市场与行业分析 - 休闲食品行业赛道规模大，消费者需求日益旺盛，市场提升空间广阔 [1] - 海外市场布局包括越南、印尼等，计划强化豆类核心产品并补充本地化新品 [6] - 休闲零食赛道竞争加剧，公司计划优化生产成本并深化与量贩零食渠道合作 [6] 产品战略与创新 - 公司聚焦核心主营业务，打造多样化、高品质休闲零食品牌 [1] - 推出绿蚕豆、翡翠豆、健康豆等新品，持续开发风味坚果和膨化产品 [5][7] - 采用锁鲜冻干技术、低温烘烤工艺满足绿色健康食品需求 [10] - 经典产品仍有发展空间，新品推动品类发展并触达更多消费人群 [5] 销售与渠道表现 - 2025年上半年营收下降受春节错期及传统商超业务规模下降影响 [3] - 电商模式、直营模式收入增长，经销模式收入下降 [3] - 线上渠道毛利率高但占比低，入驻天猫、京东等平台并拓展直播新渠道 [9] 营销与品牌建设 - 通过明星代言、文旅营销提升品牌知名度，吸引年轻消费者 [2] - 品牌建设投入基于长期规划，短期未形成规模效应 [3] - 计划优化包装设计并宣传技术优势以提升竞争力 [10] 财务与成本管理 - 2025年上半年销售费用同比增加，因品牌建设及新品推广投入 [3] - 主动收缩低效产品以优化资源配置，影响经销模式收入 [4] - 差异化产品创新降低同质化竞争，保持高品质核心优势 [8] 未来规划与展望 - 下半年加快新品投放节奏，提高铺市率以提升市场规模 [3] - 深化多品类战略，匹配品牌和产品双重升级 [4] - 线上线下渠道互补，共同推动业务发展 [9]

美欧贸易谈判进展 - 美国总统特朗普宣布将从8月1日起对日本、韩国等14国进口产品征收25%至40%不等的关税 [1] - 欧盟预计本周与美国签署临时贸易协议 维持10%基准关税 对飞机和烈酒等敏感行业给予关税豁免 [1] - 双方正在讨论削减25%汽车关税 但钢铝关税能否从50%下调难以保证 [1] - 任何初步协议大概率是短期且没有法律约束力的 双方还旨在就非关税壁垒、数字贸易和经济安全问题达成共识 [1] - 特朗普计划延长"对等关税"90天暂缓期至8月1日 并向14国发出差异化关税方案信函 [4] - 欧盟积极推动美国对汽车及零部件25%关税、钢铁铝制品50%关税实施配额管理和豁免机制 但尚未突破 [5] 欧盟内部反应与反制措施 - 欧盟内部对协议条款接受度存在分歧 德国敦促推动协议 法国表示若美国维持10%关税将作对等回应 [5] - 欧盟已批准对216亿欧元美国商品征税 包括农产品、家禽和摩托车等政治敏感货物 [5] - 欧盟拟定第二份针对950亿欧元美国商品的关税清单 涵盖波音飞机、汽车和波本威士忌等工业产品 [6] - 欧盟考虑出口管制和政府采购限制等非传统关税反制措施 [6] 对欧洲经济的影响 - 2025年第一季度欧元区和欧盟GDP环比增长0.6% 但增长势头可能难以持续 [7] - 年初美国企业因担心关税增加进口 导致欧洲对美出口激增 但透支未来需求 [7] - 德国5月出口环比下降1.4% 进口下降3.8% 对美出口环比下降7.7%至121亿欧元 [7] - 德国4月和5月对美汽车出口同比分别下降13%和25% [7] - 谈判破裂可能导致欧洲对美出口面临高于10%关税 引发经济衰退 [8] - 欧元贬值或部分抵消高关税冲击 但整体经济前景仍不容乐观 [8] 潜在解决方案 - 欧洲国防支出增加将部分惠及美国军工企业 [8] - 欧洲可承诺优先采购美国液化天然气 缓解能源市场瓶颈并降低工业用电成本 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周商品市场整体收涨0.79% 短期预计震荡偏强等待新政策信号驱动，贵金属维持强势震荡格局，有色金属温和上涨，黑色品种集体走高，能源价格震荡上行，化工小幅上涨，农产品温和上扬 [1] 各部分总结 行情回顾 - 上周商品市场整体收涨0.79% 黑色和贵金属涨幅较大，农产品、有色金属和能化分别上涨0.54%、0.36%和0.18% [1][5] - 涨幅居前品种为螺纹钢、热卷和铁矿石，跌幅较大品种为纯碱、LPG和PTA [1][5] - 资金有所上升，主要受益于有色金属方向流入 [1][6] 各品种走势 - 贵金属维持强势震荡格局，黄金受多重因素支撑，白银弹性略弱于黄金 [2] - 有色金属整体温和上涨，铜、铝等主力合约价格小幅走高，但反弹力度受压制 [2] - 黑色品种集体走高，受南方暴雨天气改善、钢材出库数据回升及政策托底预期影响 [2] - 能源价格跟随外盘震荡上行，国内原油期货及燃油、沥青等品种跟涨 [3] - 化工整体小幅上涨，塑料、PP等产品反弹，PTA、乙二醇重心上移，但下游需求复苏慢抑制上行动能 [3] - 农产品板块温和上扬，部分油脂油料品种表现突出，国内天气和进口关税政策预期对盘面构成支撑 [3] 商品基金概况 - 黄金ETF合计规模1554.56亿元，周收益率1.48% 商品ETF合计规模1615.16亿元，周收益率1.20% [34] - 各商品ETF中，国投瑞银白银期货(LOF)周收益率1.26% 建信易盛郑商所能源化工期货ETF周收益率 -0.03% [34]