贵金属市场暴跌 - 北京时间1月31日凌晨，国际现货黄金价格一度下跌超过12%，为1980年以来最大单日跌幅，收盘下跌8.95%至4892.21美元/盎司，COMEX黄金期货跌8.35%至4907.5美元/盎司 [1] - 现货白银一度暴跌超过36%，创历史最大日内跌幅，收盘下跌26.37%至85.17美元/盎司，COMEX白银期货跌25.50%至85.25美元/盎司 [4] - 市场分析认为，美联储议息会议后短期利多逻辑出尽，市场多头资金获利了结，以及对下任美联储主席人选的猜测等多重因素共同促成金价暴跌 [9] - 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，此次大幅波动主要缘于市场情绪变化及获利盘回吐，大跌前交易拥挤，期现货价差大，已积累很大风险 [9] - 菲尼克斯期货与期权公司总裁凯文·格雷迪认为，贵金属近期抛物线式上涨吸引了大量算法交易，同时许多普通交易员离场，是市场剧烈波动的主要促成因素之一 [9] 美股市场表现 - 美股三大指数全部收跌，道琼斯指数跌0.36%报48892.47点，标普500指数跌0.43%报6939.03点，纳斯达克综合指数跌0.94%报23461.82点 [9] - 美股科技股多数下跌，特斯拉逆势上涨3.32%至430.410美元，盘后交易微跌0.29%至429.180美元 [10][11] 特斯拉公司动态 - 特斯拉逆势上涨，前一日有消息称马斯克旗下的SpaceX正探讨与特斯拉进行潜在合并，并考虑与同属马斯克的人工智能初创公司xAI深化战略合作 [10] - 特斯拉于当地时间1月28日美股盘后发布2025财年第四财季业绩，第四季度营收249.01亿美元，同比下降3%，非GAAP口径下每股收益0.5美元，毛利率达20%，均高于预期 [10] - 特斯拉披露了在自动驾驶、机器人、AI等方面的最新进展及规划，公司正精简汽车产品线，并规划2026年投入200亿美元，转向机器人技术和自动驾驶领域 [13] - 特斯拉2026年计划在提升产能的同时改造部分工厂，构建人工智能基础设施，并扩大Optimus人形机器人及无人驾驶Robotaxi车辆的产量 [13]

美股科技财报周核心观点 - AI叙事持续加速演进，科技巨头资本开支增加，算力供不应求，存储需求旺盛，对AI落地前景普遍乐观 [1] - 市场关注点正从算力基建转向AI应用于真实业务的效果，更注重AI带来的实际经济价值 [7] - 市场对科技公司AI资本开支的回报前景仍存在一定担忧 [1] 资本开支与算力需求 - Meta预计2026年全年资本支出为1150亿美元至1350亿美元，资本开支增长主要来自为支持Meta超级智能实验室及核心业务而加大的投资 [2] - Meta预计2026年一季度总营收为535亿至565亿美元，并预计2026年经营利润将高于2025年 [2] - 微软2026财年第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，创下新高，反映出在AI相关和非AI工作负载方面持续看到强劲的云需求 [3] - 微软和Meta均表示AI算力需求持续超越供给，2026年供应紧张态势将延续，原因在于基础模型、AI代理及商业化应用的加速部署 [2] 公司财务表现与业务动态 - **Meta**：2025财年第四财季营收598.93亿美元，同比增长24%，净利润约228亿美元，同比增长9%，盘后股价一度大涨超11% [2][7] - **微软**：2026财年第二财季营收813亿美元，同比增长17%，GAAP净利润385亿美元，同比增长60%，云业务营收515亿美元，同比增长26% [3] - **苹果**：2026财年第一财季营收1437.56亿美元，同比增长16%，净利润421亿美元，同比增长16%，iPhone营收853亿美元，同比增长23% [9] - **特斯拉**：2025年营收948.27亿美元，较2024年下降3%，为公司史上首次年度营收下滑，但盘后股价一度涨超4% [8] - **闪迪**：2026财年第二财季营收30.25亿美元，同比增长61%，GAAP净利润8.03亿美元，同比增长672%，GAAP毛利率50.9% [4] - **阿斯麦**：2025财年第四财季净销售额97亿欧元创下新高，订单额132亿欧元，其中极紫外光刻（EUV）订单74亿欧元，订单积压规模388亿欧元 [5] AI驱动存储与半导体产业链 - 存储行业迎来超级周期，闪迪预计2026财年第三财季营收为44亿美元至48亿美元，GAAP毛利率为64.9%至66.9% [4] - 闪迪CEO称2026年之后的客户需求远高于供应，NAND正日益成为AI基础设施的关键组件，AI推理推动每次部署中NAND含量显著增加 [4] - 数据中心预计将在2026年首次成为NAND的最大市场，但闪迪仍将坚持现有资本支出计划，拒绝盲目扩产 [4] - AI需求带动存储涨价，苹果管理层称对一季度毛利率影响有限，但预计将对二季度产生一定冲击，苹果给出下一季度48%至49%的强劲毛利率指引 [4] - 阿斯麦表示数据中心及AI基础设施的建设热潮转化为先进逻辑芯片与DRAM客户对产能的额外需求，带动全产品组合需求增长，HBM和DDR等存储产品需求极为强劲 [6] AI应用落地与业务增长 - Meta四季度营收超预期主要受益于广告业务的强劲表现，公司在AI方面的投入正在提升广告投放的精准度和效果 [7] - Meta智能眼镜在过去一年中的销量已经增长了三倍，公司称AI眼镜将迎来“智能手机”时刻 [7] - 特斯拉正精简其汽车产品线，规划2026年投入200亿美元，以转向机器人技术和自动驾驶领域，计划扩大Optimus机器人及无人驾驶Robotaxi车辆的产量 [8] - 苹果CEO表示苹果的产品是全球最适合人工智能的平台之一，大多数支持相关功能的iPhone用户都在积极利用Apple Intelligence功能 [9] - 苹果正与谷歌合作开发下一代Apple Foundation Models，谷歌的AI技术为其提供了最具能力的基础 [9]

特斯拉2025年第四季度及全年财务与运营表现 - 第四季度营收249.0亿美元，同比减少3.1%，低于市场预估的251.1亿美元 [1] - 全年营收约967亿美元，同比下滑3%，为首次出现年度营收下滑 [1] - 第四季度汽车业务营收从198亿美元降至177亿美元，降幅为11% [5] - 全年营收从2024年的977亿美元降至948亿美元 [5] 汽车业务交付量显著下滑 - 第四季度累计交付汽车418,227辆，同比下降16% [1] - 全年累计交付汽车1,636,129辆，同比下降8.6%，为首次出现年度交付量下滑 [1][6] - 营收下降部分归因于车辆交付量减少以及监管补贴收入降低 [5] - 汽车销售表现不佳，在全球尤其是中国市场面临激烈竞争，对手包括比亚迪、小米等国产电动品牌 [2] 战略重心转向人工智能与机器人 - 公司计划2026年进行“非常大”的资本支出，并规划今年投入200亿美元，转向机器人技术和自动驾驶领域 [1] - 预计下季度开始逐步停止Model S和Model X的生产，弗里蒙特工厂将转型生产Optimus人形机器人 [1] - 预计今年年底实现Optimus的大规模量产，并扩大无人驾驶Robotaxi车辆的产量 [1] - 公司正精简其汽车产品线，同时改造部分工厂，构建人工智能基础设施 [1] - 资本支出正投入计算领域，用于训练Optimus人形机器人 [2] - 本季度将正式推出旨在规模化生产的第三代Optimus机器人 [2] 市场与分析师反应 - 受战略转向消息影响，特斯拉股价盘后涨幅一度扩大至近4% [2] - 有分析师认为，交付量重要性下降，公司2026年业绩应由人工智能和机器人技术的进步驱动 [2]

另据智通财经，当地时间1月28日，特斯拉财报显示，特斯拉2025年第四季度实现总营收249.01亿美元，同比下降约 3%，这主要受到全球电动车需求放缓以及持续降价策略的影响，但超过了分析师平均预期的247.9亿美元。 据智通财经，当地时间1月28日，特斯拉在财报会议上透露，公司正精简其汽车产品线，同时规划今年投入200亿美 元，以转向机器人技术和自动驾驶领域。特斯拉今年计划在提升产能的同时改造部分工厂，构建人工智能基础设施， 并扩大Optimus人形机器人及无人驾驶Robotaxi车辆的产量。 图源：VCG 特斯拉表示，此次投资所采用的条款与该轮融资中其他投资者此前达成的市场化条款一致。公司同时称，在《总体规 划（MasterPlan）第四部分》框架下，特斯拉与xAI还签署了一项与该投资相关的框架协议，用于评估双方在人工智能 领域的潜在合作机会。 其中汽车业务收入为176.93亿美元，同比下降约11%，仍是公司收入的绝对主体，但占比继续下降。能源发电及储能 业务收入达到38.37亿美元，同比增长约25%，延续高增长态势。 GAAP（公认会计准则）净利润为8.4亿美元，同比下降约61%；非GAAP净利润为17. ...