报告行业投资评级 - 维持计算机行业“中性”评级 [26] - 维持虹软科技（688088）“增持”评级 [26] 报告核心观点 - 国内云厂商相继提价，以OpenClaw为代表的AI智能体应用带动Token调用量快速增长，直观反映推理环节需求高景气，带动算力服务收入提升，并直接拉动高性能GPU云服务、AI专用算力卡及配套存储与网络资源的需求释放 [25] - 2026年人工智能产业有望正式迈入智能体发展元年，AI应用端持续迎来多重催化，行业商业化拐点有望提前到来 [25] - 在模型迭代提速与互联网大厂应用推广的双重驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇 [25] 行业要闻总结 - **上海计划每年提供10亿元算力券，建立国内最大算力调度平台**：上海计划每年提供10亿元算力券，通过先用后付、免申即享，帮助企业快速、低成本接入全市14万P异构算力 [12] - **阿里云部分产品最高涨价34%**：因全球AI需求增长、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%，其中平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%-34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨30% [12] - **腾讯云对AI模型计费涨价**：腾讯云宣布GLM 5、MiniMax 2.5、Kimi 2.5模型结束免费公测转为正式商用，并对混元系列模型Tencent HY2.0 Instruct与Tencent HY2.0 Think服务进行涨价，部分模型涨幅超400% [13] - **全球云计算行业迎来涨价浪潮**：2026年1月22日，亚马逊AWS将其EC2机器学习容量块服务价格上调约15%，其中p5e.48xlarge实例每小时费用从34.61美元涨至39.80美元；谷歌云宣布自5月1日起上调全球数据传输服务价格，其中北美地区每GB费率从0.04美元翻倍至0.08美元 [13] - **英伟达发布Vera Rubin平台，单Token成本降至1/10**：英伟达发布Vera Rubin AI平台，新一代NVL72机架与上一代Blackwell平台相比，仅需四分之一的GPU即可完成混合专家大模型训练，同时每瓦推理吞吐量提升高达10倍，单Token成本降至十分之一 [13][14] 行业数据总结 - **算力租赁价格平稳**：本周（报告期内）部分GPU计算集群租赁价格环比上周无变化 [14] - 配置为V100-32GB*8的集群在腾讯云价格为66.63元/小时，环比0.00% [14] - 配置为A100-40GB*8的集群在腾讯云价格为161.50元/小时，环比0.00% [14] - 配置为A800-80GB*1的GPU算力在恒源云价格为6.80元/小时 [14] 公司公告总结 - **行云科技全资子公司中标**：全资子公司悦云树成功中标，项目合同预计年限为5年，中标金额约占公司最近一个会计年度经审计总资产的100%以上，若顺利实施将对2026年及未来年度经营情况产生影响 [15][16][17] - **古鳌科技控股子公司拟出售股权**：控股子公司昊元古拟向翼元汇出售其持有的新存科技（武汉）有限责任公司23.16%股权，交易作价不低于40,000万元 [18] 行情回顾总结 - **板块表现**：3月12日至3月18日，沪深300下跌0.98%，申万计算机行业下跌2.71%，申万计算机三级子行业全部下跌 [19] - 具体跌幅：安防设备(-0.05%) > 其他计算机设备(-1.41%) > 垂直应用软件(-1.91%) > IT服务Ⅲ(-3.39%) > 横向通用软件(-5.50%) [19] - **板块估值**：2026年3月18日，申万计算机行业市盈率（TTM）为202.04倍，相对沪深300的估值溢价率为1397.57% [20] - **个股表现**：本周部分公司受益于算力租赁、存储芯片、云计算服务等概念影响表现较好 [23] - 涨幅前五位：朗科科技、宏景科技、同有科技、东方国信、行云科技 [23] - 跌幅前五位：星环科技、浩云科技、卡莱特、佳缘科技、华胜天成 [23] 本周策略总结 - **AI算力需求旺盛**：以OpenClaw为代表的AI智能体应用Token用量快速增长，直观反映推理环节需求高景气，带动算力服务收入持续提升，并直接拉动高性能GPU云服务、AI专用算力卡以及配套存储与网络资源的需求释放 [25] - **国产大模型成本优势**：MiniMax M2.5及Kimi K2.5等国产大模型有望凭借显著的Token成本优势，成为OpenClaw等高Token消耗类智能体应用的核心模型选择 [25] - **AI应用渗透加速**：海外开源智能体项目OpenClaw热度快速提升，国内厂商亦密集推出相关产品，推动智能体应用渗透节奏显著加快 [25]

行业核心事件：AI算力及存储产品价格上调 - 百度智能云发布调价公告 受全球AI应用快速发展及算力需求攀升影响 核心硬件与基础设施成本显著上涨 为保障平台稳定运行与服务 对部分产品进行结构性优化 其中AI算力相关产品服务价格上调约5%—30% 并行文件存储等价格上调约30% 新价格自2026年4月18日起执行 [1] - 阿里云同日宣布调价 因全球AI需求爆发及供应链涨价 AI算力、存储等产品最高涨价34% 其中平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%—34% 文件存储产品CPFS（智算版）上涨30% [3] 市场反应与产业链表现 - 市场对涨价消息反应积极 港股阿里巴巴股价午后一度涨超4% 金山云、MINIMAX-WP、智谱AI等公司股价一度涨超20% [3] - A股算力产业链相关概念股爆发 算力租赁、算电协同、存储芯片等概念走强 多只个股出现显著上涨 例如朗科科技上涨20.00% 平治信息上涨19.99% 乐万国信上涨16.36% 京源环保上涨15.26% 光环新网上涨13.89% 优刻得-W上涨13.21% 杰创智能上涨12.10% 顺网科技上涨11.91% 青云科技-U上涨11.70% 新易盛上涨10.68% [5] - 亚太股市全线走强 港股MINIMAX股价涨超27%并创下新高 [7] 涨价深层原因与行业趋势 - 涨价的重要驱动因素是AI应用Token调用量暴涨 知情人士透露 阿里云的MaaS业务百炼在当年1—3月创下历史最高增速 公司正将紧缺的AI算力资源向Token业务倾斜 [3] - 行业数据显示 AI Agent应用正驱动Token消耗量激增 OpenClaw连续多日位居OpenRouter每日热门应用第一 其Token消耗量远超第二名 2026年3月首周平台处理量达14.8万亿Tokens 较年初一周翻倍 其中Agent驱动的工作流输出Token已超过平台总输出的一半 [6] - 这标志着AI产业价值从模型能力向任务完成能力迁移 对算力基础设施产生结构性冲击 推动推理需求向“中心+边缘”计算协同扩展 [6] - 在Token消耗量骤增的情况下 主流模型厂商普遍出现算力缺口 进一步加大了算力需求 OpenClaw的爆发式渗透验证了商业可行性 Agent渗透率和复杂度提升正驱动Token消耗激增 催生刚性算力需求 [6] - 随着国内市场Token消耗量爆发 国产算力有望凭借成本优势及生态完善 在基础设施层逐步占据主导地位 [6]

市场整体表现 - 3月18日A股市场午后探底回升，主要指数全线上涨，其中沪指涨0.32%，深成指涨1.05%，创业板指涨2.02% [4] - 市场呈现普涨格局，上涨个股达3554只，其中70只涨停，下跌个股为1831只 [5] - 市场总成交额为20610.34亿元，总成交量为129.60亿股，上涨家数较前一交易日增加808家，增幅为29.47% [6] 算力产业链表现 - 算力产业链集体爆发，算力租赁方向表现尤为突出，美利云、佳力图、数据港等多股涨停 [6] - 算力相关概念股涨幅居前，朗科科技、平治信息、东方国信、光环新网、依米康、优刻得-W、杰创智能、顺网科技、青云科技-U、复旦微电、扬电科技、直都在线、铜牛信息、云赛智联、中贝通信、奥瑞德等公司股价均录得显著上涨，涨幅从9.90%至20.00%不等 [7] - 行业龙头阿里云宣布对部分产品进行涨价，其中平头哥真武810E等算力卡产品价格上涨5%至34%，文件存储产品CPFS（智算版）价格上涨30% [10][12] - 百度云紧随其后宣布对AI算力相关产品服务上调约5%至30%，并行文件存储等上调约30%，新价格自2026年4月18日起执行 [13] 半导体产业链表现 - 半导体产业链拉升，存储芯片方向领涨，同有科技、深科达、诚邦股份等公司涨停，佰维存储涨超9%并续创新高 [7] - 半导体及存储相关公司股价表现强劲，同有科技、深科达、西测测试、朗科科技、胜科纳米、国科微、香农芯创、复旦微电、诚邦股份、中电港、佰维存储、矽电股份、协创数据、江波龙、云汉芯城、中微公司、大港股份、联芸科技、强一股份等公司股价均有大幅上涨，涨幅从7.26%至20.01%不等 [8] 下跌板块表现 - 油气股板块迎来调整，洲际油气、通源石油跌超8% [8] - 油气及相关服务公司股价普遍下跌，通源石油、京城股份、山东墨龙、潞化科技、利柏特、贝肯能源、ST金润、特瑞斯、长江能科、ST尔雅、准油股份、美锦能源、陕西黑猫、中曼石油、中海油服、中油工程、凯添燃气、潜能恒信、石化油服等公司股价均有不同程度下跌，跌幅从-3.42%至-8.15%不等 [9] 行业动态与催化剂 - 英伟达CEO黄仁勋对AI智能体和OpenClaw的发展前景发表乐观评论，称OpenClaw“毫无疑问会成为下一个ChatGPT”，并认为其是扩展用户AI能力的变革性进步 [14][15] - 受黄仁勋言论影响，AI公司MiniMax和智谱的股价出现暴涨，这两家公司均在加快布局智能体AI业务，并推出了基于OpenClaw打造的工具 [16] - 油价下跌提振了市场风险偏好，消息面上伊拉克签署协议恢复经由土耳其的石油出口以绕开霍尔木兹海峡，同时美国也在推动该水道重新开放 [16]

阿里巴巴带红恒生科技！ 李家超指出，伊朗战事令霍尔木兹海峡的航运受阻，原油和天然气运送及供应可能减少，价格会上升，可能会 导致汽油和物流价格上升。航空方面的受压情况会比较大，因空管持续，航班减少，而燃油及其他因素亦令票 价上涨，可能间接引致香港某类物价有上升压力。 午后，阿里巴巴港股直线拉升，一度涨超4%，恒生科技因此由跌转涨。港股金山云和万国数据皆涨超16%。A 股算力概念股持续活跃，数据港直线涨停，杭钢股份、首都在线等纷纷冲高。 阿里云官网发布公告称，因全球AI需求爆发、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%。其 中，平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%—34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。 另外，最近中东资金返港叙事再有消息传来。香港特区行政长官李家超昨日表示，预期伊朗战事将为香港带来 一些短期冲击和波动，但同时亦会带来机遇。因为香港非常安全和稳定，是资金的安全港，中长期会有持续资 金流入。 阿里"带飞"一大片 3月18日午间，阿里云官网发布AI算力、存储等产品调价公告称，因全球AI需求爆发、供应链涨价，行业核心 硬件采购成本显著上涨。经审慎评估，公司决定将于2026年4月 ...

阿里云AI算力产品涨价 - 阿里云因全球AI需求爆发和供应链涨价，宣布对AI算力、存储等产品进行提价，部分产品最高涨价34% [1] - 具体调整包括：平头哥真武810E等算力卡相关服务全地域上涨5%至34%，文件存储产品CPFS（智算版）全地域上涨30% [1][4] - 消息公布后，阿里巴巴港股午后短线拉升涨超2%，美股夜盘亦涨超2%，并带动A股算力租赁概念板块拉升，阿里云方向领涨 [1][3] 涨价背后的核心驱动因素 - 此轮涨价的一个重要原因是AI大模型服务（MaaS）的“Token调用量暴涨”，阿里云百炼业务在1至3月创下历史最高增速 [3] - 公司正在将紧缺的AI算力资源向消耗Token的业务倾斜 [3] - 行业观察到，类似OpenClaw的AI智能体数量正以每天成百上千甚至上万的速度增长，导致对算力和Token的海量需求 [7] 阿里巴巴的战略与组织调整 - 阿里巴巴正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，由CEO吴泳铭亲自挂帅，整合了通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部 [6][7] - 该事业群的核心目标是建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心的完整生态体系，以应对AI Agent时代的“Token通胀”挑战 [6][7] - 这是吴泳铭上任CEO以来的第三次重大组织调整，被视为可能决定公司未来十年命运的关键举措 [7] 行业趋势与市场前景 - 根据IDC预测，到2030年，全球活跃AI智能体将达22.16亿，年度Token消耗量将从2025年的0.0005 Peta Tokens飙升至15.2万Peta Tokens，增长超3亿倍 [8] - 英伟达CEO黄仁勋提出“Token工厂经济学”，认为未来数据中心的核心是生产Token，在电力固定的前提下，每瓦Token吞吐量最高的厂商成本最低 [8] - 中国AI产业链凭借廉价电力和全链条供应链，在成本上具备优势，例如阿里千问已将百万Token的定价压至0.8元人民币，不足美国同行的二十分之一 [9] 具体产品与市场反应 - 钉钉发布AI原生工作平台“悟空”，定位为企业打造“一支24h工作的龙虾军团”，标志着阿里巴巴在企业级AI市场的战略布局落地 [6] - 受OpenClaw等AI智能体项目带动，阿里云在2026年春节期间上线的Coding Plan订阅服务算力需求超预期，一度成为其历史上销量增长最快的产品之一 [8] - 阿里云产品涨价消息刺激了资本市场，数据港直线涨停，青云科技、优刻得、杭钢股份、宏景科技、协创数据等公司股价快速跟涨 [3]

阿里云产品价格调整 - 公司于3月18日发布公告，对AI算力、存储等产品进行提价，最高涨幅达34% [1] - 具体产品中，平头哥真武810E等算力卡产品价格上涨5%至34% [2] - 文件存储产品CPFS（智算版）价格上涨30% [2] 价格上涨的核心驱动因素 - 全球AI需求爆发以及供应链涨价是此次调价的主要原因 [1] - 另一个重要原因是Token调用量暴涨，公司MaaS业务百炼在2024年1月至3月创下历史最高增速 [2] - 公司正在将紧缺的AI算力资源向Token业务倾斜 [2]

阿里云产品涨价公告分析 - 阿里云官网发布公告，宣布对AI算力、存储等产品进行提价，最高涨幅达34% [1] 产品价格调整详情 - 平头哥真武810E等算力卡产品价格上涨5%至34% [2] - 文件存储产品CPFS（智算版）价格上涨30% [2] 涨价核心驱动因素 - 全球AI需求爆发是此次涨价的主要原因之一 [1] - 供应链成本上涨是另一关键驱动因素 [1] - AI算力资源向Token业务倾斜，因为阿里云MaaS业务百炼在2024年1月至3月创下历史最高增速，Token调用量出现暴涨 [2]