报告行业投资评级 - 石油石化行业评级为“强于大市（维持）” [1] 报告核心观点 - 美伊局势不确定性加大，地缘风险对国际油价短期支撑偏强 [6] - 氟化工板块，节前工厂或提前备货，主流制冷剂有阶段性需求提振 [6] - 半导体材料板块，终端需求向好，供应紧张，周期上行与国产替代形成共振 [7] 化工市场行情概览 - 截至2026年9月18日，基础化工指数收于4,268.67点，较上周上涨1.24% [10] - 石油石化指数收于2,657.44点，较上周下跌3.72% [10] - 化工细分板块中，石油化工指数较上周下跌2.10%，煤化工指数下跌1.91%，氟化工指数上涨1.55%，化纤指数上涨1.28%，磷肥及磷化工指数下跌3.57%，半导体材料指数上涨13.46% [10] - 沪深300指数较上周下跌0.06% [10] - 本周申万三级化工细分板块中，涨跌幅排名前三的是膜材料（+8.33%）、合成树脂（+6.28%）、非金属材料Ⅲ（+4.83%） [12] 石油石化：美伊局势不确定性加大，油价短期支撑偏强 - 2026年9月11日至9月18日，WTI原油期货收盘价上涨0.22%至91.58美元/桶，布伦特油期货收盘价下跌5.24%至98.85美元/桶 [6] - 美伊冲突尚存较大不确定性，地缘僵局未解，霍尔木兹海峡通行量仍远低于正常水平 [6] - 也门胡塞武装袭击沙特石油设施，胡塞武装的加入或使红海曼德海峡原油运输也受阻 [6] - 美国原油库存尚处于历史低位，短期地缘风险对国际油价仍有一定支撑 [6] - 面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性 [7] - 国内油企加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度 [7] - 建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油 [7] - 建议关注深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石化 [7] 聚氨酯：纯MDI库存累高，价格受原料成本向上支撑偏强 - 纯MDI厂内库存处于高位 [41] - 聚合MDI价格受原料成本支撑 [37] 氟化工：节前工厂或提前备货，主流制冷剂有阶段性需求提振 - 热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳 [6] - 供给端，主流HFCs制冷剂工厂继续控量保价，受淡季行情需求清淡影响，工厂减产、停车现象增多 [6] - 原料成本端，萤石、无水氢氟酸及其余基础原材料产品受供应偏紧影响，价格涨多跌少 [6] - 需求端，9月空调排产预期环比下滑，新装市场需求走弱，内销需求清淡 [6] - 新能源车空调售后为R134a提供结构性增量，东南亚家电生产基地扩产拉动R32外贸需求 [6] - 中秋及国庆长假临近，终端工厂存在提前备货、锁定长协的诉求，预计节前将出现一波集中交投，对主流制冷剂形成阶段性需求提振 [6] - 在企业减产挺价、供给受约束、节前终端工厂备货需求增加等因素的支撑下，核心制冷剂品种价格有望延续高位 [6] - 建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技 [7] - 建议关注上游萤石资源龙头：金石资源 [7] 化肥：磷铵受高库存压制，价格持续向下 - 磷铵受高库存压制，价格持续向下 [57] 化纤：原料成本走高，聚酯龙头降负稳价 - 原料成本走高，聚酯龙头降负稳价 [67] 半导体材料：需求高增+供应紧张，指数回调后或有反弹 - 终端需求向好，供应紧张，周期上行与国产替代形成共振，指数或仍有上行空间 [7] - 建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微 [7] 市场动态 - 9月14日，美国和伊朗分别就双方谈判进展、霍尔木兹海峡船只触雷等事件表态，双方说法大相径庭 [82] - 9月16日，美媒称美召八国军方高官密会，美军中央司令部司令库珀表示尽管伊朗持续打击中东美军基地，但美国不会从中东撤军 [82] - 9月16日，也门胡塞武装称袭击沙特石油设施和空军基地 [82] - 9月18日消息，外媒称伊朗领导人将前往纽约，出席联合国大会 [82] - 9月19日，伊朗称已向美政府传达7项谈判条件，包括美国结束所有针对伊朗的战事、解冻被冻结的伊朗资产并结束海上封锁等 [82]