3D打印与消费电子 - 3D打印在消费电子领域加速渗透 折叠机铰链、手表/手机中框等场景有望开启应用元年 [1] AI硬件与应用趋势 - AI训练和推理成本降低推动应用繁荣 端侧AI潜力巨大 [1] - 耳机和眼镜或成端侧AI的重要载体 [1] - CoWoS及HBM卡位AI趋势 先进封装重要性凸显 [1] - 封测环节受益于AI芯片带动的先进封装需求 [1] 存储芯片市场动态 - 内存芯片价格大幅上涨 DDR4 16Gb模块价格飙升1800% [1] - 存储供需失衡或延续至2026年 [1] - 国产DRAM产业进入新阶段 长鑫科技科创板IPO拟募资295亿元 [1] 半导体材料与制造 - 硅晶圆市场复苏 300毫米需求驱动增长 预计2025年出货量增5% [1] - 先进工艺扩产成为自主可控主线 [1] 半导体细分领域复苏 - 被动元件、数字SoC、射频、存储、封测等领域呈现复苏趋势 [1] - 封测环节稼动率回升 [1] 科创人工智能ETF - 科创人工智能ETF国泰（589110）跟踪科创AI指数（950180） 单日涨跌幅限制达20% [1] - 科创AI指数从科创板选取涉及人工智能硬件、软件及服务等产业链的上市公司证券作为样本 [1] - 该指数旨在反映人工智能领域相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数精选在人工智能领域具有代表性和成长潜力的公司作为成分股 行业配置侧重信息技术与高端制造 [1] - 指数旨在全面展现中国AI产业的发展趋势和技术进步 [1]

科创板2025年整体表现与领涨领域 - 2025年科创板整体表现亮眼，主要宽基指数涨幅显著，其中科创200、科创100和科创综指涨幅均超过40%，科创50指数涨幅也达到30%以上 [1] - 科技主线表现突出，科创芯片、科创AI等硬科技板块成为领涨先锋，体现了科技创新驱动的结构性行情特征 [1] 近期科创板波动加剧的原因与长期逻辑 - 近期波动加大主要受三方面因素影响：一是临近年底投资者获利了结心态增强；二是产业层面新变化相对有限；三是海外市场对AI泡沫的争论影响投资者情绪 [1] - 科创板的长期投资逻辑并未改变，科技产业仍是决定国家长期竞争力的核心因素，AI技术开启了新一轮全球科技周期 [1] - 在当前全球地缘政治环境下，中国科技产业必须走出一条独立自主且具备全球竞争力的发展路线，这一趋势不会因短期波动而改变 [1] 影响科创板的核心宏观因素 - 流动性方面，中债10年期国债收益率和10年期美债收益率共同走低时，对科创板为代表的成长板块估值提振尤为显著 [2] - 地缘政治方面，贸易摩擦和技术管制加速了国内半导体、软件等领域的国产替代进程 [2] - 产业周期方面，全球AI浪潮催生了对算力、光通信等产业链各环节的大量需求 [2] - 政策支持方面，从中央到地方政府对关键科技产业提供了全方位支持，为企业发展提供了坚实后盾 [2] 科创板“1+6”改革政策的赋能举措 - 打造全生命周期融资生态，设立科创成长层，为商业航天、低空经济等“三高一长”领域企业提供关键上市通道 [2] - 优化资金结构，引入专业机构投资者等“耐心资本”，有助于稳定股价、缩短价值发现周期 [2] - 提升融资效率与保护创新，通过IPO预先审阅机制减少企业上市审核阶段的“曝光”时间，保护技术秘密和商业信息安全 [2] 地缘政治风险下的理性投资策略 - 投资者需要理性区分“情绪扰动”与“实质性影响”，地缘政治事件可能引发短期股价调整，但不应分散对科技板块韧性基本面的关注 [2] - 建议投资者聚焦内需与产业链，评估企业是否立足中国庞大的内需市场 [2] - 建议投资者审视技术成色与商业化能力，关注企业在解决“卡脖子”问题上的进展 [2] - 建议投资者保持逆向布局思维，在市场出现非理性下跌时，对于真正具备核心技术的企业，下跌可能反而提供更具性价比的入场机会 [2] 科创100指数体现的“新质生产力”投资价值 - 从筛选机制看，指数首先剔除科创50的龙头公司，从中等市值企业中择优选取，聚焦处于技术成熟度提升、商业化加速关键期的企业 [3] - 从行业分布看，权重偏高的电子、医药生物、电力设备等行业，正是以技术创新驱动、附加值高的核心领域 [3] - 从企业特质看，成分股研发投入占比长期保持较高水平，汇聚了大量国家级专精特新“小巨人”企业，充分体现了创新驱动的发展模式 [3] 科创100指数ETF及联接基金的投资优势 - 一键布局分散风险，投资者无需深研个股，即可投资100家科创板中盘成长公司 [3] - 成本低廉交易高效，管理费率通常低于主动型基金，在二级市场可像股票一样实时交易 [3] - 清晰透明紧跟指数，严格跟踪标的指数，有望避免风格漂移 [4] - 联接基金提供场外便利，为没有股票账户的投资者提供定期定额投资的便捷渠道 [4] 科创AI指数与科创宽基指数的区别 - 成分股方面，科创AI指数从科创板中筛选约30只与人工智能直接相关的上市公司，业务明确集中在AI基础设施、技术和应用三大方向，而宽基指数覆盖多个科技赛道 [5] - 定位方面，科创AI指数是纯粹的“主题尖兵”，呈现出更高的进攻性和弹性，而宽基指数走势是多个子行业综合表现的结果 [5] - 配置角色方面，科创AI指数适合作为组合中的“战术进攻”工具，可与低波动资产进行“哑铃型”配置 [5] 应对科创板高波动的实操建议 - 资产配置方面，建议采用风险预算模型，将科创板与债券、黄金等多类资产均衡配置，利用资产间的低相关性分散风险 [6] - 投资方式方面，定投是有效工具，通过定期投入避免情绪化追高，上涨时有仓位参与，下跌时能补仓摊薄成本 [6] - 此外，网格交易策略也可帮助投资者在设定区间内分批买卖，捕捉波动带来的收益机会 [6] 投资科创板需警惕的误区 - 避免被远期前景忽视短期波动，科创企业虽然长期成长空间大，但短期波动性较高，投资者需对风险有充分认知 [7] - 拒绝盲目跟风追涨杀跌，应坚持长期思维，结合自身风险偏好进行布局，保持投资决策的独立性 [7]

市场整体表现与情绪 - 上证指数全天震荡明显，下午小幅拉升，券商指数收盘上涨1.15%对市场起到关键作用[1] - 市场此前关注央行是否会跟随美联储降息，但LPR利率已连续四个月保持不变，央行表示将根据宏观经济情况综合运用多种货币政策工具[1] - 8月18日前上证指数呈小碎步上涨态势，8月20日至25日四个交易日涨幅分别为1.04%、0.13%、1.45%、1.53%，显示情绪扩散和增量资金进场[4] - 市场未能有效突破3900点后进入横盘状态，整体赚钱效应减弱，但情绪并未过度透支，仍有较大空间[4][10] - 8月份新增个人开户数264万，环比7月增长35%，但相比10月份开户数量683万户尚未达到一半，也低于2015年高点[4] 资金流向与存款搬家趋势 - 居民存款搬家趋势持续，8月住户存款同比少增6000亿元，非银行业金融机构存款同比多增5500亿元[7] - 从历史存款搬家的斜率来看，本轮趋势刚开始不久，斜率尚未快速下降[7] 行业与指数量化信号 - 精选宽基指数策略近期纳入科创50指数，该指数当日上涨3.38%[11] - 科创AI指数和创业板200指数近期均有趋势信号变更[13] - 多个趋势量化策略表现突出，其中精选宽基多指数量化轮动策略累计收益达44.87%，通信设备指数策略累计收益46.01%，芯片指数策略累计收益32.92%[15] - 网格交易策略中黄金股ETF触发交易[16] - 当前股债收益差为5.28%，处于55.99%百分位，显示股票性价比较高[18] 可转债市场动态 - 胜蓝转02转股价值101.43，打新评级为顶格申购，预计上市价格131-133元[18] - 凯众转债转股价值102.05，预计上市价格133-135元[18]

科创人工智能ETF国泰产品概况 - 产品正处于发行期，认购代码589113，交易代码589110 [2][3] - 跟踪标的为科创AI指数（代码950180），该指数从科创板筛选人工智能相关企业 [3] - 指数涵盖人工智能全产业链，包括上游算力基础设施、中游技术支撑、下游应用场景 [1][3] - 指数涨跌幅限制设定为20%，主要投资于中盘股，显示出更强的波动弹性 [1] 科创AI指数成分与结构 - 指数前十大成分股涵盖上游算力和下游应用领域龙头企业 [3] - 行业分布集中，半导体行业权重约占51%，软件开发和IT服务行业权重分别为15%和14% [3] - 从技术环节看，GPU占比约为22%，AI应用占比39%，智能体占比27% [3] - 市值分布主要集中于200亿至600亿的中盘股，波动性相对较强 [3] 人工智能行业核心驱动因素 - 核心驱动逻辑归结为“芯片+应用”双引擎 [1] - 芯片端：国产算力市场空间广阔，渗透率逐步提高，政策支持不断加强，相关企业估值处于合理区间 [1] - 应用端：AI需求正从训练侧向推理侧转变，大模型技术持续迭代，下游应用场景用户规模与商业价值增长 [1] - 新应用场景如人形机器人及AI终端设备快速发展，进一步刺激算力需求 [1] 行业发展趋势与市场环境 - 人工智能是当前成长赛道中持续性最强的方向，保险和公募基金等中长期资金不断涌入 [2] - “十四五”规划可能带来政策支持，产业链长期发展动力充足 [2] - 尽管A股市场整体波动，上证综指在3800到3900点区间震荡，但人工智能相关板块如半导体芯片和通信设备展现出良好市场表现 [2] - 美联储如期降息25个基点，影响全球流动性环境，市场预期年内可能还会有一到两次降息 [2] 投资逻辑与机会总结 - 通过投资该ETF，可实现“芯片+应用”的双重布局，更全面把握投资机会 [4] - 相比于单一的半导体ETF，该ETF覆盖全产业链，能够有效分散配置，降低投资风险 [3] - 随着国产算力市场快速发展，国内AI产业链将逐渐反映国内产业趋势变化 [4]

中国AI产业与DeepSeek进展 - 自年初以来，DeepSeek推动中国AI产业深刻变革，其R1模型已完成小版本试升级，据称性能可媲美OpenAI最新的o3模型高版本 [1] - DeepSeek正以“中国式创新”重构AI效率，有望加速中国AI产业链实现自主可控的进程 [1] 人工智能板块市场表现 - 人工智能板块持续受催化，相关主题指数涨幅显著，其中科创AI指数表现最为抢眼 [1] - 截至5月29日，科创AI指数近一年大涨65.21%，领跑一众人工智能主题指数 [1] - 自基日2022年12月30日以来，科创AI指数年化回报达到23.87%，跑赢主流人工智能主题指数 [1] 科创AI指数特点与优势 - 科创AI指数是单一市场指数，聚焦于科创板上市的AI企业，涨跌幅上限为20%，较跨市场投资的AI主题指数弹性更大 [2] - 指数“硬科技”属性鲜明，更聚焦于AI底层技术，如芯片、算法、云计算等“硬科技”领域，贴近AI产业链核心 [2] - 指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司，100%契合AI主题 [2] - 指数每季度定期调整，更符合AI产业快速的迭代节奏，有助于灵活捕捉产业机遇 [2] 科创AI指数成分与结构 - 指数实现了对AI产业链上中下游的全面覆盖，包括上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用 [3] - 权重主要集中在半导体、计算机等高成长性领域，“含芯量”高，数字芯片设计（包括CPU、GPU、AI芯片等）权重占比过半 [3] - 前十大成分股包括寒武纪、澜起科技、石头科技、金山办公、恒玄科技等代表性人工智能股票，权重合计占比超过70% [3] - 成分股集中度高于其他主流AI指数，在AI投资机遇涌现时，指数受益更大 [3] 富国上证科创板人工智能ETF产品信息 - 富国上证科创板人工智能ETF（场内扩位简称：AI ETF富国，基金代码：589380，认购代码：589383）跟踪标的指数为科创AI指数 [1] - 该ETF于新闻发布当日（5月30日）起正式发行，旨在成为投资者精准把握AI产业链机遇的布局利器 [1] 富国基金量化投资实力 - 富国基金在指数量化投资领域已深耕逾16年，拥有实力强劲的量化投资团队，由公司副总经理李笑薇博士领军 [4] - 产品线布局完善，涵盖指数增强、被动指数/ETF、绝对收益、主动量化等多个领域 [4] - 量化团队在指数投资领域创造多项“第一”，如推出全市场第一只量化增强基金——富国沪深300指数增强基金、首只跟踪上证指数的ETF——上证指数ETF [4] - 富国基金有望为AI ETF富国提供强大的投研支持 [4]