文章核心观点 - 公司在全球算力格局重塑、美国收紧AI芯片管制的背景下，坚持并深化基于全国产算力的“自主可控”大模型研发路径，成功将算力劣势转化为战略优势，其“星火”大模型成为唯一在国产算力上完成关键训练的主流模型 [1][3][5] - 公司2025年经营业绩实现强劲增长，大模型商业化落地成效显著，在多个关键行业的中标金额和数量领先，同时海外市场取得突破 [1][6][8] - 公司凭借在特定行业（教育、医疗等）的长期深耕积累、全栈国产化技术及强大的工程交付能力，构建了差异化竞争护城河，并通过持续的技术创新优化国产算力训练效率 [10][11] - 公司明确了2026年及未来的三大国家战略定位，旨在持续对标全球领先水平，保障国家战略需求，并推动AI赋能千行百业 [9][12] 行业背景与算力格局 - 全球算力格局经历重塑，美国持续收紧高端AI芯片出口管制（如2025年H20芯片被纳入无限期管制），英伟达、AMD等巨头在华业务面临挑战 [3] - 国产算力产业迎来爆发式增长，国内AI芯片销售额从2024年的60亿美元猛增至2025年的160亿美元，市场份额从29%提升至42% [3] - 自主可控的算力与模型正成为国际局势的关键，美军行动中使用美国AI模型的事件凸显了其战略重要性 [3] 公司战略与国产化路径 - 公司战略生态位聚焦于“自主可控、行业落地、软硬一体、多语种” [1] - 公司选择基于国产算力发展大模型，尽管面临巨大挑战（算力卡数量仅为行业头部企业的十几分之一），但通过持续攻坚，将劣势转化为战略优势 [4][5] - 公司国产化算力关键里程碑包括：2023年10月与华为联合发布全国产万卡算力平台“飞星一号”；2024年10月发布基于国产万卡集群训练的星火4.0 Turbo，其七项核心能力在中文领域超过GPT-4 Turbo，并启动“飞星二号”；2025年11月发布采用MoE架构的星火X1.5；2026年2月发布对标全球最好水平的星火X2 [5] - 受限于国产算力，公司在通用模型迭代上比国际巨头慢3到6个月，但坚持长期主义 [5] 2025年经营与财务表现 - 2025年公司经营回款超270亿元，经营性现金流达30亿元创新高，同比增长28% [1][6] - 2025年规模利润同比增长40%至70% [6] - 开放平台大模型日均调用量较上年增长45倍，该业务毛利增长244%，单业务毛利首次突破10亿元 [1][6] - 讯飞听见用户规模突破1亿，AI营销海外毛利增长超500% [6] - 海外营收突破10亿元，AI办公本营收超10亿元、海外销量达6.8万台 [8] 商业化落地与行业应用 - 2025年公司大模型相关项目中标金额达23.16亿元，超过第二名至第六名总和，中标项目数量达210个，成为行业“标王” [6] - 中标项目广泛分布于政务、教育、能源、金融、通信、医疗等关键行业，具体落地场景丰富多样 [7] - 教育领域：星火X2的步骤级批改、错因定位技术扩大全球领先优势，获教育部及中国教科院重点推荐 [7] - 医疗领域：讯飞晓医通过上海市医疗大模型应用检测验证中心评测并获四项A级评价，累计提供1.8亿次健康咨询，覆盖全国800个区县 [7] - 汽车领域：面向智能座舱的星火中小尺寸模型在模糊意图识别等实车评测中全面领先 [7] - 智能体领域：星辰Agent平台智能体数量突破130万，整合百余种开放平台能力 [7] 海外市场进展 - 在拉美、东盟等部分重点语种市场，已实现对美国同类产品的局部超越 [8] - 面向东盟十国发布星火东盟多语言大模型底座，并成为大阪世博会中国馆唯一大模型展项 [8] 核心竞争力与护城河 - 专注于解决办公、医疗、教育等行业的实际刚需问题，在B端和G端市场凭借全栈国产化技术、深度场景理解和强大工程交付能力赢得信任 [10] - 教育领域深耕二十年，拥有庞大用户基础和数据积累 [11] - 医疗领域，讯飞智医助理累计辅诊突破11亿次，覆盖全国800个区县，形成先发优势 [11] - 语音交互领域，非自回归语音大模型在识别效果提升16%的同时推理成本降低84% [11] - 通过算法优化和算子库创新，将深度推理大模型训练效率从30%提升至84%，MoE模型训练效率从30%提升至93% [11] 未来展望与战略举措 - 公司明确三大国家战略定位：全栈自主可控大模型持续对标全球领先水平，保障国家战略应用需求；教育、医疗、汽车、司法等行业大模型国际领先，助推AI赋能千行百业；多语言大模型对标国际一流水平，为世界提供第二种选择 [9] - 2026年对内明确四大重点工作：坚持战略聚焦、加强系统性创新、深化项目制、加快人才培养，并成立变革管理委员会推动AI驱动组织能效升级 [12] - 深交所已通过公司40亿元再融资申请，资金将用于加码AI大模型与算力平台建设 [11]

公司战略定位 - 公司将“多语言大模型对标国际一流、为世界提供第二种选择”作为三大战略定位之一 [1] - 公司以“自主可控、行业落地、软硬一体、多语种”构建独特优势 通过开放架构整合行业模型 并以软硬一体的智能硬件作为重要产业出口 [8] 国际化战略与广西支点 - 公司将广西定位为国际化战略的“核心支点” 旨在这一“类海外”环境中完成技术适配和模式验证 再向东盟输出 [3] - 广西凭借其与东盟陆海相连的区位、丰富的东盟语言人才与语料基础 以及作为“中国—东盟信息港”核心节点的数字基础设施 成为公司天然的“适配实验室” [3] - 2019年 公司在南宁成立全资子公司 同步落地人工智能创新研究院和产业加速中心 [3] - 2025年6月 公司与广西壮族自治区政府签署全面战略合作协议 加快推进东盟总部建设 [7] 多语言技术突破与落地 - 公司认为在东盟打破语言壁垒是一切合作的基础 沟通解决方案本身就是最核心的产品 [4] - 2021年公司与广西签署战略合作协议 将“东盟非通用语种研究”列为核心方向 [4] - 在第22届东博会上 公司首次实现七种语言的实时翻译字幕规模化亮相 并配备了200台翻译机和1万个翻译APP二维码 [4] - 公司发布“星火东盟多语言大模型底座” 这是首个覆盖东盟十国主要语言的专属AI底座 支持十种语言 在全栈自主可控平台上以小一个数量级的参数对标国际领先水平 [7] 行业解决方案与生态构建 - 公司在广西深耕教育、医疗、政务等高壁垒民生领域 以积累可复制的“广西经验” [6] - 具体成果包括：智慧教育产品服务广西14个地市超6000所学校 覆盖师生超720万人 “智医助理”在百色市47家乡镇卫生院落地 在玉林龙云灌区的AI系统将灌溉水利用系数从0.5提升至0.624 [6] - 公司服务超过11.2万个本地开发者团队 以理解边缘地区的真实需求 [6] - 生态合作方面：公司与华为启动区域智能生态合作 实现“算法”与“算力”对接 与老挝科技与通讯部签约参与数字基础设施建设 与马来西亚RTM等机构合作聚焦文化传播与教育 [7] 海外业务拓展与版图 - 公司海外拓展在过去半年明显提速 业务整体触达超过50个国家和地区 [8] - C端业务覆盖东南亚、中东、北美 教育和大模型应用在中亚、北非、拉美落地 [8] - 2026年1月 公司与印尼金光集团在教育、医疗、运营商三大赛道正式签署战略合作协议 [8] - 在智能汽车领域 公司的智能座舱语音方案已助力奇瑞等车企出海至60余个国家和地区 覆盖23种海外语言 [7] - 在智慧教育领域 相关产品已在泰国、新加坡、缅甸等东盟国家落地 [7]

公司战略定位与愿景 - 公司将“多语言大模型对标国际一流、为世界提供第二种选择”写入战略定位 [1] - 公司以“自主可控、行业落地、软硬一体、多语种”构建独特优势，并通过开放架构整合行业模型 [16] - 公司战略意图是通过系统的能力迁移与生态融合，为世界提供第二种选择，形成中国科技出海的新范式 [16] 国际化战略的“广西支点” - 公司将广西定位为国际化战略的“核心支点”，作为在国内的“类海外”环境中完成技术适配和模式验证的先导区 [4] - 广西凭借其与东盟陆海相连的区位、丰富的东盟语言人才与语料基础，以及作为“中国—东盟信息港”核心节点的数字基础设施，成为天然的“适配实验室” [4] - 2019年，公司在南宁成立全资子公司，同步落地人工智能创新研究院和产业加速中心 [4] 突破东盟市场的语言壁垒 - 东盟市场存在越南语、泰语、印尼语等官方语言及超过100种方言，语言混合现象复杂 [6] - 公司将解决语言沟通视为在东盟进行一切合作的基础和最核心的产品 [6] - 2021年，公司与广西壮族自治区签署战略合作协议，将“东盟非通用语种研究”列为核心方向 [6] - 在第22届东博会上，公司首次实现七种语言的实时翻译字幕规模化亮相，并配备了200台翻译机和1万个翻译APP二维码 [6][8] 积累与验证“广西经验” - 公司在广西选择教育、医疗、政务等高壁垒民生领域深耕，以积累可复制的落地经验 [9] - 智慧教育产品已服务广西14个地市超6000所学校，覆盖师生超720万人 [9] - “智医助理”在百色市47家乡镇卫生院落地 [9] - 在玉林龙云灌区，AI智能调度系统将灌溉水利用系数从0.5提升至0.624 [9] - 公司服务超过11.2万个本地开发者团队的经验，有助于理解与东盟国家相似的边缘地区真实需求 [9] 输出“东盟方案”与生态共建 - 2025年6月，公司与广西壮族自治区政府签署全面战略合作协议，加快推进东盟总部建设 [11] - 公司在东博会上发布“星火东盟多语言大模型底座”，为首个覆盖东盟十国主要语言的专属AI底座，支持十种语言 [11] - 该模型在全栈自主可控平台上，以更小数量级的参数，综合效果对标国际领先水平 [11] - 东博会期间，公司密集签约多方伙伴：与华为启动区域智能生态合作；与老挝科技与通讯部签约参与数字基建；与马来西亚RTM等机构合作聚焦文化与教育落地 [13] 海外业务拓展与版图 - 公司海外拓展在过去半年明显提速，整体业务已触达超过50个国家和地区 [14] - 2026年1月，公司与印尼金光集团在教育、医疗、运营商三大赛道签署战略合作协议 [14] - C端业务覆盖东南亚、中东、北美；教育和大模型应用在中亚、北非、拉美落地 [14] - 在智能汽车领域，公司的智能座舱语音方案已助力奇瑞等车企出海至60余个国家和地区，覆盖23种海外语言 [13] - 在智慧教育领域，相关产品已在泰国、新加坡、缅甸等东盟国家落地 [13] 宏观背景与行业机遇 - 中国与东盟的制度性开放（如2014年自贸区升级、2022年RCEP生效、2025年自贸区3.0版谈判完成）为广西带来角色转变 [3] - 广西从经济版图“末梢”转变为中国AI出海的“集成枢纽”，吸引了华为（投资50多亿元）、腾讯云、京东等巨头投资布局 [3]

行业核心观点 - AI同传用户数量突破2000万，显示该赛道正迎来爆发式增长 [2] - AI同传被视为翻译行业的“王冠明珠”，技术难度高但商业价值巨大 [4][5] - 巨头加码AI同传，旨在争夺下一代语言基础设施的主导权 [13][17] 用户增长与核心场景 - 大学生人群在跨语言课堂、国际学术讲座等场景使用频率显著提升 [2] - 外贸人群在国际视频会议、跨境沟通等场景形成高频使用 [2] - 短视频创作者、跨境电商从业者等新群体对AI同传的依赖度增加 [2] 技术突破与进展 - 有道词典AI同传翻译准确率达98%，覆盖经济、医学等六大专业领域 [6] - 字节跳动Seed端到端模型将翻译延迟压缩至2-3秒，较传统系统降幅超60% [7] - 科大讯飞“星火X1”底座支持130多种语种，为小语种市场打通底层基建 [8] 市场规模与商业价值 - 2025年中国远程同传市场规模预计达23.7亿元人民币，同比增长近30% [13] - AI同传边际成本几乎为零，利润空间高于传统同传 [13] - 远程同传服务用户中企业占比超50%，其中跨国企业约35%，中小企业约15% [17] 企业应用与出海实践 - 科大讯飞海外AI硬件业务2025年同比增长超3倍，翻译机成为国际化重要抓手 [21] - 飞书将AI同传集成至OA系统，极兔20万员工通过实时翻译实现跨语种协作 [21] - AI同传在跨境电商、短剧、游戏等文化出海内容中用于实时多语发布和全球传播 [21] 未来发展趋势 - AI同传需在理解人类情感、文化细节与法律语境上进一步提升 [11] - 实时翻译可能在游戏语音组队、音视频社交等场景成为新的“社交底层语言” [22] - AI同传正从“理解他人”转向“理解内容”，成为新型知识生产工具 [19]

投资评级 - 投资评级：买入 [1] 核心观点 - 公司利润端实现高增长，2025年第三季度归母净利润同比增长202.40%，实现盈利，经营性现金流净额同比增长25.19% [1] - 核心业务保持稳健增长，费用控制得当，管理费用和研发费用率同比下降，盈利能力加强 [2] - 公司在AI大模型领域持续投入并保持领先，2025年7月上线的"讯飞星火 X1"升级版实现对OpenAI o3的对标，并在幻觉治理准确率等方面大幅领先 [2] - 公司大模型商业落地能力强，2025年前三季度大模型相关项目中标数量和金额均排名行业第一，第三季度中标金额达5.45亿元 [2] - 基于对公司为国内人工智能领域领先企业及大模型持续迭代的预期，预计2025-2027年EPS分别为0.40/0.52/0.65元 [2] 财务表现总结 - **营收增长**：2025年前三季度营收169.89亿元，同比增长14.41%；单第三季度营收60.78亿元，同比增长10.02% [1] - **盈利能力**：2025年前三季度归母净利润为-0.67亿元，同比大幅减亏80.60%；单第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40%，扭亏为盈 [1] - **现金流**：2025年前三季度经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [1] - **未来预测**：预测2025-2027年营业总收入将持续增长，增速分别为20.5%、21.4%、21.9%；归属母公司净利润增速预计分别为65.9%、30.0%、25.3% [3] - **盈利指标**：预测毛利率将稳定在42.4%-42.5%左右，ROE将从2025年的5.1%提升至2027年的7.3% [3] 大模型与技术进展 - **技术升级**："讯飞星火 X1"升级版基于全国产算力训练，模型参数更小但在数学、翻译、推理、文本生成等方面保持业界领先，多语言能力支持130多个语种 [2] - **行业应用**：大模型在教育、医疗等行业扩大领先优势，并发布专为东盟十国打造的星火东盟多语言大模型底座 [2] - **生态建设**：2025年前三季度新增开发者数量超过122万，其中大模型开发者新增69万，产业生态加速赋能 [2]

投资评级 - 报告对科大讯飞的投资评级为“推荐”，且为“维持” [1] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩持续向好，营业收入、归母净利润、扣非归母净利润、经营性现金流净额等各项核心经营指标均保持正向增长 [9] - 讯飞星火大模型性能保持业界领先水平，应用落地成效明显，第三季度大模型相关项目中标金额达5.45亿元，是第二名至第五名总和的1.88倍 [9][10] - 公司是我国人工智能领域领先企业，坚持核心技术底座自主可控，大模型的持续迭代升级将为长期发展带来较大想象空间 [10] 公司基本数据 - 公司总股本为2,312百万股，总市值约1,216亿元，每股净资产7.70元，资产负债率为56.4% [1] - 公司实际控制人为刘庆峰，大股东中国移动通信有限公司持股10.03% [1] 三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入169.89亿元，同比增长14.41% [5][9] - 2025年前三季度归母净利润为-0.67亿元，相比去年同期-3.44亿元大幅减亏 [5][9] - 2025年第三季度单季营业收入60.78亿元，同比增长10.02%；归母净利润1.72亿元，同比增长202.40% [9] - 2025年第三季度扣非归母净利润2623.89万元，同比增长76.50%；经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [9] - 2025年前三季度毛利率为40.28%，与去年同期40.45%基本持平；期间费用率为43.83%，同比小幅下降0.6个百分点 [9] 大模型技术进展与应用 - 2025年7月25日，基于全国产算力训练的“讯飞星火X1”升级版上线，实现对OpenAI o3的对标，并在数学、翻译、推理、文本生成等方面保持业界领先 [9] - 大模型在幻觉治理准确率上大幅领先业界主流模型，底座多语言能力扩展支持130多个语种 [9] - 2025年9月17日，发布专为东盟十国打造的星火东盟多语言大模型底座，支持东盟各国行业应用高效安全落地 [10] - 2025年前三季度开发者数量持续高速增长，新增开发者超过122万，其中大模型开发者新增69万 [10] 盈利预测与估值 - 预计2025年至2027年归母净利润分别为9.14亿元、11.86亿元、15.48亿元，对应EPS分别为0.40元、0.51元、0.67元 [7][10] - 预计2025年至2027年营业收入分别为276.54亿元、334.63亿元、409.32亿元，同比增长率分别为18.5%、21.0%、22.3% [7] - 以2025年10月21日收盘价计算，2025年至2027年对应的市盈率（P/E）分别为133.1倍、102.5倍、78.6倍 [7][10] 主要财务比率预测 - 获利能力持续改善，预计净利率从2024年的2.4%提升至2027年的3.8%，净资产收益率（ROE）从2024年的3.1%提升至2027年的7.7% [7][12] - 预计资产负债率从2024年的54.9%逐步上升至2027年的59.4% [12]

投资评级 - 投资评级为增持，且为维持 [2] 核心观点 - 报告公司是国内人工智能领域的龙头企业，其AI技术在教育、消费硬件、医疗等B/C端落地加速，收入结构持续改善 [7] - 预计公司2025-2027年实现营业收入270.94/330.42/405.14亿元，实现归母净利润8.07/13.88/21.79亿元，对应PE分别为147/86/55倍 [7] 近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现收入169.89亿元，同比增长14.41%；实现归母净利润-0.67亿元，同比增长80.60% [7] - 3Q2025，公司实现收入60.78亿元，同比增长10.02%；实现归母净利润1.72亿元，同比增长202.40% [7] - 3Q2025，公司经营活动现金流量净额同比增长25.19%，且自4Q2024至3Q2025公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增速持续向好，分别为12.30%、14.56%、15.39%、18.18% [7] 技术与业务进展 - 基于全国产算力训练的"讯飞星火X1"升级版于7月25日正式上线，实现了对OpenAI o3的对标，在模型参数更小的情况下于数学、翻译、推理、文本生成等方面保持业界领先 [7] - 公司于9月17日发布了专门为东盟十国打造的星火东盟多语言大模型底座，可支持东盟各国行业应用高效安全落地 [7] - 根据《中国大模型中标项目监测与洞察报告》，1-9月公司大模型相关项目的中标数量和金额在行业中均排名第一 [7] 盈利预测与财务指标 - 预计营业收入将从2024年的233.43亿元增长至2027年的405.14亿元，年均复合增长率显著 [6][8] - 预计归母净利润将从2024年的5.60亿元增长至2027年的21.79亿元，净利润增长率预计在2025-2027年分别为44.0%、72.1%、57.0% [6][8] - 预计毛利率将从2024年的42.6%提升至2027年的46.1%，盈利能力持续改善 [8] - 预计净资产收益率将从2024年的3.1%提升至2027年的10.7% [6][8] - 预计每股收益将从2024年的0.24元增长至2027年的0.94元 [6][8]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [3] - 2025年第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40% [3] - 2025年第三季度扣非净利润2623.89万元，同比增长76.50% [3] - 2025年第三季度经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [3] 大模型技术进展 - “讯飞星火X1”升级版于7月25日正式上线，基于全国产算力训练，实现对OpenAI o3的对标 [3] - 模型在数学、翻译、推理、文本生成等方面持续进步并保持业界领先，幻觉治理准确率大幅领先业界主流模型 [3] - 底座多语言能力扩展支持130多个语种，并于9月17日发布专门为东盟十国打造的星火东盟多语言大模型底座 [3] 市场与生态表现 - 2025年第三季度科大讯飞大模型相关项目中标金额5.45亿元，是第二名至第五名总和的1.88倍 [4] - 2025年前三季度新增开发者数量超过122万，其中大模型开发者新增69万 [5] 重要财务数据变动 - 开发支出较期初余额增长44.04%，主要系本期研发投入增加所致 [5] - 投资收益较上年同期增长1088.15%（增加额2079万元），主要系本期处置优必选股票所致 [5] - 吸收投资收到的现金较上年同期增长1662.80%，主要系本期收到的员工持股计划款所致 [5] - 短期借款较期初余额增长502.26%，主要系本期新增一年以内借款所致 [5] 公司融资计划 - 公司拟向不超过35名特定对象发行不超过100,000,000股A股股票，募集资金不超过40亿元 [8] - 募集资金将用于星火教育大模型及典型产品、算力平台及补充流动资金 [8]

财务业绩表现 - 第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [1] - 第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40% [1] - 第三季度扣非后归母净利润2623.89万元，同比增长76.50% [1] - 前三季度累计营收169.89亿元，同比增长14.41% [1] - 前三季度归母净利润亏损6667.54万元，扣非后归母净利润亏损3.38亿元 [1] - 第三季度经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [2] 大模型业务进展 - 第三季度大模型相关项目中标金额5.45亿元，是第二名至第五名总和的近2倍 [3] - 1月至9月大模型相关项目的中标数量和金额在行业中均排名第一 [3] - 前三季度讯飞星火开发者新增数量超过122万，其中大模型开发者新增69万 [3] - 7月25日发布基于全国产算力训练的"讯飞星火X1"升级版，实现对OpenAI o3的对标 [2] - 9月17日发布专门为东盟十国打造的星火东盟多语言大模型底座，支持130多个语种 [2] 战略与资本运作 - 2025年度定增项目申请已获得深交所受理，拟募集资金不超过40亿元 [4] - 定增预案修订后新增"算力平台"募投项目，投资金额24亿元 [4] - 修订后募投项目包括星火教育大模型及典型产品（8亿元）、算力平台（24亿元）和补充流动资金（8亿元） [4] - 算力平台项目将通过算力租赁模式实施，旨在扩充算力规模并助力大模型研发 [5] 股东结构变动 - 第三季度香港中央结算有限公司增持793.40万股，增持后持股7059.68万股，持股比例3.05% [3] - 第三季度华夏中证机器人ETF增持670.27万股，增持后持股3591.11万股，持股比例1.55% [3] - 第三季度华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF分别减持125.20万股、90.72万股和29.74万股 [4] 市场表现与行业地位 - 10月20日公司股价收报51.35元/股，总市值1187.1亿元 [2] - 公司在复杂的国际科技竞争背景下，AI核心技术研究和模型训练体系领先性得到进一步验证 [2] - 公司人工智能产业地位进一步增强 [2]

财务业绩 - 第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [1] - 第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40% [1] - 第三季度扣非后归母净利润2623.89万元，同比增长76.50% [1] - 前三季度营业收入169.89亿元，同比增长14.41% [1] - 前三季度归母净利润亏损6667.54万元，扣非后归母净利润亏损3.38亿元 [1] - 第三季度经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [2] 技术进展与市场地位 - 7月25日发布基于全国产算力训练的"讯飞星火X1"升级版，实现对OpenAI o3对标，底座多语言能力扩展支持130多个语种 [2] - 9月17日发布为东盟十国打造的星火东盟多语言大模型底座，支持东盟各国行业应用高效安全落地 [2] - 1月至9月公司大模型相关项目中标数量和金额在行业中均排名第一 [3] - 第三季度大模型相关项目中标金额5.45亿元，是第二名至第五名总和的近2倍 [3] 生态建设与股东变动 - 前三季度讯飞星火开发者数量新增超过122万，其中大模型开发者新增69万 [3] - 香港中央结算有限公司增持793.40万股，增持后持股7059.68万股，持股比例3.05% [3] - 兴业银行股份有限公司—华夏中证机器人交易型开放式指数证券投资基金增持670.27万股，增持后持股3591.11万股，持股比例1.55% [3] - 三家沪深300指数基金股东分别减持125.20万股、90.72万股、29.74万股 [4] 融资与战略投入 - 2025年度定增项目申请已获得深交所受理，拟募集资金不超过40亿元 [4] - 修订后定增募投项目新增"算力平台"项目，投资金额24亿元，补充流动资金金额缩减为8亿元，星火教育大模型及典型产品投入8亿元保持不变 [4] - 算力平台项目采用算力租赁模式实施，旨在扩充算力规模，助力大模型研发攻关和算法创新迭代升级 [5]