人民网"行进中国"海南调研采访团 最近，火箭在海南连续发射! 8月26日03时08分，位于文昌的海南商业航天发射场，长征八号甲运载火箭成功将卫星互联网低轨 10组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。 这是海南商业航天发射场自7月30日以来第3次成功发射。密集发射的背后，是海南商业航天产业 的"加速成长"，而商业航天成长的"海南速度"，亦是海南自由贸易港建设"成型起势"的生动注脚。 自2020年6月党中央、国务院正式发布《海南自由贸易港建设总体方案》以来，海南牢牢把握战略 定位，一边依托超大规模国内市场筑牢发展根基，一边主动对接国际高标准经贸规则打开开放格局，在 制度创新、产业培育、要素流动、优化营商环境等领域持续突破，吸引全球越来越多投资者扎根兴业。 作为新时代中国改革开放的一张名片，海南自贸港已成为中国制度型开放的新前沿、地区互利合作 的新热土、推动经济全球化的新引擎。 政策创新为开放注入动能 "供不应求!我们现在正在开足马力生产，争取今年的销售额能够翻倍。"加绿巧食品制造业(海南)有 限责任公司董事长孟新力说。 作为一家紧盯"海南自贸港机遇"落户的外资企业，加绿巧自首届中国国际消费品 ...

商业航天产业发展 - 海南商业航天发射场在8月26日成功发射长征八号甲运载火箭 将卫星互联网低轨10组卫星送入预定轨道[1] - 自7月30日以来该发射场已完成3次成功发射 实现高密度常态化发射模式[1][6] - 商业航天产业呈现加速成长态势 成为海南自由贸易港建设的重要组成部分[1][6] 自贸港政策创新成效 - 加工增值30%货物内销免关税政策显著降低企业运营成本 加绿巧公司进口巧克力内销流程从2个月缩短至1天[2] - 五年来新设外资企业8098家 年均增长43.7% 实际使用外资1025亿元 年均增长14.6%[3] - 个人所得税15%优惠政策累计惠及3.9万人次 吸引各类人才超过93万人[3] 现代化产业体系构建 - 四大主导产业（旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色高效农业）占全省GDP比重达67% 较五年前提高13.7个百分点[9] - 南繁种业产值突破180亿元 三亚崖州湾科技城汇聚24家科研院所和10家涉农高校 形成完整种业创新体系[7][9] - 海洋生产总值年均增长13.9% 先声药业科赛拉药品年产能达200万支 实现从466元/支的本地化生产并向全球销售[8][9] 制度型开放与营商环境 - 建立以《海南自由贸易港法》为基础的法治保障体系 出台40余项配套法规[13][14] - 儋州推行"审批靠前指导"专项服务 形成政府主动上门服务企业的常态化机制[10][11] - 《海南省涉企行政检查条例》自2025年9月1日起实施 明确行政检查权限边界 为企业经营松绑减负[13] 政策体系与要素流动 - 零关税、低税率、EF账户等核心政策持续扩容优化 境外直接投资年均增长97%达97.8亿美元[3] - 经济外向度提高至35% 货物贸易和服务贸易年均分别增长31.3%和32.3%[3] - 176个国家和地区在琼投资 离岛免税、医疗、教育三大消费领域取得突破性进展[3][8]

股价表现 - 先声药业午前股价涨超6%至14.08港元 成交额达2.41亿港元 [1] 财务业绩 - 上半年营业收入同比增长15.1%至35.85亿元 [1] - 经调整净利润达6.51亿元 同比增长21.1% [1] - 创新药收入27.76亿元 同比增长26% 占总收入比例达77.4% [1] 产品研发进展 - 公司已上市创新药数量达十款 [1] - 2025年上半年2款创新药获批上市 2款候选药物进入NDA审评阶段 [1] - 2款自研临床阶段产品实现创新出海授权 [1] - 科赛拉、先比新舌下片等创新药快速放量 [1] - 科唯可(达利雷生)有望2025年下半年正式上市 [1] 业务结构优化 - 创新药收入占比从2024年74.3%提升3.1个百分点至77.4% [1] - 创新转型成果显著 [1] 市场认可与政策支持 - 三款产品(苏维西塔单抗、达利雷生、先比新舌下片)入选近期商保目录 [1] - 中金认为业绩超出市场预期 主要受创新药业务带动 [1] - 商保目录入选有望带动创新药收入持续快速提升 [1]

股价表现 - 先声药业股价再涨超6% 截至发稿涨4.4%至14.72港元 成交额达2.1亿港元 [1] 财务业绩 - 1H25收入同比增长15% 经调整净利润同比增长21% 符合机构预期 [1] - 创新药业务收入达27.76亿元 同比增长26.0% [2] - 创新药收入占比提升6.6个百分点至77.4% [1][2] 研发投入 - 1H25研发投入超10亿元 占总收入比例接近30% [1] - 创新研发成果显著 包括上市达利雷生和苏维西塔单抗 [1] 业务发展 - 完成两单BD出海交易 分别与艾伯维和NextCure合作开发GPRC5D/BCMA/CD3三抗和CDH6ADC [1] - 与艾伯维合作项目有望于2026年完成I期爬坡后迎来合作伙伴正式行权 [1] - 科赛拉、先比新舌下片等创新药快速放量 [2] - 科唯可(达利雷生)有望2H25正式上市 [2] 政策利好 - 三款产品(苏维西塔单抗、达利雷生、先比新舌下片)入选近期商保目录 有望带动创新药收入持续快速提升 [2]

股价表现 - 先声药业股价再涨超6% 截至发稿涨4.4%报14.72港元 成交额2.1亿港元 [1] 财务业绩 - 1H25收入同比增长15% 经调整净利润同比增长21% 符合机构预期 [1] - 创新药业务收入达27.76亿元 同比增长26.0% [2] - 创新药收入占比从2024年74.3%提升至77.4% 同比提升6.6个百分点 [1][2] 研发投入 - 1H25研发投入超10亿元 占总收入比例接近30% [1] - 创新研发成果显著 包括上市达利雷生和苏维西塔单抗 [1] 业务发展 - 完成两单BD出海交易 与艾伯维就GPRC5D/BCMA/CD3三抗达成合作 与NextCure就CDH6 ADC达成合作 [1] - GPRC5D/BCMA/CD3三抗有望于2026年完成I期爬坡后迎来合作伙伴正式行权 [1] - 科赛拉、先比新舌下片等创新药快速放量 [2] - 三款产品（苏维西塔单抗、达利雷生、先比新舌下片）入选商保目录 [2] - 科唯可(达利雷生)有望2H25正式上市 [2]

1H25业绩表现 - 1H25收入35.85亿元 同比增长15.1% [1] - 归母净利润6.04亿元 同比增长32.2% [1] - 调整后净利润6.51亿元 同比增长21.1% 超出市场预期 [1] 创新药业务发展 - 创新药业务收入27.76亿元 同比增长26.0% 收入占比从2024年74.3%提升至77.4% [1] - 科赛拉、先比新舌下片等创新药快速放量 科唯可（达利雷生）预计2H25上市 [1] - 三款产品（苏维西塔单抗、达利雷生、先比新舌下片）入选商保目录 [1] 治疗领域收入结构 - 神经科学收入12.49亿元 同比增长37.3% [1] - 抗肿瘤收入8.74亿元 同比增长41.1% [1] - 自免领域收入8.78亿元 同比增长3.3% [1] - 其他领域收入5.84亿元 同比下降20.5% [1] 盈利能力与费用结构 - 毛利率80.7% 同比提升1.6个百分点 [2] - 销售费用率37.7% 同比上升0.6个百分点 [2] - 研发投入率28.7% 同比提升9.0个百分点 [2] - 调整后净利率18.2% 同比上升0.9个百分点 [2] 研发与对外授权进展 - 实现2个产品对外授权（GPRC5D-BCMA-CD3三抗授权Abbive、CDH6-ADC授权NextCure） [2] - 2个产品获批上市（达利雷生及苏维西塔单抗） [2] - 2款产品递交NDA（玛氘诺沙韦及乐德奇拜单抗） [2] - 早期研发聚焦ADC/TCE/小分子平台（肿瘤）及炎症通路靶向（非肿瘤） [2] 盈利预测与估值调整 - 2025/2026年核心净利润预测上调至12.52亿元/14.27亿元 上调幅度6%/10% [2] - 当前股价对应2025/2026年23.8倍/20.0倍经调市盈率 [2] - 目标价上调32.8%至17.00港元 对应31.6/27.8倍2025/2026年经调市盈率 [2]

核心财务表现 - 公司收入35.85亿元人民币 同比增长15.1% [1] - 创新药业务收入27.76亿元 占总收入77.4% 同比增长26% [1] - 归母净利润6.04亿元 同比上升32.2% [2] - 经调整归母净利润6.51亿元 同比增长21.1% [2] 业务板块表现 - 神经科学领域收入12.49亿元 同比劲增37.3% [1] - 抗肿瘤领域收入8.74亿元 同比大增41.1% [1] - 自身免疫领域收入8.78亿元 同比增长3.3% [1] 研发投入与创新进展 - 研发投入总额10.28亿元 同比大增68% [2] - 研发费用占收入比例从19.7%升至28.7% [2] - 商业化创新药组合已拓展至十款产品 [1] 市场反应与交易情况 - 股价单日上涨4.15%至13.3港元 [1] - 成交额达192.85万港元 [1]

股价表现 - 先声药业绩后高开逾4% 截至发稿涨4.15%报13.3港元 成交额192.85万港元 [1] 中期业绩概览 - 2025年上半年收入35.85亿元人民币 同比增长15.1% [1] - 创新药业务收入27.76亿元 占总收入77.4% 同比增长26% [1] - 归属于股东净利润6.04亿元 同比上升32.2% [2] - 经调整归母净利润6.51亿元 同比增长21.1% [2] 业务结构分析 - 神经科学领域收入12.49亿元 同比劲增37.3% [1] - 抗肿瘤领域收入8.74亿元 同比大增41.1% [1] - 自身免疫领域收入8.78亿元 同比增长3.3% [1] 研发投入情况 - 上半年研发总额10.28亿元 同比大增68% [2] - 研发占收入比例由去年同期19.7%升至28.7% [2] 产品组合进展 - 商业化创新药组合拓展至十款产品 涵盖神经科学、抗肿瘤、自身免疫、抗感染领域 [1] - 产品包括恩度、艾得辛、先必新、恩维达、科赛拉、先诺欣、恩立妥、先必新舌下片、科唯可及恩泽舒 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年收入达人民币35.85亿元，同比增长15.14% [1] - 净利润为人民币6.04亿元，同比增长32.2% [1] - 每股基本盈利为人民币0.25元 [1] - 经调整归属于公司权益股东的利润为人民币6.51亿元，同比增长21.1% [1] 创新药业务 - 创新药业务收入达人民币27.76亿元，占总收入的77.4% [1] - 商业化创新药组合已拓展至十款产品，涵盖神经科学、抗肿瘤、自身免疫及抗感染领域 [1] - 创新药产品包括恩度、艾得辛、先必新、恩维达、科赛拉、先诺欣、恩立妥、先必新舌下片、科唯可及恩泽舒 [1]

海南自贸港全岛封关运作 - 海南自贸港将于12月18日正式启动全岛封关运作 "零关税"和"加工增值免关税"等政策红利将覆盖全岛 [1] - 海南自贸港将成为全国开放型经济发展的新引擎 江苏作为制造业规模全国第一、外贸总额占全国近13%的省份将迎来发展机遇 [1] 生物医药行业协同发展 - 先声药业通过"南京研发+海南转化"模式 国际创新药科赛拉在海口工厂快速生产 研发"大脑"来自南京的全国重点实验室 进口药进入中国时间从三五年缩短至一年左右 [1] - 江苏鼎泰药物在海南建立全国最大的灵长类种质资源中心 存栏量将突破2万只 [1] - 江苏柯菲平医药的细胞药DK001通过"南京—海南乐城"通道 快速进入临床Ⅲ期 [1] - 南京与海南签署深化合作协议 生物医药是重点合作领域 江北新区与海南博鳌乐城、三亚崖州湾科技城达成战略合作 将在细胞与基因治疗、类脑智能等前沿领域开展深度合作 [2] 数字丝绸之路构建 - 苏州纺织企业将样品前置海南保税仓 国际订单从海南直发 物流成本降低20% [3] - 无锡光伏组件企业将海南作为区域性集散中心 通过"保税仓储+离岛直供"模式向东南亚光伏电站项目快速输送组件 [3] - 南京市玄武区与海南儋州市政府签署战略合作协议 共建全球数据要素流通枢纽 探索建设"国际数据交互枢纽" [3] - 双方将在人工智能、智慧农业、数字文旅等领域开展深度合作 推动数字产业集群发展 [3] - 支持两地高校、科研机构共建创新平台 攻克区块链、隐私计算等核心技术 探索数据跨境流通路径 [4] - 南京文创企业借助海南数据跨境流动试点政策 数字内容产品可更高效触达海外用户群体 [4] 政策红利与发展动能 - 海南自贸港封关运作将重塑产业链 江苏产业优势与海南制度创新结合将产生远超预期的"化学反应" [6] - 建议构建"海南特许医疗+南京临床研究"模式 支持两地共建"医疗数据安全共享平台" 试点临床试验数据、基因测序数据跨境合规流动 [6] - 推动驻宁高校与海南陵水黎安国际教育创新试验区合作 引进国际顶尖资源并实行学分互认 与三亚崖州湾科技城共建宁琼科创走廊 [6] - 商贸文旅领域线上线下联动 共建跨境电商产业园 对接仓储物流 将更多江苏产品推向国际市场 [7] - 江苏企业可借助海南试点CPTPP、DEPA等国际高标准经贸规则的机会 先行适应国际竞争新赛道 [7]