创业板指近期表现 - 创业板指本周连涨三天，单日涨幅超3%，直逼去年高点，慢牛趋势正在确认 [2] - 前两周调整主要因短期获利盘兑现压力，基本面无重大变化 [4] 冲高驱动因素 - 光伏反内卷进展：宁德时代暂停宜春锂矿开采，碳酸锂期货涨停超8万元/吨，赣锋锂业、天齐锂业股价涨停带动创业板 [5] - 美联储降息预期升温：7月通胀压力缓解，劳动力数据疲软，市场对9月降息预期概率达91.5%，副主席鲍曼支持年内降息三次 [5] 创业板投资价值分析 政策与流动性 - 国内政策组合拳持续发力（科技创新支持、反内卷等），政治局会议强调积极财政政策与宽松货币政策 [6] - 美联储降息预期叠加国内"融资成本下行"导向，成长股估值扩张动力充足 [7] 产业基本面 - 新能源（权重29%）：电池落后产能退出改善供需，固态电池加速，光伏供给侧改革 [8] - 生物医药（权重12%）：创新药政策利好+出海加速，板块出清后触底回升 [8] - 科技（权重36%）：全球AI高景气，半导体上行周期，政策与技术双驱动 [8] - 2025-2026年Wind一致预期：营收复合增速20%，归母净利润复合增速29%，显著高于沪深300等宽基 [9] 估值水平 - PE 34.16x（近10年分位24.85%，近5年分位42.19%） [11] - PB 4.33x（近10年分位30.14%，近5年分位38.67%） [11] - PS 3.63x（近10年分位27.59%，近5年分位44.53%） [11] 历史牛市表现 - 前两轮牛市涨幅均超100%（第一轮570.8%，第二轮189.91%），本轮自2024年9月低点反弹57.24%，潜在空间可观 [13][15] - 同期表现显著优于中证1000、沪深300等主要指数 [15]

创业板市场表现 - 创业板指五连涨并创年内新高，延续7月中旬以来的强劲表现 [3] - 创业板ETF天弘流通规模增长至86.92亿元，资金加速配置创业板 [3] - 成分股康龙化成、华利集团、泰格医药、安克创新等新兴产业龙头同步走强 [3] 市场核心驱动因素 - 海外环境改善：美联储释放鸽派信号，美元指数回落至97以下，人民币汇率企稳在7.05附近 [3] - 中美半导体紧张关系缓和，美国商务部批准部分企业对华出口AI芯片许可，科技股风险偏好提升 [3] - 国内政策加码：国务院通过促进民营经济发展举措，央行MLF净投放1500亿元流动性，银行间隔夜利率维持在1.5%以下低位 [4] 产业基本面支撑 - 创业板中新能源、生物医药、高端装备等领域头部企业中报业绩普遍超预期 [4] - 中际旭创受益于全球AI算力投资热潮，市值突破2000亿元，周涨幅达24% [4] - 新易盛市值突破1800亿元，周涨幅高达39% [4] 市场新特征 - 万得全A成交额从1.5万亿提升至接近2万亿，资金进场速度加快 [4] - 主动基金大幅增配创业板，略增科创板，同时减配主板 [4] - 创业板指估值分位数仍低于40%，显著低于沪深300（72%分位）、中证500（73%分位）、上证指数（80%分位） [5] 后市判断与配置方向 - 创业板指自924以来反弹约50%，历史牛市涨幅均超100%，仍有上行空间 [5] - 四中全会临近政策预期升温，8月通常是成长股表现较好的月份 [6] - 配置方向：AI算力（中际旭创、新易盛）、创新药（康龙化成、泰格医药）、新能源（宁德时代、亿纬锂能） [6]

市场回顾 - 上周A股主要宽基指数全线上涨，中证1000、科创50、中证500涨幅居前，分别达3.79%、2.67%、2.63%，沪深300、上证综指、创业板指涨幅靠后，分别为1.39%、1.56%、1.61% [7][11] - 行业表现分化明显，国防军工（7.44%）、有色金属（7.07%）、计算机（6.46%）领涨，石油石化（-1.28%）、房地产（-0.74%）表现疲弱 [7][14] - 债券市场方面，央行逆回购净回笼资金8813亿元，不同期限国债利率均上行，信用利差缩窄1BP [16][17] 基金产品动态 - 上周新成立基金25只，合计发行规模208.56亿元，较前一周减少，其中股票型基金发行127.44亿元占比最高 [3][32] - 基金申报数量36只，较前周减少，包括2只FOF、1只QDII及多只行业主题ETF如航天航空、人工智能等 [4][7] - 天弘基金发布《2024基金配置洞察报告》，基于5400万投资者数据揭示高收益用户特征：偏好高波动基金（如创业板、恒生科技）、单产品集中度超55%，且擅长低点加仓（9月申购量增176%）与高点止盈（10月赎回量激增2.8倍） [5][6][8][9] 公募基金表现 - 主动权益类基金表现突出，上周收益中位数达2.92%，年内收益6.70%；另类基金年内收益7.41%领跑 [7][22] - 指数增强基金超额收益中位数0.05%，量化对冲基金收益中位数0.31%；年内超额分别为0.17%和0.02% [24][25] - FOF基金中目标日期基金权益仓位最高（50%-65%），上周目标日期基金收益0.81%优于普通FOF（0.67%） [26][28] 行业趋势 - 女性基金经理数量达1088人（占比27.25%），管理规模20.86万亿元（占公募总规模64.48%） [10] - 计算机行业表现强劲，年内累计收益21.65%居首，机械（14.54%）、传媒（13.34%）紧随其后，煤炭（-13.40%）垫底 [14][15] - 本周18只新基金待发行，被动指数型（9只）、增强指数型（3只）为主，聚焦科创、人工智能等主题 [37][38]