汾酒青花20

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618低价“厮杀”后:部分白酒价格回调,高端产品跌势难止
南方都市报· 2025-07-04 19:08
618后白酒市场表现 - 618大促后广州深圳东莞三地部分白酒产品售价小幅回升但多数涨幅较小 高端产品在即时零售和电商平台价格继续下探 [1] - 广州市场21款样本中9款均价下滑8款上涨4款持平 飞天茅台均价降至2304元较上期降100元 盒马渠道价格低至2089元较上期降274元 [2] - 深圳市场受禁酒令影响高端酒价格持续走低 飞天茅台线上均价2298.5元 即时零售平台含补贴价约2000元 [7][9] - 东莞市场21款样本中9款上涨5款下调 第八代五粮液均价上涨25.83元至1054元 飞天茅台均价从2800元降至2499元 [12] 分区域价格变化 广州市场 - 千元价格带产品国窖1573酒鬼酒内参红西凤君品习酒连续两期下滑 降幅在30元以内 [2] - 古井贡酒古20及水井坊井台价格回调较明显 即时零售平台飞天茅台均价2229元较整体低75元 [3] - 京东酒世界平台千元价格带产品售价均低于1000元 君品习酒739元青花郎809元酒鬼酒内参788元 [3] 深圳市场 - 第八代五粮液均价下降9元至1008.34元 国窖1573下跌19元至1060.18元 君品习酒上涨12元至834.49元 [7] - 线上平台价格更低 第八代五粮液977.16元国窖1573 967.72元君品习酒841.83元青花郎961.75元 [8] 东莞市场 - 金沙摘要均价上涨20.5元至650元 因京东酒世界渠道价从579元涨至620元 [12] - 线上渠道君品习酒739元青花郎809元 低于线下价格 [13] 电商平台表现 - 天猫平台国窖1573上涨30元至980元 国台国标上涨27元 青花郎下跌109元至921元 红西凤下跌106元至950元 [17] - 京东平台汾酒青花20上涨40元至473元 第八代五粮液下降24元至945元 青花郎下降20元 [18] 核心产品价格 - 飞天茅台广州2304.86元深圳2298.5元东莞2499.5元 [4][7][12] - 第八代五粮液广州1024.03元深圳1008.34元东莞1054元 [4][7][12] - 国窖1573广州1009.92元深圳1060.18元东莞1012元 [5][7][12]
东莞市场飞天茅台均价突破2800元,渠道稀缺性凸显高端酒强劲需求
搜狐财经· 2025-06-14 12:02
东莞市场名酒价格变动 - 在统计的21款白酒产品中,5款名酒均价上涨,8款名酒均价下调,其余产品价格维持稳定 [1] - 均价跌幅最大的是青花郎,涨幅最高的是飞天茅台 [1] - 飞天茅台均价从上期2299元涨至本期2800元,上涨501元,主要由于大润发渠道货源不稳定且仅剩该渠道有货 [1] - 汾酒青花20均价从上期434元涨至本期482元,涨幅48元,主要由于大润发渠道价格上涨明显 [1] - 青花郎均价从上期1055元降至本期965元,降幅90元,主要由于京东酒世界东莞渠道标价下调及华润超市渠道缺货 [1] - 国窖1573均价从上期1075元降至本期1004元,降幅71元,原因与青花郎类似 [2] - 其余名酒价格下调幅度均在25元以下 [2] 东莞市场名酒最新均价 - 贵州茅台飞天茅台散飞53度:2800元 [3] - 五粮液第八代普五52度:1028.17元 [3] - 国台国标53度:316元 [3] - 习酒君品习酒53度:823元 [3] - 郎酒青花郎53度:965元 [3] - 洋河梦之蓝M6+52度:738.67元 [3] - 汾酒青花20 53度:482元 [4] - 泸州老窖国窖1573 52度:1004.5元 [4] - 舍得智慧舍得52度:628元 [4] - 金沙摘要3.0 53度:629.5元 [4] - 剑南春水晶酒52度:453元 [4] - 古井贡酒古20年份原浆52度:624元 [4] - 水井坊井台52度:537.25元 [4] - 小糊涂仙52度500ml:183.25元 [5] - 九江双蒸精米光瓶42度:21元 [5] - 石湾155ml玉冰烧33度:18.35元 [5]
白酒激战618:线上线下全面降价,名酒能否以价换量?
南方都市报· 2025-06-13 19:59
眼下正值白酒市场消费淡季,618的到来让白酒厂商有了促销契机,无论是线上还是线下渠道,都加入降价促销行 列。但价格走低背后,名酒能否成功实现以价换量? 广州:618大促进行中,线下渠道闻风而动降价明显 近期正值618年中大促,白酒产品线下的市场零售价格也出现波动。 从本期统计数据来看,广州市场参与统计的21款白酒产品样本中,有17款产品的市场零售均价较上期出现下滑, 且不少产品的下滑幅度较大,包括飞天茅台、第八代五粮液、国窖1573、君品习酒、青花郎等一线名酒的价格全 线下滑。 其中,本期飞天茅台的市场零售均价约为2404元,较上期下降超过100元。主要原因是该产品在ole、永旺这些商 超渠道有较大幅度的降价;在朴朴超市,该产品的价格已下探至2300元以下,经销商渠道的价格也比上期有所下 降,从而拉低了总体均价。 在千元价格带产品中,第八代五粮液、国窖1573、青花郎、红西凤、酒鬼酒内参这几款产品均价有小幅下降,幅 度在40元以内。但细看各个渠道的售价,不少渠道在本期均对高端白酒产品的售价进行了调整。 君品习酒是千元价格带产品中均价下滑最明显的产品,本期在广州市场的均价下探至845元左右。在ole这一高端 商 ...
食品饮料行业双周报:白酒短期承压,大众品关注高景气赛道-20250609
国元证券· 2025-06-09 21:16
报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 白酒短期承压,大众品关注高景气赛道 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周(5.26 - 6.6),A股食品饮料行业(SW)下跌2.12%,跑输上证指数3.22pct,跑输深证成指2.62pct,跑输沪深300指数1.90pct;年初至今(1.2 - 6.6),该行业下跌2.57%,跑输上证指数3.57pct,跑输深证成指0.35pct,跑输沪深300指数1.02pct [14] - 细分行业中,近2周软饮料(+9.45%)、零食(+5.48%)、其他酒类(+4.98%)涨幅居前,乳品(-3.81%)、白酒(-3.64%)、调味发酵品(-1.26%)跌幅居前 [2][14] - 个股方面,近2周均瑶健康(+72.44%)、海南椰岛(+20.26%)、妙可蓝多(+19.95%)涨幅居前,五芳斋(-10.35%)、ST加加(-6.92%)、山西汾酒(-5.41%)跌幅居前 [2][14] 食饮行业重点数据跟踪 - 白酒:6月6日飞天茅台原箱/散装批价分别为2,130元/2,050元,较两周前(5月23日)-25元/-50元;八代普五批价940元,国窖1573批价845元,较两周前-10元/-10元;洋河M6 + 批价550元,汾酒青花20批价370元,古井贡酒年份原浆古8批价210元,均与两周前持平;2025年1 - 4月我国白酒产量130.8万千升,同比 - 7.8%;4月当月产量28.1万千升,同比 - 13.8% [29] - 啤酒:2025年1 - 4月我国啤酒产量1144.0万千升,同比 - 0.6%;4月当月产量289.6万千升,同比 + 4.8%;6月6日大麦现货价2,230.0元/吨,同比 + 2.3%;2025年4月当月大麦进口均价254.63美元/吨,同比 - 6.6% [34] - 乳制品:5月30日生鲜乳主产区平均价3.06元/公斤,同比 - 8.4%,较前一周环比 - 0.3% [36] - 其他重点原材料及包材价格:5月29日猪肉全国市场价25.60元/公斤,同比 - 2.5%,较前一周环比 - 0.3%;6月6日毛鸭主产区平均价6.97元/公斤,同比 - 15.8%,较前一周环比 - 3.9%;6月6日黄大豆1号期货结算价(活跃合约)4,142元/吨,同比 - 10.7%;6月6日水瓶级PET国内市场价(浙江万凯)6,100元/吨,同比 - 14.7%;5月31日瓦楞纸(AA级120g)生产资料价格2,564.4元/吨,同比 - 1.7% [39] 食饮行业重点政策及新闻跟踪 - 1 - 4月规上食品制造业/酒、饮料和精制茶制造业利润总额同比增长1.1%/3.5%;1 - 4月,规上食品制造业实现收入7,135.8亿元,同比增长1.5%,实现利润总额590.5亿元,同比增长1.1%;规上酒、饮料和精制茶制造业实现收入5,489.6亿元,同比增长3.7%,实现利润总额983.3亿元,同比增长3.5% [4][55] - 天猫618前半程,休闲零食赛道三只松鼠、良品铺子表现亮眼,按支付GMV口径,分别位列休闲零食品牌销售榜第一、第四位 [4][55] - 抖音618抢先购阶段,食品饮料类目下伊利、三只松鼠领跑,按支付GMV口径,位列食品饮料品牌榜前二,五芳斋、蒙牛、农夫山泉等亦上榜 [4][55] 重要公司公告 - 妙可蓝多与控股股东内蒙蒙牛签署IP权益使用服务合同,合同金额为不含税5,200万元整 [56] - 泉阳泉拟作为有限合伙人,出资1,500万元、获得5%基金份额,参与设立长白山特色饮品产业投资并购基金 [56] - 安琪酵母拟开展无血清细胞培养基核心技术攻关工程项目,总投资额预计23,000万元 [56] 投资建议 - 白酒方面,关注护城河宽阔,品牌、渠道力领先,韧性强的高端酒企,如贵州茅台、五粮液、泸州老窖,以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企 [10] - 大众品方面,关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业等 [10]
“618大战”酒企躺枪:飞天茅台低至1998元,郝鸿峰预言半数经销商面临生死考验,专家呼吁打破传统分销思维
搜狐财经· 2025-05-30 16:03
电商平台618促销策略 - 京东618活动提前至5月13日开启 美团闪购618大促于5月28日启动 [1] - 飞天茅台在京东售价2229 48元/瓶 美团闪购1998元/瓶 拼多多1990元/瓶 [1] - 五粮液第八代在美团闪购售价839元/瓶 其他平台940元/瓶 [3] - 汾酒青花20在美团闪购售价345元/瓶 其他平台473 1元/瓶 [4] - 美团闪购618首日酒水成交额增长超18倍 白酒增长超70倍 [5] 电商对传统经销商的影响 - 电商平台通过百亿补贴导致价格透明甚至倒挂 传统经销商处于"裸奔"状态 [2] - 即时零售平台以低于批发价销售名酒 挤压传统经销商生存空间 [5][6] - 电商低价策略影响一级经销商出货 终端商户可能绕过传统渠道直接线上囤货 [10] - 行业专家预测未来50%经销商和烟酒店将面临生死存亡 80%中小品牌被淘汰 [6] 消费者行为变化 - 消费者被低价吸引 有用户使用6个账号购买30瓶五粮液 [4] - 高端白酒消费者更倾向线下熟人交易 线上主要购买平价白酒 [7][8] - 即时零售平台培养消费者新习惯 形成路径依赖后可能反哺线下实体店 [11] 行业应对措施 - 中国酒业协会联合名酒企发布《防内卷式竞争倡议书》遏制低价倾销等乱象 [6] - 专家建议经销商聚焦核心市场和客户 关注短视频红利 学习胖东来服务模式 [7] - 酒企需将电商视为长期战略和核心流量入口 而非短期渠道或线上经销商 [11][12] - 建议酒企自建电商运营团队 通过数据化手段监控动销 设计适配电商的产品 [12] 即时零售平台发展 - 美团将酒水列为2025年即时零售最有发展潜力品类之一 [4] - 即时零售"平台接单+门店出货+骑手送货"模式已跑通 效果显著 [10] - 1919酒类直供618成交额同比增长超80倍 歪马送酒增长超9倍 [5]
湾区酒价对比西南酒价:湾区产品零售均价显著高于四川
南方都市报· 2025-05-26 15:08
白酒价格趋势 - 端午假期临近,广州、深圳和东莞三地大部分白酒产品价格持续走低,部分产品因渠道打折或销售渠道少导致零售均价波动[1] - 广州超三分之二产品价格下跌,飞天茅台零售均价下探至2579.73元/瓶,部分终端报价2300元/瓶,永旺与华润ole摆柜价分别为2799元/瓶和2999元/瓶[2] - 深圳超三分之二受统计样本价格下跌,飞天茅台零售均价3699元/瓶但实际缺货,仅录得华润Ole摆柜价[4] - 东莞21款白酒产品中8款均价下调,飞天茅台价格录得2299元/瓶,因大润发东莞渠道缺货[7] 名酒价格变动 - 五粮液广州零售均价下跌18元/瓶至约1000元/瓶,深圳上涨至1015元/瓶[2][4] - 君品习酒广州零售均价提高36元至928元/瓶,深圳下跌51元至817元/瓶[2][4] - 古井贡酒古20广州零售均价跌破700元/瓶至约680元/瓶,部分渠道低于600元/瓶[3] - 国窖1573广州零售均价与上期持平,深圳下跌约43元至1079元/瓶[2][4] 高端及次高端产品 - 汾酒青花20广州零售均价提高20元,因华润ole摆柜价超600元/瓶[3] - 酒鬼酒内参深圳仅1919渠道有售,价格因未打折上涨[6] - 红西凤深圳仅华润万家和华润Ole出售,摆柜价1399元/瓶[6] - 珍酒珍三十终端渠道投放缩减,仅三个渠道可找到[6] 电商渠道价格 - 618大促期间,某平台21款名酒中15款价格下调,国台国标下调72元至309元,酒鬼酒内参下调70元至780元[9] - 另一平台7款名酒价格下调,金沙摘要下调40元至580元,智慧舍得下调30元至638元[10] 区域价格差异 - 湾区零售均价显著高于四川,14个重合样本中13个湾区价格更高[11] - 川酒六朵金花湾区比西南零售均价高出15元至82元,智慧舍得差价最大约82元[12] - 五粮液和国窖1573湾区零售均价突破1000元,西南不超过1000元[12]
洋河股份,遭遇滑铁卢,到底输给了谁?
搜狐财经· 2025-04-30 17:30
业绩表现 - 2024年营业收入同比下降12 83%至288 76亿元 净利润同比减少33 37%至66 73亿元 [1] - 2025年一季度净利润同比下跌39 93%至36 37亿元 [1] - 2024年毛利率从76 3%下滑至71 5% 净利率从32 1%降至23 1% [2] 行业趋势 - 高端白酒市场集中度提升 茅台 五粮液 泸州老窖合计占据85%以上份额 [2] - 中低端市场竞争加剧 消费分级现象明显 [2] - 行业整体增速放缓 消费降级与年轻化转型成为主要趋势 [13] 品牌与产品 - 高端产品收入占比仅15% 远低于茅台的90%和五粮液的60% [2] - 吨酒价格8 2万元/吨 显著低于茅台的350万元/吨和五粮液的45万元/吨 [5] - 核心产品海之蓝 天之蓝占据营收70% 但2024年销量同比下降18% [2] 渠道问题 - 经销商数量达8833家 但合同负债同比减少9 98%至49 66亿元 [6] - 部分经销商库存积压 被迫以低于出厂价10%-15%抛售 [6] - 线上销售占比仅12% 远低于汾酒45%的线上增长 [6] 战略与管理 - 2024年销售费用同比增加9 5%至39亿元 但营收下降 [7] - 管理层持股比例不足0 1% 利益绑定薄弱 [7] - 2021年股权激励计划仅覆盖不足5%核心员工 激励效果有限 [7] 竞争格局 - 高端市场输给茅台 五粮液 泸州老窖 品牌历史底蕴不足 [9][10] - 中低端市场输给汾酒 今世缘 产品结构失衡与性价比劣势 [11] - 渠道变革落后于茅台 五粮液 数字化布局不足 [12] 改革建议 - 聚焦资源打造超高端单品 重塑品牌价值 [16] - 建立利润共享机制 优化渠道管理 [16] - 设立员工持股平台 强化长期激励机制 [16]
白酒行业的库存周期
雪球· 2025-04-23 14:14
白酒行业库存周期分析 核心观点 - 白酒行业库存周期由生产刚性、需求弹性、渠道博弈、政策调控等多因素驱动,当前处于主动去库后期,预计2025年末进入补库阶段 [2] - 行业从"总量扩张"转向"存量挖潜",价格带分化、集中度提升、消费分层等结构性变革重塑竞争格局 [2] - 高端龙头和区域强势品牌更具投资价值,中小酒企面临流动性风险 [2] 库存周期的本质 - **供给端**:高端白酒生产周期长(3-5年陈酿),产能释放滞后,中低端生产周期短(如五粮液系列酒基酒81天)但需求波动大 [3] - **需求端**:节日消费占全年销量30%-40%,高端酒具投资属性(如飞天茅台批价2900元),次高端价格倒挂现象突出(如酒鬼酒内参出厂价1050元 vs 市场价680元) [4] - **渠道传导**:三级链条(酒厂-经销商-终端)导致库存积压,2024年Q3白酒上市公司存货总额1536亿元(同比+12.41%) [6] 库存周期阶段与历史规律 - 2010年以来经历六轮周期,补库阶段(2009-2012、2016-2019、2021-2023)与去库阶段(2013-2015、2019-2021、2023末至今)交替 [8] - 当前处于主动去库阶段,预计2025年末结束,呈现"时间长、振幅小"特征 [8] 价格带分化 - **高端酒(800元以上)**:库存周转<6个月,价格倒挂少(茅台市场价2230元 vs 出厂价1169元),控量保价策略有效 [10] - **次高端(300-800元)**:2024年积压率25%,库存周转天数增超400天(如舍得),价格倒挂普遍 [11] - **地产酒(300元以下)**:依赖区域经济,今世缘通过宴席市场增长,洋河因省内市场被蚕食库存压力大 [12] 政策与宏观经济影响 - 消费税改革或增税负10%-20%,中小酒企面临成本上升与价格倒挂双重压力 [14] - 2025年经济增速预计5%,消费分层加剧:高端酒受益财富效应,大众酒增速10%(如迎驾贡酒洞藏系列) [16] - Z世代白酒消费占比仅12%,偏好低度酒、健康化产品,倒逼企业创新 [17] 行业集中度提升 - 2024年CR6达86.24%,头部企业通过数字化(五粮液库存周转压缩至15天)和供应链优化巩固优势 [19] - 区域酒企差异化突围(如今世缘宴席渠道、迎驾贡酒洞6),但300元以上产品竞争力不足 [20] 未来趋势与企业策略 - 2025年下半年库存见底,高端酒率先补库,次高端滞后1-2季度 [22] - 头部企业策略:控量保价(五粮液普五)、渠道创新(茅台i茅台、直播带货占比38%)、产品升级(茅台二十四节气酒) [23][24]
白酒行业周报(20250413-20250420):批价底线扎实,价值吸引已足-20250421
华创证券· 2025-04-21 15:11
报告行业投资评级 - 推荐(维持)[1] 报告的核心观点 - 发货节奏前置,批价短期波动,符合3 - 5月价格压力测试期判断,茅台批价虽短期承压,但2000元底线不变 [6] - 茅台主动出击稳定价盘,批价2000元以上支撑性仍足,预计情绪平稳后批价或筑底回升 [6] - 二季度白酒追求量价平衡,渠道端抒压特征明显,主要白酒企业股息率约4%,对长线资金吸引力足,预计五一端午动销平稳过渡,品牌端头部集中效应延续 [6] - 投资建议为底部吸筹阶段,短期关注一季报绩优标的,长期以价值红利思维布局龙头酒企,首选茅台、五粮液,推荐汾酒,持续推荐古井、老窖、今世缘 [6] 根据相关目录分别进行总结 行业基本数据 - 白酒行业股票家数20只,占比0.00%;总市值33,849.14亿元,占比3.52%;流通市值33,839.54亿元,占比4.44% [3] 相对指数表现 - 白酒行业1M绝对表现-4.7%,相对表现1.2%;6M绝对表现0.5%,相对表现4.4%;12M绝对表现-6.3%,相对表现-11.9% [4] 主要酒企渠道跟踪 - 茅台4月回款发货进度快于去年同期,飞天价格短期偏弱,1935动销微增,直营店政策有调整 [6][7] - 五粮液回款发货同比滞后,淡季持续小幅发货,批价略下滑至925元左右 [6][7] - 泸州老窖淡季持续去库存,计划提高打款价、缩减费用挺价 [6][7] - 山西汾酒青花20批价稳定、库存健康,玻汾增速约10%,计划开发文创产品 [6][7] - 洋河股份回款发货同比下滑,库存去化缓慢,主力产品动销尚可 [6][7] - 今世缘国缘四开动销放缓,产品结构和市场存在不平衡,价格体系相对稳定 [6][7] - 古井贡酒低线产品周转较快、库存较低,古8、古16增速较好,古20库存暂时上升 [6][7] - 珍酒终端流速低双位数下滑,库存3个月左右,珍15动销表现较好 [6][7] - 舍得酒业Q1高基数下预计下滑,努力完成股权激励目标,费用端有优化空间 [7] 白酒重点估值 | 名称 | 投资评级 | 市值(亿元) | 股价(元) | 2023 EPS(元/股) | 2024 EPS(元/股) | 2025E EPS(元/股) | 2026E EPS(元/股) | 2023 P/E | 2024 P/E | 2025E P/E | 2026E P/E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 贵州茅台 | 强推 | 19,671 | 1,566 | 59.49 | 68.64 | 75.37 | 82.47 | 26 | 23 | 21 | 19 | | 五粮液 | 强推 | 5,114 | 132 | 7.78 | 8.54 | 9.15 | 9.92 | 17 | 15 | 14 | 13 | | 泸州老窖 | 强推 | 1,940 | 132 | 9.00 | 9.16 | 9.54 | 10.77 | 15 | 14 | 14 | 12 | | 山西汾酒 | 强推 | 2,685 | 220 | 8.56 | 10.24 | 11.66 | 12.95 | 26 | 21 | 19 | 17 | | 洋河股份 | 强推 | 1,103 | 73 | 6.65 | 5.33 | 4.68 | 5.01 | 11 | 14 | 16 | 15 | | 古井贡酒 | 强推 | 914 | 173 | 8.68 | 10.44 | 11.69 | 13.08 | 20 | 17 | 15 | 13 | | 今世缘 | 强推 | 628 | 50 | 2.52 | 2.91 | 3.24 | 3.59 | 20 | 17 | 16 | 14 | | 舍得酒业 | 推荐 | 192 | 58 | 5.32 | 1.04 | 1.43 | 1.64 | 11 | 56 | 40 | 35 | | 水井坊 | 强推 | 230 | 47 | 2.60 | 2.75 | 2.93 | 3.45 | 18 | 17 | 16 | 14 | | 珍酒李渡 | 强推 | 214 | 6 | 0.69 | 0.39 | 0.52 | 0.55 | 9 | 16 | 12 | 12 | | 口子窖 | 推荐 | 211 | 35 | 2.87 | 2.56 | 2.23 | 2.42 | 12 | 14 | 16 | 15 | [13]