行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 全球领先云服务厂商资本开支持续高速增长，将为全球AI算力产业发展提供强力支撑，推动产业持续强劲增长[4][6] - 全球AI大模型领域竞争白热化，有利于推动大模型应用落地普及，并拉动AI算力市场持续高景气[4][16] - 以Kimi K2 Thinking、MiniMax M2等为代表的国产大模型持续迭代，性能跻身全球第一梯队，其与国产加速计算芯片的适配性提升，将有利于国内大模型产业生态发展[4][16] - 坚定看好国内AI产业发展前景，建议持续关注AI主题投资机会[4][16] 行业要闻及简评 - 2025年第三季度，全球领先云服务厂商资本开支合计达1125亿美元，同比增长76.9%[4][6] - 微软2025年第三季度资本开支为349亿美元，同比增长74.5%，公司表示正增加对GPU和CPU的投入，预计2026财年资本开支增长率将高于2025财年[6] - 谷歌2025年第三季度资本开支为240亿美元，同比增长84.6%，并将2025年全年资本开支预期上调至910亿-930亿美元[7] - Meta2025年第三季度资本开支为194亿美元，同比增长110.9%，并将2025年全年资本开支预期上调至700亿-720亿美元，预计2026年增幅将明显超过2025年[7] - 亚马逊2025年第三季度资本开支为342亿美元，同比增长59.8%，年初以来资本开支达899亿美元，预计2025年全年资本开支约为1250亿美元[7] 重点公司公告 - 创业慧康发布关于筹划控制权变更事项进展暨公司股票复牌的公告[9] - 科大讯飞公告2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书，拟募集资金不超过40亿元，用于星火教育大模型及典型产品、算力平台及补充流动资金[9] - 浪潮信息发布关于回购公司股份的进展公告，截至2025年10月31日累计回购公司股份1,551,866股，成交总金额约9699.8万元[9] - 太极股份发布关于控股股东及其一致行动人协议转让股份的提示性公告，控股股东中电太极及一致行动人电科投资拟向中电金投转让合计约4.64%公司股份[9] 一周行情回顾 - 本周计算机行业指数下跌3.03%，跑输沪深300指数1.95个百分点[10][13] - 年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨18.24%，略高于沪深300指数17.62%的涨幅[10] - 截至本周最后一个交易日，计算机行业整体市盈率为54.1倍[13] - 本周计算机行业359只成分股中，103只股价上涨，2只平盘，3只持续停牌，251只下跌[13] - 本周涨幅前三位个股为海峡创新（上涨33.10%）、英方软件（上涨19.30%）和恒银科技（上涨17.94%）[14] - 本周跌幅前三位个股为方直科技（下跌19.91%）、淳中科技（下跌17.43%）和鼎捷数智（下跌16.04%）[14] 投资建议 - AI算力领域推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息[4][16] - AI算法和应用领域强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技，推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份，建议关注合合信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、普联软件、泛微网络、致远互联[4][16]

定增市场整体表现 - 自2024年9月24日"并购六条"发布后，已有184家公司的定增方案落地 [1] - 剔除4家国有商业银行后，180家公司实际募资总额达3496亿元，同比增长60% [1] - 其中47家公司募资额均超20亿元，大额定增项目密集涌现 [1] 市场驱动因素 - 政策端："并购六条"与"科创板八条"等政策组合拳落地，激活市场供给，为半导体、生物医药等领域注入资本动能 [1] - 产业端：战略性新兴产业催生大量融资需求，多数资金投向TMT等新质生产力相关领域 [1] - 资本端：定增市场收益率显著改善，竞价类定增项目平均收益率大幅走高，保险、公募等长线资金积极布局 [1] 资金核心用途一：聚焦科技创新 - AI、机器人、创新药、半导体等领域是吸金主力 [2] - 科大讯飞拟募资不超过40亿元用于星火教育大模型及产品研发 [2] - 绿的谐波募资20亿元投向新一代精密传动装置智能制造项目 [2] - 资金精准注入研发创新环节是推动产业向价值链高地攀升的关键 [2] 资金核心用途二：强链补链与产业协同 - 定增市场形成两大方向："硬科技"企业募资补链扩产能，以及央国企通过定增推进并购重组 [3] - "并购六条"发布后完成的定增项目中，并购类占比较高 [3] - 定增主体聚焦产能升级与绿色转型，通过整合产业链上下游实现协同发展 [3] - 电子、机械设备、医药生物等行业成为通过定增实施并购的热点领域 [3] 资金核心用途三：优化财务结构与引入战略投资者 - 定增引入权益资金可降低企业负债比例、减少财务风险 [4] - 定增是"融智""融资源"的重要契机，借助战略投资者的技术、渠道与管理经验实现抱团发展 [4] - 中国核电140亿元定增项目中，全国社会保障基金理事会作为战略投资者认购120亿元 [4] - 多家国有大行通过定增引入社保基金等长期投资者，既补充资本金，又优化股权结构 [4]

公司2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [3] - 2025年第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40%，扣非净利润2623.89万元，同比增长76.50% [3] - 销售回款70.77亿元，同比增加10.89亿元，增幅18.18%，经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [3] - 公司采取"优选G端"策略，对智慧城市等定制化程度高、回款压力大的项目持审慎态度，影响了部分收入增速，但优化了业务结构 [3] 消费者业务发展态势 - 公司前三季度C端业务营收增长近40%，C端总收入占比达到34% [3] - 讯飞AI学习机前三季度实现80%增长，连续四年拿下全国高端学习机销量和销售额双第一 [6][7] - 学习机市场整体渗透率估计在6-7%，未来市场空间巨大 [8] - 公司C端品牌渠道宣传投入增长近100%，学习机的渠道和品牌投入占一半以上 [9] 星火大模型技术优势与商业化进展 - 星火教育大模型采用知识联结+工具验证方法，在化学分子理解维度相比GPT-4o、Gemini2.5 Pro等模型效果提升超过15% [5][12] - 2025年第三季度和前三季度，公司在大模型企业端中标项目数量与金额继续双第一，星火军团收入同比增长200%+ [17][18] - 星火大模型是目前主流大模型中唯一实现全栈自主可控的模型，多语言支持能力扩展至130多个语种 [19][21] - 公司上半年整体研发投入近24亿元，但星火大模型核心技术相关投入仅增加8200万元 [16] 人工智能出海战略与成果 - 2025年第三季度海外收入增长2.7倍，海外C端硬件同比增长2.5倍 [11][23] - 公司前三季度海外市场费用投入约1.4亿元，去年同期约5000万元，已在多个地区建立完整销售渠道体系 [10][23] - 办公本在日本上市两个月即成为日本最大Makuake众筹平台有史以来平板类Top1，在韩国Wadiz平台位列2025年全品类TOP1 [16][23] - 截至2025年9月底，海外开发者数达54.5万，近一年增长率25% [24] AIForScience科研进展 - 在深度神经网络建模方面，参与蛋白质设计及可控核聚变等离子体AI控制，将托卡马克模拟器的预测误差从7%降至2%以内 [11] - 在基于大模型的科学知识推演方面，承研化学基础科学大模型和智能化工大模型，在多项任务上达到很好效果 [12] - 与中科院共同研发科技文献大模型，推出的"星火科研助手"已有17.6万名科研工作者注册使用，功能调用近400万次 [13] 未来增长动力与战略重点 - 公司未来重点是大模型商业化落地，通过"做强C端、做深B端、优选G端"的战略调整提升经营质量 [14] - 医疗业务GBC联动模式形成闭环，面向C端的AI诊后管理业务在试点中高值服务包平均收费转化率达50% [15] - 公司将受益于国家自主可控政策支持，大模型商业化带来的营收增长将高于研发投入增速 [16] - 1024开发者节将发布星火大模型技术升级，包括记忆能力、多模态交互虚拟人技术，并开源全球首个企业级Agent平台 [19][20]

财务业绩 - 2025年第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [4] - 2025年第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40% [4] - 2025年第三季度扣非净利润2623.89万元，同比增长76.50% [4] - 2025年第三季度销售回款70.77亿元，同比增加10.89亿元，增幅18.18% [4] - 2025年第三季度经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [4] - 公司前三季度C端业务营收增长近40%，C端总收入占比达34% [6] - 2025年前三季度海外市场费用投入约1.4亿元，去年同期约5000万元 [15] - 2025年第三季度海外收入增长2.7倍 [15] - 2025年上半年公司整体研发投入近24亿元，星火大模型核心技术相关投入仅增加8200万元 [22] 业务战略与运营 - 公司执行"优选G端"经营决策，对智慧城市、数字政府等项目协议签署极其谨慎 [6] - 教育业务增长约30% [6] - 学习机前三季度实现80%增长，第三季度增速因国补资金暂停而稍缓 [13] - 公司销售费用增加主要投向C端产品品牌推广、渠道建设及AI出海营销 [14] - C端品牌渠道宣传投入增长近100%，其中学习机渠道和品牌投入占一半以上 [14] - 公司在中东中亚北非、东南亚、日韩、拉美地区建立完整销售渠道体系 [15] - 通过"做强C端、做深B端、优选G端"的战略调整提升业务质量 [20] - 星火大模型训练成本因国家人工智能产业政策支持而具有比较优势 [22] 学习机业务 - 科大讯飞AI学习机连续四年全国高端学习机销量和销售额双第一 [10] - IDC Q2报告显示科大讯飞AI学习机登顶全渠道销售额第一 [10] - 学习机市场渗透率总体处在6~7%水平 [13] - 国补资金预计第四季度到位，保障双11、双12销售 [13] - 讯飞星火教育大模型采用知识联结+工具验证方法，具备强教育属性 [8][9] - 公司构建AI 1对1体系，将精准学、答疑辅导、互动课三大能力打磨到闭环 [9] AI技术研发与科学应用 - 在深度神经网络建模方面，参与蛋白质设计及可控核聚变等离子体AI控制工作 [16] - 托卡马克模拟器预测误差从7%降至2%以内 [16] - 在化学大模型任务上，相比GPT-4o、Gemini 2.5 Pro等模型效果提升超过15% [17] - 智能化工大模型2.0 Pro在10个化工测评维度平均准确率达72.16%，领先DeepSeek R1和OpenAI o1 [18] - 科技文献大模型"星火科研助手"已有17.6万名科研工作者注册使用，功能调用近400万次，覆盖全国1300多所高校 [19] 企业端商业化与行业落地 - 2025年第三季度和前三季度科大讯飞大模型中标项目数量与金额继续双第一 [23] - 星火军团在2025年前三季度收入同比增长200%+ [24] - 与中粮集团、中国物流、国家电投集团等央国企签署战略合作协议 [24] - 医疗业务GBC联动模式形成闭环生态，AI诊后管理业务高值服务包平均收费转化率达50% [20] AI出海进展 - 讯飞星火大模型实现全栈自主可控，支持130多个语种 [28][29] - 发布专门为东盟十国打造的星火东盟多语言大模型底座 [29] - 海外开发者数达54.5万，近一年增长率25% [34] - 翻译机、办公本等C端硬件在日韩、中东、东南亚展开销售，第三季度海外C端硬件同比增长2.5倍 [15][32] - 办公本在日本上市两个月成为Makuake众筹平台平板类销售额历史Top1，在韩国Wadiz平台为2025年全品类TOP1 [21][32] 未来展望与产品发布 - 1024开发者节将发布星火大模型技术升级，包括实现超大尺寸MoE模型高效长稳训练、新增记忆能力 [25][26] - 首次实现多模态交互虚拟人技术，开源全球首个企业级Agent平台 [26] - 人工智能出海是公司重大市场机会和增量空间 [27] - 随着大模型商业化落地，公司盈利空间将进一步释放 [22]

核心财务表现 - 第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [1] - 第三季度归母净利润1.72亿元，同比大幅增长202.40% [1] - 第三季度扣非归母净利润0.26亿元，同比增长76.50% [1] - 前三季度营业收入169.89亿元，同比增长14.41% [1] - 前三季度归母净利润为亏损0.67亿元，但亏损额同比收窄80.60% [1] - 第三季度经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [1] - 前三季度累计经营性现金流净额1.23亿元，同比增长114.94% [1] 盈利驱动因素 - 第三季度政府补助达1.81亿元，是推动归母净利润增长的首要贡献因素 [6] - 前三季度累计获得政府补助2.68亿元 [6] - 营收保持稳健增长，C端、B端、G端业务营收分别占比32%、42%、26% [6] - C端业务同比增长38%，是整体营收增长的核心驱动力 [6] - 第三季度C端业务依然是营收增长的主要驱动因素 [6] 费用与运营效率 - 第三季度销售、管理、研发费用之和同比增长9.7%，快于当期毛利润增速 [6] - 第三季度销售费用同比增长23.1%，主要系增加了渠道营销推广费用 [6] - 第三季度管理费用同比下降1.4%，研发费用同比增长1.4% [7] - 管理费用率和研发费用率均显著低于上年同期 [7] - 近三年回款率从2022年的93.75%提升至2024年的97.20% [9] - 2025年上半年销售回款103.61亿元，同比增长14.99% [9] 大模型业务进展 - 今年1-9月，公司大模型相关项目的中标数量和金额在行业中均排名第一 [7] - 第三季度大模型相关项目的中标金额5.45亿元，是第二名至第五名总和的近2倍 [7] - 公司拟通过定增募集不超过40亿元资金 [7] - 募集资金中8亿元拟用于升级星火教育大模型，24亿元用于算力平台项目 [7] 资产与流动性状况 - 截至9月30日，公司总资产432.88亿元，较上年度末增长4.36% [2][10] - 流动资产合计249.15亿元，流动负债合计167.84亿元 [10] - 2025年上半年应收账款中政府、金融机构及运营商等优质客户占比达80%以上 [9] - 公司已将回款纳入重点经营管理事项，出台了应收账款管理办法 [9]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02%，前三季度累计营业收入169.89亿元，同比增长14.41% [1][2] - 第三季度归母净利润1.72亿元，同比大幅增长202.40%，但前三季度累计归母净利润仍为亏损0.67亿元，同比改善80.60% [1][2] - 第三季度扣非归母净利润0.26亿元，同比增长76.50%，前三季度累计扣非归母净利润为亏损3.38亿元，同比改善27.83% [1][2] - 第三季度毛利润24.5亿元，同比增长8.6% [1] 现金流与资产状况 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额8.95亿元，同比增长25.19%，前三季度累计经营性现金流净额1.23亿元，同比大幅增长114.94% [1][2][10] - 销售商品、提供劳务收到的现金为70.8亿元，同比增长18.2%，增速快于营收 [10] - 公司回款率持续提升，从2022年的93.75%提升至2024年的97.20%，2025年上半年销售回款103.61亿元，同比增长14.99% [10] - 截至2025年9月30日，公司总资产432.88亿元，负债合计244.17亿元，所有者权益188.7亿元 [11] 盈利驱动因素 - 政府补助是净利润增长关键因素，前三季度累计获得政府补助2.68亿元，其中第三季度单季获得1.81亿元 [5][6] - C端业务成为营收增长核心驱动力，上半年C端业务同比增长38%，占整体营收32% [6] - 销售费用同比增长23.1%，主要系增加渠道营销推广费用，以拉动学习机等C端硬件营收增长 [7] 业务发展与战略布局 - 大模型业务表现突出，1-9月大模型相关项目中标数量和金额行业排名第一，第三季度中标金额5.45亿元，是第二名至第五名总和的近2倍 [7] - 公司拟通过定增募集不超过40亿元资金，其中8亿元用于升级星火教育大模型，24亿元用于算力平台项目，8亿元用于补充流动资金 [7][8] - 管理费用同比下降1.4%，研发费用同比增长1.4%，管理费用率和研发费用率均显著低于上年同期 [7] 市场表现与客户质量 - 截至报告期末，公司股价报52.6元，市值1216亿元 [3] - 应收账款中政府、金融机构及运营商等优质客户占比达80%以上，客户质量较好 [10]

公司财务表现 - 2025年第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [2][3] - 2025年第三季度归母净利润1.72亿元，同比大幅增长202.40% [2][3] - 2025年前三季度营业收入169.89亿元，同比增长14.41% [2][3] - 2025年第三季度毛利润24.5亿元，同比增长8.6% [2] - 2025年第三季度扣非归母净利润0.26亿元，同比增长76.50% [2][3] - 2025年前三季度归母净利润为亏损0.67亿元，但同比改善80.60% [2][3] - 2025年前三季度扣非归母净利润为亏损3.38亿元，但同比改善27.83% [2][3] 盈利能力驱动因素 - 第三季度政府补助达1.81亿元，是推动归母净利润增长的首要贡献因素 [4] - 2025年前三季度累计获得政府补助2.68亿元 [4] - C端业务同比增长38%，是整体营收增长的核心驱动力 [4] - C端、B端、G端业务营收占比分别为32%、42%、26% [4] 现金流状况 - 2025年第三季度经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [2][8] - 2025年前三季度累计经营性现金流净额1.23亿元，同比增长114.94% [2][3][8] - 第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为70.8亿元，同比增长18.2%，快于营收增速 [8] - 公司回款率从2022年的93.75%提升至2024年的97.20%，2025年上半年销售回款103.61亿元，同比增长14.99% [8] 费用与运营效率 - 2025年第三季度销售、管理、研发费用之和同比增长9.7%，快于毛利润增速 [6] - 销售费用同比增长23.1%，主要系增加了渠道营销推广费用 [6] - 管理费用同比下降1.4%，研发费用同比增长1.4% [6] - 管理费用率和研发费用率均显著低于上年同期 [6] 业务发展与大模型进展 - 2025年1-9月，公司大模型相关项目的中标数量和金额在行业中均排名第一 [6] - 第三季度大模型相关项目的中标金额5.45亿元，是第二名至第五名总和的近2倍 [6] - 公司拟通过定增募集不超过40亿元资金 [6] - 募集资金计划用于升级星火教育大模型（8亿元）、算力平台项目（24亿元）和补充流动资金（8亿元） [7] 资产负债与资产质量 - 截至2025年9月30日，公司总资产432.88亿元，较上年度末增长4.36% [3][9] - 负债合计244.17亿元，所有者权益合计188.7亿元，未分配利润52.55亿元 [9] - 流动资产合计249.15亿元，流动负债合计167.84亿元 [9] - 2025年上半年应收账款中政府、金融机构及运营商等优质客户占比达80%以上 [8]

投资评级 - 维持“买入”评级，预期公司未来业绩增长 [4] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，营收同比增长10.0%至60.8亿元，归母净利润同比大幅增长202.4%至1.4亿元 [2] - C端业务是营收增长的主要驱动力，同比增长38%，学习机等硬件销售增长显著 [3] - 公司现金流状况良好，经营活动现金流量净额同比增长25.2%至9.0亿元 [2] - 公司正在进行40亿元定增募集，其中8亿元将用于星火教育大模型及产品深度落地，有望进一步推动教育业务营收增长 [3] - 基于当前表现，预测公司2025年至2027年营收和净利润将保持稳健增长 [4] 业绩简评 - 2025年第三季度营收60.8亿元，同比增长10.0% [2] - 2025年第三季度毛利润24.5亿元，同比增长8.6% [2] - 2025年第三季度归母净利润1.4亿元，同比增长202.4% [2] - 2025年第三季度扣非后归母净利润0.3亿元，同比增长76.5% [2] - 2025年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金70.8亿元，同比增长18.2% [2] - 2025年第三季度经营活动现金流量净额9.0亿元，同比增长25.2% [2] 经营分析 - 公司营收结构为C端占比32%、B端占比42%、G端占比26% [3] - C端业务同比增长38%，是第三季度营收增长的主要驱动因素 [3] - 2025年第三季度销售、管理、研发费用之和同比增长9.7%，其中销售费用同比增长23.1% [3] - 管理费用同比下滑1.4%，研发费用同比增长1.4% [3] - 第三季度其他收益（主要为政府补助）为3.4亿元，较上年同期增加1.3亿元 [3] - 第三季度公允价值变动收益较上年增加0.37亿元 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025年营业收入270.8亿元，同比增长16.0% [4] - 预计2026年营业收入306.5亿元，同比增长13.2% [4] - 预计2027年营业收入343.0亿元，同比增长11.9% [4] - 预计2025年归母净利润9.5亿元，同比增长69.7% [4] - 预计2026年归母净利润11.6亿元，同比增长21.8% [4] - 预计2027年归母净利润13.0亿元，同比增长11.8% [4] - 对应2025年市盈率124.9倍，2026年102.5倍，2027年91.7倍 [4] 财务数据摘要 - 预计2025年摊薄每股收益0.411元，2026年0.501元，2027年0.560元 [9] - 预计2025年每股经营性现金流净额1.16元，2026年1.43元，2027年1.52元 [9] - 预计2025年净资产收益率（ROE）5.22%，2026年5.73%，2027年5.79% [9] - 预计2025年市净率（P/B）6.52倍，2026年5.88倍，2027年5.31倍 [9]

财务业绩表现 - 第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [1] - 第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40% [1] - 第三季度扣非后归母净利润2623.89万元，同比增长76.50% [1] - 前三季度累计营收169.89亿元，同比增长14.41% [1] - 前三季度归母净利润亏损6667.54万元，扣非后归母净利润亏损3.38亿元 [1] - 第三季度经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [2] 大模型业务进展 - 第三季度大模型相关项目中标金额5.45亿元，是第二名至第五名总和的近2倍 [3] - 1月至9月大模型相关项目的中标数量和金额在行业中均排名第一 [3] - 前三季度讯飞星火开发者新增数量超过122万，其中大模型开发者新增69万 [3] - 7月25日发布基于全国产算力训练的"讯飞星火X1"升级版，实现对OpenAI o3的对标 [2] - 9月17日发布专门为东盟十国打造的星火东盟多语言大模型底座，支持130多个语种 [2] 战略与资本运作 - 2025年度定增项目申请已获得深交所受理，拟募集资金不超过40亿元 [4] - 定增预案修订后新增"算力平台"募投项目，投资金额24亿元 [4] - 修订后募投项目包括星火教育大模型及典型产品（8亿元）、算力平台（24亿元）和补充流动资金（8亿元） [4] - 算力平台项目将通过算力租赁模式实施，旨在扩充算力规模并助力大模型研发 [5] 股东结构变动 - 第三季度香港中央结算有限公司增持793.40万股，增持后持股7059.68万股，持股比例3.05% [3] - 第三季度华夏中证机器人ETF增持670.27万股，增持后持股3591.11万股，持股比例1.55% [3] - 第三季度华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF分别减持125.20万股、90.72万股和29.74万股 [4] 市场表现与行业地位 - 10月20日公司股价收报51.35元/股，总市值1187.1亿元 [2] - 公司在复杂的国际科技竞争背景下，AI核心技术研究和模型训练体系领先性得到进一步验证 [2] - 公司人工智能产业地位进一步增强 [2]

财务业绩 - 第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [1] - 第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40% [1] - 第三季度扣非后归母净利润2623.89万元，同比增长76.50% [1] - 前三季度营业收入169.89亿元，同比增长14.41% [1] - 前三季度归母净利润亏损6667.54万元，扣非后归母净利润亏损3.38亿元 [1] - 第三季度经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [2] 技术进展与市场地位 - 7月25日发布基于全国产算力训练的"讯飞星火X1"升级版，实现对OpenAI o3对标，底座多语言能力扩展支持130多个语种 [2] - 9月17日发布为东盟十国打造的星火东盟多语言大模型底座，支持东盟各国行业应用高效安全落地 [2] - 1月至9月公司大模型相关项目中标数量和金额在行业中均排名第一 [3] - 第三季度大模型相关项目中标金额5.45亿元，是第二名至第五名总和的近2倍 [3] 生态建设与股东变动 - 前三季度讯飞星火开发者数量新增超过122万，其中大模型开发者新增69万 [3] - 香港中央结算有限公司增持793.40万股，增持后持股7059.68万股，持股比例3.05% [3] - 兴业银行股份有限公司—华夏中证机器人交易型开放式指数证券投资基金增持670.27万股，增持后持股3591.11万股，持股比例1.55% [3] - 三家沪深300指数基金股东分别减持125.20万股、90.72万股、29.74万股 [4] 融资与战略投入 - 2025年度定增项目申请已获得深交所受理，拟募集资金不超过40亿元 [4] - 修订后定增募投项目新增"算力平台"项目，投资金额24亿元，补充流动资金金额缩减为8亿元，星火教育大模型及典型产品投入8亿元保持不变 [4] - 算力平台项目采用算力租赁模式实施，旨在扩充算力规模，助力大模型研发攻关和算法创新迭代升级 [5]