿至2亿的费用[12] 并计划在两三年内使其全面盈利[13] * 墨西哥工厂当前毛利率（GP margin）为负数 主要由于高解困成本 其毛利率低于集团平均水平 但公司整体经营利润和税后纯利有望随销售双位数增长而扩大[22] 各业务板块表现与展望 **大马力发动机业务** * 该业务是公司核心增长驱动 上半年同比增长48% 预计全年销售收益达11至12亿港币[5] * 在大马力发动机缸体领域 全球年市场规模约6万台 公司去年出口量达1万台 今年预计增长38% 并从德国竞争对手处获得更多份额[18][19] * 客户（如卡特彼勒 康明斯）倾向于外包以追求ROI和生产效率 认可公司的交付能力和价格优势[5][20] * 随着明年初墨西哥发动机工厂投产（增加约1/3产能） 该板块未来几年预计保持不错的增长 但增速可能从之前40%-50%的高增长率放缓[16] * 公司成功开发深加工业务（半精加工或全精加工） 提高产品单价（ASP） 目前加工数量约为8,000台 未来比例有望逐步提升[17] **航空业务** * 航空板块是熔模铸件最主流应用 占市场需求70%以上 但公司在该领域市场份额低于1%[24] * 公司供应发动机零部件 刹车系统及起落架金属零部件 以及环境控制系统金属零部件等 活跃账号超过1,000个 其中95%以上为新飞机（OEM）相关零部件[31] * 随着更多产品投入批量生产 该业务销售预计保持三位数增长[24] **医疗与机器人业务** * 公司正在开发新的手术机器人零部件 目前尚未实际销售 预计将在两三年后量产[23] * 去年成功开发了手术机器人相关零部件 为美国客户提供服务 今年医疗板块销售有所增加[23] * 机器人领域可能成为继大马力发动机之后的新增长点[36] **能源业务** * 能源板块主要包括三部分：为油服公司（如Baker Hughes）提供长轴金属关键部件 核电表面处理业务 以及燃气轮机相关产品[39] * 2025年上半年能源板块营收下降接近一半 主因油服业务需求减少（油价下跌至60多美元）及佛山工厂搬迁合并导致的客户库存调整[40][41] * 液冷业务相关产品在今年上半年逐步推出 预计全年能源板块销售有望实现转正 其利润率相对较高[26][27] * 燃气轮机业务规模预计为一两千万美元 可能需要三年时间实现 能源板块未来三年预计有不错增长[42] **其他业务** * 工程机械 休闲娱乐和农机等市场呈现周期性回升 推动订单量增加[37] 公司财务与战略布局 * 公司年销售收入约为6亿美元[17] 预计未来几年将恢复到过去15年的平均年增长率15%左右 从2025年7月 8月开始已看到双位数增长[37] * 公司希望保持稳定分红 目前每股分红维持在0.16港元[28] 预计到2027或2028年墨西哥工厂扭亏后 每年税后纯利可能达到8亿港元 分红金额可从现在的3亿港元提升至4亿港元（按40%-50%分红比例计算）[28] * 面对中国工厂部分订单转移至墨西哥 公司积极开发欧洲和中国市场 例如与欧洲公司利勃海尔签署战略协议 以加强欧洲区销售[14] * 公司主要客户为欧美行业零售商 中国本土OEM占比不到10%[29] * 公司的竞争优势在于长时间积累的系统化优势 优质精密的产品 稳定的定价和严格遵守合同精神[33][34]

关税影响缓解 - 美国额外关税影响不如先前预期广泛 因大部分美国客户同意承担全部或大部分新征关税[1] - 部分产品因不含钢铝成分被确认无需缴纳额外关税[1] - 美国于8月15日宣布扩大钢铁和铝关税实施范围[1] 财务表现 - 上半年收入达24.5亿港元 同比增长2%[1] - 股东应占溢利3.46亿港元 同比增长13.7%[1] - 大马力发动机终端市场收入大幅上升48.3%[1] 市场需求驱动因素 - 人工智能发展推动大数据中心需求激增[1] - 大马力发动机作为分布式发电机关键组件需求大幅上升[1] - 公司市场份额提升及产品深度加工策略见效[1]

股价表现 - 鹰普精密午后涨超6% 截至发稿涨4.2%报3.72港元 成交额1114.05万港元[1] 关税影响 - 美国额外关税影响不如先前公告广泛 因大部分美国客户同意承担全部或大部分新征额外关税[1] - 部分产品编码经确认无钢铝成分 不需缴交额外关税[1] - 美国于8月15日宣布扩大钢铁和铝关税实施范围[1] 财务业绩 - 上半年收入24.5亿港元 同比增加2%[1] - 权益股东应占溢利3.46亿港元 同比增加13.7%[1] 业务驱动因素 - 人工智能带动大数据中心需求激增 推动大马力发动机作为分布式发电机关键组件需求大幅上升[1] - 市场份额提升和产品深度加工推动大马力发动机终端市场收入大幅上升48.3%[1]

股价表现 - 鹰普精密(01286)股价单日涨幅达10 81%至4 1港元 成交额2834 79万港元 [1] - 公司年内股价累计涨幅超过1 1倍 [1] 中期业绩 - 上半年收入24 5亿港元 同比增长2% [1] - 权益股东应占溢利3 46亿港元 同比增长13 7% [1] - 每股基本盈利18 35港仙 拟派发中期股息每股8港仙 [1] 业务驱动因素 - 人工智能发展带动大数据中心需求激增 [1] - 大马力发动机作为分布式发电机关键组件需求大幅上升 [1] - 公司市场份额提升和产品深度加工推动大马力发动机终端市场收入增长48 3% [1]

股价表现 - 鹰普精密股价单日上涨10.81%至4.1港元 成交额2834.79万港元 [1] - 年内累计涨幅超过1.1倍 [1] 财务业绩 - 上半年收入达24.5亿港元 同比增长2% [1] - 股东应占溢利3.46亿港元 同比增长13.7% [1] - 每股基本盈利18.35港仙 [1] - 宣布派发中期股息每股8港仙 [1] 业务驱动因素 - 人工智能发展推动全球数据中心需求激增 [1] - 大马力发动机作为分布式发电机关键组件需求大幅上升 [1] - 大马力发动机终端市场收入大幅增长48.3% [1] - 市场份额提升和产品深度加工策略见效 [1]

公司业绩表现 - 重庆机电股价月内累计上涨逾40% 截至发稿单日上涨7.82%至1.93港元 成交额达8425.18万港元[1] - 预计2024年上半年股东应占净利润同比增长约50% 主要源于精益管理水平提升和水力发电设备业务经营业绩显著改善[1] - 大马力发动机业务与特高压输变电业务投资收益增长共同推动业绩提升[1] 业务协同与行业地位 - 旗下合营企业重庆康明斯发动机有限公司成立于1995年 是康明斯在华唯一大马力发动机研发制造基地[1] - 柴油发电机在AI数据中心基建中保持核心备用电源地位 因满足使用时间与综合需求[1] - AI高速发展驱动AIDC基础设施建设加速 间接利好大马力发动机业务需求[1]

公司业绩 - 重庆机电预计2024年上半年股东应占净利润较去年同期增长约50% [1] - 业绩增长主要源于精益管理水平提升、水力发电设备业务改善及大马力发动机和特高压输变电业务投资收益增加 [1] - 公司股价月内累计上涨逾40% 截至发稿单日涨幅达7 82%至1 93港元 成交额8425 18万港元 [1] 行业动态 - AI高速发展推动AIDC（人工智能数据中心）建设加速 柴油发电机作为核心备用电源需求快速增长 [1] - 重庆康明斯发动机有限公司作为康明斯在华唯一大马力发动机研发制造基地 由重庆机电合营成立 [1]

业绩表现 - 上半年收入24.5亿港元 同比增长2% [1] - 权益股东应占溢利3.46亿港元 同比增长13.7% [1] - 每股基本盈利18.35港仙 拟派发中期股息每股8港仙 [1] 市场动态 - 人工智能发展带动大数据中心需求激增 推动大马力发动机作为分布式发电机关键组件需求大幅上升 [1] - 大马力发动机终端市场收入大幅上升48.3% 受益于市场份额提升和产品深度加工 [1] - 医疗终端市场新产品开始批量生产 销售同比上升50.6% [1] 股价表现 - 股价午后涨超4% 截至发稿涨3.78%至3.84港元 [1] - 成交额达1710.32万港元 [1]