公司股价与交易表现 - 浙江世宝（002703）(01057)股价上涨超过7%，截至发稿时涨幅为7.4%，报6.24港元 [1] - 公司股票成交额达到2.21亿港元 [1] 行业政策动态 - 上海市经济和信息化委员会、上海市交通委员会、上海市公安局联合印发《上海高级别自动驾驶引领区"模速智行"行动计划》 [1] - 该行动计划旨在按照"模型驱动引领、应用示范带动、产业协同发展、政策举措支撑"的总体思路，推动自动驾驶技术创新加速转化为产业竞争力 [1] - 行动计划从三个方面提出9项重点任务，包括有序推动无人驾驶装备应用落地、完善自动驾驶数据监测平台、有序扩大自动驾驶开放区域、实施关键技术攻关工程、打造世界级汽车产业集群等 [1] 行业技术进展与商业化进程 - 去年年底，中美在高阶自动驾驶领域分别迈出关键一步，标志着L3/L4级自动驾驶商业化进入实质推进阶段 [1] - 2025年12月15日，中国工信部在第401批公告中，附条件许可了中国首批L3级有条件自动驾驶量产车型准入 [1] - 同期，美国奥斯汀街头出现了运行Unsupervised FSD（完全自动驾驶）的特斯拉Model Y Robotaxi [1] - 英伟达近期发布了自动驾驶模型平台，Robotaxi产业化进程持续推进 [1] - 根据国信证券观点，在政策、技术和成本的多重催化下，L4级自动驾驶预计将在2026年迎来元年时刻 [1]

公司股价与市场反应 - 浙江世宝股价上涨7.4%，报6.24港元，成交额达2.21亿港元 [1] 行业政策动态 - 上海市印发《上海高级别自动驾驶引领区 "模速智行"行动计划》，提出推动自动驾驶技术创新向产业竞争力加速转化 [1] - 《行动计划》提出有序推动无人驾驶装备应用落地、完善自动驾驶数据监测平台、有序扩大自动驾驶开放区域、实施关键技术攻关工程、打造世界级汽车产业集群等9项重点任务 [1] 技术发展与商业化进程 - 中美在2025年12月于高阶自动驾驶领域迈出关键一步，标志L3/L4商业化进入实质推进阶段 [1] - 中国工信部在第401批公告中，附条件许可中国首批L3级有条件自动驾驶量产车型准入 [1] - 美国奥斯汀街头出现运行Unsupervised FSD的特斯拉 Model Y Robotaxi [1] - 英伟达发布自动驾驶模型平台，Robotaxi产业化持续推进 [1] - 国信证券称，在政策、技术、成本催化下，L4预计在2026年迎来元年时刻 [1]

市场整体表现 - 港股三大指数全线下跌，恒生指数跌1.54%或393.47点，收报25235.41点，恒生国企指数跌1.79%，恒生科技指数跌1.74%，全日成交额2015.28亿港元 [1] - 市场走弱缘于南向资金回流A股、IPO融资潮担忧、解禁高峰到来、盈利下修与海外流动性扰动等因素 [1] - 美联储降息定调偏鸽派、日元套息平仓影响有限，海外流动性扰动或边际缓解，港股具备跨年行情修复潜力 [1] 蓝筹股与异动股表现 - 联想集团逆市涨1.05%，收报9.66港元，成交额9.85亿港元，贡献恒指1.18点，此前AMD高管团队造访其全球总部 [2] - 华润啤酒涨1.05%，申洲国际涨0.73%，分别贡献恒指0.72点和0.6点 [2] - 紫金矿业跌4.41%，长江基建集团跌4.39%，分别拖累恒指14.58点和2.47点 [2] - 新股果下科技首日挂牌飙升117.91%，收报43.8港元，IPO每股定价20.1港元，公开发售录得超1800倍超额认购，金额超1300亿港元 [8] - 亿华通宣布配售新股，股价承压跌6.6%，收报24.92港元，配售价较前日收盘价折让约14.99% [9] 热门板块与概念 - 大型科技股下探，阿里巴巴跌近3%，腾讯跌超1%，中芯国际跌1.93% [3][7] - L3自动驾驶准入落地，部分智驾概念股走强，浙江世宝大涨12.9%，佑驾创新涨8.98%，禾赛涨1.2% [3][4] - 人民币汇率走强，离岸人民币对美元汇率一度升至7.03725，创2024年10月4日以来新高，航空股逆市上扬，东方航空涨1.71%，中国国航涨1.57%，南方航空涨1.35% [3][4][5] - 现货黄金失守4300美元，黄金股跌幅居前，潼关黄金跌6.92%，紫金黄金国际跌6%，赤峰黄金跌5.67% [3][5] - 铜、铝等有色金属、虚拟币相关ETF及概念股、电力设备股、光通信、汽车股等板块普遍下跌 [3] 行业与政策动态 - 工业和信息化部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单，长安汽车与北汽极狐首批入围，小鹏汽车在广州获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [4] - 高阶自动驾驶产业拐点正在加速到来，随着特斯拉Robotaxi持续放量验证及中国L3车型制度化落地，将影响整车估值体系与竞争格局 [4] - 三大航司11月客座率表现强势，东方航空为87.37%（同比+3.04个百分点），南方航空为86.29%（同比+1.36个百分点），中国国航为83.3%（同比+4个百分点） [5] - 中长期航空业供给增速或将保持低位，景气改善有望传导至票价提升，同时油价和汇率有望降低成本压力 [5] - 市场关注美国非农就业报告，若非农数据验证劳动力市场走弱，金价上行空间有望打开 [6] - 彭博商品指数（BCOM）计划在2026年1月进行年度权重再平衡，技术性调整预计将对黄金和白银期货构成显著的抛售压力 [6][7] - 市场流传“涉及相关高科技公司税收认定”的信息引发波动，有观点认为只是认定趋严而非一刀切 [7] - 南向资金以守为主，等待明年开始后进攻，港股AI科技龙头估值处在合理区间，一旦有新的政策或产业催化，恒生科技指数可能会有明显反弹 [7]

港股市场整体表现 - 港股三大指数全线下跌，恒生指数跌1.54%或393.47点，报25235.41点，恒生国企指数跌1.79%，恒生科技指数跌1.74%，全日成交额2015.28亿港元 [1] - 市场走弱缘于南向资金回流A股、IPO融资潮担忧、解禁高峰到来、盈利下修与海外流动性扰动等多重因素 [1] - 有观点认为海外流动性扰动或边际缓解，港股具备跨年行情修复潜力 [1] 蓝筹股与异动个股 - 联想集团逆市涨1.05%，报9.66港元，成交额9.85亿港元，贡献恒指1.18点，公司近期接待AMD高管团队参观 [2] - 华润啤酒涨1.05%，申洲国际涨0.73%，分别贡献恒指0.72点和0.6点 [2] - 紫金矿业跌4.41%，长江基建集团跌4.39%，分别拖累恒指14.58点和2.47点 [2] - 新股果下科技首日挂牌飙升117.91%，报43.8港元，IPO每股定价20.1港元，公开发售录得超1800倍超额认购，金额超1300亿港元 [8] - 亿华通宣布配售新H股，配售价较前日收市价折让约14.99%，股价承压收跌6.6% [9] 热门板块与概念 - 大型科技股下探，阿里巴巴跌近3%，腾讯跌超1%，中芯国际跌1.93% [3][7] - L3自动驾驶准入落地，部分智驾概念股走强，浙江世宝大涨12.9%，佑驾创新涨8.98% [3][4] - 人民币汇率走强，离岸人民币对美元汇率一度升至7.03725，创2024年10月4日以来新高，航空股逆市上涨，东方航空涨1.71%，中国国航涨1.57% [4][5] - 现货黄金失守4300美元，黄金股跌幅居前，潼关黄金跌6.92%，紫金黄金国际跌6% [3][5] - 虚拟币市场杀跌，加密货币ETF及概念股承压，电力设备股、光通信、汽车股等纷纷下跌 [3] 行业动态与催化剂 - 工业和信息化部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单，长安汽车与北汽极狐入围，小鹏汽车在广州获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [4] - 美国奥斯汀街头出现运行Unsupervised FSD的特斯拉Model Y Robotaxi，高阶自动驾驶产业拐点被认为正在加速到来 [4] - 三大航司11月客座率表现强势，东方航空、南方航空、中国国航客座率同比分别上升3.04、1.36和4个百分点 [5] - 市场关注美国非农就业报告，其数据表现将影响金价走势，同时彭博商品指数权重再平衡预计将对黄金和白银期货构成抛售压力 [6][7] - 市场流传涉及高科技公司税收认定的信息，引发波动，有观点认为港股AI科技龙头估值处在合理区间，等待政策或产业催化 [7]

行业政策与市场准入 - 中国工业和信息化部于12月15日正式公布了首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单，标志着高阶智驾进入按法规要求交付、运营并接受监管的新阶段 [1] - 长安汽车与北汽极狐成为首批入围车企，获批车型将分别在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点 [1] 市场表现与公司动态 - 部分智驾概念股股价高开，截至发稿，浙江世宝(01057)涨7.94%，报4.35港元；耐世特(01316)涨3.64%，报6.26港元；佑驾创新(02431)涨2.99%，报10.32港元；禾赛-W(02525)涨2.9%，报163.2港元；黑芝麻智能(02533)涨2.38%，报20.2港元 [1] - 海外方面，美国奥斯汀街头出现运行Unsupervised FSD的特斯拉Model Y Robotaxi [1] 机构观点与行业影响 - 有观点认为，随着特斯拉Robotaxi的持续放量验证，以及中国L3车型的制度化落地，高阶自动驾驶的产业拐点正在加速到来 [2] - 高阶自动驾驶的产业化将深刻影响整车估值体系与竞争格局 [2] - L3级有条件自动驾驶的实现需装备多种传感器，如摄像头、毫米波雷达、激光雷达等，以实现多传感器融合模式下对极端天气、复杂路况等环境的精准感知 [2]

文章核心观点 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可正式公布，标志着高阶智驾从技术展示进入法规化交付与运营的新阶段 [1] - 特斯拉Robotaxi在美国进行实际道路运行，与中国L3政策落地共同被视为推动高阶自动驾驶产业拐点加速到来的关键事件 [1][2] - 高阶自动驾驶的产业化发展预计将重塑整车估值体系与行业竞争格局 [2] 市场表现 - 部分智驾概念股股价高开，其中浙江世宝(01057)涨幅达7.94%，报4.35港元 [1] - 耐世特(01316)上涨3.64%，报6.26港元 [1] - 佑驾创新(02431)上涨2.99%，报10.32港元 [1] - 禾赛-W(02525)上涨2.9%，报163.2港元 [1] - 黑芝麻智能(02533)上涨2.38%，报20.2港元 [1] 政策与监管进展 - 工业和信息化部于12月15日正式公布中国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单 [1] - 长安汽车与北汽极狐成为首批入围车企 [1] - 获批车型将在特定区域开展上路试点：长安汽车在重庆指定拥堵路段，北汽极狐在北京指定高速路段 [1] 技术与产业影响 - L3级有条件自动驾驶的实现依赖于成熟可靠的行驶环境感知能力 [2] - 技术实现需要装备多种传感器，包括摄像头、毫米波雷达、激光雷达等，以实现多传感器融合 [2] - 多传感器融合旨在提升对极端天气、复杂路况等环境的精准感知能力 [2] - 随着特斯拉Robotaxi持续放量验证及中国L3车型制度化落地，高阶自动驾驶的产业拐点正在加速到来 [2]

市场表现 - 部分智驾概念股高开 浙江世宝涨7.94%报4.35港元 耐世特涨3.64%报6.26港元 佑驾创新涨2.99%报10.32港元 禾赛-W涨2.9%报163.2港元 黑芝麻智能涨2.38%报20.2港元 [1] 政策与行业动态 - 工业和信息化部12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单 [1] - 长安汽车与北汽极狐成为首批入围车企 获批车型将分别在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点 [1] - 这意味着高阶智驾不再仅停留于技术展示 而是进入了按法规要求交付、运营并接受监管的新阶段 [1] - 海外方面 美国奥斯汀街头出现运行Unsupervised FSD的特斯拉Model Y Robotaxi [1] 机构观点 - 随着特斯拉Robotaxi的持续放量验证 以及中国L3车型的制度化落地 高阶自动驾驶的产业拐点正在加速到来 [2] - 高阶自动驾驶的产业拐点将深刻影响整车估值体系与竞争格局 [2] - L3级有条件自动驾驶的技术原理离不开成熟可靠的行驶环境感知能力 因此需装备多种传感器 如摄像头、毫米波雷达、激光雷达等 [2] - 多种传感器旨在实现多传感器融合模式下极端天气、复杂路况等环境精准感知能力 [2]

扫地机器人行业格局变动 - 行业鼻祖iRobot申请破产重组并被深圳杉川机器人公司收购 杉川将获得iRobot的100%股权 此举有助于杉川从代工向自主品牌转型并重塑美国市场格局 [5] - iRobot衰落的核心原因是未能及时跟上行业发展节奏 疫情期间与中国清洁电器企业的发展脱节 科沃斯、追觅、石头等中国公司推动行业快速迭代 [5][6] - iRobot财务状况急剧恶化 截至9月27日现金及等价物仅剩2480万美元（约合人民币1.75亿元） 较2024年底的1.34亿美元大幅减少 总负债高达5.08亿美元（约合人民币35.8亿元） 股东权益为负2680万美元 [6] - iRobot市值从2021年的35.6亿美元峰值缩水至约1.4亿美元 此前曾是亚马逊14亿美元收购交易的目标 [6] 消费与零售行业动态 - 麦当劳中国于12月15日起对大部分餐品提价 涨幅普遍在0.5元到1元 包括巨无霸、麦香鱼等经典汉堡单价均上涨1元 [9] - 麦当劳全球门店总数从2023年的41822家增长至2024年的43477家 净增1655家 中国市场2024年新增917家门店 总数达6820家 平均每天至少新开两家店 [10] - 玛莎拉蒂格雷嘉车型在中国市场大幅降价促销 燃油版官方指导价65.08万元优惠至38.88万元 降价超26万元 纯电版从89.88万元降至35.88万元 大降价54万元 低配车型迅速售罄 [25] - 玛莎拉蒂此次降价旨在清理库存 因进口延迟导致与新款车型上市时间重叠 该品牌在华销量从2017年的1.44万辆峰值跌至2024年的1228辆 [26] - 当当创始人李国庆宣布60岁再创业 成立新电商公司“李享生活” 主打线上高端会员店 商品加价率控制在1.25倍 第一年计划服务5000个会员 [22] 自动驾驶与汽车产业政策 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可 涉及长安汽车和北汽蓝谷麦格纳的两款纯电动轿车 标志着L3级自动驾驶从试点迈入合规准入新阶段 [14] - 长安获批车型可在交通拥堵场景下于高速公路和城市快速路单车道内自动驾驶 最高车速50km/h 功能目前仅限在重庆市部分指定路段开启 [14] - 北汽蓝谷（极狐）获批车型可在高速公路和城市快速路单车道内自动驾驶 最高车速80km/h 应用范围限定在北京市部分高速路段 [14] - 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》 明确指出汽车生产企业使用其他方式使实际出厂价格低于其生产成本等行为存在重大法律风险 赛力斯集团发布声明响应 称将严格杜绝成本倒挂等行为 [38] 半导体与人工智能芯片 - 壁仞科技获证监会境外发行上市备案 拟发行不超过3.72458亿股并在香港上市 公司成立于2019年 是一家通用智能芯片设计公司 [12] - 壁仞科技自2020年起累计融资超过50亿元人民币 创始人为前商汤科技总裁张文 公司CTO为前海思自研GPU团队负责人洪洲 [12][13] - 摩尔线程将于12月20-21日在北京举办首届MUSA开发者大会 这是国内首个聚焦全功能GPU的开发者盛会 旨在展示其MUSA统一系统架构的全栈能力 [15][16] - 高通宣布收购RISC-V初创企业Ventana微系统公司 此举意味着高通可能启动双架构并行战略 未来芯片产品有望同时集成自研Arm架构核心与高性能RISC-V架构核心 [58] 科技巨头与人工智能进展 - 埃隆·马斯克身家达到6770亿美元 成为历史上首位身家超过6000亿美元的人 特斯拉市值一夜增加537亿美元（约合人民币3786亿元） [44] - 特斯拉已在得克萨斯州奥斯汀启动无人驾驶Robotaxi路测 测试车辆内未配备任何乘员 公司人工智能业务负责人称“就此启幕” [45] - SpaceX寻求在2025年中后期上市 目标估值约为1.5万亿美元 马斯克持有约42%股权 其上市有望使马斯克成为全球首位“万亿美元富豪” [44] - OpenAI聘请谷歌前高管Albert Lee负责企业发展业务 释放出将持续物色战略投资与并购目标的信号 以在与谷歌等对手的竞争中抢占优势 [46] - OpenAI要求Meta向法院提交文件 以确认其是否曾参与马斯克今年早些时候发起的、针对OpenAI的970亿美元收购要约 [51] 消费电子与新品发布 - 华为宣布nova 15系列手机将于12月22日发布 全系支持北斗卫星消息 其中Ultra版配备麒麟9系芯片 电池容量达到6600mAh 全系标配100W超级快充 [35][36] - 小米17 Ultra预计在12月下旬发布 新机将是小米史上最强影像旗舰 主摄由上代索尼传感器升级为豪威集团全新1英寸传感器 并引入LOFIC技术 潜望长焦和屏幕也将升级 [32] - 苹果计划在2027年推出iPhone 20 采用无开孔“真全面屏”和四曲面弯折设计 以致敬初代iPhone诞生20周年 LG Display据称为此研发投入约4000亿韩元（约合19.17亿元人民币） [52][53] 云服务与AI生态治理 - 云市场正从粗放增长步入治理期 部分代理商为冲业绩以超高返佣进行低价厮杀 导致行业陷入“卖越多亏越惨”的恶性循环 AI时代的生态亟需重构 [17] - 华为云已开始打击虚假业绩并整治渠道经理 联合1300多位伙伴举行廉洁宣誓仪式 旨在打造更健康的生态圈 为未来云和AI的征途进行底层系统焕新 [17][18] 公司财务与资本运作 - 寒武纪公告拟使用母公司资本公积金27.78亿元用于弥补母公司累计亏损 截至2024年底 母公司累计未分配利润为-27.78亿元 资本公积期末余额为96.25亿元 [20][21] 其他行业资讯 - 蚂蚁集团旗下AI健康应用AQ品牌升级为“蚂蚁阿福” 定位从AI工具转向AI健康朋友 目前App月活用户已超1500万 跻身国内AI App前五 每天回答用户500多万个健康提问 [28] - 丰田汽车因全景监控系统程序设计不当在中国召回近10万辆汽车 涉及多款进口及国产车型 包括雷克萨斯、丰田埃尔法、普拉多、bZ4X等 [49][50] - 抖音电商出台新规严格规范以“打假”“测评”为名发布虚假信息并谋取不当利益的行为 存在违规的账号将被列为“争议账号”并关闭内容加热及商业变现功能 [40]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对中国汽车（A股）行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 * 中美两国在高阶自动驾驶领域同步迈出关键一步，标志着L3/L4级自动驾驶商业化进入实质推进阶段 [1] * 中国通过工信部附条件许可首批L3量产车型准入，标志着行业从“测试验证”进入“合规量产+受控上路”的新阶段 [2] * 美国通过特斯拉在公共道路上运行完全无人的Robotaxi，验证了其L4技术路线的可行性 [3] * 中美两国虽然路径不同（中国侧重L3合规准入，美国侧重L4/Robotaxi试运营），但目标一致，正在加速全球自动驾驶从“工程问题”向“商业问题”转化 [3] * 高阶自动驾驶的产业拐点正在加速到来，并将深刻影响整车估值体系与竞争格局 [3] 根据相关目录分别总结 事件总结 * 2023年12月15日，中国工信部在第401批公告中，附条件许可了中国首批L3级有条件自动驾驶量产车型准入 [1] * 几乎同期，美国德克萨斯州奥斯汀街头出现了运行无监督FSD（Unsupervised FSD）的特斯拉Model Y Robotaxi在公共道路上进行完全无人（无驾驶员、无乘客、无安全员）运营 [1][3] 中国进展点评 * **制度突破**：工信部的许可具有明确的制度突破意义，标志着中国智能网联汽车正式进入“可量产、可上路”阶段 [2] * **获批车型**：首批获批车型为长安深蓝SL03激光版（代号：长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车）和极狐阿尔法S纯电版（代号：极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车） [2] * **限制条件**：两款车型的L3功能被明确限定在指定城市、指定道路和指定场景内启用，体现了监管层“审慎放开、场景先行”的政策取向 [2] * **功能与责任**：两款车型符合典型L3定义，系统在限定场景下接管动态驾驶任务，但需人类在必要时接管，法律责任边界清晰 [2] * **管理模式**：本次准入采用“产品准入 + 使用主体 + 运行区域”三位一体的管理模式，为后续车企提供了清晰的复制范式 [2] * **未来展望**：随着试点经验积累和法规完善，L3功能有望从局部示范走向更广泛放开，**2026年可能成为中国L3级智驾量产落地的关键节点** [2] 美国进展点评 * **技术验证**：特斯拉实现完全无人的Model Y Robotaxi公共道路运营，意味着其正式跨越了“安全员在车”这一关键门槛，验证了其技术路线在真实城市环境中的可行性 [3] * **产业路径**：美国在法律与责任边界尚未完全统一的情况下，选择以L4/Robotaxi商业化试运营作为突破口 [3] * **路径对比**：中国以L3合规准入为切入点，美国以L4/Robotaxi试运营为突破口，两条路径并行推进，共同加速全球自动驾驶商业化进程 [3]