行业投资评级 - 石油石化行业评级为“强于大市”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 石油石化行业：中东局势不确定性加大，油价短期呈现震荡偏强走势 [1][6] - 氟化工行业：供应端受配额约束，需求端受政策利好驱动，行业高景气度有望延续 [6] 化工市场行情概览 - 截至2026年1月16日当周，基础化工指数收于4,633.49点，周涨幅0.90% [10] - 石油石化指数收于2,587.44点，周跌幅0.27% [10] - 化工细分板块中，半导体材料指数周涨幅最大，达8.12%，煤化工指数上涨3.82%，磷肥及磷化工指数上涨2.25% [10] - 氟化工指数周跌幅为0.90%，石油化工指数周跌幅为1.07% [10] - 同期沪深300指数周跌幅为0.57% [10] - 申万三级化工细分板块中，周涨幅前三为煤化工(+3.82%)、炭黑(+2.70%)、合成树脂(+2.49%) [12] 石油石化 - 油价表现：2026年1月9日至1月16日，WTI原油期货收盘价上涨1.02%，布伦特原油期货收盘价上涨1.87% [6] - 地缘政治局势：中东方面，1月12日美国宣布对伊朗所有贸易伙伴征收25%关税，1月15日美军航母打击群驶向中东，伊朗进入最高战备状态，1月16日美国暂缓对伊朗军事行动，局势不确定性加大 [6][82] - 美委方面：美国首次出售的委内瑞拉原油流向了曾向特朗普竞选捐款的维多集团，其交易员承诺为美国争取最佳售价 [6][82] - 俄乌方面：1月13日双方互相打击能源及军工设施，1月17日乌美举行新一轮会谈 [6][83] - 基本面：伊朗海上石油库存达创纪录的1.66亿桶，相当于约50天产量，约一半库存位于新加坡附近，主因西方制裁导致买家减少 [6][82] - 投资观点：短期油价受地缘政治支撑震荡偏强，中长期随着OPEC+增产，基本面过剩预期可能兑现，油价中枢存在下移担忧 [7][84] - 国内油企通过一体化布局和油气来源多元化降低业绩对油价的敏感性，并加大国内海上油气资源投入 [7][84] - 建议关注盈利韧性强的“三桶油”：中国石油、中国石化、中国海油 [7][84] 氟化工 - 价格与供应：热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳，当前主流工厂生产配额消耗殆尽，以停产或减产为主 [6] - 配额情况：2026年HFCs生产配额核发总量为797,845吨，同比增加5,963吨，其中HFC-134a增加3,242吨，HFC-245fa增加2,918吨，HFC-32增加1,171吨 [6] - 需求端政策：2026年家电国补政策有望延续，中央经济工作会议明确将优化“两新”政策实施作为重点工作 [6] - 空调排产：2026年1月家用空调排产总量为1,851万台，较2025年同期生产实绩增长11%，内销排产786万台同比增长8.9%，出口排产1,065万台同比增长1.2% [6] - 汽车需求：全国大多数省份的汽车置换更新与以旧换新补贴出现深度调整，加剧消费者观望情绪，部分厂商调降生产节奏 [6] - 投资观点：2025年二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂配额同比增量有限，供应端受限，需求端在国补驱动下增势向好 [7][84] - 建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头金石资源 [7][84] 半导体材料 - 行业表现：半导体材料指数周涨幅达8.12% [10] - 行业趋势：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖 [7] - 投资观点：行业周期上行与国产替代形成共振 [7][84] - 建议关注上海新阳、联瑞新材、强力新材 [7][84] 其他化工子行业 - 聚氨酯：供应收缩、原料成本上升，全球MDI巨头集体提价 [9] - 化肥：磷肥以稳价保供为主，硫磺价格持续上行 [9] - 化纤：聚酯链下游陆续放假，上游库存积累 [9]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：强于大市（维持）[1] 报告核心观点 - 石油石化：美委和中东局势动荡，油价短期受地缘风险支撑 [1][6] - 氟化工：供应配额约束叠加需求受政策利好，高景气度有望延续 [6] - 半导体材料：上行周期与国产替代共振，指数或有进一步上涨空间 [7][70] 化工市场行情概览 - 截至2026年1月9日当周，基础化工指数（801030.SL）收于4,592.20点，较上周上涨5.03% [9] - 石油石化指数（801960.SL）收于2,594.34点，较上周上涨0.29% [9] - 化工细分板块中，半导体材料指数（850813.SL）表现突出，周涨幅达15.90% [9] - 同期沪深300指数较上周上涨2.79% [9] - 申万三级化工细分板块周涨幅前三为：无机盐（+10.92%）、改性塑料（+9.94%）、油气及炼化工程（+8.67%）[11] 石油石化行业分析 - 油价表现：2026年1月2日至1月9日，WTI原油期货收盘价上涨2.72%，布伦特原油期货收盘价上涨3.70% [6] - 地缘政治（美委）： - 1月6日，特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶石油 [6] - 1月9日，特朗普要求约20家石油企业向委内瑞拉投资1000亿美元以大幅增产，但未获积极响应 [6] - 美国多家石油公司（如埃克森美孚、康菲石油）对投资委内瑞拉表态谨慎 [7][82] - 美国能源部长宣称将“无限期”控制委石油销售 [82] - 地缘政治（中东）：伊朗国内局势动荡，大规模示威活动席卷全国半数省份，特朗普威胁若再有人员死亡将对伊朗进行“严厉打击” [6][82] - 宏观经济：美联储理事预计2026年降息约150个基点 [6] - 美国2025年12月新增非农就业岗位5万个，失业率为4.4%，环比下降0.2个百分点 [6] - 2025年美国全年非农就业新增58.4万人，月均4.9万人，低于2024年新增200万人、月均16.8万人的水平 [82] - 投资观点：短期内油价或呈现震荡偏强走势；中长期随着OPEC+增产，基本面过剩预期或将兑现，油价中枢存在下移担忧 [7] - 建议关注盈利韧性强的“三桶油”：中国石油、中国石化、中国海油 [7] 氟化工行业分析 - 供应端：2026年HFCs（氢氟碳化物）生产配额核发总量为797,845吨，同比增加5,963吨 [6] - 配额增加品种包括：HFC-134a增加3,242吨，HFC-245fa增加2,918吨，HFC-32增加1,171吨 [6] - 当前主流工厂配额消耗殆尽，以停产或减产为主 [6] - 需求端：2026年家电国补政策有望延续，为需求提供利好支撑 [6] - 空调排产：2026年1月家用空调排产总量为1,851万台，较2025年同期生产实绩增长11% [6] - 内销排产786万台，同比增长8.9% [6] - 出口排产1,065万台，同比增长1.2% [6] - 汽车：全国大多数省份置换更新与以旧换新补贴出现深度调整，加剧消费者观望情绪，部分厂商调降生产节奏 [6] - 投资观点：供应端受限，需求端在国补驱动下增势向好，制冷剂供需格局改善 [7] - 建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技 [7] - 建议关注上游萤石资源龙头：金石资源 [7] 半导体材料行业分析 - 行业趋势：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖 [7] - 核心逻辑：行业周期上行与国产替代形成共振 [7][70] - 投资建议：建议关注上海新阳、联瑞新材、强力新材 [7] 其他化工子行业摘要 - 聚氨酯：供应收缩、原料成本上升，全球MDI巨头集体提价 [8][31] - 化肥：进口硫磺价格高位，磷肥企业稳价保供为主 [8][53] - 化纤：聚酯链下游陆续放假，上游库存积累 [8][64]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 石油石化行业方面，俄乌和平协议谈判进展顺利，油价回吐地缘溢价 [1][6] - 氟化工行业方面，2026年制冷剂配额有所增加，下游家电国补政策有望延续 [6] - 半导体材料行业方面，行业处于上行周期，并与国产替代趋势形成共振 [7] 化工市场行情概览 - 截至2025年12月19日，石油石化指数收于2,412.65点，较上周上涨1.60% [10] - 同期，基础化工指数收于4,206.20点，较上周上涨2.58% [10] - 化工细分板块中，石油化工指数较上周上涨3.77%，煤化工指数上涨4.28%，氟化工指数上涨0.50%，化纤指数上涨4.84%，磷肥及磷化工指数上涨3.14% [10] - 半导体材料指数则下跌4.10% [10] - 沪深300指数同期下跌0.28% [10] - 本周申万三级化工细分板块中，涨跌幅排名前三的是聚氨酯（+9.04%）、粘胶（+5.94%）、氮肥（+5.67%） [12] 石油石化行业分析 - 油价表现：2025年12月12日至12月19日，WTI原油期货收盘价下跌1.67%，布伦特原油期货价下跌1.09% [6] - 地缘政治：俄乌“和平协议”谈判进展顺利，乌克兰放弃加入北约目标，美方官员表示双方约90%问题已解决 [6] - 地缘政治：美委关系紧张，特朗普下令封锁所有进出委内瑞拉受制裁油轮 [6] - 基本面：美国秋季炼厂检修基本结束，炼厂开工率继续提升，商业原油库存小幅去化，但汽油、航煤等成品油累库 [6] - 宏观经济：美国10月和11月合计减少4.1万个就业岗位，11月失业率升至4.6%，创2021年10月以来新高 [6] - 宏观经济：美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%，通胀压力缓解为美联储货币宽松政策提供想象空间 [6] - 投资观点：短期内油价或呈现震荡走势；中长期随着OPEC+增产推进，基本面过剩预期或将兑现，油价中枢存在进一步下移担忧 [7] - 投资建议：建议关注盈利韧性相对强的“三桶油”，即中国石油、中国石化、中国海油 [7] 氟化工行业分析 - 价格动态：热门制冷剂R32价格高位回落，R134a价格进一步上涨 [6] - 供给端：2026年HFCs生产配额核发总量为797,845吨，同比增加5,963吨 [6] - 配额变化：HFC-134a配额增加3,242吨，HFC-245fa增加2,918吨，HFC-32增加1,171吨；HFC-143a减少1,255吨，HFC-227ea减少517吨，HFC-152a减少63吨 [6] - 生产情况：年末进入产销淡季，制冷剂工厂减产普遍 [6] - 需求端：2026年家电国补政策有望延续，中央经济工作会议明确将“优化‘两新’政策实施”作为2026年重点工作 [6] - 需求端：汽车产销受政策刺激持续高增长，2025年11月我国汽车产销分别完成353.2万辆和342.9万辆，同比分别增长2.8%和3.4% [6] - 市场总结：临近年末下游需求进入淡季，市场实际成交减少，但热销产品R32、R134a等年末配额余量有限，价格有一定支撑 [6] - 投资观点：2025年二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂配额同比增量有限，供应端受限，需求端在国补驱动下增势向好，供需格局改善 [7] - 投资建议：建议关注三代制冷剂产能领先企业巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源企业金石资源 [7] 半导体材料行业分析 - 行业趋势：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖 [7] - 投资观点：行业周期上行与国产替代趋势形成共振 [7] - 投资建议：建议关注上海新阳、联瑞新材、强力新材 [7] 其他化工子行业动态 - 聚氨酯：多家企业MDI装置检修，全球龙头密集提价 [9] - 化肥：国内召开磷肥稳价保供会议，要求不得跟随进口硫磺涨价 [9] - 化纤：化纤产业“反内卷”或持续，聚酯工厂艰难控产 [9]

油气资源ETF市场表现 - 油气资源ETF（159309）标的指数成分股多数上涨，杰瑞股份涨停并实现两连板，招商轮船上涨6.36%，中远海能上涨4.55%，中国海油上涨2.48%，中国石油上涨1.54%，中国石化上涨1.04%，广汇能源上涨0.80%，海油工程上涨0.37% [2] - 该ETF前十大成分股中，杰瑞股份估算权重为8.76%，中国石油估算权重为9.97%，中国海油估算权重为9.13%，中国石化估算权重为8.81%，招商轮船估算权重为7.24% [3] 行业供需与政策动态 - 石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克主要产油国决定维持11月初制定的产量计划，在2026年头三个月暂停增产，产量与2025年12月保持一致 [4] - 光大证券指出，OPEC+暂停增产有望改善原油供需过剩局面，国际能源署（IEA）预计2026年原油需求增长77万桶/日，全球原油供给增长250万桶/日，其中非OPEC+增长120万桶/日，OPEC+增长130万桶/日 [5] 宏观经济与价格影响 - 平安证券表示，美联储降息预期提振原油价格，2025年11月21日至28日，WTI原油期货价格上涨0.71%，布伦特原油期货价格上涨1.09% [5] - 美国劳动力市场走弱及消费者信心指数下滑背景下，多位美联储官员支持12月降息，市场预计美联储再降息25个基点的概率较高 [5] 成分股业务进展 - 杰瑞股份因斩获众多油气工程类订单，近期接受168家机构调研，公司已正式获得北美数据中心发电机组销售订单，合同金额超过1亿美元 [4] - 公司拥有自主研发的燃气轮机发电机组、储能设备及变频设备等电力装备，可为石油天然气开发、调峰发电、数据中心等场景提供定制化电力支持方案 [4] 板块股息与配置价值 - 石油石化板块股息率突出，中信一级行业中，石油石化板块近12个月股息率达3.9948%，在行业中排名第二 [5] - 油气资源ETF（159309）聚焦油气产业链上下游，覆盖资源、红利、中特估等多条投资主线 [6]

行业投资评级 - 石油石化行业评级为“强于大市”（维持）[1] 报告核心观点 - 俄乌“28点”和平计划草案披露，涉及领土分割、乌克兰不加入北约、对俄制裁解除等内容，给油价造成较大下行压力 [6] - 热门氟制冷剂呈现产销两旺、供需偏紧特征，R32价格高位持稳，R134a价格高位续涨 [6] - 半导体材料板块受益于库存去化趋势向好、终端基本面回暖，周期上行与国产替代形成共振 [7] 化工市场行情概览 - 截至2025年11月21日，基础化工指数收于4,065.90点，较上周下跌7.47% [10] - 石油石化指数收于2,435.15点，较上周下跌2.99% [10] - 化工细分板块中，氟化工指数下跌11.00%，半导体材料指数下跌7.08% [10] - 沪深300指数同期下跌3.77% [10] 石油石化 - 2025年11月14日至21日，WTI原油期货收盘价下跌3.22%，布伦特原油期货价下跌2.77% [6] - 地缘政治方面，美委关系持续紧张，利比亚首都附近爆发武装冲突 [6] - 宏观经济方面，美国9月非农新增就业11.9万人超预期，但失业率升至4.4%创四年新高 [6] - 短期油价或呈现震荡偏弱走势，中长期随着OPEC+增产推进，基本面过剩预期可能逐步兑现 [7] 氟化工 - 供给端受政策限制，二代制冷剂产量继续下降，三代制冷剂总产量及配额被锁定，行业集中度高 [6] - 需求端，2025年10-12月家用空调排产预计环比增加4.2%、8.6%和34.5% [6] - 2025年10月，中国汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，同比分别增长12.1%和8.8% [6] - 年末热门氟制冷剂产品R32和R134a继续呈现产销两旺、供需偏紧特征 [6] 聚氨酯 - 行业三巨头集中检修，MDI开工率和库存走低，价格上行 [33] 化肥 - 原料硫磺成本激增，磷肥销售价格上调 [57] 化纤 - 寒潮来袭，涤丝价格有望回暖 [67] 半导体材料 - 半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖 [7] - 周期上行与国产替代形成共振，指数或有进一步上涨空间 [74] 投资建议 - 石油石化板块建议关注盈利韧性强的“三桶油”：中国石油、中国石化、中国海油 [7] - 氟化工板块建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源企业金石资源 [7] - 半导体材料板块建议关注上海新阳、联瑞新材、强力新材 [7]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 石油石化行业：地缘风险降温，油价继续震荡下行 [1][6] - 氟化工行业：热门氟制冷剂品种供需偏紧，价格高位续涨 [6] - 半导体材料行业：周期上行加速，国产替代强势助推指数上涨 [8] 化工市场行情概览 - 截至2025年10月17日，基础化工指数收于3,951.07点，较上周下跌5.83% [10] - 石油石化指数收于2,250.51点，较上周下跌2.59% [10] - 化工细分板块中，氟化工指数下跌8.14%，半导体材料指数下跌6.79% [10] - 同期沪深300指数下跌2.22% [10] - 申万三级化工细分板块周涨跌幅前三为：动力煤（+6.00%）、焦炭Ⅲ（+4.59%）、焦煤（-0.24%）[12] 石油石化 - 油价表现：2025年10月10日至10月17日，WTI原油期货收盘价下跌1.00%，布伦特原油期货价下跌1.21% [6] - 地缘政治：中东地缘风险降温，加沙停火协议签署；俄乌及美委风险仍在发酵；中美贸易摩擦面临反复风险 [6] - 基本面：OPEC维持2025年全球石油需求增长预测为增加130万桶/日，2026年增加140万桶/日 [6] - 宏观层面：美国政府“停摆”进入第三周，公共服务停滞、经济运行承压 [6] 氟化工 - 价格表现：R32制冷剂价格延续高位，R134a制冷剂高位续涨 [6] - 供给端：二代制冷剂产量继续下降，三代制冷剂产量及配额被锁定，行业集中度高 [6] - 需求端：下游空调行业2025年10-12月排产预计环比增加4.2%、25.3%和16.6%；汽车产销持续高增长，2025年9月产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，同比分别增长17.1%和14.9% [6] 聚氨酯 - 市场状况：旺季需求支撑，价格持稳运行 [34] 化肥 - 市场状况：秋肥收尾，冬储未起 [57] 化纤 - 市场状况：金九银十旺季效应驱动，纺织行业生产动能复苏 [68] 半导体材料 - 行业趋势：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖 [7][8] - 市场表现：费城半导体指数、申万半导体指数、万得半导体材料指数均有上涨 [75] 投资建议 - 建议关注板块：石油石化、氟化工、半导体材料 [7][86] - 石油石化：建议关注盈利韧性强的“三桶油”：中国石油、中国石化、中国海油 [7][86] - 氟化工：建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源企业金石资源 [7][86] - 半导体材料：建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材 [7][86]

行业投资评级 - 石油石化行业投资评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 石油石化：以色列政府批准加沙停火协议，中东局势或有缓和，油价延续跌势；WTI原油期货周下跌4.15%，布伦特油期货周下跌3.53%[6]；OPEC+拟于2025年11月谨慎增产13.7万桶/日，但俄罗斯主张维持小幅增产幅度；EIA上调2025年WTI价格预期至65美元/桶，布伦特至68.64美元/桶[6] - 氟化工：热门氟制冷剂品种供需偏紧，价格高位持稳；供给端受政策限制，二代制冷剂产量下降，三代制冷剂产量及配额锁定，行业集中度高；需求端，四季度制冷剂内销市场回暖，2025年11月和12月家用空调排产预计环比增加25.3%和16.6%，2025年8月汽车产销同比分别增长13.0%和16.4%[6] - 投资建议：关注石油石化、氟化工、半导体材料板块；石油石化建议关注“三桶油”；氟化工建议关注三代制冷剂产能领先企业及上游萤石资源；半导体材料建议关注周期上行与国产替代共振的标的[7] 化工市场行情概览 - 截至2025年10月10日，基础化工指数收于4,195.72点，周上涨1.99%；石油石化指数收于2,310.46点，周上涨2.99%[10] - 化工细分板块中，石油化工指数周上涨2.55%，煤化工指数上涨2.09%，氟化工指数上涨0.34%，化纤指数上涨2.48%，磷肥及磷化工指数上涨6.26%，半导体材料指数上涨0.48%；同期沪深300指数下跌0.51%[10] - 申万三级化工细分板块周涨跌幅前三为焦炭Ⅲ（+6.48%）、磷肥及磷化工（+6.26%）、焦煤（+4.65%）[12] 石油石化 - 地缘政治：以色列批准加沙停火协议，中东局势缓和；美国总统特朗普叫停与委内瑞拉外交接触，可能考虑军事升级，委内瑞拉原油供应可能受阻；俄罗斯警告若美向乌提供“战斧”导弹将损害双边关系，俄乌局势存不确定性[6] - 基本面：OPEC+拟于2025年11月增产13.7万桶/日，但俄罗斯主张维持与10月持平的小幅增产幅度；EIA上调美国石油产量预期至1353万桶/日[6] - 宏观层面：美联储9月会议纪要显示官员担忧就业下行风险，预期年内进一步降息；美国联邦政府停摆，内部对关税与通胀影响存在分歧[6] 氟化工 - 价格：R32制冷剂和R134a制冷剂价格高位持稳[6] - 供给：二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，行业集中度高[6][7] - 需求：下游空调行业排产预计显著增长，汽车产销持续高增长，供需格局改善[6] 半导体材料 - 行业趋势：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖，周期上行与国产替代形成共振[7] - 投资建议：关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材等标的[7] 其他化工子行业 - 聚氨酯：旺季需求支撑，价格持稳运行[35] - 化肥：秋肥收尾，冬储未起[56] - 化纤：金九银十旺季效应驱动，纺织行业生产动能复苏[64] 市场动态 - 俄罗斯副总理诺瓦克称欧佩克+未讨论将11月产量配额提高至每日13.7万桶以上[81] - EIA短期能源展望报告上调2025年油价预期[81] - 美联储会议纪要显示官员担心就业下行风险，预期进一步降息[81] - 以色列政府批准加沙停火协议[81] - 美方宣布将对中方加征100%关税[81]

根据提供的行业研报内容，以下是总结的关键要点： 行业投资评级 - 石油石化行业评级为"强于大市（维持）" [1] 核心观点 - 石油石化行业受地缘风险升温支撑，油价短期或维持震荡运行 [1][6] - 氟化工热门产品产销延续紧平衡，价格高位续涨 [6] - 半导体材料行业周期上行和国产替代共振 [7] 石油石化行业 - 2025年9月12日-9月19日期间，WTI原油期货收盘价连续上涨0.03%，布伦特油期货价下跌0.33% [6] - 中东地缘冲突持续：以色列加大对哈马斯武装打击力度，继续对加沙地带实施大规模空袭 [6] - 俄乌冲突持续：乌克兰加大对俄罗斯能源基础设施打击力度，8月发生至少13起袭击，9月已发生至少6起 [6][85] - 欧盟通过第19轮对俄制裁措施草案，包括对118艘俄罗斯"影子舰队"实施制裁 [6][85] - 供给端：欧佩克+就最大产能评估展开磋商，坚持推进增产以夺回市场份额 [6][85] - 需求端：美国商业原油去库幅度较大，汽油也表现为去库态势，但夏季出行季渐入尾声 [6] - 宏观经济：美联储宣布降息25个基点至4.00%-4.25% [6][85] 氟化工行业 - 热门制冷剂R32价格高位续涨，R134a价格高位坚挺 [6] - 供应端受政策限制确定性收紧，2026年二代制冷剂(HCFCs)生产配额设定为15.14万吨，较2025年减少1.22万吨 [6] - 三代制冷剂(HFCs)配额调整呈现"局部扩容、整体稳定"特点，R245fa生产配额较2025年调增3000吨，R41调增50吨 [6] - 需求端下游汽车、空调产业保持稳健增长：2025年8月汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比增长13.0%和16.4% [6] 市场表现 - 截至2025年9月19日，基础化工指数收于4,048.88点，较上周下跌1.33% [10] - 石油石化指数收于2,254.69点，较上周下跌1.99% [10] - 化工细分板块中，半导体材料指数上涨0.94%，表现相对较好 [10] - 申万三级化工细分板块中，涨跌幅排名前三的是焦煤(+7.26%)、民爆制品(+6.97%)、改性塑料(+4.97%) [12] 投资建议 - 建议关注石油石化、氟化工、半导体材料三大板块 [7] - 石油石化板块建议关注"三桶油"：中国石油、中国石化、中国海油 [7] - 氟化工板块建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源企业金石资源 [7] - 半导体材料板块建议关注：南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材 [7]

行业投资评级 - 石油石化行业评级为"强于大市"（维持）[1] 核心观点 石油石化 - 国际油价偏弱震荡，WTI原油期货连续下跌0.30%，布伦特油期货下跌0.29%[6] - 地缘政治方面，美俄会晤取得进展但未达成协议，乌克兰危机和领土问题仍需关注后续进展[6] - 基本面显示夏季出行旺季接近尾声，OPEC+增产持续推进，供应端压力显现[6] - 宏观经济方面，美国7月核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，通胀压力温和，市场预期美联储9月降息概率增加[6] - 中美关税暂停实施24%的对等关税90天，提振市场信心[6] 氟化工 - 制冷剂R32和R134a价格高位续涨，供需偏紧[6] - 需求端受益于汽车和空调产业增长，2025年1-7月汽车产销同比增长12.7%和12%[6] - 供应端受限，2025年二代制冷剂生产总量减少，三代制冷剂配额锁定[6] - HFC-32与HFC-134a配额消耗比分别达55.8%和52.2%，市场供应有序[6] 行业细分表现 化工市场行情 - 基础化工指数上涨2.46%，石油石化指数下跌0.05%[10] - 细分板块中，氟化工指数上涨5.81%，半导体材料指数上涨6.00%[10] - 申万三级化工细分板块中，改性塑料涨幅最大（+12.29%），氟化工次之（+5.81%）[12] 石油石化 - 原油基本面数据显示WTI和布伦特原油期货价格下跌[15] - OPEC和美国原油日均产量增加[15] - 美国商业原油库存走势波动[18] - 炼化产业链中，石脑油、MTBE、柴油等成品油现货价走势分化[24] 氟化工 - 萤石97湿粉和氢氟酸价格下行[46] - 制冷剂R32和R134a价格及价差持续走高[49][54] - 家用空调排产计划值和汽车产量显示需求增长[51][56] 半导体材料 - 半导体材料指数上涨6.00%[10] - 周期上行和国产替代共振，行业指数有望震荡回升[72] - 中国半导体月度销售额环比增速改善[75] - Nand-flash和DRAM存储器价格走势分化[76][80] 投资建议 - 石油石化板块建议关注"三桶油"：中国石油、中国石化、中国海油[85] - 氟化工板块建议关注巨化股份、三美股份、昊华科技及金石资源[85] - 半导体材料板块建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材[85]

石油石化行业 - 沙特阿拉伯及其合作伙伴计划在9月通过最后一轮55万桶/日的月度增产完成本轮产能恢复 后续可能等待一段时间再考虑开启新一轮共计166万桶/日的增产计划 [1][2] - WTI原油期货收盘价连续上涨3.05% 布伦特油期货价上涨3.09% 中东地缘风险尚存对油价形成短期支撑 [2] - 美国商业原油继续累库但汽油、航空煤油等成品油库存去化 夏季出行旺季提振成品油需求 [2] - OPEC+决定8月日均增产54.8万桶 增产节奏加快可能使旺季后面临基本面过剩预期 [2] 氟化工行业 - 制冷剂R32价格高位续涨 R134a价格高位坚挺 供需偏紧格局持续 [3] - 2025年二代制冷剂生产总量继续减少 三代制冷剂总生产量和配额锁定 供应端确定性收紧 [3] - 下游汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆 同比增长12.5%和11.4% 内需增长强劲 [3] - 空调厂7-8月为传统生产淡季但内销延续增长 厂家采取以销定产策略控制库存 [3] 投资关注领域 - 石油石化板块建议关注中国石油、中国石化、中国海油 因国内油企通过一体化布局降低业绩对油价敏感性 [4] - 氟化工板块建议关注巨化股份、三美股份、昊华科技及上游萤石资源企业金石资源 因制冷剂供需格局改善 [4] - 半导体材料板块建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材 因半导体库存去化趋势向好且国产替代加速 [4]