核心资产等到固态电池炒作风口。 | 作者 | | 金贵 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 粤桂股份（000833.SZ）是一家业务多元的平台型控股公司。 根据三季度业绩预告，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元至4.7亿元，同比增长幅 度高达86.87%至109.11%，主要是因为公司持续推进降本增效以及矿石类产品价格同比上涨。 结合上半年73%的业绩增速，这一上涨趋势在第三季度呈现加速态势。 | 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025H1 | | --- | | ● 8302.9万 6274.6万 2.6亿 3.0亿 6632.6万 2.8亿 2.3亿 | | ● -1.0亿 -1.5亿 2.4亿 2.9亿 6400.4万 2.8亿 2.3亿 | | ● -6.2% -24.4% 314.1% 13.7% -77.6% 320.0% 73.0% | | ● -220.9% -52.5% 256.4% 18.2% -77.6% 340.1% 67.9% | （制图：市值风云App） 尽管粤桂股份的业务看似庞杂，但其盈利的核心支柱 ...

公司产品与技术应用 - 公司生产的氨基磺酸在部分固态电池技术中获得应用 [2] - 氨基磺酸是否用于固态电池需根据具体技术路线决定 [2] 行业技术发展 - 当前固态电池存在多种技术路线 [2]

黄金产业政策与规划 - 九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出强化资源绿色高效利用，建设绿色矿山和工厂，支持重点黄金矿区资源整合 [1] - 方案目标到2027年黄金矿石处理量500吨/日以上矿山产量占全国70%以上，固体废物综合利用率提升到35%以上，推进黄金回收体系建设 [11] - 政策强调推动氰渣协同处置及全组分利用，支持低品位、难处理、共伴生资源综合利用 [5] 黄金固废处理行业现状 - 中国黄金行业尾矿及尾渣堆存量分别达15亿吨和1.5亿吨以上，年新增量超2亿吨和2000万吨，综合利用率不足40%和20%，远低于矿业发达国家62%的平均水平 [8] - 行业面临技术瓶颈，如硫铁矿深加工存在砷含量超标导致的设备腐蚀难题，能实现高效深加工的企业较少 [8][9] - 机构测算到2027年仅山东省黄金危废资源化市场规模将突破180亿元，设备投资需求超300亿元 [11] 山东鸿承的技术与业务布局 - 公司开发多级浮选富集循环系统，硫回收率提升至92%，尾矿硫含量降至5%以下，年处理尾渣120万吨，年产硫铁精矿粉60万吨，年产值2.1亿元 [2] - 成功研发高硅浮选尾矿有价元素回收项目，年处理能力100万吨，分离后的高硅质残余转化为胶固材料 [4] - 建立24万吨/年硫铁矿深加工项目，采用一体化工艺生产工业硫酸，余热发电5600度/小时，年发电量4500万度，形成负碳模式 [4] - 向下游延伸布局高端精细化工产品，包括6万吨/年氨基磺酸、18万吨/年硫酸镁、4万吨/年二氧化锰等项目 [5] 行业技术突破方向 - 需突破氰化尾渣无害化充填、含氰废水回收利用、低品位资源综合利用等关键技术 [5][6] - 专家建议加强产学研用协同，开展关键共性技术攻关，构建高度整合的黄金产业链 [12]

募资计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过9亿元，发行股票数量不超过1.56亿股 [1] - 募集资金净额将用于10万吨/年精制湿法磷酸项目、广东省英德市下太镇白面石矿区玻璃用石英砂岩矿投资项目、云硫矿业碎磨系统大型化、自动化改造项目建设 [1] 业务结构 - 公司业务涵盖制糖、造纸、采矿、硫化工和光伏材料等多个行业，涉及糖浆纸、硫化工、新能源材料三大板块 [1] - 主要产品包括机制糖、纸浆和机制纸，硫铁矿、硫酸、试剂酸、铁矿粉、磷肥和氨基磺酸，银粉 [1] - 三大业务板块实体子公司分别为贵糖集团(糖浆纸循环产业)、云硫矿业(硫化工产业板块)、华晶科技和德信矿业(新能源材料板块) [1] 硫化工产业 - 公司拥有国内最优质硫铁矿资源，但云硫地区硫酸产能主要依靠外销，自用较少，产销失衡 [2] - 硫铁矿在硫酸生产中的余热高价值利用因周边产业配套少和自身产业链延伸短成为发展短板 [2] - 子公司云硫矿业提出"硫磷结合"、"硫钛结合"的产业链延伸路径，精制湿法磷酸项目可打通矿石、硫酸及硫酸下游产业链 [2] 新能源产业布局 - 公司重点布局新能源产业，围绕光伏用硅料等领域，推进多个工业用非金属资源材料利用及精深加工项目 [3] - 项目包括华晶科技光伏银粉项目、湿法磷酸项目和英德下太石英矿项目 [3] - 这些项目将加快公司在新能源材料制造领域的战略布局，推动产业转型升级 [3] 财务状况 - 贵糖集团近年来营业收入和利润不理想，资产负债率较高，财务费用压力大，信用融资渠道受限 [3] - 云硫矿业经营相对稳健，但多个在建项目持续建设导致资本开支明显增加 [3] - 本次再融资有利于降低资产负债率，优化资本结构，提高财务稳定性 [3] 战略规划 - 公司坚守"制造业当家"储备未来发展增长点，积极对接新能源与电子信息等战略产业 [2] - 以硫铁矿开采及硫化工为起点，探索传统主业和新产业的接入口，向新能源新材料、硫化工产业链延伸 [2] - 目标构建循环产业体系，成为"国内绿色化工新材料先进企业" [2]