核心观点 公司2025年上半年营业收入实现增长但净利润出现亏损，主要受卫星系统研制业务收入下降、商业航天产品毛利率较低及卫星应用业务竞争加剧影响，同时公司持续加大研发投入并推进商业航天和卫星应用领域拓展 [6][13][17] 财务表现 - 营业收入132,095.27万元，同比增长28.00%，主要因宇航部组件产品和地面系统集成项目收入大幅增长弥补了卫星系统研制业务收入下降 [6][13][17] - 归属于上市公司股东的净利润-3,049.15万元，同比下滑458.67%，因卫星系统研制业务可确认收入下降且日常支出持续发生，同时商业航天产品交付量增加但毛利率较低 [6][13][17] - 研发费用4,839.65万元，同比增长88.41%，反映公司持续加大科技创新投入 [17] - 经营活动产生的现金流量净额-5,201.57万元，较上年同期-69,284.30万元有所改善，因部分子公司经营到款好于上年同期 [6][17] 业务进展 宇航制造业务 - 成功发射5颗小卫星包括遥感四十号02组卫星和张衡一号02星，用于电磁环境探测和空间科学研究 [9] - 宇航部组件产品交付量显著增加，完成73万余片空间太阳电池生产及交付，保障商业卫星星座需求 [10] - 载人登月工程TTE交换机等产品完成梦舟载人飞船相关飞行试验 [10] 卫星应用业务 - 交付近3,000台套高通量终端产品，在轨运维6,000余台套终端产品稳定运行 [10] - 北斗三号民航追踪监视终端通过制造符合性审查并中标国产大飞机北斗监视系统，机载北斗导航产品进入飞机前装领域 [10] - 中标住建领域首个北斗规模化示范项目，覆盖建筑物监测等六大场景 [11] - 无人机系统在甘肃、新疆等地国家公园常态化运行，并探索铁路智能巡检应用 [11] 行业环境 - 商业航天与卫星互联网领域呈现强劲发展动能，全产业链市场化供给能力显著跃升 [7] - 低轨卫星互联网星座加快部署推动卫星研制市场规模高速增长，小卫星因成本低和部署快优势更贴合商业航天市场需求 [7] - 北斗系统与低轨卫星融合协同发展，构建时空大数据服务体系并在低空经济领域加速应用 [7] - 人工智能等前沿技术与卫星应用融合创新，推动生态环保、防灾减灾等行业向智能化方向发展 [7] 研发与创新 - 公司拥有国家级科技创新平台2个、省级科技创新平台8个，科技人员2,500人占员工总数80.70% [16] - 报告期内新增专利和软件著作权90项，获得省部级技术进步奖和技术发明奖5项 [16] - 在星群智能管控、多波束相控阵天线、目标特性识别等技术方面具有竞争力，打造了Anovo卫星通信系统等核心产品 [16] 管理变动 - 副总裁姜军离任，聘任肖涛担任副总裁 [29]

公司股价表现 - 截至2025年8月7日收盘 中国卫星股价报29 78元 较前一交易日下跌0 12元 跌幅0 40% [1] - 当日成交量为262701手 成交额达7 83亿元 振幅为2 58% [1] 主营业务 - 公司主营业务为卫星研制和卫星应用 是中国航天科技集团公司旗下从事卫星研制和卫星应用的上市公司 [1] - 主要产品包括小卫星 微小卫星 卫星应用系统集成 服务等 [1] 行业动态 - 我国卫星互联网建设正在加速推进 8月9日至11日 捷龙三号遥六运载火箭将搭载"吉利星座04组"11颗卫星升空 [1] - GW星座在8天内完成3次发射 相邻发射间隔从1-2个月缩短至3-5天 组网速度明显加快 [1] 资金流向 - 8月7日中国卫星主力资金净流出5695 90万元 占流通市值的0 16% [1] - 近五日主力资金累计净流出4303 39万元 占流通市值的0 12% [1]