浴室家具

搜索文档
箭牌家居(001322):积极推进以旧换新,25Q1毛利率改善
国投证券· 2025-05-12 13:04
报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A,维持评级,6 个月目标价 11.06 元 [5] 报告的核心观点 - 箭牌家居作为内资卫浴龙头品牌,产品、渠道优势显著,智能化、套系化发展方向明确,国补有望进一步催化需求,业绩持续成长可期 [10] 各部分总结 财务数据 - 2024 年公司实现营业收入 71.31 亿元,同比下降 6.76%;归母净利润 0.67 亿元,同比下降 84.28%;扣非后归母净利润 0.29 亿元,同比下降 92.59% [1] - 24Q4 公司实现营业收入 23.00 亿元,同比下降 2.89%;归母净利润 0.35 亿元,同比下降 74.65%;扣非后归母净利润 0.28 亿元,同比下降 78.51% [1] - 25Q1 公司实现营业收入 10.50 亿元,同比下降 7.46%;归母净利润 - 0.73 亿元,同比增长 19.05%;扣非后归母净利润 - 0.83 亿元,同比增长 21.19% [1] 产品与渠道 - 分产品来看,卫生陶瓷/龙头五金/浴室家具/瓷砖/浴缸浴房/其他品类及配件收入及其他业务 34.95/20.63/7.89/2.87/3.43/1.54 亿元,同比 - 6.6%/-1.82%/+2.38%/-33.34%/-11.45%/+30.51% [2] - 分渠道看,24 年公司经销模式收入为 60.62 亿元,同比下降 7.62%;直销模式收入为 10.01 亿元,同比下降 3.49% [3] - 24 年,公司经销零售营收为 27.89 亿元,同比下降 5.54%;电商收入为 15.29 亿元,同比下降 4.92%;家装渠道收入为 11.82 亿元,同比增加 3.25%;工程渠道收入 15.51 亿元,同比下降 17.42% [3] - 24 年公司境外收入 3.09 亿元,同比增长 137.73%,公司持续推进国际化战略,加速海外市场多元化布局 [3] 盈利能力与费用 - 24 年公司毛利率为 25.24%,同比下降 3.09pct;24Q4 公司毛利率为 22.76%,同比下降 3.17pct;25Q1 公司毛利率为 29.02%,同比增长 4.62pct [4] - 24 年公司期间费用率为 21.57%,同比增长 0.53pct;24Q4 公司期间费用率为 19.95%,同比增长 1.10pct;25Q1 公司期间费用率为 31.65%,同比增长 0.79pct [9] - 24 年公司净利率为 0.88%,同比下降 4.66pct;24Q4 公司净利率为 1.46%,同比下降 4.33pct;25Q1 公司净利率为 - 7.04%,同比增长 1.00pct [9] 投资建议与预测 - 预计箭牌家居 2025 - 2027 年营业收入为 75.68、81.77、90.27 亿元,同比增长 6.12%、8.05%、10.40%;归母净利润为 2.89、3.85、5.01 亿元,同比增长 332.12%、33.34%、30.11%,对应 PE 分别为 28.6x、21.4x、16.5x [10]
FGI Industries .(FGI) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript
2025-03-28 00:44
FGI Industries Ltd. (NASDAQ:FGI) Q4 2024 Earnings Conference Call March 27, 2025 9:00 AM ET Company Participants Jae Chung - VP, IR David Bruce - President & CEO Perry Lin - CFO Conference Call Participants Gregory Gibas - Northland Securities Reuben Garner - Benchmark Operator Good morning, and welcome to the FGI Industries Ltd. Fourth Quarter 2024 Results Conference Call. All participants will be in listen-only mode. Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing star then z ...