红墙转债市场表现 - 7月25日红墙转债盘中下跌2.04%报140.7元/张，成交额1.25亿元，转股溢价率14.11% [1] - 债券信用级别为"A+"，期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.30%至第六年3.00%）[1] - 转股开始日为2024年4月24日，转股价10.44元，对应正股为红墙股份[1] 红墙股份基本面 - 公司是中国首家以混凝土外加剂为主业的上市公司，总部位于粤港澳大湾区核心地带[2] - 全国布局二十多个生产基地，综合实力连续多年居行业前列[2] - 2025年Q1营业收入1.299亿元（同比+4.1%），但净利润253.69万元（同比-80.56%），扣非净利润亏损271.74万元（同比-123.91%）[2] 股权结构 - 截至2025年3月十大股东持股占比56.27%，十大流通股东持股33.56%[2] - 股东人数1.651万户，人均流通股8341股，人均持股市值6.85万元[2] 可转债产品特征 - 可转债兼具债权与股权属性，持有人可选择转股或持有至到期[1] - 转股条件按发行约定执行，未转股可继续持有获取本息或二级市场交易[1]

红墙转债市场表现 - 7月21日红墙转债盘中上涨3.22%报139.25元/张，成交额8764.00万元，转股溢价率12.61% [1] - 红墙转债信用级别为"A+"，债券期限6年，票面利率逐年递增从0.30%至3.00% [1] - 转股开始日为2024年4月24日，转股价10.44元，对应正股为红墙股份 [1] 红墙股份公司概况 - 公司是中国第一家以混凝土外加剂为单一主营业务上市公司(002809.SZ)，1995年创立，总部位于广东省惠州 [2] - 公司在珠三角、长三角、京津冀、华中及西南西北地区设有二十多个生产基地，综合实力连续多年排名全国前列 [2] - 公司地处粤港澳大湾区经济圈中心地带，毗邻广州增城、东莞城区 [2] 红墙股份财务数据 - 2025年1-3月营业收入1.299亿元，同比增加4.1% [2] - 2025年1-3月归属净利润253.69万元，同比下跌80.56% [2] - 2025年1-3月扣非净利润-271.74万元，同比下跌123.91% [2] 红墙股份股东结构 - 截至2025年3月十大股东持股合计占比56.27%，十大流通股东持股合计占比33.56% [2] - 股东人数1.651万户，人均流通股8341股，人均持股金额6.85万元 [2] - 公司筹码集中度较集中 [2]

本次债券基本情况 - 债券代码127094，简称红墙转债，由中泰证券作为受托管理人编制2024年度受托管理事务报告 [1] - 发行规模3.16亿元，期限6年（2023年10月18日至2029年10月17日），票面利率首年0.3%、第二年0.5%、第三年1% [3] - 初始转股价格10.89元/股，2024年利润分配后调整为10.44元/股，转股期自发行结束日（2023年10月24日）起满6个月 [5][31] 募集资金使用 - 实际募集资金净额3.11亿元，全部用于惠州市红墙化学有限公司年产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目 [17] - 募集资金已于2023年12月31日前全部使用完毕，专户完成注销 [24][25] - 项目总投资6.61亿元，不足部分由公司自筹解决 [17] 财务与经营情况 - 2024年营业收入6.75亿元同比下降11.23%，归母净利润4876万元同比下降42.98% [23] - 经营活动现金流净额1.76亿元同比增长11.1%，加权平均净资产收益率2.94%下降2.51个百分点 [23] - 公司为全国混凝土外加剂头部企业，采用高分子化学聚合技术生产聚羧酸系和萘系外加剂母液 [22] 债券条款与偿付 - 赎回条款：期满按面值115%赎回，转股期内连续30交易日中15日收盘价不低于转股价130%时可提前赎回 [10] - 回售条款：最后两年连续30交易日收盘价低于转股价70%时，持有人可回售 [11] - 2024年付息每10张派息3元（含税），债权登记日为2024年10月17日 [27] 担保与评级 - 由实际控制人刘连军及配偶赵利华提供连带责任担保，担保范围包括本金、利息及实现债权费用 [20] - 中证鹏元维持主体信用等级A+，债券信用等级A+，评级展望稳定 [28]

本次债券注册情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券获得证监会批复，注册文件为证监许可〔2023〕1973号 [2] - 本次债券每张面值100元，发行价格100元，募集资金总额3.16亿元，扣除承销费用后实际到位募集资金3.13亿元 [2] - 扣除其他发行相关费用后，实际募集资金净额为3.11亿元 [2] - 债券于2023年11月8日在深交所挂牌交易，债券简称"红墙转债"，代码127094 [3] 本次债券基本情况 - 债券中文简称：红墙转债，代码127094 [4] - 债券发行量31,600万元（316万张），上市量31,600万元 [4] - 债券上市地点为深交所，上市时间2023年11月8日 [4] - 债券存续期为2023年10月18日至2029年10月17日 [4] - 转股期为2024年4月24日至2029年10月17日 [3] - 付息日为发行首日起每满一年的当日，付息债权登记日为付息日前一交易日 [5] - 债券由实际控制人刘连军及其配偶赵利华提供连带责任保证担保 [5] - 债券信用评级为A+，主体信用评级A+，评级展望稳定 [6] 利润分配及转股价格调整 - 公司2024年利润分配方案为每10股派发现金股利3元（含税），合计6,306.87万元 [6] - 因可转债转股影响，公司于2025年6月6日起暂停转股至权益分派股权登记日 [7] - 初始转股价格为10.89元/股，2023年度利润分配后调整为10.74元/股 [8] - 2024年度利润分配后转股价格调整为10.44元/股，自2025年6月19日起生效 [8] 事项影响 - 权益分派符合法律法规和公司章程规定，不会对公司日常经营及偿债能力造成重大不利影响 [8] - 转股价格调整符合募集说明书约定 [8]

关于红墙转债转股价格调整 - 调整前转股价格为10.74元/股，调整后转股价格为10.44元/股，调整生效日期为2025年6月19日 [1] - 转股价格调整原因为2024年度利润分配方案实施，每10股派发现金红利3元（含税），对应每股现金股利D=0.30元，根据公式P1=P0-D计算得出调整后价格 [5] - 红墙转债发行总额为31,600万元（3,160,000张×100元/张），初始转股价格为10.89元/股，转股期为2024年4月24日至2029年10月17日 [1] 可转债转股价格调整规则 - 转股价格调整触发条件包括派送红股、转增股本、增发新股、配股及派发现金股利，调整公式根据不同类型分为P1=P0/(1+n)、P1=(P0+A×k)/(1+k)等 [2] - 若调整日处于持有人转股申请日至股份登记日之间，则按调整后价格执行转股 [3] - 公司发生股份回购、合并或分立等情形时，将根据公平原则调整转股价格以保护债券持有人权益 [4] 2024年度权益分派实施 - 以总股本211,597,233股为基数，每10股派发现金红利3元（含税），合计派发63,479,169.90元，不送红股且不转增股本 [9][11] - 股权登记日为2025年6月18日，除权除息日为2025年6月19日，现金红利通过中国结算深圳分公司代派 [11][13] - 因可转债转股导致总股本变动，公司按比例不变原则调整分配总额，最终派发金额较原方案增加410,465.10元 [8][9] 公司股本变动情况 - 2023年度权益分派时总股本为210,228,348股，2024年度权益分派前增至211,597,233股，主要因可转债转股导致 [4][8] - 红墙转债在2025年6月6日至权益分派股权登记日期间暂停转股，确保股本数据稳定 [8]

转债市场表现 - 中证转债指数高开0 04% [1] - 博瑞转债、正裕转债、亿田转债涨幅超过1% [1] - 红墙转债下跌近1% [1]

可转换公司债券基本情况 - 公司于2023年8月25日获中国证监会批准发行可转换公司债券，发行总额31,600万元（3.16亿元），每张面值100元 [1] - 可转债于2023年10月23日在深交所上市，债券代码"127094"，简称"红墙转债" [1] - 转股期为2024年4月24日至2029年10月17日，初始转股价格为10.89元/股 [1] - 2024年5月31日公司公告调整转股价格，具体调整后价格未披露 [1] 有条件赎回条款 - 赎回触发条件一：转股期内连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130% [2] - 赎回触发条件二：未转股余额不足3,000万元时 [2] - 赎回价格为债券面值加当期应计利息，计算公式为IA=B×i×t/365（B为票面总金额，i为票面利率，t为计息天数） [2] - 若转股价格调整，触发条件计算需分段采用调整前后的价格 [2] 当前赎回条款触发进展 - 2025年5月12日至5月23日期间，公司股票已有10个交易日收盘价≥13.96元/股（当期转股价130%） [3] - 若后续30个交易日内累计达到15个交易日收盘价≥13.96元/股，将触发有条件赎回条款 [3][4] - 触发后公司将召开董事会决定是否行使赎回权，并履行信息披露义务 [1][4] 其他说明 - 投资者可查阅2023年10月发布的《可转债募集说明书》了解条款细节 [4]

转债市场表现 - 中证转债指数低开0 04% [1] - 博俊转债上涨近4% [1] - 博瑞转债上涨超3% [1] - 欧通转债和洁美转债均上涨超2% [1] - 红墙转债和景23转债均下跌近2% [1]

转债市场表现 - 中证转债指数高开0 03% [1] - 永安转债涨幅超过4% [1] - 中旗转债 金轮转债 阳谷转债涨幅均超过3% [1] - 红墙转债下跌2 6% [1]

转债市场表现 - 中证转债指数低开0 02% [1] - 设研转债涨幅超过2% [1] - 测绘转债涨幅接近2% [1] - 京源转债跌幅接近4% [1] - 红墙转债跌幅接近2% [1]