业绩预告情况 - 公司预计2025年半年度营业收入为62,928万元左右，同比增长38%左右 [1] - 利润总额预计为8,177万元左右，同比增长104%左右 [1] - 归属于母公司所有者的净利润预计为7,000万元左右，同比增长53%左右 [1] 上年同期业绩情况 - 2024年半年度营业收入为45,328万元 [1] - 2024年半年度利润总额为3,577万元，归属于母公司所有者的净利润为4,392万元 [1] - 2024年半年度每股收益为0.34元 [1] 业绩增长原因 - 新产品门类营收大幅增长，非AC-DC品类半年度营收同比增长70%以上，显著超过AC-DC品类26%的增长率 [1] - 工业市场半年度营业收入预计增长55%以上，显著超过公司整体营收38%的增长率 [2] - 工业市场利润率远高于标准电源和智能家电市场，彰显更高业务成长空间 [2] 业务发展亮点 - 公司"功率系统整体解决方案"战略有效落地，DC-DC、Driver、Discrete、Power Module等产品线新品持续推出 [1] - 工业应用领域芯片业务取得突破，高耐压高可靠的工规AC-DC产品在工业客户实现大面积量产 [2] - 48V输入数模混合高集成电源芯片系列和内置算法的数模混合电机驱动芯片系列进入工业客户量产交付 [2] - 超大电流EFUSE芯片、超大功率理想二极管芯片等大功率工控芯片取得关键突破 [2]

业绩主线成为市场焦点 - 业绩预增主线正得到市场资金认可，多家公司披露业绩预增公告后股价大涨 [2] - 截至发稿，53家A股公司发布2024年上半年业绩预告，其中17家净利润同比预增上限超90% [2] - 券商认为7月是全年最注重业绩的月份之一，市场将关注基本面兑现和景气投资 [3][12] 芯朋微业绩增长驱动因素 - 预计2025年上半年营收6.3亿元（同比+38%），归母净利润9000万元（同比+104%） [4] - 非AC-DC品类营收同比大增70%以上，显著高于AC-DC品类26%的增长率 [5] - 工业市场营收预计增长55%以上，因高耐压工规AC-DC产品及48V电源芯片系列取得突破 [5][6] 其他公司业绩亮点 - 国货航预计2025年上半年净利润11.87亿—12.67亿元（同比+78.13%—90.14%），受益于航线优化及油价下降 [6] - 道通科技预计归母净利润4.6亿—4.9亿元（同比+19%—26.76%），AI数字维修应用和数智能源业务突破 [6][7] - 华银电力净利润预增上限达4423.07%，因发电量增加和燃料成本下降 [9][10] 半年报行情表现 - 业绩预增公告次日，兄弟科技、美诺华涨停，涛涛车业涨近15% [8] - 华银电力近4个交易日斩获3个涨停板，净利润预增1.75亿—2.15亿元 [9][10] 券商行业观点 - TMT领域二季度工业增加值保持10%以上增速，集成电路出口4月、5月分别增长20.2%、33.4% [10] - 建议关注海外算力（光模块、PCB）、游戏、军工及出口（摩托车、风电）等业绩确定性高的方向 [11] - 半导体、光学光电子、运营商等领域景气度维持或边际回暖，业绩有望改善 [10][11]

梓发产投集团债券发行 - 梓发产投集团成功发行5亿元5年期非公开公司债券，票面利率2.60%，全场认购倍数2.34，创绵阳市同主体评级存续债券最低利率[1][2] - 此为国务院"35号文"出台后四川省首单区县级国企新增公司债[1][2] - 发行主体梓发产投集团为三台县最重要的产业投资运营主体，AA评级，由三台县国资办100%持股[4] 公司业务架构 - 梓发产投集团形成产业投资、建设运营、乡村振兴三大功能定位[4] - 业务涵盖大健康、新能源、股权投资、工程施工、园区运营、农业投资、林业投资七大板块[4] - 2024年三台县国资办将11家公司股权划转至梓发产投集团完成资源整合[5] 并购招商模式 - 三台县通过平台公司斥资5亿元收购铜业上市公司9.98%股权实现控股，并与上市公司资产并表[6][7] - 被收购上市公司当前市值超60亿元，子公司已在三台县投资建设ACC/AEC高速铜连接生产线和年产4万公里通信铜缆项目[9] - 两个衍生项目总投资1.549亿元，达产后预计年销售收入7.22亿元[9][10] - 该模式使农业县三台直接获取成熟技术团队和市场渠道，缩短产业培育周期[10] 资本运作成效 - 三台县用5亿元撬动近百亿产业链，实现"控股企业-配套企业-衍生项目"三级裂变[10] - 并购后上市公司子公司联合其他企业成立新公司，注册资本1200万元，上市公司子公司持股41.66%[9] - 通过"资产并表+反向装填"财务运作构建新型政府资产负债表[11] 行业发展趋势 - 国内市值30亿元以下A股上市公司约1200家，其中超八成实控人为个人[21] - 2024年以来已有超20家A股上市公司实控人由个人变更为地方国资系统[21] - 浙江台州等地已出台政策鼓励国企投资入股上市公司[22] - 整合上市成为地方政府并购招商新模式，通过并购龙头企业整合上下游资源达到上市标准[22] 成渝地区推进情况 - 成渝招商助推中心已组建"并购招商工作专班"，联合券商、律所等专业机构[23][24] - 专班已接受15家上市公司实控人委托处理收并购事宜[24] - 成都召开县市新城高质量发展大会，强调聚焦产业强县、人才兴县、机制活县[13][14][15][16]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为增持（首次评级） [6] 报告的核心观点 - 锐捷网络作为行业领先的网络解决方案设备商，聚焦三大产品线，坚持自主研发与多元销售模式，营收持续增长且海外业务占比提升。交换机市场机遇多，公司竞争优势显著，有望受益于AI发展，首次覆盖给予“增持”评级 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 行业领先的网络解决方案设备商 - 聚焦三大产品线，覆盖多行业信息化建设，股权架构清晰且有员工激励，高管经验丰富，主要产品为网络设备、网络安全、云桌面，网络设备收入占比超70%，网络安全产品毛利率高 [15][20][21] - 坚持自主研发，研发人员占比超50%，专利众多；采取经销为主、直销为辅的销售模式，直销占比持续提升，积累了广泛稳定的渠道资源 [27][28][33] - 营业收入持续增长，2017 - 2024年复合增长率为17.48%，2025年Q1营收和归母净利润同比增长；毛利率和净利率整体呈下降趋势；海外业务占比逐步提升，2024年达15.98%且毛利率超国内 [36][40][45] 交换机市场迎来新发展机遇 - 交换机产业链上游为芯片及电子元器件，中游为制造，下游应用广泛；全球和中国交换机市场规模稳步增长，市场集中度较高，锐捷网络国内份额第三 [47][50][52] - 白盒交换机开放解耦，可降低购置和运维成本，过去三十年发展迅速，开源生态围绕多个开源组织，用户可任意购买硬件、安装软件 [57][58][62] - AI推动数据中心交换机升级扩容，2024年全球网络市场中数据中心交换机唯一正增长，中国数据中心交换机同比增长23.3%；预计到2027年，400G和800G速率端口占比超40% [64][67] - CPO技术优势明显，可降低交换机系统功耗，国内外大厂争相布局，英伟达发布CPO产品并加速量产 [72][78][79] - 云桌面技术成熟，替代部分商用PC，从产品演变为服务方式，国内虚拟客户端软件和桌面即服务市场规模持续增长，国内厂商占据主要份额 [84][86][91] - 中国网络安全市场规模持续增长，年均复合增长率为13.5%，整网体系化安全成为发展方向 [94][95] 竞争优势显著，成长价值凸显 - 聚焦运营商和大型互联网客户，采取直销模式，2024年前五大客户收入占比37.17%；高端产品在运营商集采中突围，中标中国移动GSE首标，助力互联网客户智算中心建设 [98][100][104] - 广泛参与开放组织和产业合作，将商用交换机经验复制到白盒交换机，多次中标大客户研发标，紧跟AI趋势布局CPO、NPO交换机产品，园区网方案持续迭代升级，多个产品市场占有率位居前列 [105][107][114] - 海外业务面向SMB及企业级市场，坚持“深耕大国、渠道下沉”战略，营收复合增长率为65.84%，产品深入国际市场，2025年将推进海外战略落地 [117][120][121] - 采取外部代工和自建产线的生产模式，截至2024年底数据中心交换机产能为15万台；建立专业技术服务体系，具备快速响应和解决方案构建能力，开发了多种服务工具 [123][124] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入为139.65、160.84、182.69亿元，归母净利润为7.78、9.70、11.79亿元 [4][134] - 基于公司在交换机产品的深度布局和海外市场开拓，认为公司未来具备增长潜力，首次覆盖给予“增持”评级 [4][134]

公司动态 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [2][3] - 公司表示将积极配合调查并履行信息披露义务 [5] - 公司及多位高管此前因未及时披露风险提示被广东证监局出具警示函 [7] 财务与内控状况 - 公司2024年经审计的利润总额、净利润、扣非净利润均为负值且扣除后营业收入低于1亿元 [7] - 公司股票自2025年4月24日起被深交所实施退市风险警示 [7] - 公司2024年度内部控制审计报告被出具否定意见 [7] - 公司股票自2025年4月24日起被深交所叠加实施其他风险警示 [7] 主营业务 - 公司主营业务是为金融行业提供"云+端"整体解决方案和服务 [7] - 主要技术包括物联网、人工智能、动态密码、边缘计算、安全加密等 [7] - 客户覆盖国有大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行、农信社及外资银行等 [7]

【导读】因涉嫌信息披露违法违规， *ST 汇科被立案调查 中国基金报记者 李智 因涉嫌信息披露违法违规 *ST 汇科被立案调查 7 月 4 日晚间， *ST 汇科 发布公告称，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉 嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法 律法规，中国证监会决定对公司立案。 近年来， *ST 汇科内控问题突出。根据公告， *ST 汇科 2024 年经审计的利润总额、净利 润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且扣除后的营业收入低于 1 亿元。根据相关规 定， 该公司股票交易自 2025 年 4 月 24 日起被深圳证券交易所实施退市风险警示。 此外， *ST 汇科 2024 年度内部控制审计报告被出具了否定意见。根据规定，该公司股票交 易自 2025 年 4 月 24 日起被深圳证券交易所叠加实施其他风险警示。 今年 3 月， *ST 汇科及公司多位高管被广东证监局出具警示函。 经查， *ST 汇科披露的《 2024 年度业绩预告》未预计 2024 年度收入低于 1 亿元且亏损的情形，未在会计年度结束 后一个月内披露公司股票交易可能被实施退市风 ...

近日，以"山海共进 特创未来"为主题的 2025 山特 T1 峰会在上海成功举办。本次会议汇聚了来自全国 各区域的 T1，与会各方围绕"在市场快速变化的情况下，如何优化组织架构、产品&技术创新、销售政 策弹性管理等来支持渠道发展与区域深化合作"核心议题展开交流。 双品牌突围市场 伊顿电能质量渠道事业部亚太区总经理朱黎明在致辞中，分享了行业动态，伊顿、山特等头部企业近两 年的业务情况，以及当前 UPS 市场的机会与挑战;并对未来的战略方向做了介绍。最后对渠道伙伴的业 伊顿电能质量渠道事业部亚太区总经理朱黎明 绩给予肯定以及未来快速增长的期望。 全渠道布局营销 加速开启增量市场 山特品牌业务负责人杨冬祥为渠道伙伴解读了山特渠道建设，以及业务布局与发展方向。他提出，为了 灵活适配市场体量，山特将以更加扁平化的渠道架构，快速响应市场，全力配合渠道伙伴完善项目运作 模式，并利用数字化工具细化项目管理，协力开拓区域市场份额。同时，山特聚焦金融、医疗重点行 业、MDC 市场及风光储新兴产业带来的快速增长机遇，为渠道伙伴提供更全的业务支持。 奥兰德品牌也将通过渠道生态网络建设，精准定位三四线城市，扩大品牌认知度，强化品牌市场 ...

市场表现 - 三大指数集体上涨 沪指报3461.15点涨0.18% 深证成指报10534.58点涨1.17% 创业板指报2164.09点涨1.90% 全市场成交额超1.33万亿元 超3200只个股上涨 [1] - 消费电子板块整体收涨2.83% 位列行业板块第三 96只成分股中92只上涨 近一周涨幅2% 较近一月涨幅0.73%显著提升 [2] - PCB概念板块整体收涨3.27% 固态电池概念板块整体收涨1.77% 成分股中分别有20cm涨停及173只上涨 [4][7] 消费电子行业 - 蓝思科技涨超11% 工业富联涨停且主力资金净流入20.23亿元居A股第一 市值超4600亿元 [2] - 工业富联预计未来3至5年云厂商CAPEX强度不减 2025年订单增长强劲 [2] - 新亚电子、朝阳科技、华勤技术均涨停 东山精密涨超9% 立讯精密、歌尔股份等跟涨 [2] - 美国对越南加征关税政策或促使订单回流中国 立讯精密、歌尔股份越南工厂已实现60%本地化采购可调整供应链规避风险 [3] 算力产业链 - PCB概念龙头胜宏科技、东山精密股价创新高 东山精密计划三季度完成对索尔思光电100%股权收购 [4] - 逸豪新材、中一科技20%涨停 铜冠铜箔涨近14% 博敏电子、鹏鼎控股等涨停 [4] - 北美AI需求爆发推动光模块龙头业绩快速增长 光器件及二线光模块业绩有望加速增长 [4] - 国内算力需求改善 光模块和交换机龙头表现良好 AIDC板块业绩或2025年下半年改善 光缆海缆产业因深海建设进入上行通道 [5] 固态电池行业 - 中一科技20cm涨停 宏工科技涨近16% 华盛锂电涨超15% 洪田股份涨停 大东南上演"地天板"成交25亿元 6月23日以来累计涨幅约72% [7] - 2025第四届固态电池大会7月3日至5日召开 北京纯锂新能源发布首代全固态电池解决方案 宣称突破可控成本、规模量产、商业应用三大难题 [7] - 贝特瑞推出"贝安"方案 包含半固态和全固态电池材料整体解决方案 [7] - 固态电池产业化进程加速 行业从"0"到"1"迈进 性能提升推动长期发展 [8]

低空经济政策进展 - 江苏省发布全国首个省级低空基础设施规划布设指南《低空起降场（点）布设指南》和《低空空域划设（提报）指南》，推动行业标准化[1] - 中央经济工作会议2023年末将低空经济列为战略性新兴产业，各地加速出台政策，经济发达地区如江苏推进更快[2] - 当前国家顶层设计尚未明确，地方政策缺乏实践指导意义，江苏团体标准对行业具突破性意义[3] 低空基建标准创新 - 起降场指南首创"四级分类体系"：前三级服务于低空公共运输，第四类服务于特色场景，强调集约高效[4] - 空域指南提出"三类空域+四级航线"体系：W类（120米以下）、G类（300米以下）及临时空域，航线分跨省主干线、市域干线等层级[4] - 标准结合江苏区域经济差异，构建"空域-航线"协同网络，提升提报效率[4] 基建产业链机会 - 低空基建分硬基建（起降站、导航系统、雷达等）和软基建（飞行服务平台、空管系统、能源补给等）[5] - 莱斯信息推出"天牧"系列产品，主导江苏省低空服务平台建设，已为20余省市提供方案[6][7] - 苏交科布局低空交通规划、无人机应用，成立低空经济研究院并参与标准制定[7] - 华设集团2024年新业务营收占比超31%，低空经济订单同比增96%[8] 市场反应 - 沪深港低空经济指数7月3日涨1.73%，莱斯信息盘中涨超10%，苏交科、华设集团跟涨[1]

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤储能 资讯~ 6月23日，海博思创与欧洲大型储能项目开发商Repono正式达成战略合作， 双方将在2027年前共同 推进总规模达1.4GWh的电网级储能项目落地， 进一步加速欧洲能源转型步伐，助力构建韧性强、可 持续的绿色能源体系。 此次战略合作是中欧储能产业合作的典范。 Repono 将充分发挥其在项目开发、选址、电网接入及许 可审批方面的丰富经验，而海博思创则将提供涵盖储能系统交付、系统集成、全生命周期服务等一体化 解决方案，强强联合、优势互补，推动电网级储能项目的快速部署与高质量落地。 -广告- 近年来，海博思创积极拓展国际市场，在全球储能领域的影响力持续攀升。除了此次与瑞典 Repono 的合作，海博思创已在海外市场参与多个电网侧储能项目及工商业储能项目。其电网侧储能项目，为当 地电网稳定性和可靠性提升发挥了积极作用；同时，其工商业储能解决方案，有效帮助企业降低用电成 本、提升能源使用效率。 在业务布局上，海博思创采用 "技术输出 + 本地化运营" 的双轮驱动模式。一方面，凭借自主研发的 先进储能技术和产品，满足不同地区的多 ...