在截至 12 月 13 日的一周内，外国资金对日本长期债券的流入量大幅增加，达到八个月来的最高水平。 而就在本周，日本央行将于周五做出政策决定。日本财务省周四公布的数据显示，上周外国投资者对日 本长期债券的净投资额达到 1.41 万亿日元（约合 90.5 亿美元），这是自 4 月 12 日以来的最高水平。 责任编辑：王永生 责任编辑：王永生 在截至 12 月 13 日的一周内，外国资金对日本长期债券的流入量大幅增加，达到八个月来的最高水平。 而就在本周，日本央行将于周五做出政策决定。日本财务省周四公布的数据显示，上周外国投资者对日 本长期债券的净投资额达到 1.41 万亿日元（约合 90.5 亿美元），这是自 4 月 12 日以来的最高水平。 ...

日本央行货币政策与市场动态 - 日本央行行长植田和男认为近期日本长期债券收益率的涨势"略快" [1] - 植田和男强调长期收益率原则上应由市场决定 [1] - 日本10年期国债收益率目前徘徊在十多年来最高水平附近 [1] 日本央行政策工具与潜在行动 - 在特殊情况下日本央行将灵活增加债券购买量 [1] - 日本央行将在本月晚些时候的政策会议上评估现有数据和信息后妥善做出决定 [1][2] - 日本央行经济展望实现的可能性正在逐步增加 [2] 市场预期与政府立场 - 市场普遍预期日本央行将在12月19日结束的下次政策会议上加息 [2] - 植田和男本月初释放明确信号将于本月初考虑加息 [2] - 日本首相高市早苗表示货币政策的具体细节应由日本央行决定 [2] - 对于央行本月决定加息政府是否反对高市早苗不予置评 [2]

外资流向日本股市 - 外国投资者在截至6月20日的一周内净卖出5243亿日元（36.2亿美元）日本股票，为自3月末以来首次净卖出 [1] - 此前连续11周外资累计买入日股7.236万亿日元，即使面临美国关税政策的不确定性，买入势头依然强劲 [1] - 日本股票本季度迄今仍获得约6.81万亿日元的外国资金净流入，创下两年来最大规模 [2] 外资转向原因分析 - 市场分析师认为日股估值偏高是导致外资转向的主要原因，市场在盈利并不强劲的情况下仍在上涨 [1] - 外资抛售日股或还受到以色列-伊朗冲突的影响，投资者担心该冲突可能影响日本石油进口和通胀水平 [1] - 日本5月核心通胀率触及两年多来高位，给日本央行带来恢复加息的压力 [1] 外资在日本债券市场的动向 - 外国投资者上周净卖出3688亿日元的日本长期债券，结束了连续三周的买入 [2] - 外资大举买入1.5万亿日元的短期票据，创下九周来最高水平 [2] 日本投资者海外资产配置 - 日本投资者连续第六周净卖出882亿日元的外国股票 [2] - 日本投资者买入约6155亿日元的长期外国债券 [2]

纪要涉及的行业和市场 - 美国制造业、服务业、房地产、股票市场、原油市场、日本债券市场 [1][3][6][9][24] 核心观点和论据 美国经济数据 - 6月标普美国制造业PMI录得52，预期51，前值52；服务业PMI录得53.1，预期53，前值53.7，好于预期 [1] - 5月美国成屋销售环比+0.8%，预期-1.3%，前值-0.5%，为2009年以来最弱5月销售速度；库存增长6.2%至154万套，为近五年最高水平 [3] 美股市场 - 标普500隐含波动率7月升高，7月3日定价较高波动率，届时公布6月非农就业数据 [6] - 标普500指数每股盈利预期创历史新高，超281美元NTM [23] 地缘冲突与油价 - 高盛估计地缘政治风险对油价溢价为12美元/桶；若霍尔木兹海峡石油流量连续一个月下降一半，布伦特原油价格或达110美元，中国是主要目的地 [9] 油价飙升影响 - JPM报告认为多数地缘政治主导抛售短暂/温和，此前风险事件短期使股市波动，1、3和12个月后标普500指数平均分别上涨2%、3%和9%；油价飙升严重才会产生熊市情景，冲突后动荡是买入机会 [18] 日本债券市场 - 日本长期债券收益率从上个月数十年高点回落，因下个月开始比预期更大幅度且更快缩减发债，到2026年3月底，财务省将常规拍卖中20年、30年和40年期债券数量减少3.2万亿日元 [24] 原油投机头寸 - COT数据显示“快速”投机性多头持有+100MMB净额，自2023年以来这种情况导致油价随后下跌 [28] 通胀因素 - 美联储研究表明金融危机后十年低通胀主要由供给力量驱动，疫情时期高通胀更多由需求力量驱动，自2022年年中以来，需求和供给对通胀贡献均大幅下降 [30] 其他重要但可能被忽略的内容 无

外资流入日本金融市场 - 海外投资者4月买入价值8.21万亿日元（约合566亿美元）的日本股票和长期债券 [1] - 这是日本财务省自1996年开始收集相关数据以来，海外资金对日本金融市场的最大单月净流入 [1] - 巨额资金正撤离美国金融市场，转向日本资产 [1]

外资涌入日本资产 - 4月份外国投资者净买入8 2万亿日元（570亿美元）日本证券 创2005年有记录以来最大月度买入潮 是20年4月平均水平的三倍多 [1] - 外资净买入255亿美元日本股票（2023年4月以来最大金额）和315亿美元日本长期债券（2022年7月以来最大规模） [1] - 野村证券指出 长期债券购买规模显著超出季节性模式 且与股票抢购同时发生引人注目 [1] 去美元化趋势驱动因素 - 星展银行认为4月买入狂潮与投资者担忧美国政策转变 贸易战及特朗普批评美联储有关 [2] - 海外投资者可能将美元资金转移至日本 因其市场规模庞大且相对稳定 符合去美元化需求 [1] - 野村证券提到部分外国央行可能进入日本国债市场 因其流动性强 适合储备管理机构多元化投资 [1][2] 市场反应与后续展望 - 美国银行调查显示基金经理普遍认为特朗普政策将导致美国滞胀 做空美元成为最受欢迎交易 [2] - 尽管美元避风港地位受质疑 美国银行认为其仍绝对优于所有替代货币 [2] - 中美贸易共识使市场企稳 但外资涌入日本资产的持续性尚不明确 [2]