重大资产重组终止 - 公司终止筹划以现金方式收购深圳驰速83%股权的重大资产重组 交易金额预计为1 51亿元 [1] - 终止原因为双方未能就交易最终方案达成一致 公司将要求交易对方全额退还1510万元意向金 [1] - 这是公司上市以来首次重大资产重组尝试 也是首次收购行为 [2] 收购标的情况 - 深圳驰速成立于2012年 注册资本1000万元 主营自动化锁螺丝设备及配套软件的研发销售 [1] - 市场人士质疑标的公司技术门槛低 知名度不高 且交易构成重大资产重组 [2] 公司财务表现 - 2020-2024年营业收入分别为3 08亿元 3 24亿元 2 30亿元 1 75亿元 2 01亿元 呈现下滑趋势 [2] - 同期净利润分别为0 61亿元 0 67亿元 0 39亿元 -0 17亿元 -0 10亿元 2023年起由盈转亏 [2] - 2025年Q1营业收入4681 06万元(同比降0 36%) 净利润401 28万元(同比降7 25%) [2] 业绩下滑原因 - 下游客户需求减少导致固定资产投资放缓 包装机械行业竞争加剧 产品售价下降 [3] - 2024年市场需求恢复缓慢 产品单价持续下滑 募投项目转固增加折旧摊销金额 [3] 市场反应 - 收购公告发布次日(5月22日)公司股价涨停20%至39 72元 后续最高冲至44 02元 [4]

重大资产重组终止 - 公司终止筹划以现金方式收购深圳驰速83%股权的重大资产重组 交易金额预计为1 51亿元 因双方未能就交易最终方案达成一致 [1][3] - 公司已支付1510万元交易意向金 将要求交易对方全额退还 [3] - 这是公司上市以来的首次重大资产重组及首次收购尝试 [4] 收购标的分析 - 深圳驰速成立于2012年 注册资本1000万元 主营自动化设备及自动锁螺丝机的研发销售 业务涵盖自动化设备控制软件及技术服务 [3] - 市场质疑标的公司技术含金量 认为自动锁螺丝机行业门槛较低 且标的知名度不高 [4] 公司财务表现 - 2020-2024年营业收入持续波动：3 08亿元→3 24亿元→2 30亿元→1 75亿元→2 01亿元 净利润从2022年起下滑 2023年转亏0 17亿元 2024年亏损收窄至0 10亿元 [4] - 2025年Q1营收4681 06万元（同比降0 36%） 净利润401 28万元（同比降7 25%） [4] - 业绩下滑主因：下游需求减少导致销量下滑 行业竞争加剧致产品降价 募投项目转固增加折旧摊销 [5][6] 收购动机与市场反应 - 收购可能旨在提升经营规模和业绩 以扭转财务颓势 [7] - 尽管重组终止 但消息公布后股价短期上涨 5月22日涨停20%至39 72元 后续冲高至44 02元 [7] 行业环境 - 包装设备行业面临需求恢复缓慢 产业链下游业绩未显著反弹 市场竞争持续激烈 [6] - 公司作为包装专用设备生产商 产品单价持续下滑 市场份额策略导致毛利承压 [5][6]

重大资产重组终止 - 公司筹划近2个月后终止以现金方式购买深圳驰速83%股权的重大资产重组，因双方未能就交易最终方案达成一致 [1] - 公司已支付1510万元交易意向金，将要求交易对方全额退还 [1] - 终止重组不会对公司现有生产经营、财务状况和战略发展造成重大不利影响 [1] - 重组消息公布次日（5月22日）公司股价20%涨停，但7月18日开盘跌0.61%至37.52元/股，市值18.8亿元 [1] 公司经营业绩 - 公司为包装专用设备生产商，2022年12月30日在深交所上市 [2] - 上市当年营收下降28.86%，归母净利润下降41.03% [2] - 2023-2024年连续两年亏损，归母净利润分别为-1677.33万元、-977.09万元 [2] - 2025年一季度营收4681.08万元（同比降0.36%），归母净利润403.34万元（同比降7.18%） [2] - 一季度经营活动现金净流入627.59万元，同比减少704.59万元（降幅52.89%） [2]

重大资产重组终止 - 鸿铭股份终止筹划以现金方式购买深圳驰速83%股权的重大资产重组 [2][3] - 交易终止原因是交易双方未能就最终方案达成一致 [4] - 公司已支付1510万元收购意向金，将要求交易对方全额退还 [3][4] 交易背景 - 鸿铭股份于5月21日与标的公司签署《意向协议》，初步测算构成重大资产重组但不改变公司控制权 [3] - 6月21日公告显示公司已支付意向金并开展尽职调查等工作 [3] - 7月17日签署《重大资产重组终止协议》 [3] 市场反应 - 重组消息公布次日(5月22日)公司股价20%涨停，次日冲高回落 [5] - 7月17日收盘价37.75元/股，市值19亿元 [5] 公司业务 - 鸿铭股份是包装专用设备生产商，主营自动化包装设备和配套设备 [5] - 下游客户主要为印刷包装企业 [5]

重大资产重组终止 - 鸿铭股份于7月17日晚公告终止筹划重大资产重组 [2] - 公司原计划以现金方式收购深圳市驰速自动化设备有限公司83%股权 [4] - 交易若完成将使深圳驰速成为公司控股子公司 [4] 交易背景与进展 - 5月21日公司与标的公司签订《意向协议》并支付1510万元收购意向金 [4] - 6月21日公告显示公司正组织中介机构开展尽职调查及审计评估工作 [4] - 终止原因为交易双方未能就最终方案达成一致 [5] 市场反应与公司业务 - 5月22日重组消息公布次日公司股价20%涨停 [5] - 7月17日公司股价收于37.75元/股 市值19亿元 [5] - 公司主营自动化包装设备及配套设备 下游客户为印刷包装企业 [5]

公司财务与法律状况 - 公司因涉嫌年报等信息披露文件财务数据虚假记载被中国证监会立案调查[1] - 若后续被认定触及重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施强制退市[3] - 2024年营业收入12.82亿元同比下降27.93%，净利润4235.57万元同比下降38.86%[3] 业绩下滑原因 - 主动优化业务结构减少低效益项目[3] - 运营商投资方向调整导致传统通信工程建设需求减少[3] - 新兴业务尚处投入期未完全贡献利润[3] - 财务费用因新增融资渠道增加[3] - 政府补助减少[3] 传统业务运营情况 - 通信网络维护服务覆盖移动及铁塔两大运营商[3] - 移动维护区涵盖黑龙江河北等10省份，铁塔维护区覆盖黑龙江宁夏等10省市[3] - 通过"区域联动+技术共享"模式拓展浙江重庆铁塔代维业务[3] - 开辟上海网络优化新战区，巩固全国最大通信代维企业地位[3] - 网络优化合作客户包括中国移动中兴等，服务范围扩展至福建贵州等5省份[3] 新业务发展布局 - 初步形成多元化业务格局，推进光伏储能和算力业务[4] - 光伏发电改造覆盖宏基站机房办公楼宇及数据中心[4] - 算力业务提供智算服务器及配套设备，运营商负责运营运维[4] - 把握"东数西算"战略机遇，与新疆移动青海联通共建标杆项目[4] - 克拉玛依智算中心为新疆首个千卡集群项目，2024年完成一期交付[4] - 西宁智算园区为全国首个全清洁能源驱动项目，2024年9月试运行[5] 战略转型规划 - 2024年起启动通信传统业务新能源业务智能化算力"三大战略"转型[5] - 未来3年通过智能化改造与AI技术赋能提升通信运维市场份额[5] - 深化新能源领域布局打造可持续发展新动能[5] - 以智算业务为核心构建数字经济产业新生态[5]

募集资金投资项目变更 - 公司对首次公开发行股票募集资金投资项目"研发中心项目"的实施方式、实施地点、投资总额及投资结构进行变更 [1] - "研发中心项目"实施方式由扩建翻新变更为购置新研发场地 [2] - 项目实施地点由敦化市经济开发区变更为敦化经济开发区下石工业园区 [2] - 项目投资总额由6065 70万元调减至5994 14万元 [2] 募集资金使用情况 - 首次公开发行股票募集资金主要投向"综合制造基地项目"和"研发中心项目" [1] - "综合制造基地项目"投资总额3 4亿元，募集资金使用金额3 07亿元，占实际募集资金净额84 86% [1] - "研发中心项目"投资总额6065 70万元，募集资金使用金额5477 18万元，占实际募集资金净额15 14% [1] 项目进展 - "综合制造基地项目"实施进展顺利 [2] - "研发中心项目"工程尚未开始投资建设，相关募集资金未正式投入使用 [2] 变更原因 - 老厂区建筑结构及空间规划受限，难以满足长期研发需求 [3] - 新研发场地由当地政府平台公司定制建设，空间规划和作业环境更优化 [3] - 老厂区距离主要厂区较远，研发生产协同效率低 [3] - 新场地位于下石工业园区，毗邻主要厂区，便于研发生产对接 [3] 项目预期效果 - "综合制造基地项目"将缓解产能短缺，提升市场占有率和竞争力 [2] - "研发中心项目"将加强研发队伍和基础设施建设，聚焦核心技术研发 [2] - 变更有利于改善研发环境、提升协同效率，降低管理成本 [4]

增资扩股核心信息 - 航天飞鸿公司与铭晟公司合计增资29,10628万元人民币，其中航天飞鸿公司出资19,80589万元，铭晟公司出资9,30039万元 [1][5] - 增资方式包括现金及资产（无人机系统教具、配套设备、两项发明专利），资产账面价值未披露但已完成评估备案 [4][5] - 增资后飞鸿测试公司注册资本从17,800万元增至45,02758万元，航天飞鸿公司持股比例从5506%提升至6291% [5][6] 增资主体背景 - 飞鸿测试公司成立于2022年，主营无人智能系统研练、试验及培训，2025年3月31日净资产评估值为19,02733万元 [2][4] - 航天飞鸿公司为航天电子控股子公司，专注无人机系统研发设计生产 [2] - 铭晟公司为达茂旗财政局全资子公司，定位国有资本运营，本次代替财政局参与增资 [3] 增资资金用途 - 资金将用于9970315亩土地的基础设施建设，包括拓宽跑道、新建装备储存区、科研试验生活区等 [7] - 目标为提升无人机起降及无人系统测试能力，支撑用户任务开展 [7] 增资战略意义 - 强化无人智能系统研练基地的试验保障能力，构建全周期保障解决方案 [7] - 注入教具设备及专利后，将建成综合性无人智能系统试验场，提升培训能力并争取高新技术企业资格 [7] 交易结构细节 - 增资价格按评估值定为每注册资本10690元，超出部分计入资本公积 [5] - 航天飞鸿公司认购新增注册资本18,52749万元，铭晟公司认购8,70009万元 [5] - 交易不构成关联交易或重大资产重组，无需股东大会审议 [1][2]

科技创新成果 - 半直驱电机创国内高海拔应用纪录，首台套天然气压差发电系统正式投产运行，"乙烯装置三大泵及关键阀门国产化研制"等3个项目通过集团验收评审 [1] - 同心管射流泵及配套设备在煤层气公司浅层煤层气井试用成功，5口井单日产气量较该区块单井平均日产气量提升76.5% [1] - 超长内锥孔加工技术填补该领域高难度加工技术空白，标志着公司具备了大口径低温对接钢管自主制造能力 [1] 科研体系建设 - 深化科技体系创新，持续完善"1+N"科研体系建设，积极构建创新联合体和产业联盟 [1] - 加大创新系统工程支撑力度，加速突破关键核心技术和科技成果转化 [1] - 推行定向委托、"揭榜挂帅"机制，在关键领域取得突破 [1] 高端产品与技术突破 - 针对深井开采难题，持续做好高强度轻量化钻杆、特超深井高效PDC钻头等产品工业性试验及技术完善 [2] - V150钢级专用钻杆实现国内3口万米深井全覆盖 [2] - PDC钻头在四川威东区块取得钻进技术新突破，实现新疆页岩油开发再提速，并刷新川渝区块最少趟数和二开钻井最短周期2项纪录 [2] 绿色装备产业链发展 - 建立专班运行机制，积极打造风光储能装备、氢能装备、热能装备、CCUS装备、环保装备五条绿色装备产业链 [2] - 顺利完成吉林石化-吉林油田二氧化碳管道工程(一期)首批直缝埋弧焊接钢管保供 [2] - 首台大功率固体蓄热电注汽锅炉落户新疆油田，高速永磁"绿色电泵机组"在中国海油天津分公司租赁数量突破20口井，实现规模化应用 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予拓斯达“买进”的投资评级 [7] 报告的核心观点 - 公司深耕工业机器人、五轴数控机床等设备领域，凭借在高端制造领域的深厚积累，积极投身具身智能赛道，与华为合作推出基于鲲鹏 + openEuler 的智能机器人控制平台，看好二者合作从单点技术升级为技术 - 生态 - 市场的三维协同 [7] - 公司正经历转型阵痛期，实施“聚焦产品，收缩项目”的战略转型，2025Q1 高毛利率的产品类业务潜力得到释放，扣非后利润环比实现扭亏，未来业务结构将得到改善，盈利弹性逐步释放 [7] - 预计 2025 - 2027 年公司实现净利润 0.4 亿元、0.8 亿元、1.3 亿元，2025 年实现扭亏，2026 - 2027 年同比分别为 +71%、+70%，看好公司的成长性，给予“买进”的投资建议 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 产业为机械设备，2025 年 6 月 23 日 A 股价 31.97 元，深证成指 10048.39，股价 12 个月高 / 低为 43.5/9.37 元，总发行股数 476.97 百万股，A 股数 337.69 百万股，A 股市值 107.96 亿元，主要股东为吴丰礼，持股 30.32%，每股净值 5.87 元，股价 / 账面净值 5.44，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为 -6.2%、-0.2%、166.6% [1] 近期评等 - 2024 年 11 月 15 日前日收盘 21.35 元，评等为买进；2024 年 4 月 22 日前日收盘 27.44 元，评等为区间操作 [2] 产品组合 - 工业机器人占比 9.6%，注塑机、配套设备占比 17.8%，数控机床占比 10.7%，自动化应用系统占比 16.7%，智能能源及环境管理系统占比 42.8% [2] 机构投资者占流通 A 股比例 - 基金占比 2.9%，一般法人占比 2.8% [3] 财务数据 - 2023 - 2027F 年纯利分别为 88 百万元、-245 百万元、44 百万元、76 百万元、129 百万元，同比增减分别为 -44.86%、—、—、71.37%、69.89%；每股盈余分别为 0.21 元、-0.57 元、0.09 元、0.16 元、0.27 元，同比增减分别为 -43.24%、—、—、71.37%、69.89%；A 股市盈率分别为 152.24、—、343.11、200.22、117.86；股利分别为 0.04 元、0.00 元、0.03 元、0.06 元、0.09 元；股息率分别为 0.13%、0.00%、0.10%、0.17%、0.31% [9] 合并报表 - 合并损益表：2023 - 2027F 年营业收入分别为 4553 百万元、2872 百万元、2022 百万元、2209 百万元、2468 百万元等多项财务指标数据 [11] - 合并资产负债表：2023 - 2027F 年货币资金分别为 1247 百万元、822 百万元、883 百万元、1007 百万元、1175 百万元等多项财务指标数据 [11] - 合并现金流量表：2023 - 2027F 年经营活动产生的现金流量净额分别为 194 百万元、137 百万元、165 百万元、225 百万元、137 百万元等多项财务指标数据 [11]