公司上市计划与战略 - 公司递交H股上市招股书 拟通过香港上市实现A+H双平台协同效应 [1] - 赴港上市是公司全球化战略的关键一步 旨在利用香港资本市场的国际化优势拓展海外业务 [1][2] - 公司认为香港市场是连接海内外的重要桥梁 其国际化多元化特色与公司拓展海外业务的需求高度契合 [2] 市场地位与产品 - 公司是全球最大的视觉AI SoC供应商 2024年出货量市场份额为26.7% [1] - 公司安防视觉AI SoC位居全球首位 市场份额高达41.2% [1] - 公司机器人视觉AI SoC在2025年上半年位居全球第二 市场份额为23.0% [1] - 截至2025年6月30日 公司已成功设计开发超过600个SoC产品 累计出货量达4.54亿颗 [2] 财务与研发表现 - 2025年前三季度公司营业收入为21.66亿元 同比增长19.50% [2] - 2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为2.02亿元 同比增长3.03% [2] - 2025年第三季度公司营业收入为7.63亿元 同比增长21.13% 净利润为8225.18万元 同比增长23.46% [2] - 2025年1-9月公司研发费用达5.01亿元 同比增长15.8% [2] - 截至2025年6月30日 公司拥有615名研发人员 占员工总数的77.5% [2] 业务进展与前景 - 机器人视觉AI SoC是重要增长引擎 2025年上半年已出货550万颗 第三季度环比继续保持双位数增长 [3] - 智能车载业务前三季度营收同比保持双位数增长 [3] - 公司战略已延伸至汽车前装、准前装市场 未来每台车芯片销售金额可达数十美元 [3] - 公司配合海外头部品牌客户完成智能摄像头生态升级 多款新产品落地 助推中高端高分辨率4K产品市占率提升 [2]

行业并购趋势 - 半导体行业在三季度出现并购热潮，多家企业于8月下旬至9月上旬密集出手，标的覆盖模拟芯片、半导体材料、设备等多个核心领域 [1] - 星宸科技在并购潮中动作紧凑，于10月20日完成以2.14亿元收购上海富芮坤53.3%股权的工商变更 [1] 视觉AI芯片市场前景 - 视觉AI芯片前景广阔，尤其在车载和机器人领域潜力巨大，正从传统安防向智能汽车、工业自动化、消费电子等多场景扩展 [1] - 2024年全球视觉AI SoC市场规模达2.46亿颗，预计到2029年将以31.1%的复合年增长率攀升至9.54亿颗 [4] - 视觉方案在辨别物体材质、表面细节等真实场景中具备不可替代性，趋势上更可能成为行业主流 [4] 公司市场地位与技术优势 - 星宸科技2024年以26.7%的市占率登顶全球视觉AI芯片供应商榜首，其安防视觉AI SoC、NVR/NAS视觉AI SoC市占率分别达41.2%和37.2%，均居全球第一 [5] - 智能安防是公司基本盘，2025年上半年收入占比64.9% [5] - 公司凭借在安防领域积累的低功耗技术和领先的图像信号处理能力，已推出适配AI眼镜的SoC芯片并实现量产 [5] - 截至2025年6月，公司AI眼镜SoC已顺利出货，机器人视觉AI SoC已售出550万颗 [6] 资本运作与并购布局 - 公司资本扩张节奏激进，2024年3月完成深交所创业板上市，2025年9月便向港交所递交招股书，推进A+H双资本平台布局 [7] - 公司前身由联发科旗下子公司出资设立，联发科至今仍是其第一大间接股东，多名管理层有联发科背景 [7] - 公司两年间进行三次关键并购：2024年8月以4500万元收购3DToF业务资产；2025年4月以3000万元认购半导体产业基金份额；2025年8月以2.14亿元收购上海富芮坤53.31%股权 [8] - 收购上海富芮坤可使其蓝牙SoC技术与公司视觉AI SoC形成“智能计算+可靠连接”的互补 [8] 财务表现与业务结构 - 2025年上半年公司实现营收14.02亿元，同比增长18.57%，但净利润同比下滑7.46%至不足1.2亿元，出现增收不增利 [10] - 公司综合毛利率持续承压，从最初的40.6%逐步下滑，2025年上半年降至33.1%的报告期内最低点，三大业务线毛利率均出现同比下滑 [10] - 公司销售模式以经销为主，报告期内经销渠道收入占比始终维持在90%以上，最高达93.6% [11] - 客户集中度高，前五大客户合计贡献的收入占比从未低于82.9%，最高时达88.7% [11] 业务拓展与增长曲线 - 智能物联业务收入占比攀升至23.2%，智能车载收入占比达10.8%，安防之外的第二增长曲线雏形渐显 [6] - 视觉技术的“复利效应”正驱动公司在AI眼镜等新兴端侧设备中快速渗透 [5]

公司近期动态与资本运作 - 2025年10月20日，公司完成现金收购上海蓝牙芯片公司富芮坤53.3087%股权的工商变更登记，富芮坤成为其控股子公司并纳入合并报表范围[1] - 公司于2024年3月在深交所创业板上市，并于2025年9月26日正式向港交所递表[1][7] - 截至2025年10月20日收盘，公司最新市值为238亿元人民币[7] 市场地位与出货量 - 按2024年出货量计，公司是全球最大的视觉AI SoC供应商，出货量达6580万颗，占据26.7%的全球市场份额[3][5] - 在细分市场，公司2024年安防视觉AI SoC出货量达5650万颗，市场份额41.2%，位居全球第一；NVR/NAS视觉AI SoC出货量350万颗，市场份额37.2%，同样全球第一[6] - 2025年上半年，公司机器人视觉AI SoC出货量达170万颗，市场份额23.0%，位居全球第二[7] - 公司SoC累计出货量达4.54亿颗，其中智能机器人视觉AI SoC已出售550万颗[23][25] 财务表现 - 2022年至2025年上半年，公司收入分别为23.68亿元、20.20亿元、23.53亿元、14.02亿元人民币；净利润分别为5.64亿元、2.05亿元、2.56亿元、1.20亿元人民币[9] - 同期，公司研发费用分别为4.86亿元、4.94亿元、6.02亿元、3.17亿元人民币[9] - 公司综合毛利率从2022年的40.2%波动至2025年上半年的33.1%[13][14] - 截至2025年6月30日，公司总资产为44.30亿元，资产净额为30.27亿元[14] 业务构成与客户 - 公司产品组合涵盖智能安防、智能物联、智能车载三大业务线[12] - 智能安防是公司第一大收入来源，但收入占比从2022年的73.1%下降至2025年上半年的64.9%[13] - 智能物联业务收入占比从2022年的15.4%增长至2025年上半年的23.2%[13] - 公司收入高度依赖前五大客户，2022年至2025年上半年，前五大客户合计贡献收入占比分别为86.5%、86.9%、82.9%、88.7%[27][29][30][31][32] - 客户主要为经销商，例如客户A是总部位于香港的上市芯片经销商，2025年上半年贡献收入占比38.1%[29][34] 技术与研发 - 公司开发了全方位的技术平台，集成自研核心IP库、全套AI处理器工具链及音视频AI算法库，专为端边侧设备提供高性能、低功耗的视觉AI SoC解决方案[19][21] - AI处理器已集成至其全部业务线的产品中，处理器架构支持全部主流AI大模型，包括Transformer架构及生成式AI[21] - 截至2025年6月30日，公司拥有615名研发人员，占员工总数的77.5%；拥有320项已授予专利、63项集成电路版图设计版权及55项软件著作权[21][22] - 公司已开始量产AI眼镜SoC并出货，下一代AI处理器将支持具有片上内存共享的多核架构[21][25] 供应链与成本结构 - 公司向前五大供应商的采购额占总采购额比例较高，2022年至2025年上半年分别为80.0%、77.8%、82.3%、81.3%[33][35][36] - 视觉AI SoC成本结构中，原材料成本占比为70%至80%，加工费占比为20%至30%[37] 公司治理与股东结构 - 公司法定代表人为董事长兼总经理林永育[3] - 大股东SigmaStar Technology Inc由联发科间接全资拥有，联发科是公司第一大间接股东[3][39] - 公司拥有多家全资附属公司，分布于上海、深圳、厦门、新加坡等地，主要从事芯片产品的研发及销售[41]

港股市场IPO活动概况 - 9月21日至9月27日期间港股市场共有25家公司提交招股书 3家公司通过聆讯 5家公司正在进行招股 2只新股成功上市 [1] 递表企业汇总 - 25家递表企业中有12家为已登陆A股的企业 包括大洋电机、天赐材料、格林美等 冲击"A+H"两地上市 [2] - 申报板块以主板为主 仅宝盖新材选择创业板(GEM)上市 [3][14] - 保荐人阵容涵盖华泰国际、花旗、摩根大通、中信证券、中金公司等国内外知名机构 [3] 重点递表企业业务亮点 - 大洋电机为全球领先高效电机及电驱动系统供应商 2024年全球第三方HVAC电驱动解决方案供应商排名第二 中国及北美排名第一 [4] - 天赐材料专注于锂离子电池材料领域 2022年净利润达人民币58.44亿元 [5] - 格林美为关键金属资源回收行业引领者 2024年镍、钴及钨资源回收量在中国排名第一 [6] - 云迹科技为酒店场景机器人服务企业 2024年同时在线机器人数量单日高峰超过36,000台 全球排名第一 [7] - 中微半导为中国领先智能控制解决方案提供商 2024年MCU出货量中国排名第一 [9] - 万辰集团为中国领先规模零食饮料零售企业 旗下品牌好想来2024年GMV位列中国零食饮料零售品牌榜首 [10] - 双林股份为全球传动驱动智能零部件制造商 2024年汽车座椅水平驱动器全球市场占有率15.1% 全球排名第二 [11] - 山金国际为中国领先黄金生产商 黄金产量中国排名第六 黄金储量中国排名第四 [12] - 可胜技术为全球塔式光热发电解决方案提供商 2011-2014年聚光集热系统市场份额达57.9% [13] - 极飞科技为全球领先农业机器人公司 2024年收入同比增长73.6%至人民币10.66亿元 [15] - 东方科脉为全球最大商用端智能物联电子纸显示解决方案厂商 全球市场份额26.3% [16] - 晶晨股份为全球领先系统级半导体设计厂商 2024年家庭智能终端SoC芯片领域中国大陆排名第一 全球排名第二 [18] - 和林微纳MEMS精微屏蔽罩全球市场占有率约19.7% 排名全球第二 半导体测试探针国内市占率从2024年12%提升至2025年18% [19] - 优艾智合为移动操作机器人企业 2024年以12.0%市场份额居中国行业第一 以6.1%份额登顶全球榜首 [22] - TOP TOY为中国规模最大潮玩集合品牌 2022-2024年GMV复合年增长率超过50% [24] - 英派药业-B为创新驱动型生物技术公司 全球仅三家同时拥有商业化阶段PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂企业之一 [26] 通过聆讯企业 - 长风药业专注于治疗呼吸疾病生物医药领域 2024年毛利率高达80.85% [31] - 挚达科技为全球最大家用电车充电桩提供商 2024年收入人民币5.9亿元 [32] - 金叶国际为机电工程承建商 专门提供暖气、通风及冷气调节系统服务 [33] 招股中企业 - 长风药业计划全球发售4119.80万股 最高招股价14.75港元 首日孖展认购倍数约18.74倍 [36] - 紫金黄金国际计划全球发售3.49亿股 最高招股价71.59港元 基石投资者包括GIC、高瓴资本、贝莱德等知名机构 [37] - 西普尼计划全球发售1060.0万股 招股价区间27.00-29.60港元 首日孖展认购倍数约15.69倍 [38] - 博泰车联计划全球发售1043.69万股 最高招股价102.23港元 [39] - 奇瑞汽车于9月25日成功上市 [41] 新股上市表现 - 不同集团上市首日收盘价较发行价上涨43.96% 报102.50港元 [42] - 奇瑞汽车上市首日成交金额达26.0亿港元 实际换手率47.50% 收盘总市值约1840.90亿港元 [43] 行业分布特征 - 递表企业覆盖新能源材料、半导体、智能制造、生物医药、消费零售等多个高增长领域 [2][4][5][6][9][10][12][15][16][18][19][22][24][26] - 机器人及智能驾驶领域集中度提升 云迹科技、优艾智合、魔视智能等企业均选择18C章节上市 [7][22][23] - 消费领域呈现复苏态势 TOP TOY、万辰集团等零售企业递交上市申请 [10][24]

公司上市与业务概况 - 星宸科技向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为中金公司和中信建投国际 [1] - 公司为全球领先视觉AI SoC无晶圆厂设计商及供应商 已设计开发超600个SoC产品 累计出货量达4.54亿颗 [1] - 解决方案广泛应用于智能安防 智能物联 智能车载领域 并拓展3D感知 家庭服务机器人 激光雷达和AI眼镜等新兴市场 [1] 市场地位与份额 - 2024年按出货量计算居全球视觉AI SoC供应商首位 市场份额26.7% [1] - 2024年安防视觉AI SoC领域按出货量计算全球第一 市场份额41.2% [1] - 2025年上半年机器人视觉AI SoC领域按出货量计算全球第二 市场份额23.0% [1]

上市申请与市场地位 - 公司已于9月26日向香港联交所递交H股主板上市申请 [2] - 按2024年出货量计算，公司是全球最大的视觉AI SoC供应商，市场份额达26.7% [2] - 按2024年出货量计算，公司安防视觉AI SoC位居全球首位，市场份额为41.2% [2] - 按2025年上半年出货量计算，公司机器人视觉AI SoC位居全球第二，市场份额为23% [2] 核心技术优势 - 公司构建了以自研核心IP库、AI处理器工具链及音视频AI算法库为基础的全栈核心技术平台 [4] - 具备先进的制程SoC设计能力，能快速集成核心IP以满足多元化应用和定制化需求 [4] - 敏捷的系统研发能力使其能够引领端边侧AI创新，不断推出新一代SoC产品 [4] 业务布局与市场拓展 - 解决方案广泛应用于智能安防、智能物联及智能车载等端边侧场景 [2][5] - 持续拓展至3D感知、智能机器人、车载激光雷达和AI眼镜等新兴高增长领域 [5] - 通过战略收购强化了SoC平台在连接及低功耗解决方案领域的竞争力 [5] 客户基础与行业生态 - 公司与全球领先客户协作，建立了覆盖国内外市场的双轨供应链体系 [6] - 截至2025年6月30日，公司SoC解决方案已获全球逾300家终端客户采用 [6] - 凭借核心技术、产品组合和供应链优势，公司在全球端边侧视觉AI SoC市场赢得广泛认可 [6]

公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的视觉AI SoC无晶圆厂设计商及供应商 依托"视觉+AI"核心框架和"感知+计算+连接"技术优势[4] - 已设计开发超过600个SoC产品 累计出货量达4.54亿颗[4] - 解决方案覆盖智能安防 智能物联 智能车载领域 并拓展至3D感知 家庭服务机器人和智能机器人市场[4] - 按2024年出货量计算 公司是全球最大视觉AI SoC供应商 市场份额26.7% 其中安防视觉AI SoC全球份额41.2%[4] - 按2025年上半年出货量计算 机器人视觉AI SoC全球排名第二 市场份额23.0%[4] 财务表现 - 2022年收入23.68亿元 利润5.64亿元 2023年收入20.2亿元 利润2.05亿元[5] - 2024年收入23.53亿元 利润2.56亿元 2025年上半年收入14.02亿元 利润1.2亿元[5] - 毛利率表现：2022年毛利9.61亿元 2023年7.10亿元 2024年8.48亿元 2025年上半年4.64亿元[7] - 研发投入持续增长：2022年4.86亿元 2023年4.94亿元 2024年6.02亿元 2025年上半年3.17亿元[7] 资本运作 - 公司于9月26日向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为中金公司和中信建投国际[1]

上市申请基本信息 - 星宸科技股份有限公司于9月26日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为中金公司和中信建投国际 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的视觉AI SoC无晶圆厂设计商及供应商，核心框架为“视觉+AI”，核心技术优势为“感知+计算+连接” [3] - 截至2025年6月30日，公司已成功设计并开发超过600个SoC产品，SoC累计出货量达4.54亿颗 [3] - 解决方案广泛应用于智能安防、智能物联、智能车载领域，并拓展至3D感知、家庭服务机器人、智能机器人、车载激光雷达和AI眼镜等新兴领域 [4] - 按2024年出货量计算，星宸科技是全球最大的视觉AI SoC供应商，市场份额为26.7% [4] - 按2024年出货量计算，公司安防视觉AI SoC位居全球首位，市场份额为41.2% [4] - 按2025年上半年出货量计算，公司机器人视觉AI SoC位居全球第二，市场份额为23.0% [4] 财务业绩 - 2022年度、2023年度、2024年度及2025年上半年，公司收入分别约为23.68亿元、20.2亿元、23.53亿元、14.02亿元人民币 [4] - 同期，公司年/期内利润分别约为5.64亿元、2.05亿元、2.56亿元、1.2亿元人民币 [4] - 2022年至2024年年度及2024年、2025年上半年，具体财务数据如下（单位：人民币千元）： - 收入：2,367,533 (2022), 2,020,426 (2023), 2,352,510 (2024), 1,182,439 (2024上半年), 1,402,063 (2025上半年) [5] - 毛利：961,173 (2022), 710,328 (2023), 847,890 (2024), 426,411 (2024上半年), 464,343 (2025上半年) [5] - 年/期内利润：564,312 (2022), 204,713 (2023), 256,260 (2024), 129,614 (2024上半年), 119,933 (2025上半年) [5] - 研发开支从2022年的486,280千元增至2024年的602,350千元，2025年上半年为316,856千元 [5]

公司概况与业务定位 - 星宸科技是全球领先的视觉AI SoC无晶圆厂设计商及供应商 依托"视觉+AI"核心框架和"感知+计算+连接"技术优势[4] - 公司已设计开发超过600个SoC产品 累计出货量达4.54亿颗[4] - 解决方案覆盖智能安防、智能物联、智能车载领域 并拓展至3D感知应用、家庭服务机器人和智能机器人市场[4] 市场地位与竞争优势 - 按2024年出货量计算 公司是全球最大视觉AI SoC供应商 市场份额26.7%[5] - 安防视觉AI SoC位居全球首位 2024年市场份额41.2%[5] - 机器人视觉AI SoC位居全球第二 2025年上半年市场份额23.0%[5] 财务表现 - 2022年收入23.68亿元 2023年20.2亿元 2024年23.53亿元 2025年上半年14.02亿元[5][7] - 2022年利润5.64亿元 2023年2.05亿元 2024年2.56亿元 2025年上半年1.2亿元[5][7] - 毛利率表现：2022年毛利9.61亿元 2023年7.10亿元 2024年8.48亿元 2025年上半年4.64亿元[7] 研发投入与成本结构 - 研发开支持续增长：2022年4.86亿元 2023年4.94亿元 2024年6.02亿元 2025年上半年3.17亿元[7] - 销售及经销开支相对稳定：2022年2293万元 2023年2222万元 2024年2228万元 2025年上半年1454万元[7] - 行政开支控制良好：2022年1.02亿元 2023年9241万元 2024年1.10亿元 2025上半年5340万元[7] 资本运作 - 公司于2025年9月26日向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为中金公司和中信建投国际[1]