调查核心发现 - 全球保险公司计划在未来12个月内进一步增加私人市场持股 其中93%的受访高管预计将增加持仓 仅3%预计会减少[1] - 投资级私募信贷 包括基础设施债务和私募债券等 是投资者最为青睐的资产类别[1] - 保险公司增加私募资产配置被视为一种长期的结构性转变 而非短期趋势[4] 配置动机与关注点 - 保险业高管更看重私募资产带来的多元化和低波动性潜力 而非单纯追求更高回报[4] - 在选择私募资产时 流动性成为最主要的担忧因素[4] - 自2008年金融危机后低利率环境以来 保险公司转向私募市场寻求收益 但在过去几年的加息周期中 配置继续增加而非削减[4] 市场参与者与趋势 - 管理着23万亿美元资产的全球保险公司正将增加私募持仓作为平滑长期回报的战略举措[1] - 调查覆盖463位保险业高管[1] - 尽管大型人寿保险公司已投入大量资金 但一些规模较小的公司也开始大幅增加另类资产配置[4] 市场背景与潜在问题 - 私募股权公司通过收购保险公司推动私人信贷增长的趋势已引发立法者关注[4] - 这个规模达1.7万亿美元的市场存在潜在风险 包括违约风险 私人债务工具评级可能被虚高 以及相比银行更少的报告要求[4]

人工智能在资产管理行业的作用 - 金融是以服务为主导的活动，处理海量数据并将其转化为易于理解的结果 [2] - 人工智能技术已达到一定成熟度，服务类公司可利用该技术扩大生产力并缩小与制造公司的差距 [2] - 服务类公司通过采用人工智能可获得更大的生产力提升，其本质在于提高生产力 [2] 人工智能提升生产力的背景与案例 - 在劳动年龄人口增长缓慢、劳动力成本高昂的经济体（如瑞士）中，人工智能提升生产力的效果得到充分发挥 [2] - 历史案例表明老龄化国家通过采用新技术取得显著成效，如20世纪70年代的美国、80年代的日本以及近年来的中国 [2] - 人工智能被视为下一波技术浪潮 [2] 人工智能在投资管理领域的应用 - 人工智能最令人兴奋且最具颠覆性的应用正直接出现在投资管理中 [2] - 近期专有研究和实时投资组合管理实验表明，人工智能系统在技能方面正逐渐接近人类投资经理的水平 [2] - 未来需探索将人工智能技术应用于资产配置、私募资产、外部基金筛选和货币市场基金等领域，许多项目即将取得成果 [3] 人工智能与人类判断的未来关系 - 人类判断在投资管理中的主导地位正受到挑战 [3] - 关键问题不在于人工智能"是否"能匹敌人类传统优势，而在于"何时"能够匹敌甚至超越 [3]

政策转向 - 美国总统特朗普将签署行政命令 允许私募股权、房地产、加密货币等另类资产加入401(k)退休储蓄计划 标志着美国养老金投资领域的重大政策转向 [1] - 行政命令将指示美国劳工部重新评估401(k)计划中另类资产投资的指引 并澄清政府在提供另类资产配置基金时的受托责任立场 [2] - 特朗普还将指示劳工部长与财政部、证券交易委员会等联邦监管机构合作 确定是否需要修改规则以协助这项工作 [3] 市场反应 - 受此消息影响 比特币价格应声跳涨 阿波罗集团等私募股权概念股盘前小幅走高 [2] - 此举被视为另类资产管理行业的重大胜利 该行业在特朗普第二任期伊始便积极游说扩大私募资产在退休计划中的渗透率 [2] - 改革与特朗普力挺加密货币行业的系列动作相呼应 美国国会近期通过多项加密货币相关法案 特朗普家族已成为加密货币领域重要投资者 [2] 行业现状与趋势 - 长期以来私募市场资产因费用高昂、信息披露不足且锁定期较长被排除在401(k)外 但部分养老金和大学捐赠基金早已纳入配置 [3] - 截至2025年第一季度 美国人在401(k)账户中合计持有约8.7万亿美元资产 资管公司与计划提供方已开始推出针对退休账户的另类资产产品 [3] - 贝莱德宣布将于2026年上半年推出目标日期型401(k)基金 其中5%–20%资产投向私募市场 [4] - 美国第二大退休计划服务商Empower将与阿波罗等资管公司合作 于今年晚些时候在部分账户中引入私募资产配置 [4] 政策背景 - 2020年特朗普政府时期美国劳工部曾表态 在满足特定条件下缴款型退休计划可酌情配置私募资产 [3] - 拜登政府未废除该项指导意见 反而在某种程度上予以确认 [3]