2017年，一款售价19.9元的吊带花边睡裙，意外踩中年轻女性的消费偏好。"最初每天只能卖30多件。 后来口碑慢慢上来，一天能卖300多件，突然有一天销量就过千了。"回忆起当时的场景，张扬依然很激 动，"因为销量和评价都不错，这款衣服被拼多多推荐到了平台首页展示，第二天卖出7000多件，第三 天销量冲到2.8万件。" 8月的湖北，骄阳似火。 中国（天门）服装电商城里的制衣加工和打包车间，也是一派热火朝天的景象。制衣工人手指翻飞，一 片片布料就被制成了开衫、吊带、连衣裙；包装线上的工人们动作利落，叠衣、贴标、装袋一气呵成， 平均每件用时仅约15秒。 十多分钟车程外的起点产业园内一间仓库里，工人们也在忙碌着：整理衣物、分拣订单、打包封袋，为 货物发出做准备。 如今，繁忙是天门服装企业的常态。天门市服装电商行业协会会长费文介绍，目前每天有超300万件服 装从天门发出，其中超八成是通过拼多多等新电商平台，"飞往"国内外各个城市；预计今年天门服装电 商交易额，将增至超600亿元。 天门服装电商的蓬勃发展，离不开一批曾南下打拼又"携电"返乡创业的本地服装人的支持。他们不仅带 回了经验，更带动了本地经济发展和人口就业。20 ...

中国企业500强榜单分析 - 2025中国企业500强榜单于9月15日发布 营业收入超过1000亿元的企业包括多家从服装起家后多元化的集团[1] 雅戈尔集团 - 雅戈尔集团位列2025中国企业500强第162位 营业收入1645.72亿元[1] - 在2025中国民营企业500强中排名第45位 浙江省第13位 宁波市第1位[1] - 集团业务涵盖时尚、商业零售、国际贸易和投资四大产业 服装业务占比不大[1] - 上市公司雅戈尔(600177 SH)2024年营业收入141.88亿元 同比增长3.19% 净利润27.67亿元 同比下降19.41%[1] 海澜集团 - 海澜集团以1458.21亿元总营收位列2025中国企业500强第188位[2] - 旗下海澜之家保持超过200亿元营收规模 在休闲服饰企业中名列前茅[2] - 集团拥有服饰零售、文体旅游、商业管理和金融投资等多元化业态[4] 太平鸟集团 - 太平鸟集团首次上榜中国企业500强 位列第476位 去年营收512.78亿元[4] - 上市公司太平鸟(603877 SH)2024年营业收入68.0亿元 同比下降12.7% 净利润2.6亿元 同比下降38.7%[4] - 集团业务涵盖供应链、投资和汽车板块 包括线下汽车商城和线上二手车交易业务[4] 行业特征 - 多家服装起家的企业通过多元化转型成为千亿级营收集团[1][2][4] - 服装主业上市公司普遍面临营收净利双降压力[1][2][4]

海澜之家赴港上市计划 - 国内服装企业海澜之家拟境外发行H股并在香港联交所上市 董事会已授权管理层启动前期筹备工作[1] - 公司成立于1997年 业务覆盖自主品牌运营、国际品牌授权及代理、团购定制以及京东奥莱等 旗下拥有男装、女装、童装、职业装及生活家居等品牌 2014年通过借壳凯诺科技实现A股上市[3] 上市动因与战略布局 - 上市主要目的为深化全球化战略布局 加快海外业务发展 提升国际化品牌形象 打造多元化资本运作平台[3] - 公司2017年在马来西亚吉隆坡开设首家海外门店 将积极推动品牌出海 在深耕东南亚同时调研新市场 探索新渠道 今年下半年有序推动中亚、中东、非洲市场布局 预计在悉尼开出澳大利亚首店[3] - 针对海外市场制定因地制宜产品设计策略 优化出海产品组合 拓展核心商圈 采用国际质感门店设计风格 通过与不同领域达人合作提升品牌影响力[3] 财务表现与门店情况 - 2025年上半年实现营收115.66亿元 同比增长1.73% 归母净利润15.80亿元 同比下降3.42% 扣非归母净利润15.66亿元 同比增长3.83%[4] - 集团总门店数量小幅增加31家 但海澜之家系列门店净减少110家至5723家 回到约三年前水平[4] - 海外市场门店数111家 较去年年底新增10家店铺 实现主营业务收入2.06亿元 较上年同期增长27.42%[4] A股赴港上市行业趋势 - 今年以来A股公司赴港上市持续升温 政策催化和企业国际化布局是主要原因[2] - 截至9月11日 年内已有11家A股公司在港股上市 目前A+H公司达161家 还有超过50家A股企业在排队[5] - 2024年证监会发布5项资本市场对港合作措施 支持内地行业龙头企业赴港上市 香港市场优化审批流程 问询周期大幅缩短 推出FINI结算平台[5] - 港交所降低A股公司发行H股门槛 对于市值超100亿港元的合资格A股上市公司进一步加快审批速度[5] 香港市场优势 - 香港作为国际金融中心拥有与国际接轨的法律体系、知识产权保护机制和商业规则 提供天然国际化平台[6] - 企业在香港注册更易获得国际投资者信任 便于开展跨境业务 企业所得税率仅为16.5% 对科创企业早期发展友好[6] - 香港背靠内地庞大市场面向全球 是连接东西方重要枢纽 可充分利用内地供应链、人才和市场资源 便捷接触国际客户和合作伙伴[7] - 香港拥有更成熟国际化资本市场 港交所改革允许同股不同权、未盈利生物科技公司上市 为科创企业提供更灵活融资和退出选择[7] - 香港汇聚全球各类投资机构 从天使投资到私募股权投资 从家族办公室到主权基金 资本多样性为不同阶段科创企业提供丰富融资选择[7]

海澜之家拟赴港上市 - 海澜之家拟境外发行H股并在香港联交所上市 董事会已授权管理层启动前期筹备工作[2] - 赴港上市主要目的是深化公司全球化战略布局 加快海外业务发展 提升公司国际化品牌形象 打造多元化资本运作平台[4] - 公司2017年在马来西亚吉隆坡开设首家海外门店 计划深耕东南亚市场 并推动中亚、中东、非洲市场布局 预计在悉尼开出澳大利亚首店[4] 公司财务及经营状况 - 2025年上半年实现营收115.66亿元 同比增长1.73% 归母净利润15.80亿元 同比下降3.42% 扣非归母净利润15.66亿元 同比增长3.83%[5] - 集团总门店数量小幅增加31家 但海澜之家系列门店净减少110家至5723家 海外市场门店数111家 较去年年底新增10家[5] - 海外市场实现主营业务收入2.06亿元 较上年同期增长27.42%[5] A股公司赴港上市行业趋势 - 2024年以来A股公司赴港上市持续升温 截至9月11日年内已有11家A股公司在港股上市 目前A+H公司达161家 还有超过50家A股企业在排队[7] - 政策红利促进赴港上市 中国证监会发布5项资本市场对港合作措施 香港市场优化审批流程 问询周期大幅缩短 推出FINI结算平台[7] - 港交所降低A股公司发行H股门槛 对于市值超100亿港元的合资格A股上市公司进一步加快审批速度[7] 香港资本市场优势 - 香港作为国际金融中心拥有与国际接轨的法律体系 知识产权保护机制和商业规则 企业所得税率仅为16.5%[8] - 香港背靠内地庞大市场 面向全球 是连接东西方的重要枢纽 可充分利用内地供应链 人才和市场资源[8] - 港交所改革允许同股不同权 未盈利生物科技公司上市 为科创企业提供更灵活的融资和退出选择[8]

公司战略与资本运作 - 海澜之家拟境外发行H股并在香港联交所上市 董事会已授权管理层启动前期筹备工作 [2] - H股上市目的为深化公司全球化战略布局 加快海外业务发展 提升公司国际化品牌形象 打造多元化资本运作平台 增强资本实力 [3] - 港股上市可增强国际资本运作能力 为海外渠道拓展和供应链优化提供关键资金支持 提升全球市场品牌认知度和信誉度 吸引国际战略投资者 促进跨市场资源整合 [6] 海外业务发展 - 海外布局始于2017年马来西亚吉隆坡首家海外门店 [2] - 2025年上半年海外市场门店数111家 较2024年底新增10家店铺 [2][4] - 2025年上半年海外市场主营业务收入2.06亿元 较上年同期增长27.42% [2][4] - 海外布局策略包括深耕东南亚市场 有序推动中亚 中东 非洲市场布局 预计下半年在悉尼开设澳大利亚首店 [2] - 针对海外市场制定因地制宜产品设计策略 优化出海产品组合 拓展核心商圈 采用国际质感门店设计风格 通过跨领域合作提升品牌影响力 [5] 财务表现与经营状况 - 2025年上半年营收115.66亿元 同比增长1.73% 归母净利润15.80亿元 同比下降3.42% 扣非归母净利润15.66亿元 同比增长3.83% [3] - 海澜之家单品牌门店净减少110家至5723家 回归三年前水平 [4] - 2020-2024年营业收入波动明显：179.59亿元 201.88亿元 185.62亿元 215.28亿元 209.57亿元 同比变动-18.26% 12.41% -8.06% 15.98% -2.65% [4] - 2020-2024年归母净利润波动明显：17.85亿元 24.91亿元 21.55亿元 29.52亿元 21.59亿元 同比变动-44.42% 39.6% -13.49% 36.96% -26.88% [4] 行业背景与趋势 - 服装行业竞争激烈 国内服饰消费意愿不高 行业呈现弱复苏 强分化格局 [4] - A股公司赴港上市持续升温 年内已有11家A股公司在港股上市 A+H公司总数增至161家 另有逾50家A股公司正排队 [2][6] - 新经济领域如科技创新 生物医药及新能源企业倾向赴港上市 消费 金融等传统行业也利用港股平台推动品牌出海与跨境业务协同 [7] 政策环境 - 2024年证监会发布5项资本市场对港合作措施 支持内地行业龙头企业赴港上市 [7] - 香港市场优化审批流程 问询周期大幅缩短 推出FINI结算平台 [7] - 港交所降低A股公司发行H股门槛 对市值超100亿港元的合资格A股上市公司加快审批速度 允许生物科技 特专科技企业无盈利上市并降低市值门槛 [7]

经济转型与国企改革 - 二十世纪九十年代末计划经济向市场经济转型导致大批国企破产倒闭 [2][3] - 国企经营不善导致工厂关门 员工下岗失去收入来源 [3][4][8] - 下岗员工获得国家发放的经济补偿金 [20][22][49] 家庭经济状况与职业收入 - 中学教师工资水平极低 仅能维持个人基本生活开销 [10][11] - 国企会计岗位收入显著高于教师职业 [10][14][15] - 下岗补贴成为重要经济来源 五万元奖金相当于当时巨额财富 [87][88] 创业发展与商业机遇 - 早餐生意初始日均销售3-5笼包子 后提升至8笼 [117][118] - 童装业务周利润达3000元 相当于教师三个月工资 [134][135][136] - 女装店营业额达到童装店两倍 一个月回收半数投资 [202] - 自有门市物业免除租金压力 楼上房间出租月收入200-300元 [121][122] 商业运营模式 - 从广州批发市场直接采购保证款式新颖和质量 [191][192] - 采用店主模特展示和个性化搭配推荐提升销售 [195][197] - 建立批发商样品寄送渠道减少采购奔波 [206] - 雇佣店员分担运营压力 实现多店管理 [204][205] 市场竞争环境 - 乡镇距县城40多公里 交通不便带来本地化商业机会 [127] - 线下门店在电商未普及时代具有显著优势 [103] - 服装款式和质量形成竞争优势 顾客回购率高 [199][201]

返乡就业创业趋势 - 湖北省2025年上半年新增返乡创业经营主体超1.2万个 直接带动就业8.3万人 返乡创业项目营收同比增长23% [1] - 宜昌2024年新增返乡就业创业1.54万人 同比增长20.3% 孝感市2024年返乡留孝人员1.29万人 天门近3年累计吸引10万余人返乡就业创业 [1] - 返乡人员主要进入汽车、机械、服装制造业 农业特色产业及电商、民宿等现代服务业 [2] 产业带动就业案例 - 天门服装电商产业近3年吸引10万人返乡 带动就业16万人 [3] - 潜江小龙虾产业链创造多元岗位：养殖工年收入超10万元 季节性分拣工年收入约4万元 餐饮服务岗年收入7-12万元 [5] - 随县香菇产业带动220名村民就业 计件制铲车岗月收入达2万元 叉车岗月薪1.2万元 采菇岗月薪2800元 [5] 政策支持体系 - 湖北推出"六贴一惠"政策包 涵盖场租/贷款/社保/创业等六大补贴及税费优惠 小微企业最高授信额度提至5000万元 [6] - 省级计划培塑100个"荆楚归雁"项目 每个给予10万元资金扶持 遴选1000个以上大学生创业项目最高扶持50万元 [6] - 荆州市劳务品牌带动超130万人就业 宜昌市开发返乡创业项目500余个 梳理创业平台场所600余处 [7] 地方就业服务举措 - 潜江开展针对性技能培训 建立返乡劳动力与企业的对接平台 [8] - 孝感市建设121个"家门口"就业服务站 开展招聘活动617场 提供岗位25.54万个 发放创业担保贷款21.34亿元 [8] - 云梦县祥云湾街区直接吸纳就业1800人 其中75%为本地居民 间接带动800多个岗位 [8] 返乡人员特征与动因 - 返乡群体以青壮年为主 从沿海发达省份及省内中心城市返回县城 [6] - 67.7%返乡创业集中在农产品加工/文旅/纺织服装等优势产业领域 [5] - 产业基础完善（如天门服装供应链）、生产成本优势及家庭因素是主要返乡动因 [2][3]

公司治理 - 公司于2025年9月4日召开第五届第十三次董事会会议 审议《关于补选董事的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中女装占比99.14% 其他业务占比0.86% [1] 市场表现 - 公司当前股价7.89元 对应市值34亿元 [1]

品牌回归动态 - FOREVER 21近期通过上海地铁广告和杭州、武汉等城市线下活动释放回归信号 四度重返中国市场[3][4] - 母公司ABG于2024年6月与上海橙迪达成合作 由橙迪负责中国市场产品生产、销售及全渠道营销 品类覆盖男女装、鞋履、配饰等[4] - 品牌同步入驻小红书平台 宣布"以全新姿态重回中国市场"[4] 历史经营表现 - 品牌巅峰时期在全球近50个国家拥有超800家门店 年销售额达41亿美元[8] - 曾于2019年及2025年两度申请破产保护 2025年申请破产时估计负债10-100亿美元 资产1-5亿美元[10] - 中国市场经历三次退出：2008年因选址偏离核心市场失败 2019年因数字化转型滞后退出 2021年因线上运营能力不足再度退出[10] 市场竞争格局 - 中国快时尚市场格局生变 本土品牌SHEIN凭借柔性供应链崛起 2024年以1.53%市场份额成为全球第三大时尚零售商[18] - Zara母公司Inditex数字渠道销售占比近30% 在中国运营超70家门店并结合直播电商[19] - 优衣库在中国拥有超900家门店 H&M集团2025年上半年净销售额1120.47亿瑞典克朗（同比增1%）毛利率52.3%[19] 合作方背景 - 运营方上海橙迪第一大股东为唯品会 持股35% 市场期待其供应链与渠道能力赋能品牌回归[14][15] - 电商平台现多家FOREVER 21店铺 官方认证旗舰店粉丝数仅1.2万 低于其他非官方店铺[15] 品牌定位与挑战 - 品牌定位偏甜美年轻化路线 设计前卫亮丽 核心目标客群为20多岁女性[8] - 需重塑年轻时尚品牌形象 应对数字化供应链、本土品牌竞争及多元渠道运营等挑战[13][21]

品牌重返中国市场动向 - 公司近期在上海地铁18号线投放广告 引发市场对其重返中国猜测 [3] - 公司在杭州 武汉等城市已有线下布局迹象 [5] - 母公司ABG于2024年6月与上海橙迪达成合作 全面升级中国市场业务 [5] 中国市场运营架构 - 上海橙迪贸易有限公司（唯品会为第一大股东）获得中国市场被授权方资格 [5] - 授权范围涵盖产品生产 销售及线上线下渠道市场营销 [5] - 产品线覆盖男装 女装 鞋履 休闲装 内衣 包袋及配饰全品类 [5] 品牌历史与财务表现 - 公司创立于1984年 主打快时尚甜美路线 目标客群为20多岁女性 [8] - 巅峰时期在全球近50个国家拥有800多家门店 [8] - 年销售额曾达41亿美元 [8] 中国市场发展历程 - 2008年首次进入中国选择常熟 因偏离核心市场一年后退出 [10] - 2011年聚焦北京上海等一线城市 2019年因未能跟上电商浪潮再度退出 [10] - 2021年第三次回归尝试线上线下结合 最终因缺乏直播电商能力失败 [10] 公司财务与法律状况 - 2025年3月16日根据美国《破产法》第11章申请破产保护 [10] - 本次为6年内第二次申请破产保护 [10] - 法庭文件显示负债估计10亿至100亿美元 资产估计1亿至5亿美元 [10] 品牌战略调整 - 公司已入驻小红书平台 宣布"以全新姿态重回中国市场" [5] - 第四次进入中国市场需重新塑造年轻时尚的品牌形象 [13] - 部分消费者对品牌回归表现出怀旧情绪 [15]