对此川宁生物方面在交流中表示，从目前实验数据来看，由该AI虚拟工程师所调控的发酵罐平均产量 超出对照组3%—5%的产量，并能够实时提前预测发酵趋势，提前干预调控，显著提升生产水平的稳定 性。在合成生物学研发方面，AI大幅提升酶活与研发效率，并逐步应用到各项研发工具中进行开发使 用。 此外，在合成生物学产品订单方面，川宁生物方面也表示，2025年前三季度合成生物学产品整体收入已 达到4880万元，目前的新产品已在生产状态，由于公司市场部对市场的积极开拓和新产品的市场容量情 况，订单情况相较去年同期已有所改善。明年的收入随着疆宁生物逐渐满产，以及市场的逐步开拓，预 计合成生物学产品收入会有较大程度的改善。 12月16日晚间，川宁生物（301301）作为国内生物发酵技术领域的标杆企业公告，公司控股股东四川科 伦药业（002422）股份有限公司(下称"科伦药业")及其控制的成都科伦宁辉企业管理合伙企业(有限合 伙)(下称"科伦宁辉")基于对公司未来发展前景的信心和对公司内在价值的认可，同时本着对中小股东负 责的态度，以实际行动维护资本市场稳定和公司股东利益，进一步促进公司持续、稳定、健康发展，增 强投资者信心，自愿延 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：财通社 A股上市公司金城医药（300233.SZ）实控人赵叶青因主导长达两年半的股票操纵案最终被证监会处 罚，董事长任职亦提前结束。 监管层定性清晰、处罚落地明确，而公司方面强调经营不受影响。 01 操纵股价案处罚落地 12月11日晚，金城医药发布公告，披露中国证监会对公司实控人操纵股价案的最终处罚结果：董事长赵 叶青因主导股票操纵行为，被罚款150万元并被实施4年市场禁入。 当日晚间，公司同步公告其已辞去所有职务，理由为"个人原因"。 有趣的是，今日开盘，公司股价略微高开，随后转跌。截至下午A股收盘，该股报14.73元/股，下跌 3.28%，总市值56.54亿元。 根据证监会查明的事实，在2017年8月至2020年2月期间，赵叶青联合王震、刘峰操纵金城医药股票。 三人控制使用相关账户组共104个证券账户，通过集中资金优势、持股优势连续买卖，采用账户间"对 倒"交易等方式影响金城医药股价与成交量。 具体情况是，595个交易日内，账户组有502天参与交易，累计竞价买入约1.19亿股、 ...

文章核心观点 - 粤港澳大湾区生物医药行业专题沙龙将于2025年12月12日在深圳光明区举行 旨在搭建行业交流合作平台 聚焦创新药研发前沿 科技成果转化及产业出海机遇 共同探讨生物医药高质量发展之道 [1] - 该沙龙由深圳市卫光生命科技控股集团主办 深圳证券时报社作为媒体支持 定位为链接技术 资本 产业的高端合作平台 致力于推动大湾区生物医药产业生态优化 [1][2] 活动背景与目标 - 全球生物医药产业正经历深刻变革 创新药研发 合成生物学 基因治疗等前沿技术加速突破 [1] - 深圳光明区作为综合性国家科学中心的核心承载区 在创新药研发和科技成果转化方面具备优势 正全力打造大湾区生物医药产业新高地 [1] - 活动目标是汇聚行业精英 通过思想碰撞凝聚共识 通过资源对接实现共赢 共同书写大湾区生物医药产业高质量发展新篇章 [2] 活动内容与议程 - 活动将深度解析创新药企业的蜕变路径 并展望2026年创新药产业链的价值重塑趋势 [1] - 沙龙特别设置了优质项目路演环节 三家前沿生物医药企业将展示其在靶向蛋白降解 差异化多（双）抗药物开发 高效蛋白/抗体开发等核心领域的技术突破与商业潜力 [2] - 沙龙特设“资本面对面”专属环节 搭建融资企业与资金方的一对一深度洽谈平台 [2] 参与方与嘉宾 - 主办方为深圳市卫光生命科技控股集团有限公司 媒体支持单位为深圳证券时报社有限公司 [1] - 行业标杆嘉宾包括丽珠生物 中信建投等 [1] - 已确认参与的投资机构包括红杉中国 高特佳 基石资本等众多知名机构 这些机构将为企业提供资本支持和战略指导 [2] - 参与路演的三家企业为潘普洛纳生物科技（深圳）有限公司 海徕科（北京）生物技术有限公司 深圳睿陉生物科技有限公司 [2] 活动意义与预期影响 - 活动将为参会者带来前沿的行业洞察与战略思考 助力企业明晰发展方向 把握战略机遇 [1] - 通过项目路演和资本对接 为投资者和行业伙伴提供宝贵的合作机遇 助力企业破解融资难题 加速成长步伐 [2] - 活动旨在推动产业创新生态持续优化 促进技术与资本的高效对接 [2]

行业整体表现 - 本周（2025/11/24-2025/11/28）申万化工板块涨跌幅为2.98%，在市场中排名第13位，走势处于中上游 [1] - 化工板块跑赢上证综指（涨跌幅1.40%）1.58个百分点，跑输创业板指（涨跌幅4.54%）1.56个百分点 [1] 重点推荐子行业及观点 - **合成生物学**：能源结构调整背景下，化石基材料面临冲击，低耗能产业成长窗口期更长，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破有望推动需求爆发，推荐关注凯赛生物、华恒生物 [1] - **制冷剂**：2024年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因专利问题难以替代，供给端持续缩减，而热泵、冷链及空调存量市场扩张带动需求增长，供需缺口扩大将推动价格上涨，拥有高配额的公司将受益，相关公司包括巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [2] - **电子特气**：作为电子工业“粮食”，行业具高技术壁垒和高附加值特征，国内下游晶圆制造升级与高端特气产能不足的矛盾带来国产替代机遇，半导体、平板显示、光伏三轮驱动高端产能需求，核心竞争力在于提纯技术、混合配方及多品类供应潜力，相关公司包括金宏气体、华特气体、中船特气 [3] - **轻烃化工**：近十年全球烯烃行业原料轻质化趋势显著，乙烯原料中轻质化占比提升，乙烷裂解和丙烷脱氢具有流程短、收率高、成本低及低碳排优势，符合碳中和全球共识，推荐关注卫星化学 [4] - **COC聚合物**：COC/COP材料具有高透明度、低吸水性等优异性能，主要用于手机摄像镜头等领域，国内产业化进程加速得益于企业研发突破及下游供应链安全担忧驱动的国产替代意愿，市场瓶颈在供给侧，国产企业有望突围，建议关注阿科力 [5] - **钾肥**：国际巨头Canpotex撤回报价及Nutrien宣布减产导致供给下滑，叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》推高粮食价格及种植意愿，钾肥供需关系失衡，库存集中于上游生产企业，价格有望触底回升，建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [6] - **MDI**：行业呈寡头垄断格局，全球8家生产商中万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家产能占比达90.85%，高技术壁垒维持，当前价格处于底部区间但单吨利润可观，未来供给格局向好，需求修复下有望穿越经济周期，推荐关注万华化学 [7] 化工价格周度跟踪 - **价格涨幅前五**：甲醇（华东）涨6.27%、NYMEX天然气(期货)涨5.90%、己内酰胺（华东CPL）涨5.49%、氟化铝（国内均价）涨4.11%、醋酸（华东）涨3.45% [8] - **价格跌幅前五**：液氯（华东）跌7.82%、环氧丙烷（华东）跌5.85%、硝酸（安徽）98%跌5.26%、软泡聚醚（华东）跌4.02%、石脑油（新加坡）跌2.71% [8] - **价差涨幅前五**：己二酸价差涨64.67%、热法磷酸价差涨32.93%、黄磷价差涨28.80%、甲醇价差涨19.67%、联碱法纯碱价差涨10.96% [8] - **价差跌幅前五**：顺酐法BDO价差跌25.55%、PVA价差跌20.40%、DMF价差跌9.68%、醋酸乙烯价差跌8.82%、电石法PVC价差跌7.89% [8] 化工供给侧跟踪 - 本周行业内主要化工产品共有168家企业产能状况受到影响，其中新增检修9家，重启3家 [9]

公司技术能力 - 合成生物学产品生产涉及的分离、提纯等生产工艺目前尚不具备 [1] - 提纯工艺难度较大，有待进一步开发 [1] 产品商业化前景 - 产品未来可能涉及注册及法规审批、选品及市场推广等环节 [1] - 商业化周期较长，难度较大，存在重大的不确定性 [1] - 预计在较长时间内，不会对公司的经营产生重大影响 [1]

公司战略与长期目标 - 公司以“技术驱动”与“全球化布局”为核心发展战略，致力于打造全球领先的生物医药生态体系 [1] - 公司战略定位是成为全球第一的生物药（抗体药、基因&细胞治疗）服务与产品供应商，以及全球第一的合成生物学服务与产品供应商 [2] - 公司规划至2035年实现30亿美元收入，并实现经营性利润率超过20%的目标 [2] 业务板块发展路径 - 基因&质粒业务已实现持续增长并达到行业领先地位，目标为扩大下游应用以增强业务潜力 [2] - 抗体蛋白业务目标为增强核心竞争力以达到市场第一地位，并开拓非外包市场，提供创新仪器和解决方案 [2] - 蛋白抗体药CDMO业务目标为抓住中国生物科技反弹期，积累更多项目和能力，加强欧美销售能力以拓展高毛利收入来源 [2] - 公司计划整合集团业务能力，将成熟服务转变为一站式解决方案，加快产品化转型 [3] - 针对酶制剂业务，公司将聚焦淀粉糖、酒精和家居护理领域，重点发展高毛利产品以加速增长 [3] 财务预测与估值 - 预测公司主营业务板块2025年至2027年收入分别为9.39亿美元、8.25亿美元、9.61亿美元，同比增速分别为58%、-12%、16% [1] - 对主营业务板块采用2026年度营业收入PS倍数6倍进行估值，对应主营业务估值为352亿元人民币 [1] - 截至2025年11月20日，公司持有的美股上市公司传奇生物对应股权比例公允价值为170亿元人民币 [1] - 基于分部估值方法，给予公司目标价为每股26.21元港币 [1] 增长引擎与机会挖掘 - 公司计划以稳健现金流夯实生命科学、生物药CRDMO与合成生物学基本盘，驱动盈利增长 [2] - 公司将利用核心技术优势加速产品化与高价值授权业务拓展，打造增长新引擎 [2] - 公司将在合作开发授权产品（如CD3平台、环肽）和创新型蛋白/酶制剂（如甜蛋白、全能核酸酶）等领域寻找爆发性行业机会 [3]

核心观点 - 石化行业在2025年第三季度呈现结构性分化，各子板块盈利表现不一 [1] - 上游油气资源板块盈利同比下滑但保持规模，油服设备板块盈利同比正增长 [1] - 石油化工板块整体盈利同比显著提升，下游材料领域部分子行业盈利大幅改善 [1] 油气资源板块 - 2025年第三季度布伦特原油均价为68.17美元/桶，同比下降13.40% [1] - 上游油气开采板块实现归母净利润853.41亿元，同比下降7%，但环比增长6% [1] - 三桶油通过降本增效，实现归母净利润832.25亿元，同比下降6.9%，环比增长6.2% [1] 油服设备板块 - 受益于国际油价高位震荡带动全球上游资本支出提升，板块盈利稳步增长 [2] - 2025年第三季度板块合计实现归母净利润35.98亿元，同比增长12%，但环比下降14% [2] 石油化工板块 - 2025年第三季度板块整体盈利持续增长，合计实现归母净利润72.33亿元，同比大幅增长299.67%，环比增长12% [2] - 民营炼化板块实现归母净利润26.15亿元，环比增长23.28% [2] - 轻质化板块实现归母净利润8.51亿元，环比下降29.46% [2] - 煤化工板块实现归母净利润40.37亿元，环比小幅下降2.55% [2] 下游材料板块 - 2025年第三季度板块整体实现归母净利润5.55亿元，同比增长73.27%，环比增长47.30% [3] - 光伏胶膜、聚酯瓶片、电解液、碳纤维、聚酯薄膜等子行业归母净利润环比显著增长，增幅分别为68.11%、38.75%、37.17%、3.30%、50.51% [3] - 合成生物学、可降解塑料、喷墨材料等子行业归母净利润环比下降，降幅分别为17.31%、36.78%、22.47% [3]

公司业绩表现 - 合成生物学产品在2025年前三季度实现整体收入4880万元 [1] - 当前新产品已处于生产状态 [1] - 订单情况相比去年同期已有所改善 [1] 未来增长预期 - 随着疆宁生物逐渐达到满产状态，预计合成生物学产品收入将会有较大程度的改善 [1] - 公司市场部对市场进行积极开拓，新产品的市场容量为增长提供支持 [1]

公司核心事件 - 公司实际控制人、董事长赵叶青因涉嫌操纵证券市场收到证监会重新下发的《行政处罚事先告知书》[1] - 赵叶青、王震、刘峰被认定构成操纵证券市场违法行为，拟被处以总额300万元人民币罚款，其中赵叶青个人承担150万元[3] - 赵叶青被采取4年证券市场禁入措施，王震被采取3年市场禁入措施，期间不得担任任何上市公司董监高职务[3] - 此次拟处罚金额较2025年3月的原告知书大幅降低，原告知书拟没收违法所得约1543.91万元并处约4631.74万元罚款，赵叶青原拟承担罚没款合计约3087.83万元，新告知书仅罚款150万元[4] - 公司公告称此次处罚所涉主体为赵叶青个人，与公司日常经营无关，目前公司生产经营情况正常[3] 公司基本情况 - 公司于2011年在深圳证券交易所创业板上市，现有员工超过3900人，在全球拥有30多家参控股公司[8] - 公司主营业务包括医药中间体、原料药、药物制剂、大健康产品、合成生物学产品的研发、生产与销售以及医药中间体、原料药的CMO/CDMO服务[8] - 公司是全球知名的头孢类侧链中间体、生物发酵原料药谷胱甘肽、腺苷蛋氨酸产研基地，也是国内知名的抗感染和女性健康药物生产商[8]

行业表现 - 本周化工板块涨跌幅为2.36% 排名市场第12位 处于中上游水平 [1][2] - 化工板块跑赢上证综指0.83个百分点 跑赢创业板指0.25个百分点 [1][2] - 2025年行业景气度延续分化趋势 [1][2] 细分领域投资机会 - 合成生物学领域迎来奇点时刻 生物基材料需求爆发 关注凯赛生物、华恒生物 [2] - 三代制冷剂进入高景气周期 供需缺口持续扩大 关注巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [3] - 电子特气国产替代机遇显著 三轮驱动需求增长 关注金宏气体、华特气体、中船特气 [3][4] - 轻烃化工成为全球不可逆趋势 低碳排特性突出 重点关注卫星化学 [5] - COC聚合物产业化加速 国产突围可期 关注阿科力 [6] - 钾肥价格触底回升 进入去库存周期 关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [7][8] - MDI供给格局向好 高技术壁垒维持 重点关注万华化学 [9] 价格数据跟踪 - 周涨幅前五：液氯（华东）21.69%、丙烯酸（精酸华东）5.66%、三氯乙烯（山东滨化）4.44%、苯酚（华东）3.46%、双酚A（华东）2.82% [10] - 周跌幅前五：丁基橡胶（1751，燕山石化）-11.25%、NYMEX天然气（期货）-4.33%、DMF（华东）-3.68%、天然橡胶（全乳标准1，上海）-3.21%、硝酸（安徽）98% -3.13% [10] - 周价差涨幅前五：顺酐法BDO 695.00%、甲醇34.27%、醋酸乙烯21.28%、双酚A9.69%、PET6.47% [10] - 周价差跌幅前五：己二酸-28.57%、DMF-17.33%、磷肥DAP-15.51%、PVA-11.02%、PTA-10.32% [10] 供给侧动态 - 本周162家企业产能状况受影响 新增检修7家 重启11家 [11]