指数与ETF表现 - 截至2026年1月29日10:55，中证500自由现金流指数强势上涨1.44% [1] - 指数成分股白银有色上涨8.54%，吉比特上涨6.87%，鄂尔多斯上涨4.68%，欧派家居、浙江龙盛等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的现金流500ETF(560120)当日上涨0.47%，冲击9连涨 [1] - 截至2026年1月28日，现金流500ETF近6个月净值上涨47.61% [1] - 现金流500ETF自成立以来，最高单月回报为7.97%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为15.21%，上涨月份平均收益率为5.34% [1] - 该ETF月盈利概率为88.57%，历史持有6个月盈利概率为100% [1] - 截至2026年1月28日，现金流500ETF近6个月超越基准年化收益为2.51% [1] 市场交易与资金流向 - 现金流500ETF盘中换手率达20.75%，市场交投活跃 [1] - 现金流500ETF近11天获得连续资金净流入，合计“吸金”9462.96万元 [1] 指数构成与权重 - 中证500自由现金流指数从中证500指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本 [4] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比44.11% [4] - 前十大权重股分别为中集集团(权重7.00%)、首钢股份(6.00%)、白银有色(5.52%)、浙江龙盛(5.50%)、云天化(4.56%)、神火股份(3.69%)、京能电力(3.17%)、西部矿业(2.95%)、天山铝业(2.84%)、辽港股份(2.79%) [4][6] - 在1月29日的交易中，前十大权重股表现分化，白银有色涨8.54%，浙江龙盛涨4.27%，中集集团涨1.68%，而神火股份、京能电力、天山铝业等则出现下跌 [1][6] 产品信息 - 现金流500ETF(560120)紧密跟踪中证500自由现金流指数 [4] - 该ETF设有场外联接基金：华夏中证500自由现金流ETF联接A(025423)和联接C(025424) [6]

指数表现与市场动态 - 截至2026年1月28日13点50分，中证500自由现金流指数强势上涨3.05% [1] - 成分股白银有色、浙江龙盛涨停，天山铝业、神火股份、西部矿业等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的现金流500ETF（560120）上涨3.21%，冲击8连涨 [1] - 现金流500ETF盘中换手率达17.9%，交投活跃 [1] - 该ETF近10天获得连续资金净流入，合计“吸金”超7990万元 [1] 机构核心观点 - 低利率环境下，稳定自由现金流的复利效应成为长牛基石 [1] - 杠铃策略需平衡红利扩容与大小盘比价 [1] - 经济运行模式变化下，股市定价的长期逻辑将从关注前端扩张，转向后端企业审慎经营管理下的现金流累积 [1] - 企业审慎经营管理下的自由现金流创造将支撑长期估值 [1] 指数与ETF产品特征 - 现金流500ETF（560120）紧密跟踪中证500自由现金流指数 [1] - 指数编制经流动性、行业、ROE稳定性筛选后，选取50只自由现金流为正且占比高的股票 [1] - 指数整体呈现中小盘市值、较低估值以及更高ROE的风格特征 [1] - 指数行业分布均衡，以有色金属、基础化工、钢铁、医药生物、机械设备为主 [1] - 指数未配置金融和地产行业 [1]

指数表现与产品动态 - 1月28日午后，中证500自由现金流指数强势上涨超3.2% [1] - 成分股白银有色、浙江龙盛涨停，天山铝业、神火股份、西部矿业等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的现金流500ETF（560120）上涨超3.7%，冲击8连涨 [1] - 现金流500ETF近10天获得连续资金净流入，合计“吸金”超7990万元 [1] 指数编制与筛选逻辑 - 自由现金流指数采用季度定期调整机制，每年3月、6月、9月、12月的第二个星期五的下一交易日实施调整 [1] - 调整机制结合最新财报数据动态更新样本，及时剔除自由现金流转负或质量下降的公司 [1] - 该机制使组合更具“新陈代谢”能力，降低长期持有风险 [1] - 现金流500ETF紧密跟踪中证500自由现金流指数，经流动性、行业、ROE稳定性筛选后，选取50只自由现金流为正且占比高的股票 [2] - 指数整体呈现中小盘市值、较低估值以及更高ROE的风格特征 [2] 成分股与权重结构 - 截至2025年12月31日，中证500自由现金流指数前十大权重股分别为中集集团、首钢股份、白银有色、浙江龙盛、云天化、神火股份、京能电力、西部矿业、天山铝业、辽港股份 [2] - 前十大权重股合计占比44.11% [2] 策略逻辑与市场环境分析 - 在利率下行或经济转型期，部分传统高股息板块（如地产、金融）可能长期面临基本面恶化，但由于历史分红记录良好，仍被保留在红利指数中 [1] - 康波萧条期，地缘不确定性明显抬升，全球泛滥的流动性天然抱团黄金或者拥有稳定现金流的类黄金“安全资产” [2] - 这是过去几年A股红利策略得到系统性重估的核心逻辑 [2] - 22-24年“内卷+跨境资本外流”导致企业自由现金流恶化，现金流策略跑输红利 [2] - 当前“反内卷+跨境资本回流”正在修复企业的自由现金流，现金流策略不仅跑赢红利，更在牛市中跑出超额 [2]

市场表现与资金流向 - 1月26日早盘A股市场主要指数表现分化 自由现金流策略相关指数表现突出 500现金流指数上涨超过1.6% 自由现金流指数上涨超过1.3% 相关ETF跟随指数上行 [1] - 同类规模最大的自由现金流ETF（159201）近6天获得连续资金净流入 合计流入资金14.02亿元 [1] - 目前唯一跟踪500现金流指数的现金流500ETF（560120）近10天合计流入资金超过5566万元 [1] 市场环境与配置策略 - 短期外部政策环境存在扰动 但国内权益市场定价仍“以我为主” 相对宽松的流动性环境继续支撑春季行情延续 资金情绪仍然偏热 [1] - 监管“逆周期调节”和严肃交易纪律将利于市场行稳致远 [1] - 中期继续看好政策支持和产业创新发展下权益市场的向上空间 配置上建议关注四个方向：一是内外需共振下景气向上的科技成长（如TMT/创新药） 二是有望受益于需求向好和技术升级的先进制造（如新能源） 三是商品涨价预期的周期板块（如有色/化工） 四是低利率和中长期资金入市环境下仍具配置价值的红利资产 [1] 产品结构与策略特征 - 自由现金流ETF（159201）及其联接基金紧密跟踪国证自由现金流指数 该策略弥补了传统红利策略在行业覆盖广度和未来表现预判方面的不足 聚焦于内生增长能力 强调财务健康与可持续性 更契合追求长期成长与资本增值的投资者需求 [2] - 自由现金流ETF（159201）的管理费年费率为0.15% 托管费年费率为0.05% 均为市场最低费率水平 [2] - 现金流500ETF（560120）紧密跟踪中证500自由现金流指数 该指数经流动性、行业、ROE稳定性筛选后 选取50只自由现金流为正且占比高的股票 整体呈现中小盘市值、较低估值以及更高ROE的风格特征 [2] 行业分布 - 中证500自由现金流指数行业分布均衡 以有色金属、基础化工、钢铁、医药生物、机械设备为主 未配置金融和地产行业 [2]

指数及ETF表现 - 截至2025年11月10日13:36，中证500自由现金流指数上涨1.21%，成分股首旅酒店、吉祥航空、王府井、益丰药房、华峰化学领涨 [1] - 现金流500ETF(560120)上涨0.76%，冲击连续4个交易日上涨 [1] - 现金流500ETF自成立以来最高单月回报为7.97%，最长连续上涨月数为3个月，期间涨幅达15.21% [1] - 现金流500ETF月盈利概率为100%，上涨月份平均收益率为4.86%，历史持有3个月盈利概率为100% [1] 风险与跟踪精度 - 现金流500ETF成立以来最大回撤为3.18%，相对基准回撤为1.85%，回撤后修复天数为7天 [3] - 现金流500ETF近3个月跟踪误差为0.029% [3] 指数构成与权重股 - 中证500自由现金流指数从中证500指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本 [3] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比45.9% [3] - 前十大权重股包括中集集团(权重7.49%)、浙江龙盛(5.61%)、吉祥航空(4.27%)等 [3] - 在十大权重股中，吉祥航空当日涨幅最高，达6.50%，云天化上涨3.99%，白银有色上涨3.97% [5]

市场指数表现 - 11月7日A股市场多数指数震荡调整，但500现金流指数逆势上涨约0.5% [1] - 指数成分股中云天化、王府井、丽珠集团等股票领涨 [1] - 跟踪该指数的现金流500ETF（560120）跟随指数上行，冲击连续3个交易日上涨 [1] 市场展望与关注板块 - 长城证券预计11月沪深300指数将继续震荡，涨跌幅可能在1%以内 [1] - 市场需关注高位股的波动风险及技术面的压力位 [1] - 军工、存储芯片、自由现金流等板块或将成为市场关注的方向 [1] 现金流500ETF产品特征 - 现金流500ETF（560120）紧密跟踪中证500自由现金流指数 [1] - 指数经过流动性、行业、ROE稳定性筛选，选取50只自由现金流为正且占比高的股票 [1] - 投资组合整体呈现中小盘市值、较低估值以及更高ROE的风格特征 [1] - 基金管理人可每季度进行评估及收益分配，在符合基金分红条件下可安排收益分配 [1]

指数及ETF市场表现 - 截至2025年10月17日9:50，中证500自由现金流指数上涨0.47% [1] - 现金流500ETF(560120)当日上涨1.31%，最新价报1.16元 [1] - 指数成分股中白银有色(上涨5.72%)、吉祥航空(上涨3.08%)、神火股份(上涨2.68%)等领涨 [1][3] 现金流500ETF历史收益特征 - 截至2025年10月16日，该ETF自成立以来最高单月回报为7.97% [1] - 最长连涨月数为2个月，期间累计涨幅为12.37% [1] - 上涨月份平均收益率为6.02%，月盈利概率为100% [1] 指数编制方法与成分结构 - 中证500自由现金流指数从中证500指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比为44.66% [1] - 前两大权重股为中集集团(权重2.58%)和浙江龙盛(权重2.33%) [1][3]

指数及ETF表现 - 截至2025年9月15日13:35，中证500自由现金流指数下跌0.25% [1] - 现金流500ETF(560120)下跌0.18%，最新报价1.11元 [1] - 截至2025年9月12日，现金流500ETF近1月跟踪误差为0.009% [1] 成分股表现 - 成分股涨跌互现，韵达股份、神州泰岳、杰瑞股份等领涨 [1] - 锡业股份、首钢股份、中国外运等领跌 [1] - 前十大权重股中，指南针上涨2.10%，永泰能源上涨2.68%，吉祥航空上涨0.46% [2] - 前十大权重股中，首钢股份下跌2.67%，中集集团下跌0.87%，云天化下跌0.81% [2] 指数构成与权重 - 中证500自由现金流指数从中证500指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年8月29日，指数前十大权重股合计占比44.96% [1] - 前两大权重股为中集集团（权重2.58%）和浙江龙盛（权重2.33%） [1][2] 市场观点 - 财通证券称当前市场情绪仍然向好，A股行情长期趋势明确 [1] - 支撑因素包括政策有力、产业催化、海外货币政策开启宽松周期及新增资金流入 [1]

A股市场表现 - 8月15日午后A股延续上行趋势 500现金流指数涨2.23% 自由现金流指数涨1.68% [1] - 自由现金流ETF（159201）成交额突破2.75亿元 交投活跃 [1] 半年报业绩情况 - 截至8月14日18时 超300家A股公司披露半年报 [1] - 近200家公司上半年归母净利润同比增长 30多家公司扭亏为盈 近30家公司业绩同比倍增 [1] - 汽车 电力设备 有色金属等行业A股公司上半年业绩表现良好 [1] 自由现金流ETF特点 - 成分股聚焦自由现金流充裕的行业龙头 覆盖家用电器 汽车 有色金属 电力设备 石油石化等高壁垒领域 [1] - 行业分散性显著 有效规避单一行业波动风险 [1] - 管理年费率0.15% 托管年费率0.05% 均为市场最低费率水平 [1] 现金流500ETF特点 - 聚焦有色金属 基础化工 交通运输 机械设备 医药生物等领域 [2] - 成长性和质量兼具 中小盘风格特征 [2] - 每季度进行评估及收益分配 符合条件时可安排分红 [2]