公司业绩表现 - 2025年上半年归母净利润1.5亿元，同比下降37% [1] - 第二季度归母净利润0.5亿元，同比下降51% [1] - 调整后2025-2027年归母净利润预测分别为3.6亿元、4.5亿元、5.6亿元（原2025-2026年预测值为5.3亿元、6.5亿元） [1] 行业环境状况 - 金属包装行业下游饮料啤酒市场需求不振 [1] - 行业产能供大于求局面未出现根本性改变 [1] 公司战略举措 - 通过巩固传统优势客户和提升战略重点客户市占率以增加市场份额 [1] - 加快新产品新业务开发进度，挖掘潜在增长客户并完善客户结构 [1] - 积极优化生产布局并拓展海外业务，提升海外业务占比 [1] 投资评级 - 天风证券维持对公司"买入"评级 [1]

公司治理 - 公司于2025年8月8日召开第五届2025年第三次董事会会议 审议关于调整董事会授权董事长审批年度捐赠额度的议案等文件 [2] - 会议以现场与通讯相结合方式在北京朝阳区华彬大厦6层会议室举行 [2] 财务结构 - 2024年1至12月金属包装产品收入占比88.66% 为公司核心业务板块 [2] - 其他业务收入占比10.12% 灌装业务收入占比1.21% [2] *注：文档[3]为信息来源标注 未包含实质性内容*

股东股权质押情况 - 股东翁伟博向西藏信托有限公司质押525万股，占总股本1.25%，占其持股比例23.25% [1] - 股东翁伟武累计质押1.12亿股，占其持股总数65.02% [1] - 股东翁伟嘉累计质押1585.38万股，占其持股总数56.71% [1] - 股东翁伟炜累计质押1112.1万股，占其持股总数43.42% [1] - 股东翁伟博累计质押1211.63万股，占其持股总数53.66% [1] - 股东蔡沛侬累计质押883万股，占其持股总数69.93% [1] - 股东柯丽婉累计质押410万股，占其持股总数63.55% [1] 财务数据 - 2025年一季度主营收入4.91亿元，同比上升6.74% [3] - 归母净利润1104.36万元，同比上升723.54% [3] - 扣非净利润860.42万元，同比上升2511.51% [3] - 负债率59.98%，财务费用1058.62万元 [3] - 毛利率12.66%，投资收益19.92万元 [3] 主营业务 - 专业从事"安全、环保、易开启"金属包装产品研发、生产和销售 [3]

财务表现 - 营业总收入11.62亿元同比下降5.68% 归母净利润4850.17万元同比上升15.15% [1] - 第二季度营业总收入6.01亿元同比下降7.78% 第二季度归母净利润2637.62万元同比上升15.36% [1] - 毛利率15.3%同比增1.98% 净利率4.14%同比增22.49% 三费占营收比6.27%同比减14.57% [1] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流0.67元同比增241.66% 主要因支付材料款减少 [1][2] - 财务费用变动幅度-67.97% 因短期借款减少及可转债到期后利息计提减少 [2] - 投资活动现金流净额变动-491.49% 因天津新工厂厂房建设投入增加 [2] 盈利能力指标 - 每股收益0.14元同比增7.69% 每股净资产5.53元同比增16.34% [1] - 去年ROIC为4.01% 历史中位数ROIC为6.92% 2023年ROIC为2.1% [2] - 去年净利率2.8% 显示产品或服务附加值不高 [2] 业务发展 - 收购全能精密后新增电池精密结构件业务 将金属包装生产制造经验与标的公司优势互补 [3] - 电池精密结构件封装壳体隶属金属包装 随着电动工具/电动汽车/新型储能应用兴起市场容量显著增长 [3] - 高端电池结构件市场存在巨大增长潜力 因电池能量密度提升对安全性保障要求提高 [3] 运营风险 - 应收账款与利润比率达965.49% 需关注应收账款状况 [3] - 公司业绩主要依靠研发驱动 需仔细研究驱动力背后的实际情况 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.01美元 低于市场预期的1.03美元 但较去年同期的0.88美元有所增长 [1] - 季度营收达15.4亿美元 超出市场预期的0.31% 同比增长11.6% [2] - 过去四个季度中 公司有两次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 今年以来股价累计上涨7.2% 略低于标普500指数8.3%的涨幅 [3] - 当前市场对下季度每股收益预期为1.36美元 营收预期为19.3亿美元 [7] - 当前财年每股收益预期为4.08美元 营收预期为64.4亿美元 [7] 行业比较 - 所属金属与玻璃容器行业在Zacks行业排名中位列前16% [8] - 同行业公司Ball预计季度每股收益为0.87美元 同比增长17.6% [9] - Ball预计季度营收为31.5亿美元 同比增长6.6% [10] 未来展望 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的表态 [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计将与市场表现持平 [6] - 盈利预期修正趋势对短期股价有重要影响 [5]

公司回购计划 - 拟使用自有资金及自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分A股股份，资金总额不低于2000万元且不超过4000万元，回购价格不超过12.28元/股 [1] - 按回购金额上限、价格上限测算，预计可回购股数约325.73万股，约占公司目前总股本的0.97%，按下限测算，预计可回购股数约162.87万股，约占公司目前总股本的0.49% [1] - 本次回购用于公司员工持股计划或股权激励，未使用部分将在规定期限内注销 [1] 公司主营业务 - 主营业务为包装产品的研发、生产及销售，涵盖金属包装与塑料包装两大领域 [1] - 金属包装业务具备从产品工艺设计到设备研制等全产业链的生产、技术与服务能力 [1] - 塑料包装业务同时具有注塑和吹塑的量化生产能力，是国内包装领域为数不多的拥有完整业务链的技术服务型企业 [1] 公司业绩表现 - 2024年净利润实现739%的爆发式增长，2025年一季度归母净利润同比增长14.91%，扣非净利润增长15.8% [2] - 在包装行业竞争持续加剧的背景下，公司仍取得了稳健的业绩表现 [2] - 业绩增长源于全产业链布局的深厚优势、研发创新的持续发力以及在行业变革浪潮中稳健前行的实力 [2] 行业发展趋势 - 随着消费升级与绿色发展理念的深化，包装行业将迎来结构性调整机遇 [2] - 罐藏食品及预制菜消费需求激增，金属包装赛道迎来新增量 [2] - 包装行业的"绿色转型"已成为不可逆转的趋势，可降解、低能耗的环保型包装产品正成为市场需求的新焦点 [2] 公司战略布局 - 计划进一步加大对可降解塑料包装产品的研发与生产投入，提升产品的降解性能与成本竞争力 [3] - 将根据市场需求逐步扩大产能布局，力求通过技术突破与产能落地的双重发力 [3] - 积极开拓新的增长极，尤其在食品包装和新能源电池结构件两大战略赛道 [3] 公司研发投入 - 2024年研发费用达8925.72万元，占营业收入的3.64% [3] - 研发创新始终是企业突围的核心动能，公司始终将研发投入作为发展的重中之重 [3] - 凭借全产业链优势、新兴领域的提前布局、持续的技术创新以及海外市场的有效拓展，已在行业变革中找准方向 [3]

公司股价表现 - 英联股份连续4个交易日下跌 区间累计跌幅达14.89% [1] - 近1周股价下跌1.61% 近3月下跌6.30% 但近6月上涨6.13% 今年来累计涨幅6.05% [2] - 股价表现弱于同类平均（近1周同类平均-0.38% 近3月同类平均-1.01%）和沪深300指数（近6月沪深300下跌2.53%）[2] 基金持仓情况 - 建信基金旗下建信创新驱动混合基金一季度新进入英联股份前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率6.05% 在4568只同类基金中排名1258位 [1][2] - 基金经理邵卓累计任职时间10年又74天 现任基金总规模26.34亿元 任期回报122.20% [4] 公司基本面 - 广东英联包装股份有限公司是专注于快速消费品领域金属包装产品的国家级高新技术企业 [1] - 公司是中国易开盖国家标准制定单位之一 在中国包装联合金属容器委员会担任副主任单位 [1] - 公司核心产品定位为"安全、环保、易开启"的金属包装 业务涵盖研发、生产和销售全链条 [1] 基金管理人背景 - 建信基金管理有限责任公司成立于2005年9月 目前共有3名股东 [4] - 中国建设银行持股65% 信安金融服务公司持股25% 中国华电集团产融控股持股10% [4] - 公司董事长为生柳荣 总经理为谢海玉 [4] 基金经理履历 - 基金经理邵卓现任权益投资部联席投资官兼研究部首席研究官 具有计算机行业背景 [3][4] - 曾任职明基(西门子)移动通信研发中心软件工程师 IBM中国软件实验室软件工程师 [3][4] - 2010年加入广发证券任计算机行业研究员 2011年9月加入建信基金 [3][4]

报告公司投资评级 - 报告对奥瑞金的投资评级为“买入” [1] 报告的核心观点 - 行业竞争格局已得到较大改善，公司二片罐业务和灌装业务发展势头良好，产能扩张以及“新能源”等新业务拓展将为未来成长提供支撑，受中粮包装并表影响上调盈利预测，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年公司实现营收136.73亿元，同比-1.23%；归母净利润7.91亿元，同比+2.06%；扣非后归母净利为7.62亿元，同比+2.07%；经营活动产生的现金流量净额为22.86亿元，同比增长51.69% [2] - 2024Q4公司实现营收28.16亿元，同比下滑10.21%，归母净利0.29亿元，同比下滑56.84%，扣非后归母净利0.17亿元，同比下滑74.26% [2] - 2025Q1公司实现营收55.74亿元，同比增长56.96%，归母净利6.65亿元，同比增长137.91%，扣非后归母净利1.89亿元，同比下滑28.43% [2] 分析判断 收入端 - 2024年金属包装行业平稳运行，公司持续聚焦金属包装产品及灌装服务，优化营业结构，盈利水平维稳提升 [3] - 2024年公司核心业务金属包装产品及服务实现营收121.23亿元，同比增长0.70%；灌装服务实现营收1.66亿元，同比增长9.95% [3] - 2024年境内地区实现营收124.89亿元，同比-1.21%；境外地区实现营收11.84亿元，同比-1.39% [3] - 4月22日公司公告已完成收购中粮包装全部已发行股份，已于1月并入母公司报表，带动报表端一季度收入利润高增，后续随着两片罐行业进一步向头部集中，行业整体价格及盈利能力有望持续向好 [3] 利润端 - 2024年公司整体毛利率为16.31%，同比增加1.07pct，净利率为5.68%，同比提升0.34pct，预计主要系成本下降所致，净利率维持小幅上升趋势 [4] - 2025Q1毛利率13.60%，同比下降4.66pct，净利率11.99%，同比增加4.21pct，利润率大幅变化预计主要为中粮包装并表所致 [4] - 2024年公司期间费用率为8.57%，同比+0.60ct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.84%/4.61%/0.44%/1.67%，同比分别+0.17pct/+0.54pct/-0.24pct/+1.02pct [4] - 2025Q1公司期间费用率为7.61%，同比-0.08pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.30%/4.01%/0.49%/1.81%，同比分别-0.08pct/-0.27pct/+0.10pct/+0.18pct [4] 投资建议 - 上调盈利预测，预计公司25 - 27年营收228.30/242.74/258.25（前值164.76/178.40/-）亿元，EPS为0.54/0.54/0.59（前值0.41/0.46/-）元，对应2025年4月30日5.34元/股收盘价，PE分别为10/10/9倍，维持“买入”评级 [5] 盈利预测与估值 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|13,843|13,673|22,830|24,274|25,825| |YoY（%）|-1.6%|-1.2%|67.0%|6.3%|6.4%| |归母净利润(百万元)|775|791|1,374|1,393|1,517| |YoY（%）|37.0%|2.1%|73.8%|1.4%|8.9%| |毛利率（%）|15.2%|16.3%|16.4%|16.8%|17.2%| |每股收益（元）|0.30|0.31|0.54|0.54|0.59| |ROE|8.9%|8.7%|13.9%|13.1%|13.2%| |市盈率|17.80|17.23|9.95|9.82|9.01| [7] 财务报表和主要财务比率 - 报告给出了2024A - 2027E的利润表、现金流量表、资产负债表数据，以及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等主要财务指标 [9]

公司业绩 - 季度每股收益0 82美元 超出Zacks共识预期0 78美元 同比增长18 8% [1] - 季度营收14 7亿美元 略低于共识预期0 29% 但同比增长11 4% [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 仅一次超出营收预期 [2] 市场表现 - 年初至今股价上涨0 8% 同期标普500指数下跌5 5% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 行业对比 - 所属金属玻璃容器行业在Zacks行业排名中位列前36% [8] - 同行Ball公司预计季度每股收益0 69美元 同比微增1 5% 营收预期29 5亿美元 同比增2 7% [9][10] 未来展望 - 下季度共识预期每股收益1 04美元 营收15 3亿美元 [7] - 本财年共识预期每股收益4 09美元 营收64 1亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3]

亿利达 - 公司拟以3000万-5000万元回购股份，回购价格不超过6.5元/股，用于股权激励或员工持股计划 [1] - 公司成立于1995年7月，主营业务为中央空调风机、建筑通风机及中央空调配件的设计、制造与销售 [1] - 所属行业为机械设备–通用设备–制冷空调设备 [1] 英联股份 - 两股东拟合计减持不超过5%股份，其中翁伟炜减持不超过2.5%，蔡沛侬减持不超过2.5% [1] - 公司成立于2006年1月，主营业务为金属包装产品研发、生产和销售 [2] - 所属行业为轻工制造–包装印刷–金属包装 [2] 中兵红箭 - 2024年营业收入45.69亿元，同比下降25.29%，净亏损3.27亿元，同比由盈转亏 [2] - 公司成立于1998年3月，主营业务为特种装备、超硬材料、专用车及汽车零部件 [2] - 所属行业为国防军工–地面兵装Ⅱ–地面兵装Ⅲ [2] 中科电气 - 2024年营业收入55.81亿元，同比增长13.72%，净利润3.03亿元，同比增长626.56%，拟10派2.5元 [3][4] - 公司成立于2004年4月，主营业务为锂电负极业务及磁电装备业务 [4] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [5] 永安期货 - 2024年营业收入217.35亿元，同比下降8.76%，净利润5.75亿元，同比下降21.07%，拟10派0.7元 [5] - 公司成立于1992年9月，主营业务为期货经纪、基金销售、资产管理等 [5] - 所属行业为非银金融–多元金融–期货 [6] 永杰新材 - 2024年营业收入81.11亿元，同比增长24.71%，净利润3.19亿元，同比增长34.28%，拟10派3.25元 [6][7] - 公司成立于2003年8月，主要产品为铝板带、铝箔 [8] - 所属行业为有色金属–工业金属–铝 [9] 西部证券 - 2024年营业收入67.12亿元，同比下降2.64%，净利润14.03亿元，同比增长20.38%，拟10派0.7元 [9] - 公司成立于2001年1月，主营业务为财富信用、自营投资、投资银行等 [9] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [10] 金鹰重工 - 2024年营业收入30.93亿元，同比增长1.13%，净利润1.91亿元，同比下降35.54%，拟10派0.621元 [10][11] - 公司成立于2001年5月，主营业务为轨道工程装备研发、生产、销售与维修 [11] - 所属行业为机械设备–轨交设备Ⅱ–轨交设备Ⅲ [12] 海能实业 - 2024年营业收入22.13亿元，同比增长16.26%，净利润7669.07万元，同比下降40.45%，拟10派2元转增2股 [12][13] - 公司成立于2009年7月，主营业务为电子信号传输适配产品及其他消费电子产品定制化设计生产 [13] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [13] 鹏辉能源 - 2024年营业收入79.61亿元，同比增长14.83%，净亏损2.52亿元，同比由盈转亏 [13] - 公司成立于2001年1月，主营业务为锂离子电池、一次电池的研发、生产和销售 [13] - 所属行业为电力设备–电池–锂电池 [14] 未名医药 - 2024年营业收入3.60亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元，同比增长58.70% [14][15] - 公司成立于2000年1月，主营业务为干扰素、神经生长因子、生物医药CRO/CDMO等 [15] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [16] 华强科技 - 2024年营业收入6.11亿元，同比增长6.74%，净利润2252.79万元，同比增长184.26%，拟10派0.434元 [16] - 公司成立于2001年11月，主营业务为特种防护装备和医药包装及医疗器械产品 [16] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [16] 安车检测 - 2024年营业收入4.48亿元，同比下降3.05%，净亏损2.13亿元，同比下降263.73% [16][17] - 公司成立于2006年8月，主营业务为机动车检测系统业务和机动车检测运营服务 [17] - 所属行业为社会服务–专业服务–检测服务 [18] 赛为智能 - 2024年营业收入1.43亿元，同比下降68.03%，净亏损5.07亿元 [18][19] - 公司成立于1997年2月，主营业务包括人工智能、智慧城市、文化教育 [19] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [19] 青龙管业 - 2024年营业收入28.17亿元，同比增长36.71%，净利润2.68亿元，同比增长976.43%，拟10派1.2元 [19][20] - 公司成立于1999年3月，主营业务为高品质输水管道及相关产品 [20] - 所属行业为建筑材料–装修建材–管材 [20] 华银电力 - 2024年营业收入83.48亿元，同比下降16.00%，净亏损1.13亿元 [20][21] - 公司成立于1993年3月，主营业务为火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务 [21] - 所属行业为公用事业–电力–火力发电 [21] 中旗新材 - 2024年营业收入5.32亿元，同比下降22.88%，净利润3051.15万元，同比下降61.59%，拟10派1元转增4股 [21] - 公司成立于2007年3月，主营业务为人造石英石装饰材料 [21] - 所属行业为建筑材料–装修建材–其他建材 [21] 光正眼科 - 2024年营业收入8.93亿元，同比下降16.94%，净亏损1.75亿元，同比下降1987.12% [21][22] - 公司成立于2001年12月，主营业务为眼科医院的投资、管理 [22] - 所属行业为医药生物–医疗服务–医院 [22] 真兰仪表 - 2024年营业收入15.01亿元，同比增长11.63%，净利润3.21亿元，同比增长2.16%，拟10派2.5元 [22][23] - 公司成立于2011年11月，主营业务为燃气计量仪表及配套产品 [23] - 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [23] 再升科技 - 2024年营业收入14.76亿元，同比下降10.87%，净利润9075.28万元，同比增长137.99%，拟10派0.1元 [23][24] - 公司成立于2007年6月，主营业务为微纤维玻璃棉制品 [24] - 所属行业为建筑材料–玻璃玻纤–玻纤制造 [24] 海特高新 - 2024年营业收入13.19亿元，同比增长25.26%，净利润7088.25万元，同比增长51.34% [24][25] - 公司成立于1992年11月，主营业务为高端核心装备研制与保障、航空工程技术与服务等 [25] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [25] 润泽科技 - 2024年营业收入43.65亿元，同比增长0.32%，净利润17.90亿元，同比增长1.62%，拟10派1.288元 [25][26] - 公司成立于2007年6月，主营业务为IDC业务和AIDC业务 [26] - 所属行业为通信–通信服务–通信应用增值服务 [26]