核心观点 文章核心围绕科技与AI产业链的融资动态、政策支持、市场研判及行业趋势展开，重点分析了长存控股的科创板IPO、阿里巴巴的AI融资、英伟达服务器涨价，以及多家券商对科技股二次调整和未来走势的研判 政策与宏观事件 - 国务院常务会议要求适度超前统筹推进新一代通信网建设，坚持应用牵引，巩固提升我国信息通信业竞争优势 [4] - 美国总统特朗普表示必要时将出动美军干预债券市场，作为应对美国长期债券收益率回升的终极手段 [7][8] - 加拿大宣布对美国新加征的高额关税展开全额对等报复，反制关税集中在钢铁、乳制品、家用电器、农业设备、纸浆和纸制品以及电子产品等行业 [9] 公司融资与IPO动态 - 长江存储控股股份有限公司科创板IPO获受理，拟融资330亿元，创科创板开板以来最高纪录，保荐机构为中信证券和中信建投 [5] - 长存控股自2024年扭亏后盈利水平快速提升，2026年1—3月实现营业收入470.42亿元、归母净利润333.79亿元 [5] - 阿里巴巴宣布拟向美国境外的非美国人士配售新股，配售总金额为800亿港元，为2019年港股上市以来首次启动新股配售 [6] - 阿里巴巴本次配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设 [6] 行业与产品动态 - 多家英伟达最大客户被告知，搭载英伟达人工智能芯片的服务器价格将上涨，很多情况下涨幅将超过15%，适用于明年年初出货的系统 [10] - 贵州茅台旗下i茅台App优化贵州茅台酒产品每日投放时段，自8月24日09:00起，在原有晚间投放时段基础上增设上午投放时段 [11] 券商市场研判 - 中信证券认为科技股调整不能简单归因于美债利率高企，背后是AI相关股票的远期定价问题，共识性担忧是商业化的速率和空间 [13] - 中信建投策略指出A股两融与ETF资金此消彼长，出清未完但波动收敛，10Y美债在4.7%高位波动，利率对权益的压制相对可控 [14] - 国金策略认为AI产业通过债务扩张换取未来经济增长的路径开始失效，债务/Token总值的比值重新回升，强化了海外低储蓄与高负债的矛盾 [16] - 申万宏源策略判断短期市场走势符合AI产业链重拾强势四步走推演，反弹可能延续到9月下旬，但AI链创新高所需时间大概率更长 [17] - 招商策略指出长端美债利率上行反映AI融资挤出、财政赤字和期限溢价抬升等结构性问题，A股机会更集中于科技创新、高端装备出海及低估值方向 [18] - 中银策略建议面对短期不确定性多元化副线配置，优先增速最快的有色加逻辑覆写的医药 [19] - 光大策略认为8月中报密集披露期有望成为市场从估值消化切换至盈利驱动的拐点，全A非金融中报盈利增速有望达15%左右 [20] - 兴业证券判断9—10月美国长债利率有望见顶回落，科技股将迎来宏观流动性改善提供的分母端逻辑支撑，9月将是科技重要的决胜窗口 [21] - 中泰策略认为8月中下旬回调提供了右侧加仓机会，配置重点仍在科技制造与有色，中期可利用调整增配科创50指数、国产半导体设备、有色和黄金 [22] - 东吴策略指出科技行情进入缩圈分化的轮动早期，行情核心逻辑由海外链转向国产链，由重价转向重量，优选产能释放、订单落地的量增型硬核科技标的 [23]

国内政策与产业方向 - 国务院常务会议提出统筹推进基础网络、空间网络、国际网络、融合网络建设，巩固提升信息通信业竞争优势，强调应用牵引、适度超前，普及推广新一代智能终端，培育智慧城市、智能制造等高价值场景，并加强关键网络基础设施和数据安全保护 [1] - 市场监管总局将具身智能机器人、固态动力电池等纳入质量强链二期攻关方向，同时新增工业母机、无人机、先进合成生物制造等重点领域 [4] - 中央网信办印发《促进网信企业高质量发展行动计划（2026-2030年）》，引导新建算力设施与可再生能源发电等协同布局，持续开展国家绿色算力设施建设，推广液冷技术、废热回收等节能降碳技术 [5] - 该行动计划支持高成长创新型企业在境内外上市融资，加快境内上市审核流程，鼓励在科创板、创业板上市，并拓宽IPO以外退出渠道，鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）、并购基金 [5] 资本市场动态 - 阿里巴巴宣布拟配售800亿港元新股，所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设 [6] - 上交所本周对111起拉抬打压、虚假申报等异常交易行为采取自律监管措施，对爱丽家居等严重异常波动股票以及财通福鑫LOF等溢价较高的基金进行重点监控 [7] - 深交所本周共对100起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等情形，并上报证监会3起涉嫌违法违规案件线索 [8] 国际财经与行业影响 - 美国对部分加拿大商品加征50%关税，于美东时间8月22日生效，加拿大宣布从9月8日起对美国商品征收报复性关税，涉及钢铁、乳制品、家电、农业设备、纸浆和造纸及电子产品等行业 [11][12] - 英伟达服务器传出涨价消息，多家最大客户被告知由于内存芯片成本飙升，搭载AI芯片的服务器价格将上涨，很多情况下涨幅超过15%，适用于明年年初出货的系统，包括搭载Vera Rubin和Grace Blackwell芯片组合的服务器 [13]

核心观点 - 搭载英伟达AI芯片的服务器因内存芯片成本飙升将涨价超15% 此轮涨价将影响2025年初出货的系统 包括Vera Rubin和Grace Blackwell芯片组合 [1] - 服务器涨价将引发市场对“存储狂潮”是否损害英伟达利润率的审视 英伟达将于下周三发布最新财报 [4] 服务器涨价详情 - 多家英伟达最大客户已被告知服务器价格上涨 很多情况下涨幅超15% [1] - 涨价适用于2025年初出货的系统 包括搭载Vera Rubin和Grace Blackwell芯片组合的服务器 具体涨幅取决于英伟达芯片型号和内存配置 [1] - 为微软、谷歌、甲骨文等代工服务器的企业已通知客户价格上调 [2] - 基于Blackwell架构的NVL72 GB200机架售价280万至340万美元 基于Vera Rubin的NVL72 VR200系统询价已达500万至700万美元 15%涨幅意味着大几十万至近百万美元额外开销 [3] 英伟达财务与业务分析 - 英伟达截至4月26日的三个月营收816亿美元 毛利率75% 上一财年同期毛利率60.5% 公司预期本财年第二财季毛利率维持74.9%至75% [4] - 英伟达财报显示Q1 FY27营收81.615亿美元 环比增长20% 同比增长85% 毛利率74.9% 净利润58.321亿美元 同比增长211% 稀释每股收益2.39美元 [5] - 英伟达芯片性能很大程度上取决于配套DRAM容量 [5] 行业影响与竞争格局 - 业界对算力的疯狂争抢使DRAM芯片价格大幅上涨 内存制造商在科技行业获得前所未有的影响力 [6] - 苹果、高通等多家大型科技公司因芯片短缺已提高产品价格 [7] - 服务器涨价给大型云服务商发展自研芯片提供新动力 亚马逊、微软、谷歌、Meta均在推进内部芯片研发 但英伟达软件体系护城河使多数数据中心仍高度依赖其芯片 [7] - 英伟达挑战者能否抓住机会取决于能否从三星、SK海力士和美光获得足够芯片供应 [8]