报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数早盘窄幅震荡午后快速攀升；11月经济指标走弱对A股形成压力，但政治局与中央经济工作会议定调积极为市场注入信心，A股底部支撑较强，呈现上有顶下有底格局；美国11月非农报告未对美联储降息预期产生较大影响，美元汇率走强短期内影响外资流入A股步伐 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4578.2，环比+83.6↑；IF次主力合约（2603）最新4532.0，环比+84.2↑ [2] - IH主力合约（2512）最新2987.2，环比+42.2↑；IH次主力合约（2603）最新2980.6，环比+43.2↑ [2] - IC主力合约（2512）最新7146.8，环比+141.4↑；IC次主力合约（2603）最新6996.0，环比+161.8↑ [2] - IM主力合约（2512）最新7295.0，环比+110.8↑；IM次主力合约（2603）最新7074.0，环比+120.4↑ [2] - IF - IH当月合约价差1591.0，环比+43.0↑；IC - IF当月合约价差2568.6，环比+57.8↑ [2] - IM - IC当月合约价差148.2，环比-30.6↓；IC - IH当月合约价差4159.6，环比+100.8↑ [2] - IM - IF当月合约价差2716.8，环比+27.2↑；IM - IH当月合约价差4307.8，环比+70.2↑ [2] - IF当季 - 当月-46.2，环比+1.8↑；IF下季 - 当月-97.2，环比-5.4↓ [2] - IH当季 - 当月-6.6，环比+1.0↑；IH下季 - 当月-17.2，环比+5.4↑ [2] - IC当季 - 当月-150.8，环比+16.0↑；IC下季 - 当月-347，环比+18.2↑ [2] - IM当季 - 当月-221.0，环比+7.8↑；IM下季 - 当月-464.8，环比+7.6↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-26,800.00，环比+2940.0↑ [2] - IH前20名净持仓-15,993.00，环比-252.0↓ [2] - IC前20名净持仓-25,150.00，环比+4462.0↑ [2] - IM前20名净持仓-39,415.00，环比+4280.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300最新4579.88，环比+82.3↑；IF主力合约基差-1.7，环比-3.5↓ [2] - 上证50最新2,991.7，环比+36.9↑；IH主力合约基差-4.5，环比-1.1↓ [2] - 中证500最新7,137.8，环比+136.5↑；IC主力合约基差9.0，环比+0.1↑ [2] - 中证1000最新7,288.7，环比+107.1↑；IM主力合约基差6.3，环比-1.1↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）18,343.65，环比+862.74↑；两融余额（前一交易日，亿元）25,048.35，环比-8.34↓ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2076.35，环比-45.70↓；逆回购（到期量，操作量，亿元）-1898.0，环比+468.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-828.77，环比+25.19；上涨股票比例（日，%）66.42，环比+46.43↑ [2] - Shibor（日，%）1.275，环比-0.001↓；IO平值看涨期权收盘价（2512）10.00，环比+7.40↑ [2] - IO平值看涨期权隐含波动率（%）11.58，环比-2.96↓；IO平值看跌期权收盘价（2512）32.60，环比-80.20↓ [2] - IO平值看跌期权隐含波动率（%）11.58，环比+0.16↑；沪深300指数20日波动率（%）14.93，环比+1.45↑ [2] - 成交量PCR（%）67.66，环比-11.55↓；持仓量PCR（%）81.00，环比+6.40↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股7.10，环比+4.20↑；技术面6.60，环比+4.70↑ [2] - 资金面7.50，环比+3.70↑ [2] 行业消息 - 中国11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，预期增5%，前值增4.9%；1 - 11月同比增长6.0% [2] - 2025年1 - 11月全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，11月环比下降1.03% [2] - 11月社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%；1 - 11月456067亿元，增长4.0% [2] - 1 - 11月全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%；新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%；销售额75130亿元，下降11.1%；11月房地产开发景气指数为91.90 [2] - 美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人，失业率意外升至4.6%，创下2021年9月以来新高；10月非农就业大幅减少10.5万人，远超预期的下降2.5万人；8月和9月合计下修3.3万人 [2] 重点关注 - 12月18日20:00英国央行利率决议；21:15欧洲央行利率决议；21:30美国11月CPI、美国截至12月13日当周初请失业金人数 [3] - 12月19日21:30美国10月PCE、核心PCE [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月经济指标走弱对A股形成压力 但政治局会议与中央经济工作会议定调积极 为市场注入信心 A股底部支撑较强 目前呈现上有顶下有底格局 且美联储重启购债或使外资重新流入A股 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新价4499.4 环比下降52.8；IF次主力合约（2603）最新价4451.4 环比下降57.0 [2] - IH主力合约（2512）最新价2951.4 环比下降36.8；IH次主力合约（2603）最新价2943.8 环比下降37.6 [2] - IC主力合约（2512）最新价7010.2 环比下降113.2；IC次主力合约（2603）最新价6843.4 环比下降108.0 [2] - IM主力合约（2512）最新价7189.0 环比下降127.0；IM次主力合约（2603）最新价6960.2 环比下降118.0 [2] - IF - IH当月合约价差1548.0 环比下降13.8；IC - IF当月合约价差2510.8 环比下降59.4 [2] - IM - IC当月合约价差178.8 环比下降13.4；IC - IH当月合约价差4058.8 环比下降73.2 [2] - IM - IF当月合约价差2689.6 环比下降72.8；IM - IH当月合约价差4237.6 环比下降86.6 [2] - IF当季 - 当月为 - 48.0 环比下降3.4；IF下季 - 当月为 - 91.8 环比下降4.8 [2] - IH当季 - 当月为 - 7.6 环比下降0.8；IH下季 - 当月为 - 22.6 环比下降2.2 [2] - IC当季 - 当月为 - 166.8 环比上升8.2；IC下季 - 当月为 - 365.2 环比上升7.6 [2] - IM当季 - 当月为 - 228.8 环比上升6.2；IM下季 - 当月为 - 472.4 环比上升7.4 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 23333.00 环比下降458.0 [2] - IH前20名净持仓 - 16352.00 环比下降973.0 [2] - IC前20名净持仓 - 19779.00 环比上升8.0 [2] - IM前20名净持仓 - 32932.00 环比下降841.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新价4497.55 环比下降54.5；IF主力合约基差1.9 环比上升8.3 [2] - 上证50最新价2954.8 环比下降32.3；IH主力合约基差 - 3.4 环比下降0.1 [2] - 中证500最新价7001.3 环比下降112.6；IC主力合约基差8.9 环比上升7.0 [2] - 中证1000最新价7181.6 环比下降127.5；IM主力合约基差7.4 环比上升8.5 [2] 市场情绪 - A股成交额（日）17480.91亿元 环比下降463.29亿元；两融余额（前一交易日）25056.70亿元 环比上升42.66亿元 [2] - 北向成交合计（前一交易日）2122.06亿元 环比下降974.78亿元；逆回购（到期量，操作量） - 1173.0亿元 环比上升1353.0亿元 [2] - 主力资金（昨日，今日） - 556.49亿元 环比下降828.77亿元 [2] - 上涨股票比例（日）19.99% 环比下降22.42%；Shibor（日）1.276% 环比上升0.002% [2] - IO平值看涨期权收盘价（2512）26.00 环比下降32.60；IO平值看涨期权隐含波动率14.02% 环比上升1.20% [2] - IO平值看跌期权收盘价（2512）30.00 环比上升16.40；IO平值看跌期权隐含波动率14.02% 环比上升0.38% [2] - 沪深300指数20日波动率13.48% 环比上升0.46%；成交量PCR78.54% 环比上升11.11% [2] - 持仓量PCR75.22% 环比下降5.45% [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股2.90 环比下降1.30；技术面2.00 环比下降2.20 [2] - 资金面3.80 环比下降0.40 [2] 行业消息 - 前11个月 人民币贷款增加15.36万亿元；社会融资规模增量累计为33.39万亿元 超去年全年 比上年同期多3.99万亿元 11月末 M2同比增长8% M1同比增长4.9% 社融存量同比增长8.5% 人民币贷款余额同比增长6.4% [2] - 11月规模以上工业增加值同比增长4.8% 预期增5% 前值增4.9% 从环比看 11月规模以上工业增加值比上月增长0.44% 1 - 11月规模以上工业增加值同比增长6.0% [2] - 1 - 11月全国固定资产投资（不含农户）444035亿元 同比下降2.6% 从环比看 11月固定资产投资（不含农户）下降1.03% [2] - 11月社会消费品零售总额43898亿元 同比增长1.3% 1 - 11月社会消费品零售总额456067亿元 增长4.0% [2] - 1 - 11月全国房地产开发投资78591亿元 同比下降15.9%；新建商品房销售面积78702万平方米 同比下降7.8%；新建商品房销售额75130亿元 下降11.1%；11月房地产开发景气指数为91.90 [2] - A股主要指数收盘普遍下跌 三大指数低开低走 中小盘股弱于大盘蓝筹股 上证指数跌1.11% 深证成指跌1.51% 创业板指跌2.1% 沪深两市成交额小幅回落 全市场近4300只个股下跌 行业板块普遍下跌 通信、综合、有色金属等板块大幅走弱 商贸零售板块逆市领涨 [2] - 美联储于12月11日凌晨宣布降息25个基点并发表鹰派会议声明 同时表示自12月12日起启动每月约400亿美元的短期国债购买计划 [2] 重点关注 - 12月16日16:15 - 17:30关注法国、德国、欧元区、英国12月SPGI制造业PMI初值 [3] - 12月16日21:30关注美国11月非农就业人数、失业率、10月零售销售；22:45关注美国12月SPGI制造业PMI初值 [3] - 12月18日20:00关注英国央行利率决议；21:15关注欧洲央行利率决议；21:30关注美国11月CPI、美国截至12月13日当周初请失业金人数 [3] - 12月19日21:30关注美国10月PCE、核心PCE [3]

股指期货全景日报 2025/12/9 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO:沪深300期权 研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 电话：0595-86778969 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 数据指标 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IF主力合约（2512） 4543.8 IH主力合约（2512） 2981.8 | 458 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 12月上旬市场短期处于宏观数据、业绩、政策多重真空期 缺乏明确交易指引 市场预计保持随机游走态势 股指将维持震荡[2] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - IF、IH、IC、IM主力及次主力合约价格均下跌 其中IF主力合约（2512）为4518.2 环比-13.6；IH主力合约（2512）为2958.4 环比-10.4；IC主力合约（2512）为6950.4 环比-28.8；IM主力合约（2512）为7195.4 环比-41.8 [2] - 各合约价差多数下跌 如IF - IH当月合约价差为1559.8 环比-4.6 [2] - 当季 - 当月、下季 - 当月价差多数有变化 如IF当季 - 当月为 - 35.8 环比 +3.0 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓为 - 18,212.00 环比 +96.0；IH前20名净持仓为 - 11,672.00 环比 - 207.0；IC前20名净持仓为 - 21,229.00 环比 - 403.0；IM前20名净持仓为 - 32,954.00 环比 +280.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4531.05 环比 - 23.3；上证50为2,963.1 环比 - 15.4；中证500为6,996.4 环比 - 44.0；中证1000为7,248.3 环比 - 64.9 [2] - 各主力合约基差均上升 如IF主力合约基差为 - 12.9 环比 +5.7 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）为16,835.56 环比 +762.89；两融余额（前一交易日，亿元）为24,864.54 环比 +21.43 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）为1797.60 环比 - 500.03；逆回购（到期量，操作量，亿元）为 - 2133.0 环比 +793.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）为 - 526.51 环比 - 686.96 [2] - 上涨股票比例（日，%）为26.45 环比 - 1.82；Shibor（日，%）为1.301 环比 - 0.001 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2512）为63.40 环比 - 11.80；IO平值看涨期权隐含波动率（%）为13.33 环比 +0.34 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2512）为44.20 环比 +5.20；IO平值看跌期权隐含波动率（%）为13.33 环比 - 0.10 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）为14.86 环比 +0.05；成交量PCR（%）为73.74 环比 +1.62；持仓量PCR（%）为73.59 环比 +0.94 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股为3.40 环比 - 0.10；技术面为2.60 环比 - 0.20；资金面为4.20 环比 0.00 [2] 行业消息 - 11月我国制造业PMI为49.2% 比上月上升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5% 比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7% 比上月下降0.3个百分点 [2] - A股主要指数收盘全线下跌 三大指数震荡下行 中小盘股弱于大盘蓝筹股 上证指数跌0.51% 深证成指跌0.78% 创业板指跌1.12% [2] - 沪深两市成交额小幅回升 全市场近3900只个股下跌 行业板块普遍下跌 传媒、计算机板块大幅走弱 交通运输、有色金属板块领涨 [2] 重点关注 - 12月3日21:15关注美国11月ADP就业人数 [3] - 12月4日20:30关注美国11月挑战者企业裁员人数 21:30关注美国11月29日当周首次申请失业救济人数 [3] - 12月5日23:00关注美国11月PCE、核心PCE [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月国内多项经济指标集体走软，经济面临较大下行压力，对股市盘面形成压制；LPR连续6个月不变，货币政策偏向稳健，年内大幅降准降息可能性较小；24日晚中美两国元首通话虽短线提振市场风险偏好，但在当前市场处于多重真空期环境下，难以提供持续上涨动能，市场情绪释放后仍将随机游走，股指将维持震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）价格4493.0，环比+18.6↑；IH主力合约（2512）价格2964.6，环比+4.2↑；IC主力合约（2512）价格6909.4，环比0.0；IM主力合约（2512）价格7176.2，环比-6.6↓ [2] - IF-IH当月合约价差1528.4，环比+14.6↑；IC-IF当月合约价差2416.4，环比-10.6↓；IM-IC当月合约价差266.8，环比-5.2↓等 [2] - IF当季 - 当月为-33.2，环比-4.2↓；IH当季 - 当月为-5.4，环比-0.2↓；IC当季 - 当月为-163.8，环比+0.2↑等 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-24,405.00，环比-1104.0↓；IH前20名净持仓-10,759.00，环比-64.0↓；IC前20名净持仓-22,406.00，环比-460.0↓；IM前20名净持仓-40,050.00，环比-998.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300价格4517.63，环比+27.2↑；上证50价格2,971.8，环比+3.6↑；中证500价格6,965.1，环比+10.4↑；中证1000价格7,248.5，环比-1.5↓ [2] - IF主力合约基差-24.6，环比-7.2↓；IH主力合约基差-7.2，环比+1.8↑；IC主力合约基差-55.6，环比-1.0↓；IM主力合约基差-72.3，环比+5.7↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）17,971.90，环比-289.79↓；两融余额（前一交易日，亿元）24,630.32，环比+43.63↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2153.06，环比-210.01↓；逆回购（到期量，操作量，亿元）-3105.0，环比+2113.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+112.17，环比-217.48；上涨股票比例（日，%）31.00，环比-47.87↓等 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股4.70，环比-2.90↓；技术面3.10，环比-4.70↓；资金面6.20，环比-1.10↓ [2] 行业消息 - 美国9月零售销售环比增长0.2%，连续四个月正增长但显著放缓；美国9月PPI同比增长2.7%，增速高于预期值2.6%等 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数冲高回落，大盘蓝筹股强于中小盘股，沪深两市成交额小幅回落，全市场近3600只个股下跌，国防军工板块领跌，通信板块大幅走强 [2] - 10月国内进出口、固投、社零、规上工业增加值均较前值明显回落，固投连续7个月回落，社零连续5个月回落，房地产市场持续加速下探，经济基本面整体疲弱 [2] - 金融数据上，M1增速回落幅度大于M2，M1 - M2剪刀差终结连续5个月回升态势；货币政策上，11月LPR继续维持不变，已连续6个月按兵不动 [2] - 中美两国元首进行通话，特朗普表示将于明年4月访华，消息推升市场短线风险偏好 [2] 重点关注 - 11月26日21:30关注美国11月22日当周首次申请失业救济人数；11月26日23:00关注美国10月PCE、核心PCE；11月27日9:30关注中国10月规模以上工业企业利润；11月30日9:30关注中国11月制造业、非制造业、综合PMI [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数收盘集体下跌，三大指数高开低走，中小盘股弱于大盘蓝筹股，沪深两市成交额微幅回落，全市场超3800只个股下跌，行业板块普遍下跌，美容护理、煤炭板块大幅下跌，建筑材料板块领涨 [2] - 10月国内多项经济指标集体走软，经济面临较大下行压力，对股市盘面形成压制，LPR连续6个月不变，反映出当前货币政策偏向稳健，年内大幅降准降息可能性较小 [2] - 当前市场处于宏观数据、业绩政策多重真空期，在缺乏明确交易指引环境下，市场预计呈现随机游走态势，股指将维持震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - IF主力合约（2512）最新4539.2，环比-31.6；IF次主力合约（2511）最新4558.0，环比-28.8 [2] - IH主力合约（2512）最新3002.6，环比-14.8；IH次主力合约（2511）最新3008.6，环比-14.8 [2] - IC主力合约（2512）最新7000.0，环比-59.6；IC次主力合约（2511）最新7063.4，环比-63.0 [2] - IM主力合约（2512）最新7263.6，环比-35.2；IM次主力合约（2511）最新7347.6，环比-41.6 [2] 期货盘面价差数据 - IF - IH当月合约价差1549.4，环比-16.0；IC - IF当月合约价差2505.4，环比-27.8 [2] - IM - IC当月合约价差284.2，环比+10.4；IC - IH当月合约价差4054.8，环比-43.8 [2] - IM - IF当月合约价差2789.6，环比-17.4；IM - IH当月合约价差4339.0，环比-33.4 [2] 期货不同季月价差数据 - IF当季 - 当月-51.8，环比-0.6；IF下季 - 当月-97，环比-2.6 [2] - IH当季 - 当月-13.0，环比-1.4；IH下季 - 当月-23.4，环比-1.6 [2] - IC当季 - 当月-242.0，环比-0.8；IC下季 - 当月-448.4，环比+4.2 [2] - IM当季 - 当月-312.4，环比+9.2；IM下季 - 当月-540.6，环比+11.2 [2] 期货持仓头寸数据 - IF前20名净持仓-22,242.00，环比-2488.0；IH前20名净持仓-13,615.00，环比-598.0 [2] - IC前20名净持仓-24,823.00，环比+1777.0；IM前20名净持仓-34,271.00，环比+1773.0 [2] 现货价格与基差数据 - 沪深300现货价格4564.95，环比-23.3；IF主力合约基差-25.8，环比-2.7 [2] - 上证50现货价格3,008.3，环比-12.1；IH主力合约基差-5.7，环比+3.7 [2] - 中证500现货价格7,062.0，环比-60.8；IC主力合约基差-61.9，环比+6.0 [2] - 中证1000现货价格7,340.4，环比-46.8；IM主力合约基差-76.8，环比+12.2 [2] 市场情绪数据 - A股成交额17,226.35亿元，环比-200.31；两融余额24,979.40亿元，环比-47.70 [2] - 北向成交合计1912.86亿元，环比-268.87；逆回购到期量-1900.0亿元，操作量+3000.0亿元 [2] - 主力资金昨日与今日数据为-513.07亿元，环比-592.44 [2] - 上涨股票比例22.66%，环比+0.69；Shibor1.364%，环比-0.056 [2] 期权数据 - IO平值看涨期权收盘价（2511）25.00，环比-16.40；IO平值看涨期权隐含波动率15.55%，环比+1.19 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2511）12.60，环比+0.60；IO平值看跌期权隐含波动率15.55%，环比+1.06 [2] - 沪深300指数20日波动率14.42%，环比+0.06；成交量PCR60.45%，环比-11.30 [2] - 持仓量PCR78.46%，环比-1.21 [2] 技术面与资金面数据 - 全部A股Wind市场强度3.40，环比+0.10；技术面2.70，环比+0.60 [2] - 资金面4.20，环比-0.30 [2] 行业消息 - 美联储10月政策会议纪要显示决策层在上月降息时存在严重分歧，许多官员认为2025年剩余时间维持利率不变可能合适，也有官员指出若经济表现与预期一致，12月再次降息很可能合适，支持降息一方未占绝对优势，对于缩表的QT行动几乎一致认为应停止，有人担心股市无序下跌 [2] - 11月20日贷款市场报价利率1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%） [2] 重点关注 - 11月20日21:30关注美国9月非农就业数据、失业率、劳动参与率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股三季报整体表现良好对市场起到底部支撑，但10月外需大幅回落预计拖累四季度经济基本面，影响股市情绪，市场处于政策与业绩真空期，缺乏明确交易指引，预计呈现随机游走态势，股指将维持震荡，策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4677.0，环比+49.0；IF次主力合约（2511）最新4693.6，环比+49.8；IH主力合约（2512）最新3068.8，环比+24.6；IH次主力合约（2511）最新3072.6，环比+24.6；IC主力合约（2512）最新7269.0，环比+122.2；IC次主力合约（2511）最新7335.4，环比+118.0；IM主力合约（2512）最新7478.4，环比+122.8；IM次主力合约（2511）最新7566.0，环比+118.8 [2] - IF - IH当月合约价差1621.0，环比+22.8；IC - IF当月合约价差2641.8，环比+62.8；IM - IC当月合约价差230.6，环比 - 3.6；IC - IH当月合约价差4262.8，环比+85.6；IM - IF当月合约价差2872.4，环比+59.2；IM - IH当月合约价差4493.4，环比+82.0 [2] - IF当季 - 当月 - 47.8，环比 - 3.8；IF下季 - 当月 - 92.2，环比 - 5.4；IH当季 - 当月 - 8.6，环比+0.6；IH下季 - 当月 - 13，环比+3.8；IC当季 - 当月 - 248.0，环比 - 6.4；IC下季 - 当月 - 450，环比 - 11.8；IM当季 - 当月 - 320.0，环比 - 10.4；IM下季 - 当月 - 554，环比 - 15.6 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 26,245.00，环比 - 1012.0；IH前20名净持仓 - 14,984.00，环比+699.0；IC前20名净持仓 - 23,210.00，环比 - 247.0；IM前20名净持仓 - 35,421.00，环比 - 1819.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4702.07，环比+56.2；上证50最新3,073.7，环比+29.4；中证500最新7,355.3，环比+112.0；中证1000最新7,590.6，环比+104.2 [2] - IF主力合约基差 - 25.1，环比 - 7.2；IH主力合约基差 - 4.9，环比 - 3.4；IC主力合约基差 - 86.3，环比+1.8；IM主力合约基差 - 112.2，环比+4.4 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）20,656.81，环比+1008.68；两融余额（前一交易日，亿元）25,021.99，环比 - 31.00；北向成交合计（前一交易日，亿元）2260.65，环比+26.98；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 928.0，环比+1900.0；主力资金（昨日，今日，亿元） - 671.89 [2] - 上涨股票比例（日，%）72.61，环比+40.35；Shibor（日，%）1.315，环比 - 0.100；IO平值看涨期权收盘价（2511）34.80，环比+13.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）12.72，环比 - 0.94；IO平值看跌期权收盘价（2511）40.20，环比 - 34.00；IO平值看跌期权隐含波动率（%）12.72，环比 - 0.74 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）16.12，环比+0.50；成交量PCR（%）62.73，环比 - 6.72；持仓量PCR（%）89.37，环比+5.09 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股7.30，环比+3.50；技术面7.30，环比+4.10；资金面7.40，环比+3.00 [2] 行业消息 - 国家统计局公布，10月份，CPI环比上涨0.2%，前值涨0.1%；同比上涨0.2%，前值降0.3%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。10月份，PPI环比涨0.1%，前值持平；同比降2.1%，前值降2.3% [2] - A股主要指数收盘集体上涨，三大指数低开高走，上证指数再创新高，上证指数涨0.73%，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.55%，沪深两市成交额明显回升，全市场近4000只个股上涨，行业板块普遍上涨，电力设备、有色金属板块大幅走强 [2] - 国内经济基本面，物价层面，10月国内CPI、PPI同比、环比涨幅均较上月回升，通胀回升对居民消费与企业投资均有提振作用；外需层面，受美国再度加征关税影响，10月我国进出口贸易较9月明显回落，制造业PMI项下的新出口订单指数较9月大幅回落1.9个百分点，外需有走弱迹象 [2] - 上市公司三季报披露情况显示，四期指中，沪深300、上证50、中证500净利增速均较半年报加快，中证1000净利降幅亦呈现收敛态势 [2] 重点关注 - 待定中国10月金融数据；11/13 21:30美国10月CPI、核心CPI；11/14 10:00中国10月规上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、房地产数据、失业率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易局势对当前市场情绪有负面作用，但距离加征关税时间有期限，后续中美或通过谈判缓和，且市场对关税冲击反应已钝化 [2] - 在政策与财报季影响下，A股上涨行情将延续，科技股占优，股指预计短线回调后企稳，策略上建议逢低买入，优先配置IC、IM [2] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4562.6，环比-30.6；IH主力合约（2512）最新2961.6，环比-11.6；IC主力合约（2512）最新7231.0，环比-41.6；IM主力合约（2512）最新7305.8，环比-40.6 [2] - IF次主力合约（2510）最新4585.6，环比-29.6；IH次主力合约（2510）最新2966.2，环比-7.8；IC次主力合约（2510）最新7350.0，环比-39.6；IM次主力合约（2510）最新7476.8，环比-42.8 [2] - IF - IH当月合约价差1619.4，环比-18.4；IC - IF当月合约价差2764.4，环比-3.8；IM - IC当月合约价差126.8，环比-5.4；IC - IH当月合约价差4383.8，环比-22.2；IM - IF当月合约价差2891.2，环比-9.2；IM - IH当月合约价差4510.6，环比-27.6 [2] - IF当季 - 当月-23.0，环比-1.4；IF下季 - 当月-44.4，环比-2.4；IH当季 - 当月-4.6，环比-4.4；IH下季 - 当月-4.2，环比-2.2；IC当季 - 当月-119.0，环比-3.0；IC下季 - 当月-290.2，环比-8.8；IM当季 - 当月-171.0，环比+2.8；IM下季 - 当月-399.2，环比-5.0 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-27426.00，环比+1338.0；IH前20名净持仓-16789.00，环比-1397.0；IC前20名净持仓-22351.00，环比+653.0；IM前20名净持仓-35856.00，环比-2660.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4593.98，环比-22.9；上证50最新2967.2，环比-7.7；中证500最新7376.6，环比-21.7；中证1000最新7519.8，环比-14.1 [2] - IF主力合约基差-31.4，环比-6.8；IH主力合约基差-5.6，环比-6.6；IC主力合约基差-145.6，环比-13.3；IM主力合约基差-214.0，环比-20.5 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）23742.21，环比-1599.25；两融余额（前一交易日，亿元）24417.76，环比-37.71；北向成交合计（前一交易日，亿元）3344.78，环比-256.86；逆回购（到期量，操作量，亿元）0.0，环比+1378.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-1365.33，环比-460.35；上涨股票比例（日，%）30.98，环比-20.09；Shibor（日，%）1.314，环比0.000 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2510）33.00，环比-15.80；IO平值看涨期权隐含波动率（%）16.85，环比+1.70；IO平值看跌期权收盘价（2510）47.00，环比+14.80；IO平值看跌期权隐含波动率（%）16.85，环比+1.70 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）15.56，环比-1.29；成交量PCR（%）91.07，环比+19.20；持仓量PCR（%）87.71，环比-1.05 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股3.80，环比-0.60；技术面3.10，环比-2.00；资金面4.40，环比+0.70 [2] 行业消息 - 当地时间10月10日，特朗普表示11月1日起对中方加征100%关税，10月12日暗示取消对华新关税 [2] - 10月13日海关总署公布，中国9月出口（以人民币计价）同比增长8.4%，前值增4.8%；进口增长7.5%，前值增1.7%；贸易顺差6454.7亿元，前值7326.8亿元 [2] - 中国9月出口（以美元计价）同比增长8.3%，前值增4.4%；进口增长7.4%，前值增1.3%；贸易顺差904.5亿美元，前值1023.3亿美元 [2] - A股主要指数收盘普遍下跌，三大指数大幅低开后反弹，中小盘股强于大盘蓝筹股，上证指数跌0.19%，深证成指跌0.93%，创业板指跌1.11%，沪深两市成交额回落，行业板块普遍下跌，汽车、家用电器等板块走弱，有色金属板块逆市走高 [2] - 国庆假期国内服务消费表现良好，预计推动10月社零增速；节前3000亿支持以旧换新财政资金已下达，政策对消费支持效果有望显现 [2] - 10月20 - 23日二十届四中全会将在北京召开，市场关注会议对“十五五”规划安排，预计以发展新质生产力为主线，节后市场开启四中全会预期交易，上市公司开启三季报披露 [2] 重点关注 - 待定中国9月金融数据；10月15日9:30中国9月CPI、PPI；10月15日20:30美国9月CPI、核心CPI；10月16日20:30美国9月PPI、核心PPI、零售销售 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近阶段海内外消息扰动少，市场随机游走，临近假期交投平淡；规上工业企业利润数据好转，反内卷政策初见成效，但需政策进一步发力巩固，政策落地前市场预计维持震荡；节前关注9月PMI数据；策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4604.6，环比+69.4；IH主力合约（2512）最新2976.0，环比+26.2；IC主力合约（2512）最新7232.2，环比+134.6；IM主力合约（2512）最新7337.4，环比+144.0 [2] - IF-IH当月合约价差1649.6，环比+51.6；IC-IF当月合约价差2719.2，环比+59.8；IM-IC当月合约价差141.4，环比-13.0 [2] - IF当季-当月-19.0，环比-0.8；IH当季-当月2.0，环比+2.8；IC当季-当月-110.6，环比+12.0；IM当季-当月-146.8，环比+21.0 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-31248.00，环比+3046.0；IH前20名净持仓-18596.00，环比+1120.0；IC前20名净持仓-24879.00，环比+1103.0；IM前20名净持仓-41984.00，环比+189.0 [2] 现货价格 - 沪深300 4620.05，环比+70.0；上证50 2973.0，环比+32.0；中证500 7350.6，环比+109.7；中证1000 7497.8，环比+100.2 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）21781.43，环比+120.35；两融余额（前一交易日，亿元）24244.58，环比-199.09；北向成交合计（前一交易日，亿元）2789.12，环比-195.13 [2] - 上涨股票比例（日，%）65.83，环比+32.66；Shibor（日，%）1.315，环比+0.001；IO平值看涨期权收盘价（2510）75.80，环比+31.80 [2] 行业消息 - 1-8月中国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%，8月规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4% [2] - A股主要指数收盘集体上涨，三大指数震荡上行，午后加速上涨，尾盘小幅回落；沪深两市成交额微幅增加，全市场近3600只个股上涨，行业板块普遍上涨 [2] - 美国8月核心PCE物价指数同比、环比涨幅符合预期且与前值持平，通胀符合市场预期，巩固美联储降息预期 [2] 重点关注 - 9月30日9:30 - 9:45关注中国9月官方制造业、非制造业、综合PMI及中国9月SPGI制造业、服务业PMI [3] - 9月30日12:30关注澳联储利率决议，22:00关注美国8月JOLTs职位空缺数 [3] - 10月1日20:45关注美国9月ADP就业人数，22:00关注美国9月ISM制造业PMI [3] - 10月2日19:30关注美国9月挑战者企业裁员人数 [3] - 10月3日20:30关注美国9月非农就业人数、失业率、劳动参与率 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 股指长期具备上涨潜力，但经济数据不佳短期施压盘面，策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新价4516.8，环比降11.2；IH主力合约（2509）最新价2950.6，环比降10.6；IC主力合约（2509）最新价7165.2，环比升39.4；IM主力合约（2509）最新价7462.0，环比升75.6 [2] - IF次主力合约（2512）最新价4489.2，环比降7.2；IH次主力合约（2512）最新价2951.6，环比降10.8；IC次主力合约（2512）最新价6996.8，环比升45.4；IM次主力合约（2512）最新价7242.4，环比升81.0 [2] - IF - IH当月合约价差1566.2，环比升0.8；IC - IF当月合约价差2648.4，环比升62.0；IM - IC当月合约价差296.8，环比升42.4；IC - IH当月合约价差4214.6，环比升62.8；IM - IF当月合约价差2945.2，环比升104.4；IM - IH当月合约价差4511.4，环比升105.2 [2] - IF当季 - 当月为 - 27.6，环比升3.2；IF下季 - 当月为 - 50.8，环比升6.8；IH当季 - 当月为1.0，环比升0.8；IH下季 - 当月为4.4，环比升2.8；IC当季 - 当月为 - 168.4，环比升6.4；IC下季 - 当月为 - 333.2，环比升0.8；IM当季 - 当月为 - 219.6，环比升5.8；IM下季 - 当月为 - 428，环比升5.8 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 28193.00，环比降426.0；IH前20名净持仓 - 17632.00，环比降264.0；IC前20名净持仓 - 27595.00，环比升566.0；IM前20名净持仓 - 45328.00，环比降2252.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新价4523.34，环比降9.7，IF主力合约基差 - 6.5，环比降1.3；上证50最新价2947.8，环比降14.8，IH主力合约基差2.8，环比升3.0；中证500最新价7191.0，环比升53.6，IC主力合约基差 - 25.8，环比降2.6；中证1000最新价7483.6，环比升68.1，IM主力合约基差 - 21.6，环比升25.3 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）23670.69，环比升638.89；两融余额（前一交易日，亿元）23699.99，环比升184.29；北向成交合计（前一交易日，亿元）2873.06，环比降239.77；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 2470.0，环比升2870.0；主力资金（昨日，今日，亿元） - 646.67，环比降449.20 [2] - 上涨股票比例（日，%）66.84，环比升31.56；Shibor（日，%）1.437，环比升0.029；IO平值看涨期权收盘价（2509）45.60，环比降8.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）17.78，环比升1.28；IO平值看跌期权收盘价（2509）27.00，环比升1.00；IO平值看跌期权隐含波动率（%）17.78，环比升1.20 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）19.75，环比降0.07；成交量PCR（%）62.89，环比升7.92；持仓量PCR（%）80.25，环比降2.60 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.70，环比升2.10；技术面6.70，环比升3.20；资金面6.60，环比升0.90 [2] 行业消息 - 8月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，预期增5.7%，前值增5.7%，环比增0.37%，1 - 8月同比增长6.2% [2] - 8月社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，预期增3.8%，前值增3.7%，1 - 8月总额323906亿元，增长4.6% [2] - 2025年1 - 8月全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5%，民间固定资产投资同比下降2.3%，8月环比下降0.20% [2] - 中国1 - 8月房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%；新建商品房销售额55015亿元，下降7.3%，住宅销售额下降7.0%；房地产开发企业到位资金64318亿元，同比下降8.0%；8月房地产开发景气指数为93.05 [2] - 8月全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，与上年同月持平 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数早盘高开后宽幅震荡，中小盘股强于大盘蓝筹股，上证指数涨0.04%，深证成指涨0.45%，创业板指涨0.68%，沪深两市成交额微幅上升，全市场超3600只个股上涨，行业板块多数上涨，综合、计算机、机械设备板块领涨，农林牧渔、银行板块跌幅居前 [2] - 美联储将于美东时间9月16 - 17日进行议息会议，受劳动市场走软影响，市场已完全定价美联储9月降息，A股面临的外部环境制约呈现松动 [2] - 国内8月社零、固投、进出口、规上工业增加值增速均较前值明显回落且弱于市场预期，房地产市场加速走弱；8月末M2同比增长8.8%，M1同比增长6%，M1 - M2剪刀差大幅收窄，创2021年6月以来最低值 [2] 重点关注 - 9月16日20:30关注美国8月进口、出口物价指数，零售销售、核心零售销售 [3] - 9月18日2:00关注美联储利率决议 [3] - 9月18日19:00关注英国央行利率决议 [3] - 9月19日10:47关注日本央行利率决议 [3]