公司业务动态 - 川宁生物三大抗生素中间体中硫氰酸红霉素市场需求保持稳定且供需基本平衡 [1] - 头孢类中间体国内外需求同比下降但市场价格保持稳定 主因市场无新增规模化产能及公司通过丰富产品线优化产能分配 [1] - 青霉素类中间体需求下降且价格大幅回落 受国内外疾病流行变化及新产能进入影响 但部分落后产能停产及印度产能释放不及预期将推动价格逐步稳定 [1] 行业趋势展望 - 全球抗生素需求长期趋势保持稳定上涨 尽管今年市场需求较去年同期有所回落 [1] - 公司对青霉素产品持积极预期 并将继续调整策略以保持市场竞争力 [1]

AI技术应用进展 - 公司AI系统在硫氰酸红霉素生产线已全面接入 后续将尽快接入头孢和青霉素产线 [1] - AI调控的发酵罐平均产量超出对照组约3%到5% 相同物料投入下效果显著 [1] - 随着批次增多迭代速度加快 整体发酵水平有望进一步提升 [1] 研发效率提升 - AI介入后显著提升酶改造效率和酶的活性 大幅提高研发效率 [1] - 公司正逐步将AI应用于研发各项工具 未来期待AI在研发端发挥更大作用 [1] 产能扩展计划 - 公司下半年将继续提升AI并扩大其在生产中的应用 [1]

环保违规事件 - 公司因二期锅炉扩建项目未经验收擅自投入使用被罚款30万元 该项目于2019年8月20日取得环评批复 批复建设3台150t/h中温中压循环流化床锅炉(2开1备) 配套2台C16.4MW汽拖空压机组 实际建设2台150t/h锅炉(2022年3月投用) 2台抽凝式汽轮机(6号额定功率17.964MW 7号额定功率17.954MW) 2台轴流式空压机(2022年3月投用)和2台发电机(5号额定功率15MW未运行 8号额定功率30MW于2022年5月投用 2025年3月24日起停运) 已配套环保设施但未完成竣工验收[1] 多项环保处罚 - 2025年5月26日因污染物排放方式不符合排污许可证规定被罚款10万元 调查发现公司将601甲氨基阿维菌素苯甲酸盐技改项目工艺废气 污水处理站恶臭气体和框车间废气通过冷却塔内增设排放口排放 不符合排污许可证中要求经一期锅炉排放口(编号DA052)排放的规定[3] - 2025年5月26日因擅自露天堆放危险废物被罚款90万元 2024年12月17日调查发现公司将污水处理站产生的污泥(危废类别HWO2 代码275-001-02)露天堆放在板框压滤车间门口 未按危险废物贮存标准采取污染防治措施[4] - 2025年5月26日因废水超标排放被罚款50万元 2025年4月16日监测显示总排口总氰浓度143mg/L(超标1.04倍) 化学需氧量285mg/L(超标0.19倍) 氨氮浓度138mg/L(超标1.76倍) 均超过《发酵类制药工业水污染物排放标准》限值要求[5] - 信用中国显示公司此前多次因环保问题被处罚[2] 公司基本信息 - 公司成立于2010年6月17日 注册资金7.6875亿元人民币 总计投资近100亿元人民币 规划用地3300亩 现有员工1800余人[5][9] - 法定代表人张学斌 股东为宁夏泰瑞制药股份有限公司和宁夏国投创新成果转化壹号投资基金合伙企业(有限合伙)[8][9] - 位于宁夏银川市贺兰工业园区 主要从事生物医药 生物兽药 生物农药的原料药及制剂研发 生产及销售[5][9] - 经营范围涵盖兽药生产 药品生产 农药生产 肥料生产 医疗器械生产等许可项目 以及生物农药技术研发 专用化学产品制造销售等一般项目[9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入23.49亿元，同比下降26.50% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润4.55亿元，同比下降40.64% [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额3.91亿元，同比下降49.32% [3] - 基本每股收益0.20元，同比下降41.18% [3] - 加权平均净资产收益率5.59%，同比下降4.84个百分点 [3] - 总资产101.59亿元，较上年度末下降3.74% [3] - 归属于上市公司股东的净资产77.68亿元，较上年度末下降1.64% [3] 产品收入结构 - 硫氰酸红霉素收入占比38.30% [2] - 头孢类中间体收入占比26.03% [2] - 青霉素类中间体收入占比34.56% [2] - 其他产品收入占比1.11% [2] 研发战略方向 - 传统抗生素中间体和辅酶Q10的合成生物学改造，通过基因编辑和代谢工程技术提升产品效价并降低成本 [4] - 已产业化产品（红没药醇、角鲨烷、肌醇等）的技术提升与降本增效，优化菌种性能和发酵工艺 [4] - 利用新疆资源禀赋开发C1/C2资源生物制造路线，生产单细胞蛋白及化学品 [4] - 聚焦体量较大的氨基酸和维生素类产品开发 [5] 业务概况与产能 - 公司坚持"生物发酵"与"合成生物学"双轮驱动战略 [5] - 生物发酵项目占地1319亩，总投资超80亿元，年产能约16000吨，产品包括硫氰酸红霉素、头孢类中间体、青霉素类中间体等 [6] - 合成生物学项目占地591亩，总投资10亿元，一期建设柔性生产线2条，已实现红没药醇、角鲨烷、肌醇等多个产品的产业化生产 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入23.49亿元同比下降26.5% 归母净利润4.55亿元同比下降40.64% [1] - 第二季度营业总收入10.52亿元同比下降37.11% 归母净利润1.67亿元同比下降59.72% [1] - 净利率19.36%同比下降19.29% 三费占营收比5.94%同比增55.83% [1] - 每股收益0.2元同比下降41.18% 每股经营性现金流0.18元同比下降49.38% [1] - 经营活动现金流净额下降49.32%因主产品价格下降及回款减少 [5] - 货币资金8.08亿元同比下降12.98% 应收账款10.28亿元同比增长9.5% [1] 成本与费用结构 - 销售费用同比增长16.59%因新产品业务推广费增加 [1] - 管理费用同比增长33.51%因新产品试车导致期间费用增加 [1] - 财务费用同比下降42.84%因利息支出减少 [1] - 研发投入同比增长138.47%因新产品研发费用增加 [5] - 玉米采购价格预计1.8-1.9元/kg 沫煤价格预计保持稳定 [9] 产品与市场动态 - 硫氰酸红霉素价格稳中有升有个位数涨幅 头孢产品价格稳定 [3] - 青霉素价格下降因市场需求减少及竞争策略调整 [3] - 出口金额同比增长25% 主要出口印度及中国香港 [10] - 合成生物学产品实现营业收入2232万元 [3] - 甲醇蛋白项目中试实验进展顺利 正在申请相关资质 [3] 战略与产能布局 - 暂缓哈萨克斯坦产能建设计划因存在多项不可控风险 [4] - 合成生物学研发聚焦四大方向：抗生素改造、降本增效、C1/C2资源利用、氨基酸维生素开发 [6][7][8] - 疆宁生物一期产能进入快速爬坡阶段 二期规划待定 [4] - 麦角硫因产品订单已完成 预计未来需求增长 [4] 技术升级与效率提升 - AI虚拟工程师使发酵罐平均产量提升3%-5% [11] - AI技术实现发酵过程预测性调控 大幅降低生产波动 [11][12] - 合成生物学研发中酶活整体大幅提升 研发效率提高 [12] - 医药中间体生产成本同比下降10%以上 [12] 未来展望 - 预计第四季度青霉素市场需求改善 [3][14] - 2026年业绩预期改善因合成生物学放量及青霉素价格回升 [14] - 财务费用率呈现下降趋势因借款规模缩小 [13] - 2026年起主要设备折旧减少 2027年预计折旧减少1-2亿元 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入23.49亿元，同比下降26.5% [1] - 归母净利润4.55亿元，同比下降40.64% [1] - 第二季度营业总收入10.52亿元，同比下降37.11%，归母净利润1.67亿元，同比下降59.72% [1] - 毛利率35.87%，同比上升1.57个百分点，净利率19.36%，同比下降19.29个百分点 [1] - 三费占营收比5.94%，同比上升55.83%，主要因销售费用增长16.59%及管理费用增长33.51% [1][9] - 每股收益0.2元，同比下降41.18%，每股经营性现金流0.18元，同比下降49.38% [1] - 货币资金减少12.98%至8.08亿元，主要因回款减少及支付分红款 [1][9] 资产负债变动 - 应收账款增长9.5%至10.28亿元，因回款减少 [2] - 存货下降18.06%，因原辅料库存减少 [2] - 长期股权投资增长134.76%，因增加联营企业注资款 [3] - 在建工程增长15.46%，因在建项目投资增加 [4] - 长期借款减少100%，因转入一年内到期非流动负债 [6] - 研发投入增长138.47%，因新产品研发费用增加 [9] 产品与市场动态 - 硫氰酸红霉素价格稳中有升，头孢产品价格稳定，青霉素价格下降因市场需求减少及竞争策略调整 [10] - 出口金额同比增长25%，主要因硫红及6-P出口量增加，头孢出口量略降 [16] - 出口主要面向印度和中国香港，关税政策对业务无显著影响 [16] - 合成生物学业务营收2232万元，产能处于爬坡阶段 [10][11] 战略与研发进展 - 合成生物学聚焦四大方向：抗生素中间体改造、已产业化产品降本增效、C1/C2资源生物利用、氨基酸及维生素开发 [13][14] - 甲醇蛋白项目中试进展顺利，正在申请相关资质 [11] - 哈萨克斯坦产能建设计划暂缓，因存在多项不可控风险 [11] - 人工智能技术应用使发酵罐产量提升3%-5%，并优化研发效率 [17] 成本与运营效率 - 玉米采购价格预计11月上涨至1.8-1.9元/kg，沫煤价格预计保持稳定 [15] - 生产优化使医药中间体成本下降10%以上 [18] - 2026年起主要设备折旧减少，预计2027年折旧减少1-2亿元 [12] - 财务费用率下降因借款规模缩减，未来预计持续降低 [19] 业绩展望 - 2025年全年业绩承压，主要受青霉素价格下行影响 [20] - 预计2026年业绩改善，因合成生物学放量及青霉素价格回升 [20] - 毛利率提升空间较大，受益于技术升级及合成生物学产品占比提高 [16][18]

产品价格与市场表现 - 硫氰酸红霉素价格稳中有升 年初至今有个位数涨幅 预计下半年保持稳定 [1] - 头孢产品价格稳定 下半年预计维持现状 [1] - 青霉素价格年初至今有所下降 预计第四季度旺季需求增加 情况将有所改善 [1] 合成生物学与项目进展 - 合成生物学产品销售稳步推进 疆宁生物上半年营业收入达2232万元 未来销售有望提升 [2] - 甲醇蛋白项目已在30m³发酵罐中试 首批结果出炉 样品已送下游厂家试验 [2] 海外产能与国内规划 - 哈萨克斯坦存在多项不可控风险 公司决定暂缓进军计划 [3] - 疆宁生物一期已进入快速发展阶段 二期规划将结合上海研究院研发进度及一期产能释放情况确定 [3] 订单预期与资本开支 - 预计与科伦永年公司麦角硫因订单有增长空间 [4] - 2025年上半年计提固定资产折旧2.73亿元 同比增加0.22亿元 [4] - 2026年起川宁主要设备折旧减少 预计2026年有千万级减少 2027年底若无新增固定资产 预计折旧减少1-2亿元 [4] 研发与选品规划 - 未来研发聚焦四大方向：传统产品合成生物学改造 已交付产品技术提升与降本增效 C1/C2资源高效生物利用 开发氨基酸和维生素类产品 [5] 成本趋势与进出口情况 - 主要原材料玉米价格预计11月上调 今年采购价1.8-1.9元/kg [6] - 能源成本沫煤价格较2024年下降 预计今明两年保持稳定 [6] - 本期出口金额较去年同期增加25%左右 主要因硫红及6-APA出口量增加 头孢出口量略有下降 [6] - 出口主要面向印度及中国香港 关税对公司出口影响不大 [6] 毛利率与生产效率 - 随着合成生物学产品放量及AI技术应用 公司毛利率有提升空间 [7] - AI调控发酵罐产量超出对照组3%-5% 且能降低生产波动 提升研发效率 [7] - 2025年上半年川宁整体毛利率为35.90% 同比增长0.55% 医药中间体毛利率为38.64% 同比增长1.37% [7] 费用与业绩展望 - 2025年上半年销售费用率为0.58% 同比上升0.21% 下半年预计与上半年持平 [8] - 管理费用率为3.37% 同比上升0.13% [8] - 财务费用率为0.67% 同比减少0.19% [8] - 公司今年受青霉素价格影响业绩有压力 预计较去年下降 [8] - 2026年随着合成生物学产品放量及青霉素价格回升 业绩和利润有望改善 [8]

产品价格与市场情况 - 硫氰酸红霉素价格稳中有升，年初至今有个位数涨幅，预计下半年保持稳定 [2] - 头孢产品价格保持相对稳定，预计下半年维持现状 [2] - 青霉素产品价格下降，主因市场需求减少及竞争策略调整，预计Q4旺季改善 [2][3] - 2025年上半年医药中间体毛利率38.64%，同比增长1.37% [10][11] - 出口金额同比增长25%，硫红及6-APA出口增加，头孢出口略降 [9] 合成生物学业务进展 - 疆宁生物上半年营业收入2232万元，产能持续释放中 [3] - 麦角硫因产品已向科伦永年等公司供货，预计订单增长 [5] - 合成生物学产品毛利有望提升，AI技术助力产量提高3%-5% [9][10] - 未来研发聚焦：抗生素中间体改造、已产业化产品降本、C1/C2资源利用、氨基酸/维生素开发 [6][7] 成本与财务数据 - 2025年上半年计提固定资产折旧2.73亿元，同比增加0.22亿元 [6] - 2026年起折旧将减少千万级别，2027年预计减少1-2亿元 [6] - 玉米采购价预计11月上调至1.8-1.9元/kg [8] - 沫煤价格稳定，今明两年预计维持现状 [8] - 医药中间体总体成本下降10%以上 [10] - 财务费用率0.67%，同比下降0.19%，借款规模缩减 [12] 项目与产能规划 - 甲醇蛋白项目中试进展顺利，已送样下游并申请资质 [3] - 哈萨克斯坦投资计划因风险过高暂缓 [4] - 疆宁生物一期产能处于爬坡期，二期规划待定 [5] - 短期内无大额资本开支计划 [6] 技术提升与效率优化 - AI虚拟工程师提升发酵产量3%-5%，可预测溶氧/pH趋势并提前干预 [9][10] - AI应用于酶改造研发，显著提升酶活及研发效率 [10] - 销售费用率0.58%（+0.21%），因推广合成生物学产品参展增加 [11] - 管理费用率与研发费用率同比上升4.08% [11][12] 业绩展望与风险 - 2025年全年业绩预计同比下降，主因青霉素价格压力 [12] - 2026年预计随合成生物学放量及价格回升改善业绩 [12] - 关税政策对出口无重大影响（主要出口印度/香港） [9] - 呼吸道感染需求减少影响销量，但公司成本控制能力强化 [10][11]

公司财务表现 - 2025年半年度实现营业收入234,858.40万元，同比下降26.50% [10] - 归属于母公司所有者的净利润45,485.83万元，同比下降40.64% [10] - 基本每股收益0.20元，同比下降41.18% [10] 收入结构 - 硫氰酸红霉素主营业务收入占比38.30% [10] - 头孢类中间体主营业务收入占比26.03% [10] - 青霉素类中间体主营业务收入占比34.56% [10] - 其他产品主营业务收入占比1.11% [10] 研发平台建设 - 高通量菌种选育平台升级，新增微液滴荧光高通量筛选系统用于链霉菌产品选育 [2] - AI赋能实验室小试发酵过程优化，正在进行实验室小罐发酵数据整理分析 [2] - 完善放线菌和链霉菌分子改造工具，部分突变菌株摇瓶效价已有提升 [2] 新技术平台进展 - C1/C2技术平台完成甲醇原料单细胞蛋白菌株开发及中试实验，正开发新配方降本 [3] - 以乙酸为原料生产单细胞蛋白和小分子的研发按计划推进 [3] - 氨基酸产品菌种开发达预期里程碑，正提升效价和糖转率 [4] 产品优化与竞争力 - 对角鲨烷、肌醇、植物鞘氨醇等产品进行菌种与工艺升级，初步达成年度降本目标 [4] - 化妆品原料产品矩阵进一步丰富，涵盖红没药醇、麦角硫因、神经酰胺等 [4] - 相关项目为2025年及未来产品交付奠定基础 [5] 生产优化与自动化 - 制定多项改进方案提升生产稳定性与效率，各产品收率及产量明显增长 [6] - 2025年上半年完成自动化项目14项，正在实施27项，未实施9项 [7] - 成立专项领导小组推动自动化改造，采取"走出去、引进来"方式借鉴经验 [7] AI战略布局 - 与上海金珵科技合作推进AI赋能发酵产业及合成生物学研发 [7] - 打造生成式AI虚拟工程师，建立可解释人工智能工程化平台 [7] - AI动态调控使硫氰酸红霉素实验罐产量超出对照组3%-5% [8] - AI预测发酵趋势并提前干预，大幅降低生产波动 [8] 资质与认证 - 2025年4月1日获得硫氰酸红霉素原料药兽药生产许可证及GMP证书，有效期至2030年3月31日 [9] - 该资质标志产品具备规模化生产法定资格，丰富兽用原料药产品线 [9] 募集资金使用 - 募集资金净额102,168.31万元，其中超募资金42,168.31万元 [11] - 截至2025年6月30日累计投入募集资金93,546.26万元 [12] - 上海研究院建设项目累计投入20,935.95万元 [12] - 绿色循环产业园项目累计投入20,110.31万元 [12] - 使用40,000.00万元偿还银行借款，12,500.00万元永久补充流动资金 [12] 超募资金运用 - 超募资金20,000.00万元用于绿色循环产业园项目 [17] - 超募资金10,000.00万元用于上海研究院建设项目 [17] - 超募资金12,500.00万元用于永久补充流动资金 [17] - 截至2025年6月30日超募资金累计使用33,546.26万元 [18] 项目进展与效益 - 上海研究院项目延期至2025年12月31日，报告期内净利润-3,457.86万元 [25] - 绿色循环产业园一期项目转固并实现销售，报告期内净利润-6,831.80万元 [25] - 募集资金账户余额9,583.48万元（含利息收入和手续费支出） [26] 公司治理变更 - 根据《公司法》修订公司章程，监事会职权由董事会审计委员会行使 [27] - 因股权激励归属股份增加，公司股份总数由222,716.00万股增至223,008.50万股 [29] - 注册资本由222,716.00万元变更为223,008.50万元 [29]

行业经营概况 - 半导体行业受益于AI产业发展，芯片公司订单增长显著，澜起科技预计2025年第二季度交付的互连类芯片在手订单金额超过人民币12.9亿元，DDR5内存接口芯片需求及渗透率较2024年大幅提升 [4] - 卫星通信领域进入规模化组网建设周期，臻镭科技已根据客户需求备货，2025年将按计划进行交付 [4] - 煤炭、化工等传统周期行业通过成本管控与结构优化应对量价压力，广汇能源预计煤炭价格或将止跌企稳，吨煤利润下行压力或将缓解，川宁生物硫氰酸红霉素、头孢类中间体价格维持小幅上升趋势 [4] - 制造业企业产能利用效率提升，新强联排产订单充足，下游客户需求旺盛，正全力提高生产效率以满足交付要求 [5] - 广信材料高性能环保型石墨烯重防腐涂料已在高端装备制造、港口码头设施等领域取得批量订单，预计2025年二季度至三季度开始逐步放量 [5] 公司战略布局 - 龙磁科技越南工厂永磁产能扩至10000吨/年，泰国软磁工厂规划产能8000吨，预计年内建成部分产能并试产，逐步实现原材料本地化供应 [6] - 禾川科技布局机器人赛道，行星滚柱丝杆已具备量产能力，计划下半年推出游龙02号、mini龙两款人形机器人本体产品 [6] - 晨化股份计划在新材料、精细化工助剂和生物制造等领域寻找合适标的进行投资并购，2025年目标储备2至3家，力争成功1家 [7] - 国星光电瞄准车载LED、光电传感、显控模组、先进封装等方向挖掘优质标的 [7] - 珍宝岛积极探索符合国家政策及未来时代发展趋势的优势产业与资产，或通过资产并购拓展第二曲线 [7] - 汇川技术聚焦海外并购机会，围绕工业自动化、数字化和智能化方向开展投资并购业务 [7]