**奥迪威 2025 年上半年电话会议纪要关键要点分析** **一、公司财务表现** * 2025年上半年公司营业收入3.3亿元 同比增长16.26% 归母净利润5046.86万元 同比增长7.81% 扣非后净利润增长12% [4] * 毛利率为35.42% 经营活动现金流4446.04万元 同比增长73.07% 资产负债率11.28% 同比下降23.22% [4] * 净资产收益率4.93% 每股收益0.36元 同比增长5.88% [4] **二、业务构成与表现** * 传感器业务是核心增长驱动力 实现收入2.76亿元 占总收入83.51% 同比增长29% [2][7][23] * 执行器业务收入0.44亿元 占总收入13.26% 同比下滑 主要受电声器件和海外安防订单减少影响 [2][26] * 公司约40%至50%的业务来自出口市场 [9] **三、研发投入与技术创新** * 2025年上半年研发费用2667.36万元 同比增长12.29% 占营收比重8.08% [2][5] * 研发聚焦敏感材料、换能芯片、微电子结构、信号处理、智能算法等全产业链核心技术 [8] * 产品向数字化、智能化、集成化、微型化及低功耗、高精度方向升级 [10] **四、新兴应用与产品突破** * **AI服务器液冷散热系统**：采用动态管理和涡接技术 实现毫秒级响应和3%以内测量精度 目标毛利率40%-50%以上 [2][28][32] * **机器人领域**：传感器应用于水下机器人、割草机器人等服务机器人 水下通讯模块和测距传感器已批量出货 [17][34][35] * **工业控制**：推出压电叠堆、点胶阀、柔爪、电子皮肤等设备 [16] * **智能终端**：推出微型射流风扇和微型气泵 为电子穿戴设备提供散热方案 [14] * **智慧安防**：开发全铜电极压电报警器 解决行业瓶颈 [13] * **消费电子**：技术转向汽车应用（如方向盘触控） 笔记本鼠标控键批量生产 与国产驱动芯片厂商合作提供综合方案 [36] **五、客户与市场拓展** * 智能驾驶领域为国内主流车厂及系统集成商供货 作为一级半或二级供应商 [24][25] * 液冷传感器主要对接数据中心产业中的大型企业 如云计算服务提供商和数据中心运营商 [27] * 新品从立项到工程化需2-3年 形成规模化收入需1-2年 [26] **六、未来战略与展望** * 未来五年战略目标是从国内领先者成为国际市场主要参与者 [3][22] * 通过技术迭代赋能人工智能 在感知层和执行层拓展更多应用场景 [3][21][22] * 未来快速增长品类预计包括智能舱支架、服务机器人（园区清洁、物业管理）及智能家居海外市场 [37] * 行业趋势要求传感器具备计算、自我判断、自我补偿及双向通讯功能 公司推动硬件集成化发展 [21]

股价表现与市值 - 工业富联盘中强势涨停 股价报43.68元再创历史新高 成交额高达百亿[1] - 公司市值达8675亿元 位列A股第八 成为科技股第一[3] - 自4月9日低点13.94元以来累计涨幅达213%[3] 业务驱动因素 - 作为英伟达重要合作伙伴 在AI服务器代工领域占据重要份额[3] - 受益于全球AI算力需求爆发式增长[3] - 在800G高速交换机和液冷散热系统领域建立技术壁垒与产能优势[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3607.6亿元 同比增长35.58%[3] - 归母净利润121.13亿元 同比增长38.61%[3] - 单季度营收首次突破2000亿元[3] - AI服务器营收增长超过60% 800G交换机收入达2024年全年的3倍[3] 行业前景与预测 - 订单能见度已覆盖至2027年[3] - 高盛预计鸿海集团AI服务器收入2025年同比增长110% 2026年增长59%[4] - AI服务器收入规模将从2025年1.7万亿新台币增长至2026年2.6万亿新台币[4]

广东千亿市值企业概况 - 截至2025年8月1日，广东共有26家企业总市值超千亿元，近一年内新增9家 [1][2][3] - 市值前三名为招商银行（11266.59亿元）、中国平安（9852.17亿元）、比亚迪（9647.24亿元） [2][3] - 千亿市值企业高度集中于深圳，多达18家；广州和佛山各拥有2家；东莞、惠州、云浮和珠海各拥有1家 [2] 行业与地域分布 - 电子行业拥有6家千亿市值企业，数量领先；非银金融行业有5家；银行、家用电器、食品饮料行业各有2家 [2] - 汽车、生物医药、公用事业、机械设备、交通运输、通信、农林牧渔、传媒、国防军工等行业各有1家千亿市值企业 [2] 新增及股价表现突出的企业 - 近一年新增的9家千亿市值企业中，胜宏科技、东鹏饮料、生益科技、深南电路、光启技术为市值首次突破千亿，但生益科技、深南电路、光启技术市值已回落至千亿以下 [4] - 胜宏科技近一年市值从330.58亿元增长至1650.75亿元，股价涨幅高达398.38%；光启技术市值从386.32亿元上涨至868.30亿元，涨幅125.70%；生益科技市值从475.46亿元上涨至996亿元，涨幅114.4% [4] - 东鹏饮料近一年市值从934.78亿元增长至1482.30亿元，股价涨幅61.54% [4] PCB行业的增长逻辑 - AI科技革命推动算力、高速网络通信、新能源汽车、智能驾驶等下游领域发展，导致高端PCB结构性需求激增 [5][6] - 当前PCB行业供给端产能存在限制，行业已进入新一轮快速增长周期 [6] - 近一年PCB领域集中涌现了胜宏科技、鹏鼎控股、生益科技、深南电路4家千亿市值企业 [1][4] 其他重点企业增长驱动因素 - 光启技术的增长基于航空航天尖端装备产业发展，以及其超材料技术在高壁垒领域的应用，并成功拓展至低空经济、智能汽车等新兴市场 [6] - 东鹏饮料的增长得益于能量消费场景扩展至工作、学习等高频日常领域，以及低价策略契合消费降级趋势，推动市场份额提升 [6] 潜在千亿市值候选企业分析 - PCB领域的生益电子和液冷技术龙头英维克被视为下一个千亿市值的有力竞争者 [1][7][8] - 全球PCB产值预计在2025年增长至786亿美元，产值和出货量增速分别为6.8%和7.0% [8] - 生益电子2025年上半年预计营业收入为36.5亿元至38.82亿元，同比增加84.98%到96.73%；预计扣非归母净利润5.09亿元到5.46亿元，同比增加461.80%到503.43% [9] 液冷服务器市场前景 - 液冷系统相比传统风冷可节省30%—50%的电力 [9] - 2025年中国液冷服务器市场规模预计达到33.9亿美元，同比增长42.6%；2025年至2029年市场年复合增长率预计约48%，2028年市场规模预计约162亿美元 [9] - 英维克是液冷领域领先企业，拥有全链条自研产品，绑定英伟达、英特尔等行业巨头，拿下全球30%的液冷订单 [10] - 英维克2024年营收45.89亿元，同比增长30.04%；归母净利润4.53亿元，同比增长31.59%；公司连续14年实现收入与利润双增长 [10]