投资评级 - 报告对新莱福（301323）的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告认为新莱福2025年第三季度营收和归母净利润实现稳步增长，同时公司合并金南磁材的方案有望带来显著的上下游协同效应 [7][8] - 2025年前三季度公司实现营业收入7.09亿元，同比增长8.70%，但归母净利润为1.04亿元，同比小幅下降2.25% [5] - 2025年第三季度单季度表现优于前三季度整体，营业收入为2.58亿元，同比增长9.5%，环比增长5.8%，归母净利润为0.37亿元，同比增长12.7%，环比增长1.4% [6] - 公司净利润同比下降主要受国际经贸政策及原材料价格上涨影响，但第三季度投资净收益因理财收益增加而同比及环比分别提升90.95万元和294.83万元 [7] - 公司拟以总对价10.54亿元收购金南磁材100%股权，交易完成后将实现粉体材料与应用的上下游协同，拓展新能源车电控、5G基站、AI服务器等市场 [9][10] 财务表现 - 2025年前三季度销售毛利率为35.49%，同比下降1.9个百分点，销售净利率为14.54%，同比下降1.93个百分点 [5] - 2025年第三季度单季度销售毛利率为34.59%，同比下降0.67个百分点，环比下降2.11个百分点，销售净利率为14.27%，同比下降0.2个百分点，环比下降0.54个百分点 [6] - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为0.26亿元，同比下降52.43% [7] - 截至2025年10月24日，公司总市值为68.23亿元，当前股价为65.03元 [4] 盈利预测 - 基于审慎性原则，暂不考虑收购及股份摊薄影响，预测公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为10.02亿元、12.39亿元、15.36亿元 [11][12] - 预测同期归母净利润分别为1.47亿元、1.78亿元、2.25亿元，对应市盈率（PE）分别为46倍、38倍、30倍 [11][12] - 预测2025年至2027年收入增长率分别为13%、24%、24%，归母净利润增长率分别为1%、21%、27% [11]

文章核心观点 - 文章汇总了多家上市公司发布的重大公告 涵盖业绩预告、重大事项、合同签署及股东增减持等关键信息 [3] 品大事 - 银河磁体公告 商务部对境外稀土物项实施出口管制的决定预计对公司出口业务有一定影响 涉及产品钐钴磁体和热压钕铁硼磁体2024年销售收入合计占总销售收入比例为9.47% [4] - 新莱应材公告 公司股票短期涨幅严重偏离创业板综指涨幅 存在市场情绪过热情形 但公司基本面未发生重大变化 [5][6] - 龙佰集团公告 控股子公司云南新立就技术秘密遭侵犯提起诉讼 涉案金额为13.11亿元 法院已立案受理 [7] - 成都华微公告 公司研发的两收两发零中频射频捷变收发芯片成功发布 该芯片最大带宽56MHz 是公司在零中频射频收发器方向的首款产品 目前处于市场导入初期 [8] - 珠海港公告 公司向专业投资者公开发行面值总额不超过10亿元科技创新公司债券的注册申请获证监会同意批复 [9] - 盈建科公告 公司股价近期累计涨幅较大 提醒投资者注意市场对国产软件概念关注度较高 需理性投资 [10] - 琏升科技公告 终止通过发行股份及支付现金方式购买兴储世纪69.71%股份 原因为交易各方未能就核心条款达成一致 [11] 业绩表现 - 小商品城2025年第三季度净利润17.66亿元 同比增长100.52% 前三季度净利润34.57亿元 同比增长48.45% 全球数贸中心市场板块招商贡献业绩 [12] - 先达股份预计前三季度归母净利润1.8亿元至2.05亿元 同比增长2807.87%至3211.74% 主要因烯草酮市场售价大幅上涨及创制产品实现销售 [13] - 盛和资源预计前三季度净利润7.4亿元至8.2亿元 同比增长696.82%至782.96% 因稀土主要产品市场需求整体向好及产品价格上涨 [14] - 翔港科技预计前三季度归母净利润9400万元至1亿元 同比增长182%至200% 因市场开拓推动销售收入增长及运营效率提升 [15] - 通达股份预计前三季度归母净利润1.08亿元至1.52亿元 同比增长50.01%至111.12% 因子公司成都航飞订单饱满且交付量提升 [16] - 瑞芯微预计前三季度净利润7.6亿元至8亿元 同比增长116%至127% 因AIoT市场需求增长及RK3588等算力平台在汽车电子、机器人市场持续渗透 [17] - 芭田股份预计前三季度归母净利润6.76亿元至7.36亿元 同比增长230.79%至260.15% 因磷矿石及其加工产品和肥料销售收入大幅增长 [18] - 雅化集团预计前三季度归母净利润3.2亿元至3.6亿元 同比增长106.97%至132.84% 因锂盐产品第三季度销量大幅增长 [19] - 山东黄金预计前三季度净利润38.0亿元至41.0亿元 同比增长83.9%至98.5% 因运营效能提升及黄金价格上行 [20] - 建投能源预计前三季度归母净利润15.83亿元 同比增长231.75% 主要因煤炭市场价格回落致火电业务成本降低 [21] - 重庆钢铁预计前三季度净利润亏损2.1亿元至2.3亿元 上年同期亏损13.50亿元 [22] - 远大智能预计前三季度归母净利润3383.59万元至5073.59万元 同比扭亏为盈 因营业收入增长及成本费用管控 [23] - 中国中冶1-9月新签合同额7606.7亿元 同比下降14.7% 其中新签海外合同额669.0亿元 同比增长10.1% [24][25] 签大单 - 江龙船艇与福建省海洋与渔业执法总队签订7299万元销售合同 标的为1艘600吨级渔政执法船 占公司2024年营业收入的4.22% [26] - 瑞玛精密子公司普莱德（苏州）成为国内某车企新能源车型空气弹簧总成产品定点供应商 项目生命周期6年 预计总销售额约2.65亿元 [27] 增减持 - 节能国祯股东安徽生态拟增持公司股份 增持数量不低于公司总股本的2%（即1362.08万股） [28] - 广康生化股东共青城瑞宏凯银壹号股权投资基金计划减持公司股份不超过198万股 不超过公司总股本的2.6757% [29] - 天力锂能股东新材料基金计划减持公司股份不超过356.22万股 占公司总股本的3% [30] - 上海港湾董事及高管兰瑞学、刘瑜、王懿倩于10月14日合计减持9.05万股公司股份 [31] 做回购 - 东来技术拟减持不超过120.48万股已回购股份 占公司总股本的1% [32] 再融资 - 金河生物拟以简易程序向特定对象发行股票募资不超过3亿元 用于污水处理扩容、新建产品库房及补充流动资金 [33]

政策影响分析 - 商务部于2025年10月09日发布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定（商务部公告2025第61号）[1] - 公司钐钴磁体和热压钕铁硼磁体中含有该公告所列的受管制稀土物项 [1] - 公司粘结钕铁硼磁体及注塑磁体不含该公告所列的稀土物项 [1] 公司业务构成与风险敞口 - 2024年公司钐钴磁体和热压钕铁硼磁体销售收入合计占总销售收入比例为9.47% [1] - 预计该出口管制决定对公司出口业务有一定影响 [1]

事件概述 - 商务部发布公告决定对境外相关稀土物项实施出口管制 [1] - 该公告为商务部公告2025年第61号 [1] 公司产品构成分析 - 公司产品线包括粘结钕铁硼磁体、钐钴磁体、热压钕铁硼磁体和注塑磁体 [1] - 粘结钕铁硼磁体及注塑磁体不含公告所列稀土物项 [1] - 钐钴磁体和热压钕铁硼磁体中含有公告所列稀土物项 [1] 潜在业务影响 - 2024年公司钐钴磁体和热压钕铁硼磁体销售收入合计占总销售收入比例为9.47% [1] - 预计商务部发布的出口管制决定对公司出口业务有一定影响 [1]

事件背景 - 商务部于2025年10月09日发布《公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定》（商务部公告2025第61号）[1] 公司业务影响分析 - 公司产品线包括粘结钕铁硼磁体、钐钴磁体、热压钕铁硼磁体和注塑磁体 [1] - 公司粘结钕铁硼磁体及注塑磁体不含该公告所列的稀土物项 [1] - 公司钐钴磁体和热压钕铁硼磁体中含有该公告所列的稀土物项 [1] - 2024年，公司钐钴磁体和热压钕铁硼磁体销售收入合计占总销售收入的比例为9.47% [1] - 预计该出口管制决定对公司出口业务有一定影响 [1]

政策影响 - 商务部于10月9日发布决定对境外相关稀土物项实施出口管制 [1] - 公司钐钴磁体和热压钕铁硼磁体中含有该公告所列的受管制稀土物项 [1] - 预计该出口管制决定将对公司出口业务产生一定影响 [1] 公司业务构成 - 公司产品线包括粘结钕铁硼磁体、钐钴磁体、热压钕铁硼磁体和注塑磁体 [1] - 公司粘结钕铁硼磁体及注塑磁体不含公告所列受管制稀土物项 [1] - 2024年受政策影响的钐钴磁体和热压钕铁硼磁体销售收入合计占总销售收入比例为9.47% [1]

投资评级 - 报告对新莱福维持“买入”投资评级 [4] 核心观点与业务布局 - 公司通过收购金南磁材100%股权，交易价格10.54亿元，积极布局机器人、AI算力等新兴领域 [1][8] - 公司加码智能机器人/AI算力产能布局，具体包括金属精密元器件、高性能合金材料与软磁元器件等项目 [2] - 新莱福自研超细软磁粉体定位1MHz以上高工作频率场景，性能接近同类高端产品，开辟新能源车电控、5G基站、AI服务器、超算等新领域 [2] - 高性能钐铁氮粉体预计2025年量产，成本较钕铁硼低30%，温度稳定且抗腐蚀性能优异，适配新能源车、智能家居及液冷系统等应用 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.1亿元、12.3亿元、14.9亿元，同比增长13%、22%、22% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.7亿元、2.4亿元、3.2亿元，同比增长14%、48%、32%，三年复合增速30% [3] - 对应2025-2027年市盈率分别为34倍、23倍、17倍 [3] - 金南磁材管理层承诺2025-2027年净利润分别不低于0.82亿元、0.89亿元、0.94亿元 [2] 收购标的业务概况 - 金南磁材主要业务包括永磁材料（2024年营收占比70%、毛利率35%）、软磁材料及器件（2024年营收占比17%、毛利率33%）、PM精密合金器件（2024年营收占比13%、毛利率28%） [8] - 金南磁材在马达磁条领域全球市占率领先，其含油轴承批量供应全球前五大微电机厂商，减速箱批量供货国内头部扫地机器人厂商 [8]

四川企业并购活动概况 - 四川企业加速并购步伐 多家公司宣布开展或完成对本省和外地企业的收购 [1][8] - 2025年已发生多起收购案例 包括成都先导、新筑路桥、四川汉唐云、鱼泡直聘等企业 [1][8][9] 银河磁体收购案详情 - 银河磁体拟收购京都龙泰100%股权 采用发行股份及支付现金方式并募集配套资金 [1][5] - 公司证券自9月15日起停牌 预计不超过10个交易日披露交易方案 [2] - 已与14名交易对方签署意向性协议 初步达成购买资产意向 [2] 收购标的企业情况 - 京都龙泰成立于2011年12月 是国家高新技术企业和专精特企业 [7] - 年产高性能永磁铁氧体1.5万吨 业务涵盖永磁铁氧体材料研发制造及磁性材料装备制造 [7] - 与银河磁体同属磁性材料产业链 在稀土永磁领域存在高度协同可能 [7] 其他四川企业收购案例 - 成都先导曾计划收购南京海纳医药65%股权 后因核心条款未达成一致于6月30日终止交易 [9] - 新筑路桥机械通过"资产出售+资产购买+募集配套资金"进行业务重组 将退出轨道交通与桥梁部件业务 [9] - 鱼泡科技完成对吉工家收购 交易金额达数千万元人民币 工商变更登记已全部完成 [9] 企业背景信息 - 银河磁体成立于1993年7月 2010年10月在深交所创业板上市 [4] - 主营业务为粘结钕铁硼磁体、热压钕铁硼磁体、钐钴磁体、注塑磁体及各类磁体组件的研发生产销售 [4]