事件概述 - 美国政府调整对华尖端人工智能芯片出口管制政策 允许英伟达向中国经审核的商业客户交付H200芯片 但同时施加两项核心限制 [2][3] 政策调整具体内容 - 英伟达更先进的Blackwell架构及下一代Rubin芯片明确不在许可之列 [1][3] - 芯片销售收入的25%需上缴美国政府 [1][3] - 此框架将同等适用于超威半导体 英特尔等其他美国芯片企业 [3] - 中方暂未发布明确的官方批准 中国外交部发言人回应称"中方一贯主张通过合作实现互利共赢" [3] H200芯片技术细节与对比 - 获批的H200芯片基于完整的Hopper架构 搭载141GB的HBM3E高带宽内存 内存带宽高达4.8TB/s [3] - H200的浮点运算性能及AI训练能力均为国际市场上该代次的主流水平 [3] - 相比之下 此前为符合出口限制而专门打造的"中国特供版"H20芯片在内存带宽 互联速度及核心计算性能上均被大幅削弱 整体AI算力大幅弱于H200 [3] - H200的准入意味着中国客户在合规前提下 将能获得一个代际更先进 生态更成熟的算力选项 [3] 对行业与市场的短期影响 - H200的有限准入能直接缓解头部机构在训练大模型时的尖端算力压力 加速模型迭代与应用落地 有助于保持我国在AI应用层的竞争力 [4] - 此举被视为中美科技博弈趋向"有管理竞争"的微调信号 降低了全球AI供应链硬性脱钩的短期风险 为产业界提供了战略调整的窗口 [4] - 对通信行业而言 高阶算力的引入将直接刺激数据中心内及数据中心间超高速互联的需求 推动800G/1.6T光模块 智算中心网络等技术的部署与创新 为基础设施升级注入新动能 [4] 对行业与市场的长期影响 - 许可所附带的苛刻条件 从侧面强化了我国攻坚国产算力体系的战略定力 [4] - 25%的销售分成构成了长期"技术税" 将侵蚀企业利润并推升成本 [4] - 将Blackwell等最先进架构排除在外 意在固化至少一代的技术代差 意味着无法通过商业途径获取最前沿的工具 依赖外部许可的算力模式在战略上不可持续 [4] - 国产芯片平台将在与H200同场景服务中获得更充分的迭代反馈与生态培育机会 [4] - 通信产业与国产算力的协同 也将持续强化算网一体 软硬协同的新标准体系 [4] 投资建议关注领域 - 建议关注AI产业链和国产算力产业链 [5] - AIDC相关标的包括润建股份 数据港 润泽科技 光环新网 [5] - 液冷相关标的包括英维克 [5] - 光模块相关标的包括中际旭创 新易盛 光迅科技 华工科技 [5] - 光器件 光芯片及光引擎相关标的包括天孚通信 太辰光 源杰科技 仕佳光子 [5]

市场表现与核心数据 - 12月9日A股市场整体调整，沪指跌0.37%，深证成指跌0.39%，创业板指涨0.61%，全市场成交额1.92万亿元，超4000股下跌 [1] - 但AI算力相关板块表现强势，共封装光学（CPO）产业链、电子元器件等板块抢眼，多只个股涨幅超10% [1] - 板块数据显示，CPO概念当日涨幅+1.64%，年初至今涨幅+91.25%，主力净流入25.52亿元 [2] - 其他相关概念如PCB概念年初至今涨幅+69.68%，主力净流入37.05亿元；太赫兹概念年初至今涨幅+64.62% [2] - 个股方面，德科立、陕西华达实现20CM涨停，成为市场关注热点 [3] 板块上涨驱动因素 - 国内方面，DeepSeek V3.2发布、字节跳动与中兴通讯合作推出工程样机、摩尔线程上市大涨等事件持续刺激市场 [4] - 国际方面，亚马逊发布性能提升4倍、能效提升40%的Trainium3芯片，并宣布研发中的Trainium4将支持与英伟达芯片协同工作 [4] - 直接导火索是OpenAI GPT-5.2被曝将于本周发布，以应对谷歌Gemini 3，此消息刺激A股CPO板块集体疯涨 [4] - GPT-5.2的推理效率提升18%、多模态响应速度加快23%，上下文窗口扩展至32768个token，每代迭代需100倍数据量增长，对应算力采购量将提升5-10倍 [5] - 当地时间12月8日，美国前总统特朗普宣布将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，并对每颗芯片收取25%分成，此安排也将适用于AMD、英特尔等其他公司，消息刺激美股芯片股夜盘涨超2%，并引爆A股产业链 [5] 行业趋势与机构观点 - 国盛证券指出，美国芯片出口政策调整对国内相关领域资本支出是重大利好，全行业算力相关支出有望进一步提升 [7] - TrendForce集邦咨询研报表示，随着数据中心朝大规模集群化发展，高速互联技术成为关键，预计2025年全球800G以上光收发模块出货量达2400万组，2026年将达近6300万组，增长幅度高达2.6倍 [7] - 800G以上高速光模块的庞大需求已在供应链最上游的激光光源造成严重供给瓶颈，光模块厂商与终端云厂商客户正寻求更多供应商与解决方案，牵动激光产业格局变化 [7] 核心公司案例分析：德科立 - 德科立是无锡市认定的光通信产业链“链主企业”之一，拥有光收发模块、光放大器、光传输子系统三大技术平台，产品整合了从芯片封测到子系统设计的全产业链能力 [10][11] - 客户包括中兴通讯、Infinera、Ciena等国内外通信设备商，且是谷歌、英伟达OCS产品的核心供应商 [11] - 公司近期披露新加坡二次上市计划，拟发行S股募集2.3亿新元用于研发中心建设和生产基地扩建，并对境外子公司追加3亿元投资，泰国产能将于2026年第一季度逐步释放 [11] - 2025年前三季度营收6.52亿元，同比微增8.59%，但归母净利润同比下滑47.73%至4010.7万元，主要受传统电信业务降价影响 [11][12] - 公司的DCI、OCS等数通业务营收同比增长超50%，成为市场关注点 [11] - 公司硅基光波导OCS产品时延低至纳秒级，功耗较电交换机降低80%，目前已获英伟达2500万美元样机订单、谷歌10台样品单，是全球唯一同时绑定谷歌和英伟达的OCS供应商，单机价值量达25万美元 [12] - 公司提供一体化DCI解决方案，客户认证周期长达6-12个月，2025年已斩获Ciena 3000万订单，并承接了马斯克XAI算力集群20亿框架订单中的2亿 [13] - 近期股价表现强势，12月9日特大单净流入4.25亿元，连续两日融资净买入金额超4亿元，龙虎榜显示沪股通专用席位净买入5.28亿元，机构专用席位净买入2.34亿元 [9][10] 后续潜在热点方向 - 激光光源细分领域：因800G以上高速光模块需求激增导致激光光源供给严重短缺，具备核心技术、产能储备充足的激光光源企业有望迎来订单和业绩突破 [13] - 在EML光芯片短缺及硅光技术逐渐成熟背景下，凭借高集成度、低功耗、低成本等优势的硅光技术在2026年会进一步规模渗透，具备高集成度光芯片技术能力的厂商将占据有利位置 [14] - AI服务器及配套硬件领域：GPT-5.2等新一代AI模型迭代推动算力需求指数级增长，AI服务器市场需求将持续扩大，在高密度计算、散热技术、定制化解决方案等方面具备优势的企业，以及服务器电源、散热器、高速连接器等配套硬件供应商将受益 [14] - 算力服务与运营领域：拥有大规模数据中心资源，尤其是布局了智算中心、具备异构计算能力的企业，可能成为资金后续追捧的焦点 [15] - 国产芯片主线：尽管12月9日相关港股芯片巨头普遍下跌，但核心技术自主可控是长期趋势，在AI芯片、光模块、操作系统等关键领域具备自主研发能力的核心头部企业，将在政策支持和市场需求双重驱动下加速成长 [16]

市场表现与核心驱动事件 - 2025年12月9日，A股CPO（共封装光学）产业链及电子元器件板块表现强劲，多只个股涨幅超过10%，而同期沪指与深证成指下跌，全市场成交额达1.92万亿元[3] - 当日板块涨幅榜显示，CPO概念板块单日上涨+1.64%，年初至今累计涨幅高达+91.25%，主力资金净流入25.52亿元[4] - 市场上涨的直接导火索是OpenAI GPT-5.2被曝将于当周发布，其性能提升预期直接拉动了上游算力硬件需求[6] - 另一重磅利好是当地时间12月8日，美国前总统特朗普宣布将允许英伟达向中国出售H200 AI芯片，此消息刺激了美股芯片股及A股相关产业链再次全面上涨[9] CPO行业需求与增长前景 - GPT-5.2的发布预期带来显著性能提升：推理效率提升18%，多模态响应速度加快23%，上下文窗口扩展至32768个token，每代迭代数据量需增长100倍，对应算力采购量将提升5-10倍[7] - 根据TrendForce集邦咨询预测，2025年全球800G以上光收发模块出货量将达2400万组，2026年预计将增长至近6300万组，增幅高达2.6倍[11] - 高速光模块的庞大需求已在供应链最上游的激光光源环节造成严重供给瓶颈，成为制约行业发展的关键因素[11] - 随着数据中心朝大规模集群化发展，高速互联技术成为决定AI数据中心效能上限与规模化发展的关键[11] 核心公司案例分析：德科立 - 德科立近期股价表现强势，连续两日大涨并突破历史新高，于12月9日实现20CM涨停[4][16] - 龙虎榜数据显示，当日该股获沪股通专用席位净买入5.28亿元，机构专用席位净买入2.34亿元，特大单净流入达4.25亿元，连续两日融资净买入超4亿元[16][17] - 公司是无锡市认定的光通信产业链“链主企业”，产品涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统，客户包括中兴通讯、Infinera、Ciena，并且是谷歌和英伟达OCS产品的核心供应商[17][18] - 公司硅基光波导OCS产品时延低至纳秒级，功耗较电交换机降低80%，已获得英伟达2500万美元样机订单及谷歌10台样品订单，是全球唯一同时绑定谷歌和英伟达的OCS供应商，单机价值量达25万美元[19] - 公司2025年前三季度营收6.52亿元，同比微增8.59%，但归母净利润同比下滑47.73%至4010.7万元，主要受传统电信业务降价影响；不过其DCI、OCS等数通业务营收同比增长超50%[18][19] - 公司近期披露新加坡二次上市计划，拟募集2.3亿新元用于研发和产能扩建，并对境外子公司追加3亿元投资，泰国产能预计2026年第一季度释放[18] - 公司已承接Ciena 3000万订单，以及马斯克XAI算力集群20亿框架订单中的2亿部分[20] 产业链投资主线延伸 - 在CPO板块持续爆发的带动下，后续可重点关注三条核心主线[24] - 主线一：激光光源细分领域。800G以上高速光模块需求激增导致激光光源严重短缺，具备核心技术和产能的激光光源企业有望迎来订单和业绩的双重突破[24] - 主线二：AI服务器及配套硬件领域。GPT-5.2等新一代AI模型推动算力需求指数级增长，AI服务器及其配套的电源、散热、高速连接器等硬件供应商将充分受益[24][25] - 主线三：算力服务与运营领域。拥有大规模数据中心资源，尤其是布局了智算中心、具备异构计算能力的企业，有望成为资金后续关注的焦点[25] - 尽管12月9日国产芯片板块普遍回落，但核心技术自主可控是长期趋势，在AI芯片、光模块等关键领域具备自主研发能力的核心头部企业，将在政策与市场驱动下持续成长[27]

公司业务进展 - 威腾电气子公司威璞光电主要与合作方研发制造硅光高速光模块 [1] - 此业务目前处于发展初期，各项工作均稳步推进 [1] - 公司将会积极关注OCS（硅光交换机）产品在相关领域的应用 [1] 产品与技术 - 威璞光电涉及的产品技术方向包括800G/1.6T光模块及OCS硅光交换机 [1] - 公司未在本次回应中确认其产品是否已通过英伟达和谷歌等北美大客户的测试 [1]

市场表现与产品动态 - 2025年12月9日A股市场盘整主要指数大多下跌但双创龙头ETF（588330）逆市活跃场内价格盘中最高上涨超过1.8%截至当时上涨0.96%并冲击日线四连涨技术面显示其居于所有均线上方上行动能较强[1] - 双创龙头ETF当日交投活跃实时成交额超过7100万元[1] - 该ETF标的指数自2025年4月8日低点以来至2025年12月8日累计上涨89.28%大幅跑赢同期创业板指（上涨76.53%）科创综指（上涨54.39%）和科创50指数（上涨46.16%）[5][6] 核心成份股表现 - 成份股中CPO概念股胜宏科技领涨涨幅为8.15%总市值2702亿成交额181.33亿[2][3] - 光模块巨头中际旭创上涨6.24%总市值6728亿成交额197.92亿新易盛上涨3.37%总市值4156亿成交额182.13亿天孚通信上涨0.77%总市值1856亿成交额124.26亿[2][3] - AI芯片龙头寒武纪-U上涨0.93%总市值6034亿成交额114.07亿其股价再度超越贵州茅台位居A股第一[2][3] - 光伏龙头大全能源上涨3.74%总市值612亿成交额5.44亿阿特斯上涨0.43%阳光电源亦上涨[2][3] 行业驱动因素与机构观点 - 消息面上2025年12月8日特朗普宣布美国政府将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片同样的安排也适用于超微半导体公司和英特尔等其他人工智能芯片公司[3] - 国盛证券指出算力需求爆发导致光模块产业链存在供给缺口在光芯片结构性短缺及高速光模块产能爬坡缓慢的背景下H200配套的800G/1.6T光模块需求激增头部厂商的产能扩张和技术优势将转化为业绩红利行业正处在新一轮产能释放的前夜预计2026年一季度将迎来产能集中释放[4] - 华安证券表示光模块是算力主线的核心受益环节H200芯片放量将直接拉动光模块出货量增长叠加技术升级带来的产品溢价光模块企业的业绩确定性较强[4] - 对于新质生产力方向平安证券认为新质生产力将依托“工程师红利”实现颠覆性技术突破光大证券认为新质生产力核心的TMT及先进制造板块正处于上涨行情的第二阶段2026年仍有较大增长空间其背后是技术突破政策支持与商业化落地的三重驱动[4] 产品特征与定位 - 双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类013317/C类013318）被定位为百分百布局新质生产力的硬科技宽基[1][5] - 该产品具有跨市场多元配置特征其标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为样本汇集高成长龙头囊括新能源光伏光模块半导体医疗设备等热门主题[5] - 该产品被描述为成长风格“战斗基”旨在一键配置中国顶尖科技在全球科技博弈背景下科技自立自强和产业链自主可控的重要性提升“中国版纳斯达克”呼之欲出[5] - 该产品是高弹性工具标的指数享有20%涨跌幅限制抢反弹更快相较直接投资科创板和创业板个股ETF投资门槛较低按当前价格计算不足百元即可开始投资[5] - 该产品被称为硬科技宽基“小霸王”和强进攻性beta捕手[5]

市场表现与ETF概况 - 2025年12月9日A股市场盘整，主要指数大多下跌，但双创龙头ETF（588330）逆市活跃，场内价格盘中最高上涨超过1.8%，收盘上涨0.96%，冲击日线四连涨，技术面显示其价格位于所有均线之上，上行动能较强 [1][8] - 该ETF当日交投活跃，实时成交额超过7100万元 [1][9] - 自2025年4月8日低点以来，其跟踪的标的指数（中证科创创业50指数）累计上涨89.28%，表现大幅领先于同期创业板指（上涨76.53%）、科创综指（上涨54.39%）和科创50指数（上涨46.16%） [5][6][13][14] 核心成份股表现 - 成份股中，CPO概念股胜宏科技领涨，涨幅超过8% [2][9] - 光模块龙头公司表现强劲：中际旭创上涨6.24%，新易盛上涨3.37%，天孚通信上涨0.77% [2][9] - AI芯片龙头寒武纪-U上涨近1%，股价超越贵州茅台，成为A股市值第一的个股 [2][11] - 光伏板块龙头公司普遍上涨：大全能源上涨超过3%，阿特斯和阳光电源股价均录得上涨 [2][9] 关键行业驱动事件 - 2025年12月8日，美国政府宣布将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，此安排同样适用于超微半导体（AMD）和英特尔等其他AI芯片公司 [3][11] - 国盛证券分析指出，算力需求爆发导致光模块产业链出现供给缺口，上游光芯片结构性短缺以及高速光模块产能爬坡缓慢，H200芯片的配套需求将激增800G/1.6T光模块的需求，头部厂商的产能扩张和技术优势有望转化为业绩红利，行业正处于新一轮产能释放前夜，预计2026年第一季度将迎来产能集中释放 [3][12] - 华安证券认为，光模块是算力主线的核心受益环节，H200芯片放量将直接拉动光模块出货量增长，叠加技术升级带来的产品溢价，光模块企业的业绩确定性较强 [3][12] 新质生产力投资展望 - 平安证券观点认为，新质生产力将依托“工程师红利”实现颠覆性技术突破 [3][12] - 光大证券观点认为，新质生产力核心的TMT及先进制造板块正处于上涨行情的第二阶段，2026年仍有较大增长空间，其驱动力来自技术突破、政策支持与商业化落地三重因素 [3][12] - 双创龙头ETF被定位为布局“新质生产力”和“中国版纳斯达克”的投资工具 [3][5] 双创龙头ETF产品特征 - 该ETF进行跨市场多元配置，其标的指数（中证科创创业50指数）从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为样本，覆盖新能源、光伏、光模块、半导体、医疗设备等热门主题 [5][12] - 该产品被视为成长风格的“战斗基”，旨在帮助投资者一键配置中国顶尖科技公司，顺应科技自立自强的国家战略 [5][13] - 该ETF具有高弹性特征，其标的指数成分股享有20%的涨跌幅限制，有助于在反弹行情中快速捕捉机会，同时投资门槛较低，按当前价格不足百元即可开始投资 [5][13] - 该ETF被描述为硬科技宽基“小霸王”，是一只强进攻性的beta捕手，历史数据显示其跟踪的指数自低点反弹幅度显著超越其他主要科技宽基指数 [5][13]

市场行情回顾 - 上周A股市场整体上涨，主要指数表现：沪深300涨1.28%，中证500涨0.94%，中证1000涨0.11%，创业板50涨2.58%，科创50跌0.08% [1][10] - 市场日均成交额约为1.7万亿元 [1][10] - 市场处于业绩和政策空窗期，建议关注政策支持与技术创新驱动的高景气成长板块 [1][10] 创业板50指数定位与特征 - 创业板为“三创四新”的成长型创新创业企业提供融资平台 [1][10] - 创业板50指数聚焦信息技术、新能源、金融科技、医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹 [1][10] - 指数横向对比：其光模块含量、新能源光伏含量以及金融科技含量优于创业板指及主流宽基指数 [3][13] 创业板50ETF产品概况 - 创业板50ETF（代码：159949）跟踪创业板50指数，筛选五大优势科技赛道（新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融）的龙头企业 [6][17] - 产品流动性充足，过去一年日均成交额14.42亿元，排名深交所ETF前列 [6][17] - 该ETF最新规模为258.25亿元，是市场上跟踪创业板相关指数规模较大的基金之一 [6][17] - 截至2025年12月5日，创业板50指数估值（PE）为39.88倍，处于近十年38.94%分位 [3][13] 信息技术、AI与通信行业观点 - 创业板50指数涵盖46%的信息技术产业，其中光模块权重占20% [3][14] - 技术迭代加速：海外云巨头持续扩容，AWS宣布新增近1.3GW AI/HPC数据中心；OpenAI透露拥有2.2亿付费用户，推动长期算力需求 [3][14] - 800G/1.6T光模块需求刚性提升，技术升级带来量价齐升 [3][14] - 竞争壁垒：光隔离器核心材料法拉第旋光片全球短缺，美国Coherent和日本GRANOPT垄断超90%份额，国产化率低导致高速光模块产能受限 [3][14] - 具备全产业链能力并绑定海外大客户的企业（如中际旭创、天孚通信）有望持续领跑 [3][14] - 行业整合升温：Marvell收购Celestial AI布局CPO技术，加速向光连接转型 [3][14] - AI大模型迭代推动算力需求年复合增长率（CAGR）超30% [3][14] 新能源光伏行业观点 - 政策端：贵州省发布风光项目管理办法征求意见稿，要求光伏组件转换效率不低于22.3%，风电单机容量≥5MW，技术门槛提升利好头部企业 [4][14] - 需求端：全球能源转型加速，2025年前三季度国内光伏新增装机同比增长超47%，分布式光伏占比达53.4% [4][14] - 系统成本下降至2.9元/W，推动经济性提升 [4][14] - 价格端：多晶硅市场维持弱稳，n型复投料成交均价5.32万元/吨，环比持平，组件成本压力短期缓解 [4][14] - 技术方向：TOPCon、HJT等高效电池技术渗透加速，钙钛矿商业化进程推进 [4][14] 医药生物行业观点 - 创新药产业趋势不变，全球竞争力持续加强，出海持续落地，商业化盈利兑现 [5][16] - 可重点关注已达成授权合作（BD）品种的海外进展，调整后板块释放出弹性空间 [5][16] - 创新药产业链基本面已开始改善，在投融资数据、订单和业绩层面均看到向好趋势 [5][16] - 从左侧布局角度，可逐步关注中药、医疗器械等逐步复苏的领域 [5][16] 创业板50指数成分股表现 - 指数前十大权重股上周表现分化，其中天孚通信周涨幅达25.79%，新易盛涨8.54%，中际旭创涨4.38%，宁德时代涨4.26%，汇川技术涨3.54% [8][18] - 部分成分股下跌：亿纬锂能跌3.19%，迈瑞医疗跌0.79%，阳光电源跌0.49%，东方财富跌0.38% [8][18] - 权重分布集中，前两大成分股宁德时代权重23.99%，中际旭创权重11.10% [18]

公司股价与市场表现 - 2025年12月8日，公司股价大涨6.14%，盘中创历史新高，收盘报570元/股，市值达6333亿元 [1][2][3] - 股价上涨与AI需求释放相关，OpenAI发布GPT-5.1-Codex-Max模型，带动以AIDC产业链为代表的光模块等需求快速释放 [3] - 在Lightcounting发布的2024年度光模块厂商排名中，公司继续排名全球第一 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司营业收入达250.05亿元，归母净利润为71.32亿元，双双超过2024年全年 [2][6] - 2025年前三季度营业收入同比增长44.4%，归母净利润同比增长90.1%，扣非净利润同比增长90.5% [6] - 2024年全年营业收入为238.61亿元，同比增长122.63%，归母净利润为51.71亿元，同比增长137.9% [5] - 2023年公司营业收入首次突破百亿元大关，达107.18亿元，归母净利润为21.74亿元，同比增长77.58% [5] - 2020年至2022年，公司营业收入从70.5亿元增长至96.42亿元，归母净利润从8.65亿元增长至12.24亿元 [5] 研发投入与技术进展 - 公司持续加码研发，2024年度研发费用突破十亿元，达12.44亿元 [2] - 2025年前三季度研发费用为9.45亿元，同比增长27.41% [2][3] - 近两年公司投入研发费用超21亿元，近六年累计投入研发费用达47.42亿元 [2][3] - 公司新一代3.2T光模块产品尚在研发和完善中，预计2026年下半年进入客户测试验证阶段 [2][4] - 在2025年OFC光通信展会上，公司已完成单波400G技术现场演示，为3.2T产品落地筑牢根基 [4] - 公司是少有的EML与硅光方案均获得重点客户验证通过的光模块厂商，且自研高端硅光芯片 [5] 产能与客户需求 - 公司产能与头部客户需求深度绑定，针对谷歌、英伟达等核心客户的TPU集群扩容、AI服务器量产需求，泰国基地已提升40%产能 [3] - 铜陵三期项目预计2026年将新增800G/1.6T产能50万只/月 [3] - 2025年一季度起800G订单需求持续释放，出货量保持季度环比增长，硅光比例和良率不断提升 [6] - 2025年三季度，重点客户开始部署1.6T并持续增加订单，未来几个季度1.6T出货量有望持续增长 [6] - 预计2026—2027年其他重点客户也将大规模部署1.6T [6] - 当前市场需求仍集中于800G/1.6T产品 [4]

市场表现 - 今日市场放量趋势上涨 上证综指上涨0.54% 沪深300上涨0.81% 中证800上涨0.88% 中证500上涨1.05% 创业板指上涨2.6% 中证1000上涨1.1% 全A成交额约2.05万亿元 较上日增加0.31万亿元 [1] - 风格上看 成长与金融表现较好 消费与稳定表现较差 [1] 宏观政策与会议 - 中共中央政治局会议强调做好明年经济工作 加快构建新发展格局 着力推动高质量发展 坚持稳中求进工作总基调 [3] - 会议提出实施更加积极有为的宏观政策 增强政策前瞻性针对性协同性 持续扩大内需 优化供给 做优增量 盘活存量 [3] - 会议指出要因地制宜发展新质生产力 纵深推进全国统一大市场建设 持续防范化解重点领域风险 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 [3] - 目标是推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 保持社会和谐稳定 实现“十五五”良好开局 [3] AI产业催化 - AI产业催化不断 上游算力今日大幅上涨 提振市场情绪 [4] - OpenAI最快将于周二发布GPT-5.2 对Gemini3作出首次回应 提升市场对于AI算力需求预期 [4] - 在AI算力需求驱动下 全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级 [4] - 光隔离器作为光模块中保护激光器的关键无源组件 正因其上游核心材料的全球性供应短缺 成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节 [4] 海外市场与流动性 - 美联储降息预期升温 海外市场回暖 提振市场情绪 [5] - 美国ADP就业数据进一步强化了美联储12月降息的预期 全球股市普遍回暖 对A股有积极影响 [5] 市场核心观点 - 本轮中国资产上涨具备自身的独立逻辑 将是后续中国资产修复的重要支撑 [7] - 中国资产上涨背后的独立逻辑包括大国竞争力增强 新动能景气释放 政策转型思路明朗 经济基本面平稳 这些内部确定性不会随海外扰动而变化 [7] - 美联储降息带来的全球流动性宽松与科技巨头AI资本开支爆发带来的全球科技股共振上涨 是本轮全球股市共振上行的重要因素 [7]

市场行情与板块表现 - 2025年12月8日A股三大指数集体走强，光模块、通信、芯片板块涨幅居前，创业板指数(399006)上涨3.18% [1] - 创业板成分股表现突出，天孚通信(300394)和迈为股份(300751)均上涨20.00%，江波龙(301308)上涨15.74%，捷佳伟创(300724)和锐捷网络(301165)等个股跟涨 [1] 光模块行业供需与预期 - 业内机构预期2026年光模块物料紧缺，2027年光入柜内预期开始发酵 [1] - 市场预期2026年1.6T光模块出货量将达到2000-3000万，相关公司产能紧缺较为严重，2026年供不应求状态几乎敲定，2027年预期开始导入 [1] - 在AI算力需求驱动下，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级 [1] - 光隔离器因上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的关键环节 [1] 公司业务与技术进展 - 剑桥科技核心业务聚焦于光模块的研发、生产与销售，在800G、1.6T等高端光模块领域技术领先 [1] - 剑桥科技在供应链层面完成了硅光芯片、隔离器等关键物料的多源认证，保障了物料齐套率与出货达成率均达到100% [1] 科技板块经营与AI业务 - 过去一个季度，全球科技板块波动率放大，科技龙头个股多数出现回撤，但中美科技巨头本季度经营业绩稳健 [2] - 多数公司核心业务稳定增长，AI相关业务增速提升，其中微软、亚马逊和阿里巴巴的云收入均录得20%以上增速 [2] - 多数公司管理层在业绩电话会中表达对AI前景的乐观预期并重申AI发展的战略性地位 [2] - 对比科网，AI的产业发展仍处早期，AI相关板块的市场表现仍有安全边际 [2] 相关金融产品 - 天弘创业板ETF联接（A类：001592；C类：001593）紧密跟踪创业板指数 [2] - 创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场运行情况，覆盖科技、新能源、医药等高潜力成长赛道 [2]