文章核心观点 文章基于截至2026年1月27日的A股上市公司业绩预告，筛选出值得关注的标的，并总结出当前市场业绩增长的几大核心驱动力与承压领域[4][25]。整体呈现“冰火两重天”格局，增长动力集中于AI引领的科技革命、部分战略资源价格周期及内需服务业龙头复苏，而业绩下滑多与强周期价格下行、传统需求萎缩及历史包袱出清相关[30]。 业绩增速亮眼标的总结 - **国网英大**：预计净利润23亿元～27.5亿元，同比增长46.10%～74.69%，主因金融板块自营投资业务收益大幅增加[6] - **中金黄金**：预计净利润48亿元～54亿元，同比增长41.76%～59.48%，受益于黄金销售均价上涨及降本增效，纱岭金矿2026年全面投产后预计年增净利润15-20亿元[6][7] - **深南电路**：预计净利润31.54亿元～33.42亿元，同比增长68%～78%，充分把握AI算力升级、存储市场增长及汽车电动智能化三大机遇[7] - **电投产融**：预计净利润30亿元～35亿元，同比增长187.37%～235.26%（重组前），因完成重大资产重组，置入国电投核能有限公司100%股权[7][8] - **东方证券**：预计净利润56.2亿元，同比增长67.8%，受益于资本市场活跃度提升及自营、财富管理等业务增长[8] - **成都先导**：预计净利润1.04亿元～1.27亿元，同比增长102.50%～147.29%，主因DEL基石业务稳步增长及毛利率提升[8][9] - **赣锋锂业**：预计扭亏为盈，净利润11亿元～16.5亿元，因锂产品价格回升及新能源汽车市场需求推动[9] - **国泰海通**：预计净利润275.33亿元～280.06亿元，同比增长111%～115%，受益于资本市场活跃及吸收合并海通证券产生的负商誉[9][10] - **赛微电子**：预计净利润14.14亿元～15.04亿元，同比大幅增长（由亏转盈），主因出售瑞典Silex控股权产生大额非经常性损益，但扣非净利润仍亏损[10] - **沐曦股份**：预计续亏6.5亿元～7.98亿元，但亏损同比收窄43.36%至53.86%，因高性能GPU研发投入大、商业化周期长[11][12] - **九安医疗**：预计净利润20.2亿元～23.5亿元，同比增长21.05%～40.83%，因资管业务表现良好及试剂盒等产品需求稳定[12] - **柳工**：预计净利润15.26亿元～16.59亿元，同比增长15%～25%，受益于国内需求稳定及国际市场企稳复苏[12][13] - **厦门钨业**：预计净利润23.11亿元，同比增长35.08%，因钨产品价格回升及下游需求恢复[13] - **沪电股份**：业绩快报净利润38.22亿元，同比增长47.74%，受益于AI算力等新兴场景对高端PCB的结构性需求[13][14] - **万达电影**：预计扭亏为盈，净利润4.8亿元～5.5亿元，主因多部投资影片取得良好票房，公司2025年实现总票房76.78亿元，同比增长18.53%，市场份额连续17年行业首位[14][15] - **天桥起重**：预计净利润1.08亿元～1.4亿元，同比增长104.72%-165.38%，因市场需求恢复及海外市场拓展[15][16] - **飞南资源**：预计净利润2.6亿元～3.3亿元，同比增长102.51%-157.03%，因金属回收业务量价齐升[16] - **金龙汽车**：预计净利润4.63亿元，同比增长193.68%，因新能源汽车市场需求旺盛[16][17] - **华钰矿业**：预计净利润8亿元～9亿元，同比增长215.80%-255.28%，因有色金属价格上涨及矿产产量提升[17] - **仕佳光子**：预计净利润约3.42亿元，同比增长约425.95%，受AI发展驱动数通市场快速增长，光芯片等产品订单增长[17][18] - **强瑞技术**：预计净利润1.35亿元～1.6亿元，同比增长38.39%～64.02%，因新能源汽车智驾系统等产品验收确认收入，与A客户合作深入[18] - **步长制药**：预计扭亏为盈，净利润3.2亿元～4.68亿元，主因商誉减值计提同比大幅减少（本期预计1.6-2.38亿元，上年同期8.53亿元）[18][19] - **众生药业**：预计扭亏为盈，净利润2.6亿元～3.1亿元，因2024年资产减值影响消除，且两个创新药获批上市[19] 业绩重大变脸标的总结 - **劲嘉股份**：预计首亏2.52亿元～5.04亿元，由盈转亏，主因客户结构调整、部分子公司业务不及预期，并预计计提商誉等减值准备4.88亿元至7.91亿元[19][20] - **巨星农牧**：预计净利润2600万元～3600万元，同比下降94.99%～93.06%，因生猪销售价格大幅下降[20] - **木林森**：预计首亏11亿元～15亿元，由盈转亏，受欧洲市场需求疲软、订单下滑及计提商誉减值影响[20][21] - **天威视讯**：预计首亏1.6亿元～2.2亿元，由盈转亏，因数据中心机柜租赁价格下行、传统业务收入下降及计提资产减值[22][23] - **华大基因**：预计续亏5.3亿元～6.3亿元，但亏损同比收窄，受行业竞争加剧导致产品价格下降、信用减值损失大幅增长及资产计提减值影响[23][24] 行业趋势分析总结 - **科技成长主线清晰**：以深南电路、沪电股份、仕佳光子为代表，业绩高增直接受益于AI算力升级与数据中心建设带来的高端产品需求，科技成长是确定性最高的主线之一[25] - **周期资源品分化**：中金黄金、厦门钨业、赣锋锂业业绩回暖，印证黄金、钨、锂等战略资源在特定宏观环境下的吸引力，但巨星农牧因生猪价格低迷承压，凸显周期内部分化[26] - **大金融与国企改革**：东方证券、国泰海通受益于市场活跃度提升，国网英大金融投资业务出色，电投产融通过重组向核能转型，反映金融板块贝塔效应及央企国企战略动作[27] - **消费与服务业复苏**：万达电影扭亏为盈，是电影内容市场复苏和线下体验消费回暖的信号，龙头公司在行业回暖期弹性强大[28] - **医药生物分化加剧**：成都先导、众生药业凭借创新技术或新产品高增长，步长制药因商誉减值减少扭亏，华大基因面临行业竞争与价格下行压力，创新与业务质量成为分水岭[29] - **部分行业承压**：木林森、天威视讯、劲嘉股份等出现首亏或续亏，普遍受到需求疲软、行业竞争加剧及资产减值影响，反映传统业务转型期的阵痛[30]

2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润20.20–23.50亿元，同比增长21.05%–40.83% [2] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为20.70–24.00亿元，同比增长23.18%–42.81% [2] - 预计基本每股收益区间为4.6782–5.4424元/股 [3] 业绩的结构性特征 - 2025年利润规模继续维持在20亿元以上高位，延续了疫情后“高利润中枢”的状态 [5][6] - 业绩呈现利润表现与主营收入走势“脱钩”的典型特征，盈利来源不再主要取决于医疗产品销售规模的变化 [6][10] - 公司当前形态已转变为同时具备医疗健康产品业务与大规模金融资产配置及资管能力的复合型结构 [14][15] 收入端与利润端的背离 - 2025年上半年营业收入为7.65亿元，较上年同期的13.51亿元下降43.35% [7] - 2025年第三季度单季营业收入为3.04亿元，同比下降58.98%；年初至报告期末营业收入为10.69亿元，同比下降48.89% [9] - 尽管收入端显著收缩，但2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为9.20亿元，同比大幅增长52.91% [7] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为6.69亿元，同比下降12.78%；但年初至报告期末净利润为15.89亿元，同比增长16.11% [9] 利润增长的核心驱动因素 - 公司净利润增长主要源于资管业务在大类资产配置方面表现良好 [11] - 试剂盒类产品及家用医疗健康电子产品需求保持相对稳定，起到“稳定器”作用 [11][13] - 投资收益、公允价值变动等项目在利润表中的存在感持续增强，与资管业务表现形成呼应，且被纳入经常性经营结果 [13] - 扣非净利润与归母净利润规模高度接近，印证了资产配置收益的持续性 [13] 对公司的定位与行业观察 - 公司是一家“非典型样本”，其盈利模式是在特殊历史阶段形成并延续至今的“资产配置能力主导下的盈利结构”，而非“医疗主业复苏型增长” [17][19][20] - 这种结构下，利润的稳定性更多取决于资产配置表现，而非单一产品或市场需求，因此在主营收入承压时仍能维持高利润水平 [16] - 这份业绩预告体现的并非短期修复，而是一种结构已经成型的盈利状态 [19]

交易与市场表现 - 截至2026年1月27日收盘，九安医疗股价报收于43.98元，当日上涨2.97% [1] - 当日换手率为6.77%，成交量为29.67万手，成交额达12.98亿元 [1] - 1月27日资金流向显示，主力资金净流入2633.27万元，游资资金净流入1098.66万元，散户资金净流出3731.93万元 [1][3] 2025年度财务业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为202,000万元至235,000万元，较上年同期增长21.05%至40.83% [2][3] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为207,000万元至240,000万元，同比增长23.18%至42.81% [2] - 预计2025年度基本每股收益为4.6782元/股至5.4424元/股 [2] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于资管业务在大类资产配置方面的良好表现 [2][3] - 试剂盒类产品和家用医疗健康电子产品的市场需求稳定，也为业绩增长提供了支撑 [2]

涉及的公司与行业 * 公司：九安医疗[1] * 行业：医疗器械/家用医疗健康产品[1] 核心观点与论据 * **2025年业绩大幅增长**：2025年全年归母净利润预计为20.2–23.5亿元，同比增长21.05%至40.83%[1] 扣非净利润预计为20.7–24亿元，同比增长23.18%至42.81%[1] * **第四季度增长尤为显著**：2025年第四季度归母净利润预计为4.31–7.61亿元，同比增长43.60%至153.57%[1] 扣非净利润预计为4.92–8.22亿元，同比增长62.07%至170.77%[1] * **利润增长主要驱动因素**：净利润同比增长主要系资产管理业务的大类资产配置表现良好[1] * **主营业务保持稳定**：试剂盒类产品作为常规家用上呼吸道病毒筛查工具，以及家用医疗健康电子产品的市场需求持续稳定[1] 其他重要内容 * **业绩预告性质**：本次发布内容为2025年业绩预告[1] * **业绩构成说明**：公司明确区分了利润增长的来源，即资产管理业务贡献了主要增长，而主业保持稳健[1]

交易与市场表现 - 截至2026年1月26日收盘，九安医疗股价报收于42.71元，上涨0.78% [1] - 当日换手率为3.1%，成交量为13.61万手，成交额为5.77亿元 [1] - 1月26日资金流向显示，主力资金净流出407.22万元，游资资金净流入1267.75万元，散户资金净流出860.52万元 [1][3] 2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为20.2亿元至23.5亿元，较上年同期增长21.05%至40.83% [1][3] - 预计2025年全年扣除非经常性损益后的净利润为20.7亿元至24.0亿元，同比增长23.18%至42.81% [1][3] - 预计2025年基本每股收益为4.6782元/股至5.4424元/股 [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于资管业务在大类资产配置方面的良好表现 [1] - 试剂盒类产品和家用医疗健康电子产品市场需求稳定，也为业绩增长提供了支撑 [1] 业绩预告相关说明 - 公司已就2025年度业绩预告与会计师事务所进行预沟通，双方无分歧 [1][3] - 该业绩预告数据未经审计 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为202,000万元至235,000万元，同比增长21.05%至40.83% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为207,000万元至240,000万元，同比增长23.18%至42.81% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司净利润增长主要源于资管业务在大类资产配置方面表现良好 [1] - 公司试剂盒类产品作为常规家用上呼吸道病毒筛查工具，市场需求持续稳定 [1] - 公司家用医疗健康电子产品市场需求持续稳定 [1] 公司经营策略 - 公司始终致力于实现资产保值增值 [1] - 公司持续提升风险抵御能力 [1]

公司业绩预告 - 公司2025年度预计实现归属净利润20.2亿元至23.5亿元 [1] - 预计净利润同比增长21.05%至40.83% [1] 业绩增长驱动因素 - 净利润增长主要源于资管业务在大类资产配置方面表现良好 [1] - 公司致力于实现资产保值增值并持续提升风险抵御能力 [1] - 试剂盒类产品作为常规家用上呼吸道病毒筛查工具需求持续稳定 [1] - 家用医疗健康电子产品市场需求持续稳定 [1]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为20.2亿元至23.5亿元，同比增长21.05%至40.83% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为20.7亿元至24亿元，同比增长23.18%至42.81% [1] 业绩增长驱动因素 - 报告期内净利润增长主要源于资管业务在大类资产配置方面表现良好 [1] - 公司始终致力于实现资产保值增值，并持续提升风险抵御能力 [1] - 公司试剂盒类产品作为常规家用上呼吸道病毒筛查工具，市场需求持续稳定 [1] - 公司家用医疗健康电子产品市场需求持续稳定 [1]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为20.2亿元至23.5亿元，同比增长21.05%至40.83% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为20.7亿元至24亿元，同比增长23.18%至42.81% [1] 业绩增长驱动因素 - 净利润增长主要源于资管业务在大类资产配置方面表现良好 [1] - 公司始终致力于实现资产保值增值，并持续提升风险抵御能力 [1] - 公司试剂盒类产品作为常规家用上呼吸道病毒筛查工具，市场需求持续稳定 [1] - 家用医疗健康电子产品市场需求持续稳定 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润为20.2亿元至23.5亿元，同比增长21.05%至40.83% [1] 业绩增长驱动因素 - 资管业务在大类资产配置方面表现良好，是净利润增长的主要来源 [1] - 公司试剂盒类产品作为常规家用上呼吸道病毒筛查工具，市场需求持续稳定 [1] - 家用医疗健康电子产品的市场需求持续稳定 [1]