1月26日，北交所披露对内蒙古旭阳新材料股份有限公司（以下简称"旭阳新材"或"发行人"）IPO申请文 件的审核问询函。问询函围绕公司竞争优势与创新特征、生产经营合规性、财务内控规范性、业绩增长 真实合理性及可持续性、销售真实性及募投项目合理性等12个方面展开深入问询。 值得关注的是毛利率表现。旭阳新材主要产品为微细球形铝粉和铝颜料。报告期内，微细球形铝粉销售 毛利率分别为 7.37%、7.10%、4.12%和 3.31%； 铝颜料销售毛利率分别为 37.71%、37.71%、36.35%和 35.74%， 主要产品毛利率呈现下降趋势。 | 一、业务与技术. | | --- | | 问题 1. 竞争优势与创新特征. | | i i 公司治理与独立性 … | | 问题 2. 生产经营合规性 | | 问题 3. 财务内控规范性 | | = 财务会计信息与管理层分析 | | 问题 4. 业绩增长真实合理性及可持续性 . | | 问题 5. 销售真实性及核查充分性 | | 问题 6. 流动性风险 | | 问题 7. 收入确认准确性 | | 问题 8. 原材料价格波动及毛利率变动真实合理性 . | | 问题 9. 研发费 ...

公司上市进程 - 长沙族兴新材料股份有限公司于2025年12月3日通过北交所上市委员会审议，并于2025年12月29日提交注册 [4] 主营业务与产品价格 - 公司长期专注于微细球形铝粉及铝颜料的研发、生产与销售，产品应用于涂料、油墨、塑胶等行业 [5] - 2022年至2024年，微细球形铝粉平均销售单价分别为2.07万元/吨、1.96万元/吨和2.03万元/吨，铝颜料平均销售单价分别为5.33万元/吨、5.20万元/吨和5.01万元/吨，主要产品平均售价呈现下降趋势 [5] 产品毛利率与募投项目 - 2022年至2024年，微细球形铝粉毛利率分别为4.66%、5.60%、4.07%，低于可比公司同类产品毛利率 [6] - 根据2025年1-9月销售情况，预计微细球形铝粉全年毛利率仅为3.98% [6] - 公司铝颜料产品近三年毛利率由42.16%、41.96%下降至39.95% [8] - 公司计划募集资金总额20,810.61万元，其中8,242.42万元（约占募集资金的30%）计划投资于年产5,000吨高纯微细球形铝粉建设项目，该项目预计毛利率约5% [7] 经销商与客户关系 - 部分经销客户名称中存在“族兴”商号，公司解释原因为这些客户主营业务均为经销族兴牌铝颜料产品，为方便下游客户识别并加深信任 [9] - 三家含“族兴”商号的经销商（惠州市族兴达实业有限公司、厦门族兴商贸有限公司、温州族兴颜料有限公司）均在2022年1月4日至5日期间集中与公司签约 [9] - 截至2022年12月31日，惠州市族兴达实业有限公司位列公司应收账款逾期名单第八位，逾期3年以上金额达179.34万元，逾期1-3个月金额为31.72万元，逾期时间最久 [10] - 淮安时胜环保材料有限公司成立于2024年3月8日，于2024年6月13日与公司达成合作，成立仅3个月却享有高达150天的信用结算期，公司未充分说明其合理性 [11] 客户集中度与稳定性 - 公司前五大客户变动较大，例如2022年的第二、第三大客户湖南恒裕新材料科技发展有限公司和湖南金马铝业有限责任公司，在2024年均未进入前五大客户名单 [12] - 2022年、2023年及2024年，公司第五大客户的销售门槛逐年降低，分别为1685.49万元、1514.31万元和1437.61万元 [13] - 2025年1-6月，第五大客户洪湖市一泰科技有限公司的销售额进一步降至720.74万元 [12] 客户资质与关联关系 - 公司部分主要客户如淮安时胜环保材料有限公司、上海金奕达新能源有限公司等参保人数为0，公司解释其为小型贸易商，员工数量少 [14] - 上海金奕达新能源有限公司成立于2023年，但其同一控制下的企业泸溪县金程铝业有限公司自2020年起与公司合作，公司未详细说明两家公司的合作渊源及2020-2022年期间的合作情况 [14] 财务指标与上市标准符合性 - 公司声称其2023年及2024年扣非后归母净利润分别为6,481.95万元和5,586.34万元，加权平均净资产收益率分别为9.54%和7.44%，平均值为8.49%，符合北交所上市规则第2.1.3条第一款标准 [15][16] - 审核问询函回复显示，2023年公司投资收益为1,541.18万元，主要系处置原子公司泸溪金源长期股权投资所致，如不考虑该笔收益，2022年、2023年加权平均净资产收益率分别为7.27%和7.44%，平均值为7.36%，不符合上述上市标准 [16] 特定客户与业务波动 - 公司微细球形铝粉在太阳能电子浆料领域的销售额从2022年的4,447.87万元断崖式下跌至2024年的1,214.93万元 [17] - 成立于2023年10月的上海金奕达新能源有限公司在2024年为公司贡献了1,520.3万元的销售额，一跃成为当年前五大客户，而2022年其与关联方合计销售额仅为150.62万元 [17] - 上海金奕达是公司核辐射处理领域的唯一渠道商，且终端客户位于境外 [18] - 2025年8月，因客户反馈前期送样参数未完全达标，公司对核辐射处理领域的年度预测销售额下调了352吨 [17] - 在公司微细球形铝粉前十大客户及2025年7-9月销售订单涉及的20家企业中，仅有上海金奕达签署了3年购销合同，其余19家未签署任何长期合作协议 [18]

瑞财经 吴文婷近日，内蒙古旭阳新材料股份有限公司（以下简称"旭阳新材"）北交所IPO获受理。 本次IPO的保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，保荐代表人为许超、仝金栓，会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为上海 市锦天城律师事务所。 旭阳新材是一家专业从事有色金属功能粉体及浆料材料的研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品包括微细球形铝粉、铝颜料等铝基产品，球形锌粉、 片状锌粉等锌基产品，铜颜料等铜基产品，多种合金粉产品及光变材料、高色素炭黑等新开发产品。 目前，公司已与PPG、艾仕得、巴斯夫、阿克苏诺贝尔、立邦、关西涂料、宣伟、湘江涂料等知名国际涂料企业建立了稳定的合作关系。 据招股书，2022年-2024年及2025上半年，旭阳新材实现营收分别为8.78亿元、9.99亿元、11.08亿元、6.04亿元；归母净利润分别为7269万元、8963.09万 元、7366.06万元、3687.19万元。 | | /2025年1月-6月 /2024年度 /2023年度 日/2022年度 | | --- | --- | | 项目 资产总计(元) | 2025年6月30日 2024年12月31日 2 ...

瑞财经 吴文婷近日，内蒙古旭阳新材料股份有限公司（以下简称"旭阳新材"）北交所IPO获受理。 本次IPO的保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，保荐代表人为许超、仝金栓，会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合 伙），律师事务所为上海市锦天城律师事务所。 旭阳新材是一家专业从事有色金属功能粉体及浆料材料的研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品包括微细球形铝粉、铝颜料等 铝基产品，球形锌粉、片状锌粉等锌基产品，铜颜料等铜基产品，多种合金粉产品及光变材料、高色素炭黑等新开发产品。 近年来，随着社会经济的发展和人们生活水平的提高，终端消费者对诸多消费品的外观和性能都提出了更高的要求。 而铝颜料作为铝粉的传统应用行业之一，可通过特定的生产工艺赋予产品独特的色彩光泽、优异的耐候性能、致密的包覆遮盖能力， 广泛应用于涂料、油墨、塑胶等行业，进一步应用在汽车、3C产品、信息屏蔽材料、铁路船舶、印刷业、服装丝印、吹塑、淋塑、注 塑等细分行业。 根据Research Nester的研究报告，2024年度，全球铝颜料市场规模约为5.5091亿美元，2025年度，全球铝颜料市场规模预计超过8.7107 亿美元，预计到2035年将 ...

公司IPO与业务概况 - 内蒙古旭阳新材料股份有限公司北交所IPO申请已获受理，保荐机构为长江证券承销保荐有限公司 [2] - 公司是一家专业从事有色金属功能粉体及浆料材料研发、生产、销售的高新技术企业 [2] - 主要产品包括微细球形铝粉、铝颜料等铝基产品，球形锌粉、片状锌粉等锌基产品，铜颜料等铜基产品，多种合金粉产品及光变材料、高色素炭黑等新开发产品 [2] 客户与市场地位 - 公司已与PPG、艾仕得、巴斯夫、阿克苏诺贝尔、立邦、关西涂料、宣伟、湘江涂料等知名国际涂料企业建立了稳定的合作关系 [3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为8.78亿元、9.99亿元、11.08亿元，呈持续增长态势 [3] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为7269万元、8963.09万元、7366.06万元 [3] - 2025年上半年，公司实现营业收入6.04亿元，归母净利润3687.19万元 [3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入9.51亿元，同比增长17.49%；实现归母净利润6899.01万元，同比增长23.29% [5][6] 盈利能力与效率指标 - 2022年至2025年上半年，公司毛利率分别为21.95%、22.01%、20.16%、19.41% [5] - 2022年至2025年上半年，公司加权平均净资产收益率分别为14.82%、15.60%、12.02%、5.50% [5] - 2022年至2025年上半年，公司基本每股收益分别为0.63元/股、0.75元/股、0.62元/股、0.31元/股 [5] 资产与负债状况 - 截至2025年6月30日，公司资产总计为12.03亿元，股东权益合计为6.88亿元 [4][5] - 2022年至2025年上半年，公司资产负债率（母公司）分别为45.79%、59.29%、63.86%、64.40%，呈上升趋势 [5] 现金流与研发投入 - 2022年及2023年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-5986.80万元、-5749.27万元；2024年及2025年上半年转为正值，分别为4263.76万元、1783.44万元 [5] - 2022年至2025年上半年，公司研发投入占营业收入的比例分别为2.71%、3.86%、3.84%、3.34% [5]

本周IPO市场整体态势 - 本周（12月1日-5日）IPO市场呈现“审核平稳、上市有序”态势，有3家北交所企业上会并全部获通过 [2] - 截至12月5日，各板块IPO排队情况为：沪主板已受理3家、已问询11家，深主板已受理2家、已问询8家，科创板已受理3家、已问询21家，创业板已受理2家、已问询11家，北交所已受理3家、已问询152家 [2] - 本周再融资审核涉及2家企业，包括科创板的艾为电子和创业板的耐普矿机 [2] 本周过会企业详情 - **杭州觅睿科技股份有限公司**：专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业，控股股东及实际控制人袁海忠直接和间接合计控制公司发行前98.00%的股份 [3] - 财务数据：2022年至2025年1-6月，营业收入分别为5.49亿元、6.73亿元、7.43亿元、3.57亿元，对应归母净利润分别为3914.56万元、7157.64万元、8165.81万元、3218.07万元 [3] - **长沙族兴新材料股份有限公司**：致力于铝颜料和微细球形铝粉的应用研究和产品开发，产品属于有色金属功能粉体材料 [3] - 产品应用：微细球形铝粉应用于化工、现代农药、耐火材料、自热材料、新能源（太阳能电子浆料）、军工航天（固体推进剂、轻量化合金）及核废料处理等领域，高纯铝粉可应用于电子和半导体领域 [4] - 财务数据：2022年至2025年1-6月，实现营业收入6.29亿元、6.90亿元、7.07亿元和3.63亿元；实现扣非后归母净利润分别为4,298.04万元、6,481.95万元、5,586.34万元和3,029.71万元 [4] - **朝阳金达钛业股份有限公司**：主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售的高新技术企业，是国内领先的高端海绵钛生产基地之一 [4] - 产品应用：高端海绵钛产品广泛应用于国内航空航天、国防军工等领域，包括长征系列火箭、新型战机、舰船、国产大飞机、航空发动机等，已为国家相关领域提供超19万吨海绵钛 [4] - 财务数据：2022-2024年和2025年1-6月，营业收入分别为13.69亿元、16.84亿元、15.59亿元和8.77亿元；净利润分别为0.56亿元、1.29亿元、1.37亿元和1.11亿元 [5] 本周新增上市企业 - **摩尔线程**：于12月5日正式登陆科创板上市 [6] - 上市表现：开盘报650元/股，较发行价114.28元/股上涨468.78%，总市值突破3000亿元；收盘报600.50元/股，涨幅425.46% [6] - 募资用途：募集资金将应用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金，以完善GPU产品和生态布局 [9] - **中国铀业**：于12月3日在深交所主板挂牌上市，成为A股“天然铀第一股” [10] - 上市表现：收盘报67.99元/股，单日涨幅280.04%，总市值突破1406.2亿元，成为年内A股IPO募资金额第三大的新股 [10] - 公司业务：掌握CO₂+O₂第三代地浸采铀等核心技术，与中国核电等下游客户签订中长期供应合同 [10] - 财务数据：2022-2024年营收从105.35亿元增至172.79亿元，净利润保持15亿元以上规模，2025年预计营收同比增长12.86%-15.75% [10] 本周申报与辅导动态 - **港交所申报**：12月1日，云南金浔资源、北京深演智能分别递交港交所主板上市申请，保荐机构分别为华泰国际、工银国际 [11] - **北交所辅导备案**：12月2日，海明润（专精特新“小巨人”）报送备案材料；12月3日，八达光电、朱炳仁铜的辅导备案申请获浙江证监局受理 [11] - **主板申报**：福建马矿矿业披露招股说明书（申报稿），由中信证券保荐 [11] - **年度上市概况**：截至12月4日，2025年年内已有100家企业实现上市，募集资金超千亿元，江苏、广东、浙江首发上市企业数量位列前三 [11] - **移芯通信递表**：本周，移芯通信递表港交所主板，中信建投国际为其独家保荐人 [11] - 公司简介：成立于2017年，是一家全球领先的蜂窝移动通信芯片设计企业，专注于蜂窝物联网通信芯片及软件的研发、设计与销售，核心产品涵盖NB-IoT、Cat.1bis等系列芯片 [11] - 市场地位：以2024年出货量计算，在蜂窝通信芯片行业位于中国第一，全球第三，也是业内首家实现集成基带、射频、PMIC、存储及功率放大器等一体化设计的企业 [11]

公司IPO进展 - 长沙族兴新材料股份有限公司于2025年12月3日顺利通过北交所上市委员会审议，计划募集资金2.08亿元，保荐机构为西部证券 [1] - 此次是公司第三次闯关IPO，此前曾于2016年和2020年两次尝试创业板上市但均主动撤回材料，本次改道北交所并于2025年4月获受理，从首次申报至过会历时9年7个月 [8] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2007年，主营业务为铝颜料和微细球形铝粉的研发与生产，产品属于新材料产业中的有色金属功能粉体材料 [3] - 公司铝银粉产品在国内下游粉末涂料行业的应用排名第2，高性能铝粉颜料产销量全球排名第3、全国排名第1，是细分领域的“隐形冠军” [3] - 公司产品成功打破了德国爱卡、日本东洋、美国星铂联等国外企业在中高端铝颜料领域的垄断局面 [5] 产品应用领域 - 微细球形铝粉用于生产铝颜料，并凭借其导电性、导热性等性能，覆盖化工、现代农药、耐火材料、自热材料、新能源（太阳能电子浆料）、军工航天（固体推进剂、轻量化合金）及核废料处理等领域，高纯铝粉可应用于电容器积层电极箔、氮化铝等电子和半导体领域 [3] - 铝颜料产品广泛应用于涂料、印刷油墨、塑胶材料等领域，下游覆盖汽车、3C产品、家用电器、飞机船舶、工程机械、建筑材料等制造业 [5] 客户与财务表现 - 公司知名客户包括阿克苏诺贝尔、PPG、立邦、贝格集团、太阳化学、关西涂料、巴斯夫、盛威科等跨国涂料巨头，以及华辉涂料、松井股份、飞鹿股份、湘江涂料、邦弗特等国内企业 [5] - 2022年至2025年1-6月，公司营业收入分别为6.29亿元、6.90亿元、7.07亿元和3.63亿元，扣非后归母净利润分别为4298.04万元、6481.95万元、5586.34万元和3029.71万元 [6] - 公司选择北交所上市标准为预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% [6] 募投项目与股权结构 - 本次IPO拟募集资金2.08亿元，用于年产5000吨高纯微细球形铝粉建设项目和年产1000吨粉末涂料用高性能铝颜料建设项目，相比申报稿取消了4000万元补充流动资金项目并调减了部分项目募资额 [6] - 控股股东及实际控制人梁晓斌持有公司5057.75万股股份，占总股本的52.14% [8]

公司IPO进程与市场地位 - 公司公开发行上市项目于2025年12月3日通过北交所上市委审议，即将登陆资本市场 [1] - 公司是国内最早从事微细球形铝粉研发生产的企业之一，成立于2002年 [3] - 公司微细球形铝粉年产能达25,000吨，铝颜料年产能6,400吨，均位列国内企业前列 [3] - 子公司曲靖华益兴在2024年实现国内市场占有率22.63%、全球市场占有率15.03%，稳居行业第一梯队 [3] 产品、技术与核心竞争力 - 公司主营业务涵盖微细球形铝粉及其深加工产品铝颜料，产品应用于汽车涂料、新能源、军工航天、电子浆料、耐火材料等战略性新兴领域 [3] - 公司产品归属国家战略性新兴产业分类中的“先进有色金属材料”和“先进石化化工新材料”重点目录 [3] - 公司已获授权专利89项，其中发明专利48项、实用新型专利41项，另有27项专利处于申请阶段 [4] - 公司主导制定涂料用铝颜料行业全部5个部分的标准，并主持或参与多项国际、国家及行业标准制定，形成强大的行业话语权 [4] - 公司掌握微细球形铝粉制备技术、精细分级技术、片状化技术等七大核心技术，覆盖铝颜料全产业链 [3] - 公司成功实现致密硅包覆铝银粉、树脂包覆铝银浆等高端铝颜料的规模化生产，突破大型跨国集团垄断 [4] - 应用于汽车涂料的水性铝颜料产品达到国际先进水平，已通过IATF 16949:2016认证，产品应用于赛力斯“问界”系列等知名汽车品牌 [4] - 在军工航天领域，公司微细球形铝粉凭借高活性、高纯度特性，成为固体推进剂、轻量化合金的关键材料 [4] 产业链与市场策略 - 公司构建了“原料-中间体-终端产品”的垂直整合产业链，原材料供应充足稳定 [5] - 公司采取“中高端+差异化”竞争策略，聚焦技术门槛高、附加值高的中高端市场 [5] - 公司铝银粉产品在国内粉末涂料行业应用排名第二，水性油墨用铝颜料达到国际先进水平 [5] - 产品远销欧美、东南亚及中东地区，客户包括阿克苏诺贝尔、PPG、立邦、巴斯夫等跨国涂料巨头及众多国内知名企业 [5] 募投项目与行业前景 - 本次IPO拟募集资金2.08亿元，投向“年产5,000吨高纯微细球形铝粉建设项目”、“年产1,000吨粉末涂料用高性能铝颜料建设项目”和“高性能铝银浆技术改造项目”三大战略项目 [6] - 募投项目旨在提升高端电子材料供应能力、瞄准绿色涂料发展趋势及提升产品性能稳定性 [6] - 2024年中国微细球形铝粉产量达10.3万吨，全球产量15.5万吨，市场规模正稳步增长 [6] - 随着半导体氮化铝、电容器积层电极箔等高端应用需求增长，以及核废料处理、热传递等新兴领域拓展，高纯度、高性能产品呈现供不应求态势 [6] - 在军工航天领域，公司开发的核废料处理专用产品将受益于全球核电市场扩张机遇 [6] 绿色制造与可持续发展 - 公司粉末涂料用铝银粉具有绿色环保、利用率高、储运方便等优势，符合涂料行业绿色低碳转型趋势 [7] - 在农药领域，高活性微细球形铝粉作为催化剂或燃烧助剂，助力化学农药原药产量提升 [7] - 在自热材料领域，公司高反应效率铝粉应用于自热食品加热包，满足便捷餐饮市场需求 [7]

公司IPO进展 - 长沙族兴新材料股份有限公司于2025年12月3日通过北交所上市委员会审议，IPO状态从“已问询”变更为“通过” [1] - 北交所上市委员会2025年第38次审议会议审议结果为，公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] 上市委员会关注要点 - 要求公司结合异常客户订单的签署、执行、回款及资金来源等情况，说明销售真实性 [3] - 要求公司结合与上海金奕达新能源有限公司及其关联方的销售业务，进一步说明终端销售真实性 [3] - 要求公司就生产经营合规性，进一步说明各项内控机制的执行情况 [3] - 审议会议问询公司，需结合产品、客户、销售模式、收入构成及可比公司情况，说明铝颜料客户分散且规模较小、毛利率存在差异及波动的合理性，以及是否符合行业惯例 [3] 公司业务与产品 - 公司自2007年设立以来，一直致力于铝颜料和微细球形铝粉的应用研究和产品开发 [4] - 公司产品属于新材料产业中的有色金属功能粉体材料 [4] - 铝颜料产品广泛应用于涂料、印刷油墨、塑胶材料等领域，其下游产品应用于汽车、3C产品、家用电器、飞机船舶、工程机械、建筑材料等众多制造业领域 [4] 公司IPO历程与历史关注点 - 公司过会前经历了北交所两轮审核问询 [5] - 北交所审核问询曾关注公司业绩可持续性、销售真实性和流动性风险等关键问题 [5] - 公司历史上曾屡因违法违规被行政处罚，其盈利预测、同名“族兴”客户逾期等问题也曾被关注 [5]

公司IPO进程与审核结果 - 长沙族兴新材料股份有限公司于北交所上市委员会2025年第38次审议会议上，符合发行条件、上市条件和信息披露要求，IPO获通过 [1] - 公司此次为9年内第3次冲击IPO，前两次（2016年创业板、2020年创业板）均主动撤回材料而终止，2025年3月将申报板块由创业板变更为北交所 [1] 上市委关注重点与问询 - 上市委要求公司结合异常客户订单的签署执行细节（如订单编号、签订、发货、签收时点、期后回款比例及资金来源），说明销售真实性 [1] - 上市委要求公司结合对上海金奕达新能源有限公司及其关联方的销售，进一步说明终端销售真实性 [2] - 上市委要求公司就生产经营合规性进一步说明各项内控机制的执行情况 [2] - 上市委问询要求公司结合产品类型、客户规模、销售模式、收入构成、下游应用客户占比及可比公司情况，说明其铝颜料客户分散且规模较小、毛利率存在差异及波动的合理性，是否符合行业惯例 [2] - 北交所在两轮审核问询中，主要围绕公司业绩持续性、销售真实性及核查充分性、募投项目必要性等问题 [2] 公司业务与财务表现 - 公司长期专注于微细球形铝粉及铝颜料的研发、生产与销售，产品广泛应用于涂料、油墨、塑胶等行业，终端覆盖汽车、3C电子、家用电器及航空航天等领域 [3] - 2022年至2024年及2025年1-6月，公司营收分别为6.29亿元、6.89亿元、7.07亿元和3.63亿元 [3] - 同期净利润分别为5178万元、8674万元、5872万元和3590万元 [3] - 同期扣非后归母净利润分别为4298万元、6482万元、5586万元和3030万元 [3] - 公司预计2025年全年营业收入为7.88亿元，归属于母公司股东的净利润和扣非后归母净利润分别较上年同期增长11.4%、39.9%和33.8% [3] - 北交所在审核中重点关注公司期后毛利率及利润是否存在较大下滑风险，以及2025年半年度净利润同比增长的原因及合理性 [4] 本次IPO募资详情 - 公司此次IPO拟募资额缩水近两成至2.08亿元 [3] - 募资用途剔除了原计划中的4000万元“补充流动资金”项目，并将“高性能铝颜料建设项目”预计募投规模下调1000万元 [3] - 募集资金主要投向“年产5000吨高纯微细球形铝粉建设项目”、“年产1000吨粉末涂料用高性能铝颜料建设项目”以及“高性能铝银浆技术改造项目” [3] 行业监管动态案例 - 在北交所2025年第35次审议会议上，江苏永大化工机械股份有限公司被出具“暂缓审议”结果，为2025年以来北交所首例 [5] - 该案例反映了注册制下监管机构对上市公司质量的实质性把握，特别是在信息披露真实性和经营可持续性方面的严格标准 [5] - 上市委要求永大股份进一步核查其光伏项目销售内控措施的合理性及执行有效性、收入确认依据的充分性、应收账款的可回收性及其对经营业绩的潜在重大不利影响 [5] - 上市委对永大股份的问询内容涉及收入确认与核查、经营业绩持续稳定性、光伏业务等方面问题 [5]