航天军工行业 - 纪念抗战胜利80周年阅兵展示新型装备占比很大 新域新质力量比重上升 包含45个方队[2] - 新型四代装备为主体 包括100坦克 100支援战车等新型坦克 歼-35等舰载机 歼-35A 歼20S等歼击机 按作战模块编组展示体系作战能力[2] - 陆海空系列无人智能和反无人装备及网电作战等新型力量受阅 包括无人僚机 无人制空作战飞机等新型无人机 高能激光武器 高功率微波武器等定向能武器[2] - 集中亮相高超声速 防空反导 战略导弹等先进装备 包括鹰击21 东风17 东风26D 红旗20 红旗19 红旗29 东风61 东风5C等 展示强大战略威慑实力[2] 电力设备与新能源行业 - 全球储能需求存在超预期可能 国内"136号文"后各地推出配套政策 大储盈利模式逐步完善 市场化需求提升 新增月度招标数据延续环比增长[3] - 欧洲可再生能源装机提升带来消纳问题 动态电价机制加部分国家出台补贴 推动大储工商储高增长 亚非拉新兴市场出现印尼等增量[3] - 国内储能产业链价格竞争接近尾声 储能电池环节已出现价格上涨 后续市场化需求主导将导致设备端有合理利润[3] - 中国企业努力出海挖掘增量 海外市场盈利和格局普遍优于国内 推荐集成环节阳光电源 阿特斯 逆变器环节上能电气 盛弘股份 德业股份 电池环节宁德时代[3] 策略研究 - 25Q2长线资金延续高股息策略基底配置 呈现"科技为矛 消费为盾"特征[4] - 高股息仍是长线资金稳定收益主要基底 但资金在红利内部高切低 险资 汇金止盈拥挤度高位的全国性股份制银行板块[4] - 资金增持具备强产业趋势的科技板块增强组合收益弹性 险资 汇金Q2增持TMT及军工相关ETF QFII重点加仓AI等方向标的[4] - 长线资金对预期押注程度不高的低位内需品种关注度回升 汇金左侧布局白酒品种 险资 社保基金加仓大众消费[4] 金融工程研究 - 构建系统全面的港股多因子框架 从量化多因子框架出发解读港股市场真实性格[5] - 以量价 基本面 资金面和一致预期4个因子大类为主干 共构建339个因子并进行系统性检验[5] - 选股策略实践构建年化收益率10.57%的港股多因子精选50组合和年化超额收益率8.65%的港股通增强组合 回测期为20171229-20250731[5] 家用电器行业 - 2025年1-8月家电板块累计上涨约6.17% 在30个申万子行业中排名第24位 表现弱于上证综指与沪深300[8] - 受以旧换新政策红利支撑 内销需求保持韧性 社零增速在5月电商节刺激下达到53%高点 随后因国补资金波动与高基数效应增速边际回落[8] - 出口受美国自2025年2月起加征附加关税影响 叠加2024年高基数后海外补库需求弱化 板块出口承压明显[8] - 25H1板块收入同比增长8.4% 归母净利润同比增长13.1% 盈利能力受竞争加剧与原材料成本波动影响 毛利率略有下滑[8] 计算机行业 - 2025年秋季策略会AI论坛分享Agent在投研场景应用案例 包含业绩点评撰写 公司研究和调研大纲生成 强调Agent相对Chatbot能力优势[9] - 不同应用场景下Token调用加速 算力需求有望加速增长[9] 汽车行业 - 自动驾驶正迈向从技术验证到规模化落地关键拐点 商用车发展聚焦"一步到位"的L4-5解决方案 落地策略呈现"场景为王"特征[10] - 主要衍生四大场景：自动驾驶出租车Robotaxi 自动驾驶卡车Robotruck 末端配送Robovan 垂类场景与特定场景如机场 港口 矿山 园区等[10] 重点公司分析 - 侨银股份2025年H1实现营收18.71亿元同比下降3.90% 归母净利1.25亿元同比下降27.61% 扣非净利1.31亿元同比下降26.83%[11] - 公司将城市服务业务与新兴技术深度融合 在人形机器人 算法算力等领域深度协作 有望打开成长空间[11] - 首创环保2025年H1实现营收87.31亿元同比下降4.51% 归母净利9.29亿元同比增长0.80% 扣非净利8.76亿元同比增长5.30%[13] - 公司新建项目投运 各项目公司陆续调价 存量资产提质增效推动盈利增长 自由现金流趋势向好[13] - 理想汽车25H1实现营收562亿元同比增长2% 归母净利润17亿元同比增长3% 其中Q2营收302亿元同比下降5%环比上升17%[14] - 汽车销售收入达289亿元同比下降5%环比上升17% 归母净利润11亿元同比下降1%环比上升70% 纯电车i6预计9月上市[14] - 浙富控股2025年H1实现营收106.42亿元同比增长3.22% 归母净利5.66亿元同比增长16.80% 高于预期4.78亿[15] - 清洁能源设备业务表现亮眼 Q2实现营收57.05亿元同比下降2.59%环比上升15.55% 归母净利2.95亿元同比增长69.87%环比上升9.06%[15] - 长春高新1H25收入66.03亿元同比下降0.5% 归母净利润9.83亿元同比下降42.85% 研发投入13.4亿占收入20%[16] - 金赛生长激素销售趋于平稳 华康及房地产业务整体稳定 费用率持续提升[16] 评级变动 - 霍顿房屋目标价199.00元 首次覆盖买入评级 2025-2027年EPS预测12.06/14.73/17.53元[18] - 澳博控股目标价3.00元 评级从买入下调至持有 2025-2027年EPS预测0.11/0.16/0.19元[18] - 蔚来目标价7.56元 评级从增持上调至买入 2025-2027年EPS预测-6.45/-3.44/-0.86元[18] - 平煤股份目标价10.00元 评级从增持上调至买入 2025-2027年EPS预测0.34/0.52/0.77元[18] - 风语筑目标价11.20元 评级从买入下调至增持 2025-2027年EPS预测0.07/0.29/0.42元[18] - 东微半导目标价92.65元 评级从增持上调至买入 2025-2027年EPS预测0.89/1.73/2.85元[18] - 捷成股份目标价6.73元 评级从买入下调至增持 2025-2027年EPS预测0.15/0.16/0.18元[18] - 潞安环能目标价17.69元 评级从增持上调至买入 2025-2027年EPS预测1.10/1.38/1.46元[18] - 新媒股份目标价55.49元 评级从增持上调至买入 2025-2027年EPS预测3.08/3.25/3.37元[18] - 澳优目标价2.97元 评级从持有上调至增持 2025-2027年EPS预测0.18/0.20/0.22元[18] - 中广核矿业目标价3.01元 评级从买入下调至增持 2025-2027年EPS预测0.05/0.14/0.15元[18]

阅兵式展示的军事装备 - 阅兵式展示125架军机涵盖29型国产现役主战装备 多数为首次亮相[10] - 空中梯队采用模块化体系化编组 涵盖预警指挥机 歼击机 轰炸机 运输机等主战机型[6][10] - 新型空警600 歼20A 歼20S 歼35等型号战机首次公开亮相[10] - 无人作战方队展示新型察打一体无人机 无人僚机 舰载无人直升机等多型装备[13] - 运输机梯队配备新型国产发动机 具备远程战略投送能力[14] - 核导弹第二方队展示"东风-5C"液体洲际战略核导弹 具备全球打击能力[20] 参与阅兵式的企业装备 - 东风集团115辆军车参与阅兵 其中89辆正式受阅 包含战旗方队和5个作战保障方队[15] - 东风军车七次参与阅兵 红旗CA7601J型检阅车继2019年后再次担任检阅任务[16][19] - 中航工业集团提供29型125架受阅军机 涵盖联合作战主体空中力量[10][11] 观礼嘉宾行业代表 - 快递物流行业代表包括顺丰30余人 中通3人 韵达申通各1人及京东 圆通多位一线员工受邀观礼[22] - 京东物流多位快递员因卓越服务表现获观礼资格 其中魏团结累计配送30万件零投诉[22] - 科技企业高管包括商汤科技徐立 联想杨元庆 360周鸿祎等现场观礼并表达震撼感受[31] - 人工智能 网络安全领域代表强调网络空间部队亮相对国家安全的重要意义[31][32]

阅兵装备展示 - 受阅武器装备全部为国产现役主战装备 多数为首次亮相[1][4] - 29型125架军机接受检阅 涵盖空警600、歼20A、歼20S、歼35等首次公开机型[6] - 空中梯队按模块化体系化编组 涵盖预警指挥机、歼击机、轰炸机、运输机等现役主战机种[3][6] 航空工业成果 - 直升机编队护卫三旗并组成"80"字样 悬挂"正义必胜"等条幅飞越天安门[1][8] - 运20A/B运输机配装国产发动机 具备远程战略投送能力[13] - 运油20A作为新一代空中加油装备 为轰6N、歼16、歼20实施加油[13] - 舰载机梯队展示歼15DH/DT、歼35等机型 实现从滑越起飞到弹射出击的跨越式发展[13] 地面装备参与 - 东风猛士军车共计115辆参与阅兵 其中89辆正式受阅[14] - 25辆组成战旗方队 24辆参与反无人机/网络空间作战等5个专业方队[14] - 40辆东风猛士引导20个地面轮式装备方队[14] - 红旗CA7601J作为检阅车亮相 这是红旗轿车第四代阅兵检阅车[19] 国防科技突破 - 核导弹第二方队展示"东风-5C"液体洲际战略核导弹 具备全球覆盖打击能力[19] - 网络空间部队首次公开亮相 展现网络空间主权捍卫能力[30] - 信息支援部队首次参阅 体现联合作战体系新布局[1][30] 产业链企业参与 - 中航工业集团自主研制125架受阅军机 展示联合作战空中力量[6][8] - 东风集团七次参与阅兵 本次提供115辆猛士军车[14][19] - 一汽红旗提供CA7601J检阅车 延续国庆阅兵传统[19] 行业代表观礼 - 快递物流行业三十余名代表受邀观礼 包括顺丰、中通、韵达、申通、圆通、京东等企业人员[22][26] - 科技企业高管杨元庆、徐立、戴文渊、陈金培、齐向东、周鸿祎、刘庆峰、雷军等现场观礼[30][31] - 学术界代表丘成桐受邀观礼 强调数学基础对尖端技术的支撑作用[31]

阅兵展示的航空装备体系 - 中国航空工业集团自主研制生产的29型125架军机接受检阅 涵盖预警指挥 战略投送 对面打击等多域作战力量[2] - 空中梯队以作战体系编成 按照模块化 体系化编组 由先进预警指挥机 歼击机 轰炸机 运输机等组成 基本涵盖现役主战机型[2] - 直升机编队包括多型直升机 护卫党旗 国旗 军旗 编成"80"字样 悬挂"正义必胜""和平必胜""人民必胜"条幅[2] 首次亮相的新型战机 - 空警600 歼20A 歼20S 歼35等型号均首次在公众面前亮相[2] - 歼击机梯队集合多款新型隐身战斗机 由歼16D 歼20 歼35A 歼20S 歼20A组成[12] - 舰载机梯队包括歼15DH 歼15DT 歼35 歼15T 从滑跃起飞到弹射出击 实现跨越式发展[14] 特种作战与支援机型 - 特种机梯队包括运9反潜巡逻机 电子侦察机 雷达干扰机 在歼16护卫下编队[5] - 空中无人作战方队亮相新型察打一体无人机 无人僚机 舰载无人直升机等多型装备[6] - 预警指挥机梯队包括空警500A 歼16编队与空警600 歼15T编队[6] 战略投送与打击力量 - 运输机梯队由运20A和运20B组成 新型多用途运输机配装新型国产发动机 具有航程远 载重大 速度快的特点[7] - 轰炸机梯队包括轰6N 轰6K 轰6J 具备远程奔袭 大区域巡航 防区外打击能力[8] - 加受油机梯队由三架运油20A演示为轰6N 歼16 歼20加油 运油20A是我国新一代空中加油装备[10] 教练机体系发展 - 教10 歼10S组成教练机梯队 是适应先进作战飞机飞行员训练 构建新教练机体系的主要机型[14]

受阅装备规模与组成 - 中国航空工业集团自主研制生产29型125架军机参加阅兵[1] - 空中梯队按作战体系模块化编组 涵盖预警指挥机 歼击机 轰炸机 运输机等主战机型[1] - 直升机编队护卫党旗国旗军旗 编成"80"字样并悬挂标语条幅低空通场[1] 新型战机首次亮相 - 空警600 歼20A 歼20S 歼35等型号首次公开亮相[1] - 歼击机梯队包含歼16D 歼20 歼35A 歼20S 歼20A等多款新型隐身战斗机[12] - 舰载机梯队展示歼15DH 歼15DT 歼35 歼15T等型号 实现从滑跃起飞到弹射出击的跨越[12] 特种作战能力展示 - 预警指挥机梯队由空警500A配歼16与空警600配歼15T混合编组[6] - 特种机梯队包含运9反潜巡逻机 电子侦察机 雷达干扰机在歼16护卫下受阅[7] - 空中无人作战方队亮相新型察打一体无人机 无人僚机 舰载无人直升机等多型装备[4] 战略投送与远程打击力量 - 运输机梯队由运20A和运20B组成 新型多用途运输机配装国产发动机 具备远程战略投送能力[9] - 轰炸机梯队包含轰6N 轰6K 轰6J 具备远程奔袭和大区域防区外打击能力[9] - 加受油机梯队展示三架运油20A为轰6N 歼16 歼20进行空中加油 运油20A为新一代加油装备[11] 训练体系发展 - 教10与歼10S组成教练机梯队 适应先进作战飞机飞行员训练需求[12] - 舰载机发展从单一机型到多机协同 实现体系化作战能力提升[12]

军事装备展示 - DF61导弹亮相九三阅兵 [1][3] - 歼20S战斗机参与阅兵展示 [1][5] - 空警600预警机及多型无人机同步亮相 [7] 装备类型覆盖 - 涵盖导弹、战斗机、预警机及无人机等多类型装备 [1][7] - 展示涉及空中作战及预警侦察体系 [5][7]

阅兵规模与结构 - 共有45个方（梯）队受阅 包括13个徒步方队 [3] - 首次集中展示4个军种 4个兵种方队和武警部队方队 [3] - 三支兵种首次亮相天安门广场：军事航天部队方队 网络空间部队方队 信息支援部队方队 [6] 新型无人作战装备 - 陆上无人作战方队亮相"机器狼"四足无人作战装备 具备侦打突击 扫雷排爆 班组支援功能 [14] - 海上无人作战方队展示新型无人潜航器 无人艇 无人布雷系统 具备隐蔽布放 自主探测 集群攻击能力 [16] - 空中无人作战方队展示5型7种装备 包括察打一体无人机 无人僚机 舰载无人直升机 具备陆基舰基作战能力 [26] - 反无人机方队展示反无弹炮系统 高能激光武器 高功率微波武器 形成软硬杀伤结合的拦截体系 [20] 战略核力量展示 - 核导弹第一方队首次集中展示陆海空基"三位一体"战略核力量 包括惊雷-1空基导弹 巨浪-3潜射导弹 东风-61陆基导弹 东风-31新型陆基导弹 [30] - 核导弹第二方队展示12台东风-5C液体洲际战略核导弹 具备全球覆盖打击能力 [34] 航空装备升级 - 歼击机梯队包含歼-16D电子战飞机 歼-20 歼-20A升级版 歼-20S串列双座战斗机 歼-35A隐身多用途战斗机 [37] - 预警指挥机梯队包含空警-500A与歼-16编队 空警-600与歼-15T舰载机编队 [39] - 运输机梯队展示6架运-20A/B运输机 体现规模化战略投送能力提升 [41] - 轰炸机梯队展示轰-6N战略轰炸机及轰-6K 轰-6J 构成空基远程打击力量 [41]

阅兵规模与结构 - 共有45个方（梯）队受阅 [3] - 13个徒步方队首先接受检阅 [3] - 4个军种、4个兵种方队和武警部队方队首次集中亮相 [3] 新型军事力量展示 - 军事航天部队、网络空间部队、信息支援部队三支兵种首次亮相天安门广场 [9] - 陆上无人作战方队装备侦打突击、扫雷排爆、班组支援等无人战车 [21] - 海上无人作战方队配备新型无人潜航器、无人艇、无人布雷系统 [20] - 空中无人作战方队展示5型7种自主研制装备包括察打一体无人机、无人僚机、舰载无人直升机 [35] 战略武器系统 - 核导弹第一方队展示"惊雷-1"空基远程导弹、"巨浪-3"潜射洲际导弹、"东风-61"陆基洲际导弹、"东风-31"新型陆基洲际导弹 [41] - 核导弹第二方队展示12台"东风-5C"液体洲际战略核导弹 [45] - DF61导弹首次亮相阅兵场 [13] 航空装备体系 - 歼击机梯队由歼-16D、歼-20、歼-20A、歼-20S、歼-35A五种机型组成 [48] - 运-20A和运-20B运输机共6架组成运输机梯队 [56] - 轰炸机梯队包括轰-6N战略轰炸机及轰-6K、轰-6J机型 [58] - 预警指挥机梯队包含空警-500A与歼-16编队、空警-600与歼-15T舰载机编队 [54] 反制武器系统 - 反无人机方队配备反无弹炮系统、高能激光武器、高功率微波武器等成体系装备 [27] - 具备软杀伤和硬摧毁双重能力，可拦截无人机、巡飞弹等目标 [27]

军事装备展示 - DF61导弹亮相九三阅兵 [1][3] - 歼20S战斗机亮相九三阅兵 [1][4] - 空警600预警机亮相 [6] - 多型无人机亮相阅兵 [7]

军事装备展示 - DF61导弹和歼20S战斗机在九三阅兵中亮相 [1][3] - 空警600预警机参与展示 [4] - 多型无人机在阅兵中展示 [5]