项目失败概述 - 国轩高科在美国密歇根州梅科斯塔县绿镇投资24亿美元的电动车电池工厂项目被正式认定违约，项目宣告失败[5] - 密歇根州经济发展局将追讨已拨付的2360万美元土地收购等费用，并取消1.75亿美元的税收激励和补助金[5] - 项目原计划建设磷酸铁锂电池组件工厂，创造2350个就业岗位，并于2026年投产，曾是密歇根州最大的EV电池投资之一[6] 项目受阻的政治与舆论因素 - 项目遭遇从地方到联邦的反对阻挠，反对派组织以国家安全等缺乏证据的说法引发地方舆论发酵[9] - 2023年9月绿镇政府委员会被当地居民投票罢免，新上任官员取消项目土地使用许可，导致项目被迫停工[12][13][14] - 美国国会中国问题特别委员会主席提出法案，试图阻止国轩从《通胀削减法案》获得税收抵免，并敦促审查其与中国政府的关联[15] 公司的本地化努力与股权结构 - 美国国轩注册于加州，管理层以美籍人士为主，并承诺从美国供应商采购大部分材料和设备[17] - 公司第一大股东为大众汽车（中国）投资有限公司，持股约25%[17] - 公司试图通过本地化运营、透明治理与就业承诺以融入美国市场[4] 行业环境与宏观影响 - 美国电动车市场增长放缓，密歇根州过去两年宣布的新能源制造项目中约三分之一已延期或暂停[24] - 《通胀削减法案》细则要求电池生产环节中“受关注外国实体”政府不得控制25%以上实体，否则无法获得补贴[26] - 地缘政治升温使中资企业通过建厂本地化以绕开贸易壁垒的策略难以奏效，标志着在美建厂窗口正迅速关闭[27][28][32] 其他项目的对比与挑战 - 国轩在伊利诺伊州曼泰诺的20亿美元电池项目政治氛围相对温和，但首期投产时间已从2024年底推迟至2026年[20][23] - 伊利诺伊项目在融资、供应链认证和联邦补贴申报等环节遇到技术性障碍，并面临当地居民团体的法律诉讼[23]

固态电池行业展会 - 2025年固态电池展暨行业年会将于11月6-8日在广州南沙国际会展中心举办 活动规模包括200家以上展商 2000家以上参会企业以及20000名以上专业观众 [1] - 同期将举行2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼和SSBA固态电池产业联盟理事会 [1] - 第一批展商及赞助商包括金钠科技 茹天科技 海四达钠星 融捷能源等超过30家企业 [1][2] 宁德时代韩国战略合作 - 宁德时代董事长曾毓群计划本月下旬随中国代表团出席韩国APEC峰会 并访问现代汽车集团 LGES SK ON等电池制造商及其材料设备供应商 [2] - 此次是公司近三年来首次官方访韩 被视为其全球化布局和强化合作的重要战略 [4] 与现代汽车合作深化 - 访问期间曾毓群将会见现代汽车集团董事长郑义宣 双方预计将深化合作以共同应对美国关税政策挑战 [5] - 宁德时代目前已为现代Kona 起亚Niro和Ray电动车型供应磷酸铁锂电池 为起亚EV5供应镍钴锰三元电池 [5] - 行业认为公司电池技术和成本具备较大优势 且正在欧洲构建产能 后续合作可能更进一步 [6] 韩国材料供应链合作 - 公司将与EcoPro和L&F等韩国电池材料生产商首席执行官会面 探讨正极材料等领域合作 [7] - EcoPro是全球领先的高镍三元正极材料生产商 与SK On及中国格林美有合作 [7] - L&F正在开展磷酸铁锂正极材料新业务 计划逐步实现6万吨产能 其研发材料压制密度达2.7g/cm³ 预计2026年底量产 [7] 与韩国电池巨头关系转变 - 曾毓群将与SK集团董事长崔泰源 LG集团董事长具光谟及韩华集团董事长金东官进行一对一会面 [8] - SK On和LG新能源是公司在海外市场的主要竞争者 但本次会面可能成为多方从竞争转向合作的转折点 [8] 韩国储能市场布局 - 韩国政府计划到2038年投资40万亿韩元（280亿美元）部署约23吉瓦储能系统 [9] - 近期目标为2025年下半年启动首批540兆瓦储能项目招标 总投资约1万亿韩元（52.9亿元人民币） [9] - 宁德时代可能会与韩国材料和设备公司联手竞标储能项目 结合韩国频发储能安全事故 公司可能具备一定竞争优势 [9] 宁德时代在韩现有布局 - 公司今年4月在韩国忠清南道设立销售分公司 并招聘销售 市场营销等岗位 [4] - 6月与韩国索路思高新材料签署铜箔供应合同 后者自2026年起向宁德时代欧洲工厂供应匈牙利产铜箔 索路思成为首家与公司建立欧洲地区合作的韩国铜箔供应商 [4] - 上个月公司采购主管和工程师代表团访问了People & Technology Creative & Innovative System等韩国三元电池正极材料及设备公司 [4]

储能行业宏观背景 - 全球能源转型推动储能成为新型电力系统关键支撑要素 全球电网调峰缺口2030年预计超600GW 2024年全球新型储能新增装机达46.8GW/98.2GWh 五年复合增速58% [5] - 中国已成为全球储能产业核心 截至2024年底中国投运新型储能73.8GW/168GWh 占全球总装机40% 锂电 钠离子 液流电池总产能占全球70%以上 [5] - 中国明确2025年新型储能装机30GW以上 2030年全面市场化 预计2025-2030年市场以24.5%复合年增长率扩张 2030年累计装机达291.2GW 带动投资规模超1.6万亿元 [6] 技术路线 - 锂离子电池占据新型储能90%以上功率份额 大容量电芯成本跌破0.45元/Wh [7] - 钠离子电池通过百兆瓦时级项目验证 低温性能-40℃容量保持率>80% [7] - 液流电池系统成本降至1.8元/Wh左右 超长寿命使度电成本可与抽水蓄能竞争 [7] - 压缩空气储能实现300MW级项目并网 系统效率约72% 飞轮储能单机功率达1MW/15MJ 循环效率高达95% 响应时间<1s [7] - 重力储能建设周期约6个月 固态电池理论能量密度达400Wh/kg 预计2030年前后规模化应用 [8] 产业链分析 - 上游原材料成本占比高 锂价大幅回落但资源端配额制政策加剧产业链整合 钠离子电池材料产业化提速形成锂钠互补格局 [10] - 中游电芯向600Ah+大容量迭代 推动单位成本下降 对热管理 电力电子和智能化提出更高要求 [10] - 下游应用呈现源网荷三侧共振 电源侧通过容量租赁和电力市场获取收益 电网侧收益模式多元化 用户侧投资回收期缩至4-6年 [11] - 中国企业通过海外设厂应对贸易壁垒 中国电芯+海外系统模式成为开拓新兴市场关键策略 [11] 发展趋势 - 锂离子电池创新方向转向超大规模(1000Ah+) 超长寿命(15000次循环以上) 本质安全和极致成本(0.3元/Wh以下) [12] - 钠离子电池将在成本敏感领域实现规模化替代 与锂电形成成本-性能互补格局 [12] - 长时储能技术商业化破局 液流电池和压缩空气储能LCOS有望在2025-2027年与抽水蓄能持平 [12] - 系统集成基于AI算法实现全生命周期价值管理 智能BMS/EMS可毫秒级响应电网指令 精准预测电池健康状态 [13] - 发电侧共享储能模式资本金IRR升至9% 电网侧独立储能年收入模型升级为三通道现金流 用户侧上半年新增6GWh同比增长1.2倍 [14] - 海外新兴市场订单2025年上半年占海外总出货42% 同比提升18个百分点 [15] - 2025年以来储能赛道发生投融事件133起 融资金额超58亿人民币 其中钠离子电池15起 液流电池7起 固态电池26起 [15] 挑战 - 上游原材料价格波动和地缘政治因素导致成本控制不确定性 欧美贸易保护主义政策增加全球化运营复杂性和成本 [18] - 国内电力市场规则碎片化使储能收益模型不稳定 融资租赁利率比新能源项目高100-150个基点 安全并网回收等关键标准未统一推高交付成本5%以上 [18] - 钠离子和固态电池缺乏十年以上关键参数数据 银行资产折扣率高达30% 火灾事故70%发生在投运三年内 保险费率居高不下 [19] - 头部厂商产能利用率维持85%而尾部企业不足40% 出现0.55元/Wh集采低价接近材料成本线 可能引发劣币驱逐良币风险 [19]

核心业务动态 - SK On与美国Flatiron Energy Development签订1GWh ESS供应协议 计划2026年交付集装箱型LFP电池ESS产品 [1] - 公司获得Flatiron截至2030年在美国马萨诸塞州等地6.2GWh项目的优先谈判权 潜在总供应量达7.2GWh [1] - 为满足北美需求 计划2026年下半年启动ESS专用LFP电池量产 并将佐治亚州部分电动汽车产线转为ESS专用产线 [1] 产品技术优势 - ESS产品采用兼具价格竞争力与高稳定性的LFP软包电池 较电动汽车电池在尺寸重量限制更宽松 [2] - 应用高压模组设计替代传统机架单位设计 实现容量灵活配置与扩展 支持高度定制化系统解决方案 [2] - 通过邻近模组防热扩散解决方案和电化学阻抗谱(EIS)诊断系统 显著提升产品安全性 [2] 市场战略布局 - 凭借本地化生产的LFP电池正式进军北美ESS市场 建立快速响应的本地供应链体系 [1] - 供应周期覆盖2026年起未来四年 最大供应规模达7.2GWh [1]

核心交易 - SK On与美国Flatiron Energy Development签署协议 在2026年至2030年期间供应至多7.2GWh磷酸铁锂储能系统电池 预计总合同额高达2万亿韩元（约102.6亿元人民币）[1] - 公司将从2026年下半年开始向Flatiron提供采用1GWh磷酸铁锂电池的集装箱化ESS装置[1] - 同时获得Flatiron在美国推进的6.2GWh储能项目的优先要约权[2] 产能布局 - SK On计划在美国佐治亚州工厂将部分电动汽车电池生产线转换为储能系统生产线 之后开始量产用于储能系统的磷酸铁锂电池[2] - 预计明年下半年开始交付储能系统磷酸铁锂电池[2] 行业地位 - 2025年1-7月全球动力电池装车量达590.7GWh 同比增长35.3%[2] - 同期SK On装车量24.6GWh 同比增长17.4% 市场份额微降至4.2% 排名全球第五位[4]

公司投资与产能布局 - 艾维斯塔控股成为首家在金坛投资的比利时企业 计划分两期投资 一期投资500万欧元设立分公司及采购研发检测中心 二期投资1亿欧元建设GWh级固态电池产线 [1][2] - 项目达产后预计产值达20亿元 税收超1亿元 [2] - 公司2024年6月启动20GWh磷酸铁锂电池厂建设 一期工程5GWh面向欧洲高安全性储能市场 [2] 产业链与业务能力 - 公司正在筹建欧洲最大固态电池回收中心 并在比利时（3GWh电池组超级工厂）、葡萄牙（0.5-1GWh固态电池研发中心）等四国建立产业链基地 [2] - 作为欧洲6家实体公司主要股东 形成"研发-制造-回收"闭环能力 正从技术服务商转型为欧洲本土电池供应链核心集成者 [2] 技术材料应用领域 - 钠电负极涉及硬碳/软碳材料 包括石油焦、针状焦、沥青焦、煤炭及生物质碳源 [6] - 超级电容器使用电容炭材料 来源包括生物质碳源、煤炭、石油焦、沥青及合成树脂 [6] - 氢燃料电池需气体扩散层（碳纸）和催化剂载体 材料涵盖短切碳纤维、导电炭黑及活性炭 [6] - 锂电池负极采用石墨与硅碳材料 导电剂包括炭黑、碳纳米管及石墨烯 原料涉及天然气、煤焦油等 [6] - 液流电池使用电极碳毡与碳基双极板 材料包含碳纤维、鳞片石墨及膨胀石墨 [6] 生产设备与工艺 - 电池热场需碳碳匣钵与石墨匣钵 制造涉及碳纤维、预制体、烷烃气体及多种焦类材料 [6] - 关键设备包括石墨化炉、碳化炉、CVD炉、浸渍设备、三维编织设备及等静压成型设备等 [7] 行业活动与平台 - 第九届国际碳材料大会暨产业展览会将于2025年12月9-11日举办 覆盖化工新材料、储能电池、氢能等领域 [8] - DT新材料提供品牌传播、研究咨询及投资孵化等一站式科技服务 服务号合作咨询15355132586 [8]

韩国环境部监管豁免政策 - 韩国环境部宣布对磷酸铁锂（LFP）电池、印刷电路板（PCB）及岩棉三项物品的回收实施监管豁免 [1] - 环境部计划通过监管豁免验证上述物品的回收可行性 [1] - 环境部将根据验证结果修订现行的《废弃物管理法》 [1] 回收行业动态 - 韩国环境部公开招募回收企业参与磷酸铁锂（LFP）电池等物品的回收业务 [1] - 监管豁免政策将为相关回收企业提供业务拓展机会 [1]

核心观点 - LG新能源（LGES）近期在磷酸铁锂（LFP）电池领域取得重大突破，连续斩获特斯拉43亿美元订单和通用汽车合资企业Ultium Cells的产线改造项目 [2][5] - LFP电池技术在全球能源格局中的战略地位显著提升，2024年全球LFP动力电池装机量达422.7GWh，首次超过三元电池份额 [13][14] - 中国企业在LFP领域建立系统性优势，技术领先海外企业6-8年，单位成本低于0.3元/Wh，并持续进行技术升级 [15][16][17] - 海外电池企业加速布局LFP技术但面临产业链脱钩挑战，中国近期将LFP材料制备技术纳入限制出口目录 [26][29][30] LGES战略转向 - LGES明确将储能与LFP电池作为战略重点，计划2026年底前在北美实现超30GWh年产能，波兰工厂下半年量产中低端LFP产品 [5] - 公司通过改造现有产线快速切入LFP领域，密歇根工厂动力电池产能已转向LFP储能电池生产 [8][21] - 为补强LFP技术短板，LGES引入前捷威动力核心研发团队约20人 [23] 市场订单与产能 - 特斯拉43亿美元LFP电池订单占LGES 2024年营收23.2%，创公司史上最大单笔订单纪录，2027年8月开始供货 [2] - Ultium Cells将田纳西工厂部分NCM产线改造为LFP产线，计划2027年底量产 [2] - LGES 2025年实现扭亏，经营状况改善 [3] 政策环境影响 - 美国"大而美"法案提前终止清洁能源税收抵免，但对电池税收抵免削减较缓和，2032年开始逐步退出 [6][7] - 法案对"受关注外国实体"的限制使LGES成为美国市场在合规、交付、技术等多维度的"唯一可选项" [8] - 法案或导致美国2035年风能和太阳能发电量减少820太瓦时，削弱储能系统需求基础 [9] LFP技术发展 - 全球LFP动力电池装机量2024年达422.7GWh，1-5月同比增幅63%，占比53.6% [13][14] - 中国LFP技术持续升级，2025年进入"高压实"产业化元年，缩小与三元技术性能差距 [17] - 宁德时代神行电池能量密度达200Wh/kg，支持4C快充与1000km续航，威胁部分三元电池市场 [15] 产业链格局 - 海外电池企业在LFP产能建设上落后，LGES、三星SDI、SK On直到2023年后期才开始规划，松下2024年才进入 [19][20][22] - 特斯拉自主开发LFP技术，公布相关专利和生产工艺，计划2026年推出磷酸铁锂版4680电池 [25] - 中国限制LFP材料制备技术出口，精准锁定已规模化应用的高端产品技术红利 [29][30][31] 能源市场趋势 - 美国AI数据中心激增导致电力需求爆炸式增长，2023-2035年用电量预计增长25%，2050年或翻番 [9][10] - 美国面临结构性缺电，传统电源扩容受限，清洁电源部署受阻，电池储能成为现实选项但未必是终极路径 [11] - 燃气轮机供应紧张，交付周期翻倍，若政策转向天然气发电可能降低对锂电储能的依赖 [11]

行业热点新闻 - LG新能源签署价值5.9442万亿韩元（约合人民币309亿元）的磷酸铁锂电池供应合同，合同期限为三年，自2024年8月1日起生效，合同金额相当于公司2024年全年销售额（25.6万亿韩元）的23.2% [1] - 巴斯夫与宁德时代签署电池正极活性材料开发和供应的框架协议，双方将在全球范围内开展合作，巴斯夫将成为宁德时代的"重要供应商"并通过其全球生产网络支持宁德时代的全球布局 [2] - LG新能源与雅化集团携手在摩洛哥建设锂精炼厂，投资额为55亿迪拉姆 [3] - 山西物科金硅新材料科技有限公司年产3000吨碳包覆预镁氧化亚硅负极材料项目进入环评审批公示阶段 [4] 锂电材料端市场情况 碳酸锂 - 本周国内碳酸锂市场价格波动较大，期货价格受市场资金博弈影响明显，江西8家锂矿企业因证问题停产的可能性不大 [5] - 7月31日最新价格：电池级99.5%为7.1-7.3万元/吨，工业级99.2%为6.85-6.95万元/吨 [6] 三元材料 - 本周初国内三元材料市场价格小幅上涨，6月透支订单的两家企业7月份产量回落明显，某材料厂已满产，8月份三元材料产量环比增幅预计在3%以内 [6] - 价格方面：硫酸镍有成本支撑，硫酸钴传导有限，后期走势看碳酸锂 [7] - 7月31日最新价格：三元材料5系单晶型为12.3-12.9万元/吨，8系811型为14.2-14.8万元/吨 [8] 磷酸铁锂 - 本周市场价格稳定，8月市场需求总体较好但部分企业订单因价格原因转移，草酸亚铁工艺产品受欢迎且供应有限 [8] - 7月31日最新价格：动力型为3.21-3.32万元/吨，储能型为3.08-3.15万元/吨 [9] 负极材料 - 近期储能负极材料出货情况较好，焦价持续上涨但负极厂难以上调价格 [9] - 针状焦市场稳定，普焦需求较好，供应量充裕但受成本影响降价难 [9] - 7月31日最新价格：天然石墨高端产品为50000-65000元/吨，高端动力人造石墨为31800-64800元/吨，中端人造石墨为24700-38700元/吨 [10][11] 隔膜 - 本周市场稳定运行，头部4家隔膜厂产能利用率达8成以上，部分订单向第二梯队企业转移，8月份需求旺盛 [11] - 7月31日最新价格：基膜9μm/湿法为0.55-0.825元/平方米，16μm/干法为0.35-0.5元/平方米，9+3μm陶瓷涂覆隔膜为0.75-1.025元/平方米 [12] 电解液 - 本周市场价格总体稳定，市场需求稳中有增，二梯队企业订单向数码电解液转移，6F价格小幅上涨 [12] - 头部企业上半年业绩预告显示净利润亏损5200-6000万元，反映行业现状 [12] - 7月31日最新价格：六氟磷酸锂电解液为4.9-5.15万元/吨，动力三元电解液为1.9-2.34万元/吨，动力磷酸铁锂电解液为1.48-2.08万元/吨，储能磷酸铁锂电解液为1.38-1.92万元/吨 [13] 锂电下游需求状况 电池 - 本周市场价格总体平稳，储能电池向好，数码市场预计8月底9月初开始旺季备货，动力电池8月份订单环比基本持平 [14] - 价格：方形三元动力电芯为0.38-0.45元/Wh，磷酸铁锂动力电芯为0.26-0.355元/Wh，方形三元（高镍）电芯为640-750元/KWh [15] 新能源车 - 上周乘用车销量44.0万同比-1.09%环比13.40%，新能源销量23.6万同比10.72%环比10.28%，新能源渗透率53.64%同比增加5.72个百分点 [15] - 新势力周度排行：问界、领跑、小鹏、小米、理想，问界M8周交付5570台，预计9月份改款M7上市 [15] - 吉利汽车年度目标调整为300万台，比亚迪推迟新车发布，零跑表现良好，小鹏新款P7有望成为销量爆款 [15] 储能 - 本周国内储能电池价格稳定，全球储能市场规模由年初的500GWh调整到550GWh，下半年内蒙古、新疆地区订单需求大 [16] - 新兴市场需求旺盛，智利、沙特并网节奏快，阳光电源拿下欧洲2.4GWh储能大单进军保加利亚市场，罗马尼亚计划2026年底前新增5GW电池储能容量 [16]

电商行业 - 速卖通AliExpress成为沙特阿拉伯访问量排名第二的电商平台，沙特电商市场规模达500亿沙特里亚尔（约133.3亿美元）[1] - 京东七鲜小厨"菜品合伙人"招募收到超6.6万份报名，首店日均订单超1000单，3日复购率高于平均水平220%[9] 新能源汽车 - 理想MEGA成为50万以上MPV及50万元以上纯电车销量冠军，公司称其遭遇"汽车史上最大抹黑事件"[2] - 理想汽车发布家庭六座纯电SUV i8，提供三个版本，售价32.18万-36.98万元，2025年8月交付[12][13] - LG新能源与特斯拉签署43亿美元LFP电池供应协议，电池将由美国工厂生产[7] 科技与AI - 马斯克与三星电子会长李在镕讨论合作，三星将为其代工165亿美元AI芯片，得州工厂专产下一代AI6芯片[14] - OpenAI推出ChatGPT Study学习模式，提供个性化教育辅导功能[11] - 巨星传奇与杭州宇树科技合作开发IP属性消费级机器人，聚焦四足机器狗领域[8] 区域经济与产业政策 - 郑州高新区拟组建微短剧产业发展基金，最高给予1000万元资金扶持，支持全产业链建设[4] - 湖南省将举办2025年"湘超联赛"，旨在培养青少年足球人才并促进体教融合、区域经济发展[3] 宏观经济 - 美国关税政策或导致短期物价上涨1.8%，接近美联储2%通胀目标[10] 国际关系 - 中国对75国实行单方面免签或全面互免签证，过境免签国家扩至55个[5][6]