股价表现 - 9月18日股价上涨5.63%至41.30元/股 成交额1.68亿元 换手率3.81% 总市值86.98亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为通信及汽车领域铝合金精密压铸件 汽车类零部件占比64.79% 通信类结构件占比29.88% 其他业务合计占比5.33% [1] 机构持仓动态 - 华夏产业升级混合A二季度减持68.59万股 当前持股149.61万股 占流通股比例1.37% [2] - 该基金当日浮盈约329.14万元 [2] 基金业绩表现 - 华夏产业升级混合A最新规模6.04亿元 今年以来收益率28.99% 近一年收益率49.68% 成立以来累计收益142.57% [2] - 基金经理代瑞亮任职10年189天 管理总规模15.47亿元 任职期间最佳回报73.41% 最差回报-9.3% [3]

股价表现 - 9月12日股价上涨5.32%至33.09元/股 成交额2.83亿元 换手率8.20% 总市值69.69亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为通信与汽车领域铝合金精密压铸件 汽车类零部件占比64.79% 通信类结构件占比29.88% [1] - 公司成立于2001年5月14日 于2023年4月24日上市 [1] 机构持仓动态 - 华夏产业升级混合A二季度减持68.59万股 当前持股149.61万股 占流通股比例1.37% [2] - 该基金当日浮盈约249.85万元 [2] 基金业绩表现 - 华夏产业升级混合A最新规模6.04亿元 今年以来收益21.9% 近一年收益41.88% 成立以来收益129.23% [2] - 基金经理代瑞亮任职10年183天 管理规模15.47亿元 最佳回报60.23% 最差回报-9.3% [3]

投资评级 - 增持（下调）评级 [2] 核心观点 - 公司主业盈利承压但新业务多点开花 2025上半年营收18.6亿元同比+12.4% 归母净利润亏损1.1亿元 通信业务收入5.6亿元同比持平 汽车业务收入12亿元同比+17.6% 毛利率7.46%同比下降3.88个百分点 [3][5] - 半导体与散热新业务布局加速 2025年5月设立重庆渝莱昇精密科技 为半导体设备领域提供精密零部件 已配套上海深圳头部客户 2025年1月成立美利信（上海）公司 与上海交大等院校共建热管理联合实验室 为通信基站/储能/新能源汽车/芯片算力中心提供热管理解决方案 [4][5] - 全球化进程深化 2023年以来通过外延并购加强北美布局 北美生产基地已获新一代无人驾驶新能源汽车客户及储能客户产品定点 [5] 财务预测 - 营收预测 2025E/2026E/2027E分别为44.31亿元/54.49亿元/64.36亿元 同比增长21%/23%/18% [2][7] - 归母净利润预测 2025E/2026E/2027E分别为0.33亿元/1.48亿元/2.07亿元 同比增长120%/350%/40% [2][5][7] - 盈利能力改善 预计毛利率从2024A的9.7%提升至2027E的14.8% 净利率从2024A的-4.5%改善至2027E的3.2% ROE从2024A的-5.3%恢复至2027E的6.2% [7] 估值指标 - 当前股价25.94元 对应市值54.63亿元 流通市值28.27亿元 [1] - 估值倍数 2025E/2026E/2027E的P/E分别为165.7X/36.9X/26.3X P/B维持在1.6-1.8X区间 [2][7] 业务结构 - 通信类结构件业务 2025上半年毛利率4.43%同比下降5.93个百分点 [5] - 汽车类零部件业务 2025上半年毛利率6.78%同比下降3.24个百分点 [5]