小鹏机器人里面到底有没有真人？小鹏机器人发布之后，直接震惊了全网。可是因为走路姿态太优雅了，引起全网的怀疑。这边发布会刚开完，小鹏股 价没有上涨，反而是暴跌5%，连资本市场都认为小鹏作假了。 有的网友说，看到机器人里面有真人耳朵的轮廓，甚至有人说看到后背有内衣的痕迹，很多人也说机器人不可能走得这么好。可以说相信的人是寥寥无 几。 确实，中国人已经经历了太多遥遥领先的发布会，现在我们看到什么都得打个问号。毕竟当年贾跃亭之前拿着概念车就上了发布会。最近又是被各种雷 式营销给洗了脑。现在网友是警备心理非常强。 就在今天小鹏汽车的创始人何小鹏就拍了一个一镜到底的解密视频，告诉大家这个机器人里面是没有藏着真人，它就是一个实打实的机器人。这事何小 鹏有两个做得特别高明的地方。先说第二个，第一个等着后面再夸。 第二个就是小鹏的处理非常聪明。这事如果放在其他企业身上，那可能就是给博主跟网友发律师函了。你说我是假的，那就是造谣诽谤，7000法务立刻 就上场，告得你倾家荡产。同时何小鹏高明的就是，他没有在现场揭秘，而是等着舆论去发酵，然后今天才来证明。这样就让事情获得更加充分的传 播。现在所有人都知道小鹏汽车做了一个了不起的机器 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2][11] 报告核心观点 - 小鹏汽车在具身智能机器人领域布局领先，新一代机器人计划于2026年量产数千台，有望成为其“第三成长曲线” [3][5][6] - 主机厂正积极探索业务新增长点，小鹏、长安、吉利等加码飞行汽车业务，京东与车企合作探索汽车零售新模式 [7][8][9] - 人形机器人产业链迎来发展机遇，报告看好关节总成、丝杠、灵巧手、减速器、传感器及轻量化等细分赛道 [11] 市场表现及估值水平 - 本周（截至2025年10月17日）中信汽车指数下跌6.2%，落后沪深300指数（下跌2.2%）4.0个百分点，在30个行业中排名第28位 [19][23] - 汽车细分板块中，乘用车下跌4.1%，商用车下跌1.2%，汽车零部件下跌8.6%，汽车销售及服务下跌5.6%，摩托车及其他下跌3.8% [23] - 概念板块中，人形机器人指数本周上涨6.2%，表现突出；新能源车指数下跌5.5%，智能汽车指数下跌9.3% [23] - 近一年以来，汽车行业指数上涨36.4%，相对沪深300指数（上涨17.8%）实现超额收益18.6个百分点 [23] - 跟踪的14家海外整车厂本周涨跌幅均值为1.6%，丰田汽车（6.8%）、特斯拉（6.2%）、通用汽车（5.5%）涨幅居前 [31] 行业数据跟踪 - 10月1-12日，全国乘用车市场零售68.6万辆，同比去年10月同期下降8%，较上月同期增长12%；今年以来累计零售1,769.4万辆，同比增长8% [41] - 10月1-12日，全国乘用车厂商批发54.6万辆，同比去年10月同期下降11%，较上月同期下降15%；今年以来累计批发2,139.3万辆，同比增长12% [44] - 本周（10月13日-10月17日）重点跟踪原材料周度环比情况：钢铁均价0.38万元/吨（环比+1.5%）、铜均价8.54万元/吨（环比+1.2%）、铝均价2.09万元/吨（环比+0.4%）、橡胶均价1.11万元/吨（环比+2.4%）、塑料均价0.66万元/吨（环比+1.6%） [47] 公司公告和行业新闻 - 小鹏汽车2025年9月出口量突破5000台，环比增长65.8%，同比增长79.4%；2025年1-9月累计出口超29,723辆，同比增长125.2% [56] - 优必选科技与A股某知名汽车科技公司达成3200万元人形机器人采购协议，叠加9月2.5亿元订单，Walker系列累计合同额近5亿元 [57] - 智元机器人发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2，并获得数亿元订单 [57] - 《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例（草案）》审议通过，为全国首部相关地方性法规 [57]

行业投资评级 - 看好汽车行业，特别是具备创新能力的企业在金九银十期间有望实现销量超额兑现 [1][3] 核心观点 - 中高端市场正经历新一轮创新潮，包括产品创新、技术创新和商业模式创新，强化企业产品竞争力及中国智能电动车全球竞争力 [3] - 金九银十期间，蔚来、小鹏、长城、小米、江淮、赛力斯等企业有望实现销量超额表现 [3] - 央国企改革带来突破性变化，如上汽及东风集团，值得持续关注 [3] - 投资主线聚焦科技+中高端+国央企改革，推荐强α主机厂、智能化趋势代表、国央企整合标的及具备增长潜力的零部件企业 [3] 行业情况更新 - 2025年第33周乘用车零售总量42.9万辆，环比+14.4%，同比+6.24% [3] - 传统能源车销量18.5万辆，环比+16.35%，同比-2.12% [3] - 新能源车销量24.4万辆，环比+12.96%，同比+13.59%，新能源渗透率达56.88% [3] - 传统车原材料价格指数最近一周-1.3%，最近一个月-1.9% [3] - 新能源车原材料价格指数最近一周-0.7%，最近一个月+0.4% [3] 市场情况更新 - 汽车行业总成交额7804.32亿元，环比+28.73% [3] - 汽车行业指数收7812.21点，全周上升4.70%，涨幅高于沪深300指数（+4.18%） [3] - 行业周涨幅在申万一级行业中排名第7，较上周上升2位 [3] - 个股上涨235只，下跌56只，涨幅最大个股为成飞集成（+35.5%）、南方精工（+28.4%）、飞乐音响（+27.8%） [3] 重要事件分析 - 特斯拉Model Y L上市，售价33.9万元，定位大六座豪华纯电SUV，CLTC续航751公里，百公里能耗12.8kWh [4][5] - 零跑D系列SUV预计10月发布，售价或不超30万元，搭载算力640TOPS的智能驾驶硬件 [6][7] - 蔚来全新ES8预售价30.88万元起（BaaS方案），采用900V高压平台，CLTC续航635公里，百公里加速3.97秒 [10][11] - 东风集团私有化退市，岚图汽车拟以介绍上市方式登陆港股，岚图2025年7月交付量达1.2万辆 [12][13] 板块行情与估值 - 汽车行业市盈率29.40，在申万一级行业中排名第17，估值处于中等水平 [16][18] - 沪深300市盈率13.97，低于大部分申万一级行业 [16] 行业新闻与动态 - 德赛西威与东风汽车签署战略协议，聚焦智能座舱、辅助驾驶等领域合作 [30] - 上汽通用与Momenta合作研发辅助驾驶解决方案 [31] - 小鹏汽车获中信银行100亿元授信额度 [37] - 华为系首款旅行车享界S9T开启预售，预售价32.8万元起 [36] - 吉利发布AI智舱技术，宣布不再开发传统智能座舱 [43] - 哈弗猛龙2026款上市24小时订单21856台 [44] 销量与库存数据 - 8月1-17日乘用车零售86.6万辆，同比+2%，环比+8% [54] - 8月1-17日厂商批发84.1万辆，同比+20%，环比+7% [55] - 7月经销商库存预警指数57.2%，同比-2.2个百分点，环比+0.6个百分点 [60] 原材料与成本跟踪 - 钢材价格环比-2.3%，铝材-0.6%，碳酸锂+1.4% [63][64] - FDI海运指数本周-5.4%，近一个月-1.9% [72] - 美元兑人民币汇率环比-0.07%，欧元兑人民币环比-0.38% [77] 公司公告与动态 - 隆盛科技拟投资2亿元建设新能源汽车零部件生产基地 [79] - 小鹏汽车董事长何小鹏增持310万股，均价80.49港元/股 [84] - 长华集团获车企定点项目，生命周期总销售金额约1.9亿元 [82]

上海车展主要亮点 - 比亚迪推出两款概念车大唐和大汉，预计半年到一年内量产，定价30万元左右，将D级尺寸轿车带入该价格区间 [1] - 海洋网发布比汉L更大的轿车Ocean-S，王朝网推出比唐L更大的轿车大唐 [1] - 海洋网推出海狮06作为宋plus DMI高配版，采用加量不加价策略替代宋plus DMI [1] - 腾势汽车推出Z概念跑车，但热度相对较低 [2] - 极氪9X热度极高，纯电续航380公里，5C超充9分钟充至80%，0百加速3秒，预计定价50万以上 [4] - 吉利发布银河战舰，定位精致城市越野车，对标方程豹豹5，预计Q3上市 [3] - 理想L6焕新版芯片升级为J6M，增强驾驶辅助功能 [6] - 小鹏发布机器人引发股价大涨，预计明年量产 [11] 比亚迪新车矩阵特点 - 通过降价加速销量增长 [3] - 低端市场推出小版型并持续改进底盘和配置 [3] - 品牌整体向上发展，进军高端市场 [3] 理想汽车动态 - L6车型终端促销额度达2万元以上，接近10%优惠幅度 [7] - 新车型5月8日正式交付，市场表现需重点关注 [8] - MEGA HOME车型售价55.98万，产品体验优秀但市场接受度存疑 [9] 其他品牌表现 - 深蓝S09起售价较低，对魏牌蓝山形成压力 [10] - 启源Q07、Q09定价略显弱势，市场表现待观察 [10] - 小鹏新款G9和P7+5C超充版因较低售价具吸引力 [11] - 零跑计划近期公布欧洲建厂进展，预计明年Q2底投产B系列车型 [13] 合资品牌动向 - 大众推出多款中国市场定制ID系列电动车，采用一口价策略 [13] - 丰田、马自达和日产加速电动化本地化进程 [14] - 合资板块通过国内车企资源快速实现电动化 [15] 行业趋势 - 车市加速内卷，车企躲避高峰期竞争 [16] - 智能驾驶板块平台化趋势明显 [16] - 供应链企业如Momenta和地平线对市场格局产生影响 [15]

公司更名与战略转型 - 广东小鹏汽车科技有限公司于3月21日更名为"广东小鹏汽车科技集团有限公司"，注册资本400亿人民币，由XPeng（HongKong）Limited全资持股 [2] - 更名可能源于战略转型或业务扩展需求，旨在重塑市场定位、提升品牌形象及竞争力，公司已布局飞行器（小鹏汇天）、机器人等非汽车业务 [2][4] - 2024年8月公司曾宣布拟更名为"小鹏AI汽车公司"，创始人何小鹏强调未来十年将聚焦AI技术与汽车制造结合，拓展AI机器人、芯片及飞行汽车领域 [4] 业务布局与财务表现 - 公司旗下现有7款车型（G6/X9/G9/P7/P5/MONA M03/P7+），2024年累计交付19.01万辆，同比增长34.2% [6] - 2024年营收408.7亿元（同比+33.2%），汽车销售收入358.3亿元（同比+27.9%），净亏损收窄至57.9亿元（2023年为103.8亿元），现金储备达419.6亿元 [6] - 管理层计划2025年推出更多新品，目标扩大全球市场份额并改善盈利水平，同时透露2026年将量产分体式飞行汽车 [7] 技术方向与行业定位 - 公司连续五年举办"1024科技日"，2024年升级为"AI科技日"，首发AI天玑5.4.0系统，定位为"全球AI汽车公司" [4][7] - 何小鹏称公司以"中国智驾引领者"身份探索新能源与AI结合，重点布局智能驾驶、低空出行（飞行汽车）、具身智能（机器人）三大领域 [7]