线上线下药品价差现象 - 同一款药品在同一家药店线上线下存在显著价差 最大差价超过三倍 例如老百姓大药房(中山北路店)的"仁和"人工牛黄甲硝唑胶囊线上价格8.68元 线下价格32元 差价23.32元[1][4][6] - 实测十家实体药店包括复美、雷允上、华氏、好药师、老百姓、益丰、汇丰等均存在价差现象 涉及人工牛黄甲硝唑胶囊、万通筋骨贴、布洛芬缓释胶囊等多款药品[1][4][6] - 部分药品价差比例较高 例如汇丰大药房(陕西南路店)的"辰欣"人工牛黄甲硝唑胶囊线上价格9.9元 线下价格23.8元 价差比例58.4% 华氏大药房(南京西路店)的"仁和"同款药品价差比例60%[4][6] 价差原因分析 - 平台补贴和促销活动导致线上价格较低 美团、饿了么、叮当快药等平台客服表示线上价格因活动策略调整 线下实行实价出售[7][8] - 线下成本结构包含租金、人力和即时服务等要素 线上渠道因成本较低可提供更优惠价格[11] - 药企和经销商对片区药品有控价要求 设定价格浮动区间 最高和最低售价受管控[9] 行业监管政策 - 国家医保局2024年下发专项行动函件 要求以网络售药平台"即送价"为锚点比对各渠道药价 发现异常高价督促企业调整[10] - 地方出台具体价差限制 陕西省要求同一定点药店线下销售价格不高于网络展示价格的20% 浙江省要求线上价格不高于挂网价的1.3倍[10] - 药品价格管理遵循《中华人民共和国药品管理法》 实行市场调节价 要求价格与社会平均成本、供求和承受能力匹配[11] 市场竞争与消费者权益 - 线上平台价格竞争激烈 但药店经营者认为对收入影响有限 因线下销售保持一定利润且经销商控价维持市场平衡[9] - 价差不直接构成价格欺诈 需结合经营者是否如实告知原因和成本支撑判断 若存在欺诈行为消费者可主张退一赔三[11][12] - 消费者维权步骤包括固定证据、沟通协商、投诉热线和民事诉讼 依据《消费者权益保护法》保障权益[12]

自助售药机成本优势与行业影响 - 自助售药机占地仅20-30平方米 可提供上千个药品品规 显著降低空间需求[5][6] - 机器无需配备执业药师 单店每月节省人力成本近2万元 普通药师月薪5000元 执业药师月薪8000-10000元[20] - 相比实体店年均租金15-40万元 自助机仅需支付数千元场地费用 租金成本差距巨大[23] - 设备购置成本约2-5万元 但夜间单机收入仅300元 月流水不足1万元 盈利难度较高[29][30] 处方药监管与安全争议 - 国家药监局明确规定自助售药机不得销售处方药和甲类非处方药[13] - A市征求意见稿首次允许通过自助机领取处方药 引发行业对审方环节缺失的担忧[9][14] - 处方药发放需执业药师二次核对并告知用药须知 机器取药可能导致监管漏洞[14][15] - 北京市将自助机严格限定于乙类非处方药销售 处方药取机需设置在医疗机构并通过医保结算[7][10] 渠道增长趋势对比 - 零售渠道增速放缓：2024年预计下降0.3% 其中实体药房下降0.4% 电商B2C增长0.1%[3] - 医疗渠道持续增长：2024年预计增长5.3% 其中基层医疗增速达10.8% 等级医院增长4.5%[4] - 电商B2C增速显著：2023年同比增长18.8% 虽2024年放缓至6.1% 仍远高于其他渠道[4] 实体药店竞争困境 - 头部连锁企业门店规模庞大：老百姓门店15591家 益丰门店15050家 一心堂门店11516家[25] - 并购成本高企：健之佳20亿元收购唐人医药 漱玉平民高溢价收购天士力资产 增值率超6800%[24] - 线上流量竞争加剧：电商平台兼具流量分配、自营药房和前置仓优势 实体店难以抗衡[27] - OTC药品渠道分布集中：感冒药药房渠道占比96% 发热药占比86% 肠胃药占比81%[10] 行业生态与政策定位 - 自助机核心价值在于填补服务盲区 满足夜间及偏远区域急用药需求[18] - 应定位为"便捷获取"工具而非"替代审方"渠道 需与实体药店形成互补[18][35] - 北京市试点旨在解决购药"最后一公里"问题 提升药品可及性[7] - 单一实体店最多可设置20台自助机 快速铺设能力引发传统经营者担忧[24]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.35亿元同比下降2.93% 净利润1854.71万元同比大幅下降72.92% [1] - 2024年全年营业收入4.46亿元同比下降32.75% 净利润9154.74万元同比下降48.02% 扣非净利润7295.50万元同比下降57.14% [3] - 经营活动现金流量净额9607.32万元同比下降29.91% [3] 布洛芬业务状况 - 原料药板块贡献公司总收入比重长期维持在80%左右 布洛芬为最主要品类 [4] - 营业收入下降主要源于布洛芬销量减少 国际市场竞争激烈导致价格低位运行 [3] - 终止年产5000吨布洛芬原料药项目 因国际市场供需饱和且价格处于相对低位 [6] 研发投入变化 - 2024年研发费用3293.71万元同比下降37.59% 2025年上半年研发费用1587.62万元同比下降17.72% [4] - 研发投入下降系新增制剂一致性评价项目较上期减少所致 [4] 战略调整举措 - 调整年产1200吨原料药项目为年产700吨原料药项目 募集资金投入从2.92亿元减至1.82亿元 [5] - 新增高端医药制剂国际化项目 拟投入金额合计3.32亿元 [5][6] - 原5000吨布洛芬项目剩余募集资金3.01亿元将部分用于研发项目和安全环保技改 [6] 业务结构特征 - 原料药与制剂业务协同表现在自产原料药保障制剂生产 涵盖解热镇痛类、心血管类等制剂 [7] - 核心制剂产品包括布洛芬颗粒、布洛芬片、布洛芬缓释胶囊等 产品结构单一局面尚未根本改变 [7]

经营业绩概览 - 公司2025年中报营业总收入为2.35亿元，同比下降2.93% [2] - 归母净利润为1854.71万元，同比下降72.92% [2] - 扣非净利润为441.62万元，同比下降93.21% [2] - 第二季度营业总收入为1.2亿元，同比上升15.91%，但归母净利润为822.1万元，同比下降73.58% [2] 盈利能力分析 - 毛利率为21.9%，同比减少39.16% [3] - 净利率为7.9%，同比减少72.1% [3] - 每股收益为0.06元，同比减少75.0% [3] 费用控制与现金流 - 三费占总营收比例为11.49%，同比增加334.54% [4] - 销售费用变动幅度为13.2%，财务费用变动幅度为85.51% [4] - 经营活动现金流量净额为0.03元/股，同比减少73.71% [4] 主营业务构成 - 非甾体抗炎类产品收入为1.6亿元，占总收入68.06%，毛利率为15.27% [5] - 心血管类产品收入为3776.06万元，占总收入16.08%，毛利率为71.83% [5] - 其他类产品收入为2080.97万元，占总收入8.86%，毛利率为8.44% [5] - 抗肿瘤类产品收入为1641.92万元，占总收入6.99%，毛利率为-11.32% [5] 发展回顾与展望 - 研发投入为15,876,209.56元，较上年同期下降17.72% [6] - 取得布洛芬缓释胶囊、托拉塞米注射液和布洛芬混悬液的《药品注册证书》 [6] - 全资子公司武汉百科药物通过FDA cGMP现场检查，再次获得高新技术企业认定 [6]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，于2025年6月12日下午14:30 - 16:50通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [2] - 上市公司接待人员为财务总监易廷浩和董事会秘书高健 [2] 股份回购计划 - 公司暂无股份回购计划，若后续有相关计划将按规定实施并及时披露信息 [2] 创新药布局 - 2024年研发投入32,937,088.26元，申报一项中国发明专利CN118439989A，获得一项中国发明专利CN115850056B [2] - 2024年托拉塞米片通过仿制药质量和疗效一致性评价，醋酸阿比特龙原料药上市申请获批准，克拉屈滨原料药获得CEP证书，米力农注射剂、布洛芬颗粒（0.1g）取得《药品注册证书》 [2] - 2025年以来，布洛芬缓释胶囊、托拉塞米注射液、布洛芬混悬液先后取得《药品注册证书》，精氨酸布洛芬原料药取得上市申请批准通知书 [3] 2024年业绩情况及改善计划 业绩情况 - 2024年因主产品布洛芬销量减少，营业收入445,864,331.31元，较去年同期下降32.75%，归属于上市公司股东的净利润91,547,379.78元，较去年同期下降48.02% [3] 改善计划 - 持续开展技改技革，降低现有产品成本，增强市场竞争力，提高产能利用率 [3] - 推进原料药制剂一体化战略，加大制剂新产品研发投入，提高研发和上市效率，培育新业务增长点 [3] - 利用已建成投入使用的武汉研发中心新增研发资源，加速打造CDMO一站式综合服务平台 [3]

公司概况与投资者交流 - 公司通过视频直播形式与投资者互动交流 使用业绩说明PPT全方位展示经营成果和战略规划 [2] - 直播内容涵盖公司概况 经营情况 财务数据 未来展望等多个方面 提升投资者对年报核心内容的理解 [2] - 董事兼董事会秘书向投资者进行演讲展示 [5] 财务业绩表现 - 2024年度实现营业收入41567.44万元 净利润8564.39万元 基本每股收益0.59元 [4] 产品布局与研发进展 - 现有流感治疗药物为磷酸奥司他韦胶囊 感冒类药物包括氨咖黄敏胶囊 酚氨咖敏片等 [4] - 在研一类新药马甲子胶囊针对消化道肿瘤 已启动Ia期临床试验 [4] - 仿制药品种富马酸伏诺拉生片已申报药品注册批件 [4] - 2024年新立项研发项目包括酒石酸西尼必利片 布洛芬缓释胶囊 地屈孕酮片 盐酸利多卡因无菌凝胶等 [4] 发展战略规划 - 以"创新发展"为中心 推进研发创新 营销创新 管理创新 [4] - 为"十五五"发展战略的顺利开启打下良好基础 [4]

公司战略与规划 - 2025年将持续加大创新研发投入，加快产品结构优化，开拓市场并培育新业绩增长点 [2] - 高速高质量推进二期工程建设项目以提升规模化生产能力 [2] - 坚持合规发展并提高管理效率，加强人才队伍建设及后备人才储备 [2] - 未来贯彻"坚守主业，双轮驱动"战略方针，以医药制造为主业，创新与营销双轮驱动，同步推进内生增长与外延扩张 [4] 研发进展与投入 - 2024年研发投入同比增长81.18%，创新药马甲子胶囊启动Ia期临床试验 [3] - 研发产品筛选兼顾长中短期需求：长期为一类创新药（如马甲子胶囊），中期为二类改良创新药（如艾氟洛芬贴剂），短期为仿制药（如酒石酸西尼必利片） [3] - 新品种磷酸奥司他韦胶囊上市销售，富马酸伏诺拉生片、布洛芬缓释胶囊等项目按计划推进，新启动地屈孕酮片、盐酸利多卡因无菌凝胶等项目 [3] - 持续与科研机构、高等院校合作完善研发布局 [3] 财务表现与股东回报 - 2024年营业收入4.16亿元，同比增长1.87%，归母净利润8564.39万元 [3] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计2930.92万元 [4] - 最近三年现金分红总额（含股份回购）约1.44亿元，占年均净利润的149.21% [4] 产品与市场布局 - 拥有26项发明专利和99个药品生产批准文号，覆盖片剂、胶囊剂等多种剂型 [2] - 当前以神经系统类、消化系统类药品为主导，未来重点发展神经系统类、消化系统类、内分泌系统类及镇痛类药品 [2] - 2024年推动塞来昔布胶囊、磷酸奥司他韦胶囊等新品种上市以应对行业政策调整 [3] 行业背景 - 2024年中国医药制造业面临集采、医保控费等政策调整带来的阵痛 [3]