（二）业绩预告情况：预计净利润为负值 ■ 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000860 证券简称：顺鑫农业 公告编号：2026-001 北京顺鑫农业股份有限公司2025年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、本期业绩预计情况 （一）业绩预告期间：2025年1月1日至2025年12月31日 猪肉产业则持续完善产品梯队，优化产品结构，报告期内猪肉产业经营向好，实现同比减亏。 2026年1月30日 四、风险提示 本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，具体业绩数据将在公司2025年年度报告中详细披露。公 司将严格依照有关法律法规的规定和要求，及时做好信息披露工作，敬请投资者注意投资风险。 特此公告。 北京顺鑫农业股份有限公司 董事会 二、与会计师事务所沟通情况 公司已就业绩预告有关事项与会计师事务所进行了预沟通，双方不存在分歧。本次业绩预告未经过会计 师事务所审计，最终以公司2025年度年审机构的审计结果为准。 三、业绩变动原因说明 报告期内，白酒行业持续深度调整，市场竞争激烈。公司白酒业务面临较大压力，销量同 ...

报告期内，白酒行业持续深度调整，市场竞争激烈。公司白酒业务面临较大压力，销量同比减少，影响 公司整体业绩水平。在此背景下，公司围绕"产品焕新"开展系列工作，推出"金标牛轻口味白酒"等新品 回应市场变化，通过多元化内容营销提升品牌曝光度。猪肉产业则持续完善产品梯队，优化产品结构， 报告期内猪肉产业经营向好，实现同比减亏。 格隆汇1月29日丨顺鑫农业(000860.SZ)发布2025年度业绩预告，报告期内，归属于上市公司股东的净利 润为亏损1.16亿元-1.88亿元，上年同期盈利2.31亿元；扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.16亿元– 1.88亿元，上年同期盈利2.46亿元。 新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 ...

（文章来源：南方都市报） 1月29日，牛栏山母公司顺鑫农业发布2025年度业绩预告。公告显示，顺鑫农业预计2025年归属于上市 公司股东的净利润为亏损1.16亿元-1.88亿元，上年同期盈利2.31亿元，同比下降150.18%-181.33%，同 比转亏。基本每股收益亏损0.1564元-0.2534元。 事实上，顺鑫农业白酒产品销量下滑早有迹象。2022年后，随着国家白酒新国标的实施，作为大单品 的"白牛二"（500ml牛栏山陈酿酒）被归为调香白酒，顺鑫农业的白酒销量也开始加速下滑。 数据显示，2023年，顺鑫农业白酒销量为36.7万吨，同比减少26.03%。其中，公司核心大单品500ml牛 栏山陈酿酒销量为24.64万千升，同比下降18.29%。2024年，该产品再次下滑3%，相比2020年同期销量 （41.69万千升）下滑超过40%。 正因如此，顺鑫农业提出打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒"双轮驱动"战略，其多次在财报中提到， 公司将持续强化金标牛的市场营销。而从数据上看，无论是"白牛二"还是金标系列，销量均出现下滑。 业内有声音指出，顺鑫农业此前的白牛二等产品长期走低价路线，品牌低端定位与形象在消费者中 ...

核心观点 - 公司预计2025年全年每股收益将出现亏损，亏损范围在0.1564元至0.2534元之间 [1] - 业绩变动主要受白酒业务承压及猪肉产业减亏两方面因素影响 [1] 2025年全年业绩预告 - 预计2025年全年每股收益为亏损，亏损区间为0.1564元至0.2534元 [1] 业绩变动原因分析 - 白酒行业处于持续深度调整期，市场竞争激烈 [1] - 公司白酒业务面临较大压力，销量同比减少，拖累整体业绩 [1] - 公司正通过“产品焕新”应对市场变化，例如推出“金标牛轻口味白酒”等新品，并利用多元化内容营销提升品牌曝光度 [1] - 猪肉产业通过完善产品梯队、优化结构，经营状况向好，实现同比减亏 [1] 2025年前三季度财务表现 - 前三季度主营收入为58.69亿元，同比下降19.79% [1] - 前三季度归母净利润为7698.28万元，同比下降79.85% [1] - 前三季度扣非净利润为8275.56万元，同比下降78.31% [1] - 第三季度单季主营收入为12.76亿元，同比下降21.72% [1] - 第三季度单季归母净利润为-9590.45万元，同比下降136.75% [1] - 第三季度单季扣非净利润为-9468.75万元，同比下降134.64% [1] - 截至报告期末，公司负债率为45.62% [1] - 报告期内财务费用为-5844.31万元 [1] - 报告期内毛利率为33.35% [1]

公司主营业务与业绩变动原因 - 公司从事白酒酿造与销售以及种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工业务 [5] - 报告期内白酒行业持续深度调整且市场竞争激烈 公司白酒业务面临较大压力 销量同比减少 影响了整体业绩水平 [5] - 公司为应对市场变化推出“金标牛轻口味白酒”等新品 并通过多元化内容营销提升品牌曝光度 [5] - 报告期内猪肉产业经营向好 通过完善产品梯队和优化产品结构 实现了同比减亏 [5] 公司历史及季度财务表现 - 2020年公司归母净利润同比增长率为178.2% 扣非净利润同比增长率为56.09% [7] - 2021年公司归母净利润同比增长率为-48.1% 扣非净利润同比增长率为-75.64% [7] - 2022年公司归母净利润同比增长率为-165.75% 扣非净利润同比增长率为-753.08% [7] - 2024年第一季度公司归母净利润为0.033亿元 扣非净利润为0.20亿元 [7] - 2024年第二季度公司归母净利润为0.40亿元 扣非净利润为0.90亿元 [7] - 2024年第三季度公司归母净利润为-1.05亿元 扣非净利润为-1.50亿元 [7] - 2024年第四季度公司归母净利润为2.82亿元 扣非净利润为4.50亿元 [7] 公司估值指标说明 - 市盈率定义为总市值除以净利润 当公司亏损时市盈率为负 此时市盈率估值无实际意义 常用市净率或市销率做参考 [10] - 市净率定义为总市值除以净资产 该估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司 [10] - 市销率定义为总市值除以营业收入 该估值法通常用于亏损或微利的成长型公司 [10] - 文中市盈率和市销率采用TTM方式计算 即以截至最近一期财报12个月的数据计算 [10] - 市净率采用LF方式计算 即以最近一期财报数据计算 [10] - 市盈率、市净率为负时 不显示当期分位数 会导致折线图中断 [10]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属净利润亏损1.16亿元至1.88亿元 [1] - 2025年前三季度主营收入58.69亿元，同比下降19.79% [1] - 2025年前三季度归母净利润7698.28万元，同比下降79.85% [1] - 2025年前三季度扣非净利润8275.56万元，同比下降78.31% [1] - 2025年第三季度单季主营收入12.76亿元，同比下降21.72% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润-9590.45万元，同比下降136.75% [1] - 2025年第三季度单季扣非净利润-9468.75万元，同比下降134.64% [1] 业绩变动原因 - 白酒行业持续深度调整，市场竞争激烈 [1] - 公司白酒业务面临较大压力，销量同比减少 [1] - 猪肉产业经营向好，实现同比减亏 [1] 公司经营举措 - 围绕“产品焕新”开展工作，推出“金标牛轻口味白酒”等新品 [1] - 通过多元化内容营销提升品牌曝光度 [1] - 猪肉产业持续完善产品梯队，优化产品结构 [1] 公司财务数据 - 截至2025年第三季度末，负债率45.62% [1] - 截至2025年第三季度末，财务费用-5844.31万元 [1] - 截至2025年第三季度末，毛利率33.35% [1]

核心业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损1.16亿元至1.88亿元，较上年同期的盈利2.3亿元，同比下滑150.18%至181.33% [2] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.16亿元至1.88亿元，较上年同期的盈利约2.46亿元，同比下滑147.22%至176.52% [2] - 公司预计2025年基本每股收益为亏损0.1564元/股至0.2534元/股，上年同期为盈利0.3116元/股 [3] 业绩变动原因分析 - 白酒行业持续深度调整，市场竞争激烈，公司白酒业务面临较大压力，销量同比减少，影响整体业绩 [2] - 公司围绕“产品焕新”开展工作，推出“金标牛轻口味白酒”等新品回应市场变化，并通过多元化内容营销提升品牌曝光度 [2] - 猪肉产业持续完善产品梯队，优化产品结构，报告期内经营向好，实现同比减亏 [2]

产品定位与研发 - 公司推出金标牛轻口味白酒，其核心创新方向是“轻口味”细分品类，这不仅涉及酒精度数调整，更是对整体风味体系的重塑，旨在提供更舒适、顺饮且契合当代生活的品饮体验[3] - 该产品的研发历经数年，基于对白酒消费趋势及年轻一代口感偏好与饮用场景的洞察，过程包括反复的配方调试、多轮品测评比以及对包装设计细节的推敲[3] 上市策略与“冷启动” - 产品上市前公司保持了完整的战略静默，未进行招商预告、媒体轰炸或渠道铺垫，直至2025年12月20日直接于抖音官方旗舰店上线[3] - 上市初期依赖店铺自然流量，首批购买者作为“种子用户”，其开箱体验与品饮感受构成了产品最初的口碑基石[4] 营销推广与市场反响 - 随着真实反馈累积，公司启动内容共鸣计划，携手生活、剧情、美食等垂类创作者基于真实体验创作内容，推动产品从“被发现”到“被讨论”[6] - 2026年1月13日，公司举办线上线下结合的新品发布会，系统阐述产品理念，当天吸引超过280万观众进入抖音官方旗舰店直播间，后续一周内产品收获全网超6亿曝光量[6] - 自发布会后，产品在抖音与京东官方旗舰店狂销近5000箱，成为抖音电商新晋“网红”爆款和“轻口味白酒”新品类的引领者[9] 销售数据与用户画像 - 绝大多数购买者年龄位于20-35岁区间，用户复购与主动推荐率均超出预期，表明产品成功与目标客群建立了基于品质认同的价值对话[10] - 销售数据实证了“产品力+内容共鸣”的线上驱动模式可行性，即使脱离传统线下渠道预热体系，定位精准、品质坚实的产品也能在当代消费市场成功立足并实现高效转化[10] 战略意义与行业启示 - 公司通过从战略静默的“冷启动”到凭产品力引爆的“热爆发”，成功将“轻口味”这一细分创新品类扎实呈现给消费者[12] - 此次实践表明，最有效的市场沟通源于对产品的极致自信与对用户选择的真诚尊重，这为公司与新一代消费者的共同探索开启了新起点[12]

文章核心观点 - 方正证券发布关于顺鑫农业的研报 维持“推荐”评级 公司推出战略新品金标牛轻口味白酒 旨在捕捉新生代消费趋势 通过产品设计、饮用场景和情感链接实现圈层突破 为行业转型提供新思路 [1] 公司战略与产品 - 顺鑫农业发布战略新品金标牛轻口味白酒 聚焦新生代消费者 [1] - 产品围绕“轻松、低负担、高舒适度”的微醺体验 完成了产品设计的系统性升级 [1] - 产品场景既保留传统“6步品鉴法”的纯饮仪式感 更大力推广冰饮、调制等多元喝法 以降低尝试门槛并融入泛酒精饮品文化 [1] 行业趋势与公司应对 - 行业处于转型期 整体向品质与价值提升转型 [1] - 公司敏锐捕捉到新生代消费诉求从功能满足向情绪价值迁移的趋势 [1] - 公司尝试以情绪共鸣作为链接消费者的新纽带 将“民酒”内涵从基础性价比拓展至场景体验与情感认同的新维度 [1]

公司新品发布与战略 - 牛栏山于12月20日在抖音官方旗舰店预售战略新品“36%vol金标牛轻口味白酒”，售价为78元/瓶，并于1月13日在北京正式举行新品发布会，官宣岳云鹏为品牌代言人 [1] - 新品围绕“轻松、低负担、高舒适度”的微醺体验进行系统性升级，外观采用光瓶设计融合经典与现代美学，酒体精准定位于36%vol的黄金酒精度 [1] - 产品通过菌群培优、低温慢酿、纳米净化与黄金配比四大工艺突破，显著降低刺激感并优化入口甜香与舒适度，同时推广冰饮、调制等多元喝法以降低尝试门槛 [1] 产品定位与市场策略 - 金标牛轻口味白酒旨在为消费者提供“小微醺，才开心”的轻松无负担饮酒体验，启用形象快乐亲和、自带松弛感的艺人岳云鹏代言，以实现产品调性的有效表达 [2] - 公司尝试以情绪共鸣作为链接消费者的新纽带，将“民酒”内涵从基础的性价比考量，拓展至场景体验与情感认同的新维度 [2] - 在行业转型期，公司敏锐捕捉新生代消费诉求从功能满足向情绪价值迁移的趋势，为圈层突破提供新思路 [2] 财务预测 - 预计公司2025年营业收入为72.43亿元，同比变化-20.7%，2026年营业收入为76.30亿元，同比变化+5.3% [2] - 预计公司2025年归母净利润为0.09亿元，同比变化-96.3%，2026年归母净利润为2.40亿元，同比变化+2694.1% [2]